近日油脂油料板块全线走强，周三国内外油脂市场率先上涨，夜盘CBOT豆类走强，周四国内油脂油料 再度集体上涨。 在接受期货日报记者采访时，光大期货农产品分析师侯雪玲认为，油脂油料上涨的动力来自美国生物柴 油政策利好预期。美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料（如中国废弃食用油）生产 的生物燃料申请45Z税收抵免。如该法案获得通过，将显著利好美国大豆和玉米种植商。此外，国内大 宗商品普涨也助力油脂油料价格上涨。 新湖期货农产品分析师陈燕杰表示，国内商品市场整体偏强，加上外盘油脂走强带动，这是周三国内油 脂增仓上涨的主要原因。 从基本面来看，陈燕杰分析称，当前国际油料及国内油脂供需仍偏宽松。国际方面，巴西大豆本年度丰 产且销量近七成，阿根廷大豆丰产，多数也在销售中；美豆新作种植面积如期减少，出口量有很大的不 确定性；国际棕榈油仍处于季节性增产季。国内方面，大豆季节性到港压力仍大，近期油厂持续满负荷 开机，国内豆油库存明显回升，中期国内豆油仍趋季节性累库；国内棕榈油最新库存快速回升，国内需 求仍是刚需，中短期库存预计仍有一定回升空间，关注7月船期采购情况；国内菜油的供应压力仍大， 短期中加关系再度紧张，远 ...

专题报告 2025-07-03 油脂：产量恢复消费支撑，震荡为主 报告要点： 展望未来三个月棕榈油产地情况，6-8 月产量通常持稳运行，9、10 月产量上升至高位，11 月 开始逐步下滑。此外今年以来产地国内消费较好，预计 6-9 月产地月均产量在 600-630 万吨， 月均国内消费在 240 万吨左右，月均可出口量为 360-390 万吨。 6-9 月其他油籽尚未收获且进入旧作出口尾声，棕榈油或弥补消费缺口，预计除中国、印度外 其余国家的棕榈油进口需求在历年平均水平的月均 300 万吨左右，全球的月均棕榈油进口需求 为 410 万吨，6-9 月东南亚棕榈油产地预计库存稳定或小幅去库，支撑油脂震荡运行。 年度级别看 25/26 年度是油脂供增需增的一年，较难有大的供需变化演绎，不过油脂通常不乏 月度级别的行情。节奏上，可能会在 6-8 月因产地棕榈油可能去库但 9、10 月累库预期较足而 震荡下行，10 月以后，印尼 B50 政策预期及美国生物柴油政策的实施叠加季节性棕榈油减产， 或有所上涨。 斯小伟 农产品分析师 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 028-86133280 sx ...

| | | | '/ V SDIC FUTURES | | 2025年07月02日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 豆一 | | 杨蕊霞 农产品组长 | | | ななな | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | | | 標網油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | な女女 | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ななな | | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ☆☆☆ | | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 【菜粕&菜油】 国产豆主力结束跌势，价格从低位反弹。国内宏观政策去化落后产能,大宗商品整体表现强势。本周国产大豆 东北产区天气有利于作物生长，未来10天降雨量会偏多，关注天气对作物的影响。进口大豆方面 ...

农产品早报 2025-07-02 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 斯小伟 油脂油料研究员 09 等远月豆粕目前成本区间为 2850-3020 元/吨，当前油厂压榨量历史同期新高，下游买兴下降，累库 节奏加快，叠加饲料厂购买阿根廷豆粕传闻，国内豆粕估值受到打压。外盘大豆进口成本目前受估值偏 低、EPA 政策利多及 9-1 月大豆由巴西单独供应影响震荡运行，但总体大豆或蛋白供应仍过剩，需要看 到原料端的减产才能有向上动力。因此豆粕市场处于多空交织局面，建议在豆粕成本区间低位逢低试多， 高位关注榨利、供应压力。 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 白糖、棉花研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：010-60167188 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 周二美豆几乎持平，USDA 面积报告调整较小，市场反应平淡，天气较好及贸易战施压美豆，不过美豆 估值略低，存在一定支撑。周二国内豆粕 ...

龙岩卓越新能源股份有限公司的主营业务是废弃油脂资源生产生物柴油及生物基材料的利用。公司的主 要产品是1#生物柴油、2#生物柴油、3#生物柴油、4#生物柴油、生物酯增塑剂、工业甘油、环保型醇酸 树脂。公司是国家级高新技术企业、福建省循环经济示范企业、福建省创新型示范企业、福建省战略性 新兴产业骨干企业。子公司厦门卓越、卓越生物基被认定为国家级高新技术企业、福建省科技小巨人企 业、福建省专精特新中小企业。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入7.09亿元，同比-18.39%；净利润6131.22万元， 同比111.22%，销售毛利率8.67%。 7月1日，卓越新能今日收盘49.1元，上涨2.14%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到32.50倍，创421天以来新低，总市值58.92亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制品行业市盈率平均44.87倍，行业中值40.59倍，卓越新能排 名第86位。 截至2025年一季报，共有9家机构持仓卓越新能，其中基金5家、其他2家、保险1家、券商1家，合计持 股数9189.02万股，持股市值41.25亿元。 序号股票简称PE(TT ...

| 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年6月份巴西大豆出口量将达到1499万吨，高于一周前预估的1437万吨，比2024年 | | | --- | --- | | 观点总结： | 同期的1383万吨高出8.4%。美国农业部公布的报告数据显示，截至6月1日的库存高于预期，2025年美国大豆种植面积为8340万英 | | 豆二 | 亩，低于3月预测值和市场预期值。据市场船期统计预估，国内三季度大豆到港较为充足，预计7月1050万吨，8月1000万吨，9月 国际方面，巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年6月份巴西大豆出口量将达到1499万吨，高于一周前预估的1437万吨 | | 900万吨，短期内油厂大豆和豆粕仍将延续累库，压力逐渐凸显。夏季气温升高，高温多雨的天气不利于巴西大豆的存储，压榨量 | ，比2024年同期的1383万吨高出8.4%。美国农业部公布的报告数据显示，截至6月1日的库存高于预期，2025年美国大豆种植面积 | | 观点总结： 将维持高位，因此市场对四季度的买船担忧暂时无法对现货行情产生较多支撑。 | | | 豆粕 | 为8340万英亩，低于3月预测值和市场预期值。据 ...

研究报告 2025 年油脂半年报 | 华龙期货投资咨询部 | | | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | | 证监许可【2012】1087 号 | | | | 农产品板块研究员：姚战旗 | | | | 期货从业资格证号：F0205601 | | | | 投资咨询资格证号：Z0000286 | | | | 电话：13609351809 | | | | 邮箱：445012260@qq.com | | | | 报告日期：2025 年 7 | 月 | 1 星期二 | 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 美联储进入降息周期后，市场对 2025 年美联储 降息次数的预期差异较大，特朗普对全球的贸易以 及国际局势的不确定性将增加将扰动油脂市场。国 际、国内宏观政策以对油脂的影响比重明显增强， 在整体供需收紧的格局下，油脂重心有望维持高位。 棕榈油，2025 下半年度全球供应格局仍偏紧， 棕油价格支撑偏强，远有树龄老化带来的供给增长 瓶颈，近有低库存支撑，需求端亦有印尼 生物柴油 计划的不确定性，供需不确定性较高。未来重点关 注产地库存节奏，只要产地累库不明显，棕油价格 ...

农产品早报 2025-07-01 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：010-60167188 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 周一美豆小幅上涨后回落，USDA 面积报告显示 2025 年大豆种植面积为 8336 万英亩，较 3 月意向仅下 调 13 万英亩，市场反应平淡。上周交易天气较好及贸易战担忧美豆整体回落，不过美豆估值略低，可 能存在一定支撑。周一国内豆粕现货小幅上调 30-50 元左右，华东报 2840 元/吨，油厂开机率下调但仍 较高，豆粕成交较弱，提货仍较好。据 MYSTEEL 统计上周国内港口大豆库存为 809 万吨，油厂豆粕库 存 69.16 万吨，维持累库趋势。 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区。巴西方面，升贴水近期稳定小涨，中国买盘有所放缓， 中美大豆关税仍未 ...

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年06月30日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 豆一 | 女女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | | F0285733 Z0011333 | | | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | な女女 | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ななな | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 本周国产大豆东北产区天气有利于作物生长，未来10天降雨量会偏多，关注天气对作物的影响。政策方面短期 国产大豆购销双向交易，关注实际的成交表现。进口大豆方面市场关注美国大豆种植面积报告指引以及中美贸 易谈判进展。短期持续关注天气和政策的指引。 【大豆&豆粕】 ...

【上周多类油脂合约价格下跌，短期棕榈油或震荡运行】上周，BMD马棕油主连跌103，收于4012林吉 特/吨，跌幅2.5%；棕榈油09合约跌160，收于8376元/吨，跌幅1.87%；豆油09合约跌154，收于8002元/ 吨，跌幅1.89%；菜油09合约跌260，收于9466元/吨，跌幅2.67%；CBOT美豆油主连跌2.42，收于52.62 美分/磅，跌幅4.4%；ICE油菜籽活跃合约跌42.8，收于698.7加元/吨，跌幅5.77%。 油脂板块整体震荡 回落，原因一是以色列和伊朗冲突缓和，停火协议生效，中东地缘冲突影响减弱，油价大幅回落拖累油 脂板块；二是高频数据显示，马棕油6月产量或温和增长，出口需求增幅缩窄，预计6月底库存继续增 加，处于季节性增库过程；国内棕榈油累库，偏紧格局改善。 宏观方面，美财长暗示关税或延长至9月 1日，美国数据走弱，降息预期升温，美股强势，美元指数震荡偏弱，油价大幅波动后进入震荡调整阶 段。 基本面看，巴西将生物柴油强制掺混比例从14%上调至15%，提振市场；预计马棕油6月底库存继 续增加，供应宽松，等待MPOB报告发布；棕榈油买船到港，库存回升，前期刚需采购格局缓解，周内 ...