摩根士丹利前首席经济学家斯蒂芬·罗奇指出，特朗普的关税政策缺乏基本的经济学常识。美国贸易逆差的根源在于国内储蓄率过低，而非中国 的"不公平贸易"。数据显示，2024年美国货物贸易逆差达到9500亿美元，较2018年反而增长了12%。与此同时，美国企业的供应链成本大幅上 升，特别是清洁能源产业高度依赖中国的光伏组件和锂电池，强行"脱钩"导致本土企业成本飙升30%以上。 前言 美国的反华脚步又被拖住了。 特朗普算是美国总统极端反华第一人，上一个任期，他就虎头蛇尾，未能实现其反华大计，这一个任期来势汹汹，结果正面对抗没讨到什么好 处，现在又要陷入更深的泥潭，准备与伊朗开战。 回头来看，进入21世纪以来，也就特朗普第一个任期没有发动成规模的战争，但同样差点与伊朗爆发军事冲突。 到了第二个任期，他自认为牢牢掌握了内部局面，发号施令，莫敢不从，就变得肆无忌惮，现在好了，一个一直以"和平"为卖点的人，还是陷 了进去。那么这一次，又会陷进去多久呢？ 关税战的反噬：搬起石头砸自己的脚 特朗普团队对关税的迷信到了近乎偏执的程度。他将19世纪的"保护主义"奉为圭臬，宣称关税是"最美好的词汇"，甚至将其与美国制造业复兴 直接挂钩。2 ...

稳定币第一股圆环公司（Circle）在纽交所上市首日大涨168%，多个稳定币相关概念股持续走强……近 段时间以来，稳定币市场不断升温，成为国际投资者关注的一大焦点。 日益明确的监管措施，也推动稳定币走进更多人的视野。今年以来，稳定币相关监管动态不断。5月27 日，英国金融行为监管局（FCA）发布针对稳定币发行、加密资产托管及相关企业财务稳健性的监管提 案，为加密行业建立更明确的监管路径。6月6日，香港特区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期） 公告》，指定8月1日开始实施，香港加密资产监管框架进一步完善。6月12日，美国参议院通过对 《GENIUS稳定币法案》修正案的程序性动议，该法案要求稳定币以美元或等值高流动性资产全额储 备，并对市值超过500亿美元的发行方进行年度审计。 "多地相继出台明确的监管措施，使得此前长期处于政策灰色地带的稳定币发行和流通活动获得更多明 确的监管依据，机构参与门槛有所降低，资金或会快速流入。"于佳宁说。 丁肇飞认为，稳定币监管在多地落地，填补了监管空白，为行业提供了清晰的监管框架，有助于增强市 场透明度，防范洗钱等金融风险和非法活动。当前越来越多的国际银行和支付机构开始尝试发行或 ...

【环球时报报道 记者 陈子帅】"美国施压越南与中国进行科技'脱钩'。"路透社16日援引3名知情人士的 消息称，美国正在关税谈判中向越南施压，要求后者在本土组装、出口至美国的设备中减少使用中国科 技。相关专家向《环球时报》记者表示，美国要求越南减少依赖中国科技，旨在构建排除中国的全球科 技产业链，其基本逻辑是美国一贯的霸权行径，试图让越南以排除中国交"投名状"。 美国政府此前宣布对越南产品加征46%关税，目前已经临近起征日，即7月9日。据路透社报道，一名知 情人士称，越南已被要求"减少对中国高科技的依赖"。他还补充说："这是供应链重组的一部分，同时 也会降低美国对中国零部件的依赖。"另一名消息人士称，此举最终目标是加速美国与中国高科技领 域"脱钩"，同时"提升越南的工业产能"。 外媒称，46%的高额关税可能会大幅限制越南制造的商品进入其主要市场美国，并颠覆该国以出口为导 向的经济增长模式。越南是苹果、三星等科技公司的大型制造基地，这些公司通常依赖中国生产的零部 件。Meta和谷歌也在越南有承包商，生产VR（虚拟现实）头戴式设备和智能手机等产品。 路透社援引一名消息人士的话称，越南政府一直在组织与本地企业的会议， ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ -广告- 据《纽约时报》报道，近期美国本土电池制造业因政策与市场双重不确定性，多个项目面临放缓或重新评 估。报道称特朗普政府及共和党议员正推动限制与中国有关的电池企业获取联邦税收补贴以及对华关税政 策。这一系列举措加剧了中美电池产业链的脱钩趋势，也动摇了电池企业的在美扩张计划。 《纽约时报》援引专家观点报道称，为培育本土产业，美国需要在构建自身供应链和专业体系的过程中依 赖外国零部件和技术。特朗普政策法案凸显了美国的两难困境：美国希望大幅降低对中国的依赖，但若不 与中国合作，美国将极难打造有影响力的本土电池产业。 受政策影响，包括福特汽车、Group14、远景动力在内的多家企业宣布暂缓或重新评估在美电池产业链项 目。福特表示，其位于密歇根州的电池工厂将因政策变动面临补贴资格问题，而Group14则因中国客户对 关税上调的担忧而转向在韩国加快布局。 远景动力近日对媒体表示： 基于美国政策走向的复杂性与不确定性，已主动调整在美布局，暂缓南卡罗来 纳州超级工厂（简称南卡工厂）推进直至政策趋于明朗，并加快储能业务拓展 —— 该 ...

西班牙能源部长：脱钩导致西班牙在与法国互联互通后失去与欧洲其他国家的同步性。 ...

《意见》进一步落实了二十届三中全会在城镇化和民生领域的改革部署 。核心思想是通过结构性改 革，推动基本公共服务与户籍脱钩、与人口挂钩，促进政府增加对基本公共服务的投入，减轻消费潜力 最大的中低收入群体，尤其是灵活就业人员、农民工、新就业形态人员在养老、教育、医疗、住房等领 域的负担，提升其消费能力和意愿。 外部环境相对缓和之后，政策转向更加关注长期目标和高质量发展，改革有望再提速。 文：国金宏观宋雪涛/联系人张馨月 近期改革信号释放加快，反映出外部环境相对缓和后，政策转向更加关注长期目标和高质量发展，改革 进程有望再提速。 6月9日中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》（下文简 称"《意见》）。 值得注意的是， 《意见》的成文时间为3月2日，但公布时间为6月9日 ，可能是因 为4-5月的关税密集冲击造成外部不确定性上升，延缓了落实深化改革的政策节奏。 除《意见》外，近期在消费政策方面，更强调完善促消费的长效机制。 6月8日经济日报《金观平：持 续完善促消费长效机制》中提到，"要用好考核'指挥棒'，建立完善科学合理的考核指标体系，引导地 方政府和领导干部树立以促消费为导向的政绩观 ...

证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2025 年 06 月 16 日 投资策略研究 过滤噪声，以"稳"为主——周度策略行业配置观点 一周热点事件复盘：中美于伦敦经贸磋商，美国 CPI 数据不及预期，伊 朗以色列地缘冲突再起。本周（2025 年 6 月 9 日-2025 年 6 月 13 日）A 股维持震荡，上证指数在 3400 的点位受到明显阻力，新消费、创新药和 贵金属行情表现上有较好的持续性。上证指数周跌 0.24%，深证成指周跌 0.60%，创业板指周涨 0.21%，科创 50 周跌 1.88%，全市场日均成交额抬 升至 1.37 万亿元。板块风格上，本周电子、通信等科技板块回调比较明 显，而新消费行情在伊朗以色列冲突爆发后仍然"接着奏乐接着舞"，IP 经济概念爆发可能是核心推力，新消费在经济基本面难言乐观的背景下仍 表现出较好的持续性，另外一方面，和我们在上周预判的一致，美元走弱 叠加地缘冲突再度爆发，黄金本周显著走强，创新药受到 BD 交易催化也 表现较好。 我们仍然延续之前的判断：全球国际政治关系在经济增速卡住瓶颈的背 景下已经不再处于蜜月期，"全球化"带来的影响在各国的政策框架中不 再能用 ...

6月16日路透社消息，三位知情人士称美国在与越南的关税谈判中，施压越方减少出口美国设备中使用的 中国技术。越南是苹果、三星等科技公司的重要制造基地，其组装的设备多依赖中国零部件，Meta和谷歌 在越承包商生产的产品也存在类似情况。 美国施压越南减少出口美产品中的中国科技依赖 （芯榜 6月16日消息）三位知情人士透露，美国在与越南的关税谈判中施压，要求越方减少出口美国设备 中使用的中国技术。越南作为苹果、三星等科技巨头的重要制造基地，其组装的产品多依赖中国零部件， Meta和谷歌的在越承包商生产的虚拟现实头盔、智能手机等也存在类似情况。 越南的应对与挑战 以下文章来源于芯榜+ ，作者芯榜首席 芯榜+ . 中国芯片排行榜，点击查看关注 越南共产党中央总书记阮富仲计划访美 "原产地标签"问题：美国还要求越南打击"中国制造转贴越南标签"以规避关税的行为，越方已在跟 进。 供应链调整意愿与难度：越南正组织本地企业会议，推动国产零部件供应。但企业表示需时间与技 术支持， abrupt changes（贸然调整）可能摧毁现有业务。越南工业生态仍落后中国15-20年，尤其 在供应链规模和成熟度上难以短期内替代中国。 关税压力 ...

智通财经6月14日电，经济日报头版文章指出，中国美国商会近日发布的一项调查显示，尽管中美贸易 摩擦给在华经营的美国企业带来压力，但多数企业并无撤离中国市场的打算。调查反映出一个重要事 实：在错综复杂的国际形势下，在华美企始终坚持"现实主义"的决策逻辑，市场导向、效率优先依旧是 其核心考量。美方若真正关心本国企业发展，应当顺势而为，与中方相向而行，共同营造稳定可预期的 市场环境，推动中美经贸关系重回正轨。当前，全球经济面临复苏压力与结构调整等多重挑战，各国企 业比以往任何时候都更需要稳定开放的国际经贸环境。美国企业深知，刻意"脱钩"不仅违背市场规律， 更会削弱自身在全球市场中的竞争力。美方应清醒认识到，与其在零和对抗中内耗，不如回归务实理 性、推动互利合作，为本国企业创造真正可持续的发展预期。 经济日报：美企对中国市场仍有信心 ...

中国创新体系不断完善，可以为全球企业技术升级提供新动能。近年来，中国在人才资源、创新政策等 方面的优势越发凸显，已经成为全球企业研发投资的重要目的地。许多美资企业不仅将中国视为生产中 心，更在华设立研发机构，深度参与本土创新生态，实现协同研发与技术融合。这一融合型发展模式， 既顺应了全球产业链深度整合的趋势，也是企业在全球竞争中主动寻求高效协作的体现，不可能被简 单"脱钩"所取代。 中国坚定不移推进制度型开放，持续优化营商环境。一方面，提升市场透明度和政策可预期性，积极回 应外资关切，多轮次缩减外资准入负面清单。另一方面，加快建设国家级经济技术开发区、自贸试验 区、海南自由贸易港等开放平台，赋予外资更多制度红利与政策保障。一系列开放政策和众多开放平台 为外资企业提供了更广阔的发展空间。 当前，全球经济面临复苏压力与结构调整等多重挑战，各国企业比以往任何时候都更需要稳定开放的国 际经贸环境。美国企业深知，刻意"脱钩"不仅违背市场规律，更会削弱自身在全球市场中的竞争力。美 方应清醒认识到，与其在零和对抗中内耗，不如回归务实理性、推动互利合作，为本国企业创造真正可 持续的发展预期。 （文章来源：经济日报） 中国美国 ...