客户端 来源：华泰期货 作者： 康远宁 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌68美分，收于每桶65.63美元，跌幅为1.03%；4月 交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌72美分，收于每桶70.77美元，跌幅为1.01%。SC原油主力合约收 跌0.90%，报486元/桶。（来源：Bloomberg） 2、 2月24日，英国外交部周二发表声明，在俄乌冲突爆发四周年之际对"2Rivers"网络中的175家实体实 施制裁。此次行动还针对全球最大石油管道企业之一的俄罗斯石油运输公司，英方称其承担俄罗斯逾 80%的石油出口运输任务。英国外交大臣表示，英国今日采取果断行动，切断支撑俄罗斯侵略行径的关 键资金、军事装备及收入来源，这是自俄乌冲突初期以来规模最大的制裁措施。与阿塞拜疆贸易商埃提 巴尔·埃尤布和塔希尔·加拉耶夫有关联的"2Rivers"网络，在因俄乌冲突实施的国际制裁下，仍持续输送 数亿桶俄罗斯原油。该离岸公司网络前身为"Coral"，在2024年欧盟及英国制裁削弱其运营能力前曾迅 速扩张。当时加拉耶夫的律师否认其与俄罗斯石 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-2-25 ⾦价⾼位回落，⽩银震荡偏强 万得数据显⽰，春节假⽇期间，外盘贵⾦属在低位震荡后出现反弹，主要 受美国经济数据分化、美伊地缘局势升级及美国关税政策变动等多重因素 ⽀撑。⽇内COMEX⾦价⾼位回落、跌幅近1%，结束此前连续四个交易⽇ 上涨态势，受投资者部分获利回吐及美元指数⼩幅反弹等压制。⽇内COM EX⽩银"V型"震荡运⾏、上涨近2%。短线来看，美国关税政策不确定 性和地缘政治⻛险升温仍对贵⾦属形成⽀撑，后续需重点关注本周26⽇将 举⾏的美伊⽇内⽡谈判、27⽇将公布的1⽉PPI数据、下周⾮农数据和中 美互动等。 黄金观点：短期有望呈现震荡偏强走势 逻辑：万得数据显示，日内COMEX金价小幅下跌，在触及5280美元/盎 司附近高位后有所回落，在5180美元/盎司附近震荡。一方面，美国 关税不确定性持续升温、美伊谈判反复及中东地缘局势对短线金价形 成支撑。美国最高法院 2 月 20 日裁定依据 IEEPA 征收的关税违法 后，特朗普随即宣布依据《1974 年贸易法》第 122 条加征 10% 全 球临时关税，并于 21 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：能源研发中心 日报观点 【1】期货盘面：BU 2604主力合约小幅收涨。收盘价3348，较上个交易日收盘价环比涨幅1.67%，盘中 最高触及3408，最低3359。06远月合约环比涨幅2.24%。 【2】现货基本面：供应端：截止至2月13日当周，国内炼厂产量39万吨，环比下跌11%。需求端：大样 本企业销售量25.72万吨，环比下跌23%。库存端：社库+厂库累计815万吨，环比上涨7%。利润端：不 扣除消费税抵扣的话，生产毛利将近-95元/吨，环比上周近-83元/吨回落。隆众调研显示，目前地炼参 考价3270-3330元/吨，主营参考价3220-3240元/吨，市场基准价参考3300元/吨。地缘推升油价情绪，沥 青盘面情绪释放，但实际现货下游需求相对一般。 【3】短期展望： 委油消息：①美国大型石油企业正在开采委内瑞拉原油，目前其产能利用率已经提升 至约35%；②自美国对委动武以来，多家印度炼油企业已购买委内瑞拉旗舰级梅雷原油，印度政府还要 求国有炼油商考虑增加购买委内瑞拉和美国石油。 主力 K 线图 沥青主力合约 K 线图 图1 月K ...

| 讲 | | | | 期货主力合约 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 提 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 持仓走势 | | 每 | 中国SC原油期货 | 485.50 | -0.90 | 41394 | | | H | 美国WT原油期货 | 65.63 | -1.03 | 144000 | | | 信 | 英国BRENT原油期货 | 70.58 | -0.75 | 693191 | | | ਜਿੰ | 美国RBOB汽油期货 | 2.2306 | -0.73 | 115000 | | | | 英国ICE柴油期货 | 721.00 | -1.87 | 193469 | | 后市观点 节后归来首个交易日，SC原油大幅高开补涨，下午收盘493.3元/桶，涨幅6.18%， 夜盘油价从高位回 落，国际油价已连续2个交易日收出高位震荡星线，观望氛围浓厚。投资者的预期不断在美伊谈判和可 能的军事打击之间摇摆，从油价大涨小跌的节奏可以看出市场更担心地缘升级的风险。目前市场关注将 于2月26日在瑞士日内瓦举行的新一轮美伊谈，伊朗方面表示已准备好采取一切必要举措 ...

2月24日24点，国内成品油调价窗口再度开启。 据国家发展改革委官网24日傍晚公布数据，本轮成品油调价周期内（2月3日至2月23日）国际油价震荡 上行。据2月24日的前10个工作日平均价格与上次调价前10个工作日平均价格对比情况，按照现行成品 油价格机制，自2月24日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调175元、170元。 折合每升价格后，92号汽油上调0.14元/升、95号汽油上调0.15元/升、0号柴油上调0.14元/升。 据第一财经 国内成品油迎"三连涨"主要受国际油价上涨的影响。记者注意到，春节期间，受地缘政治风险升温等因 素影响，原油价格出现上涨。2月中旬至今，布伦特原油价格涨幅超过5%。日前，布伦特原油价格一度 冲高至72.50美元/桶，创下自去年7月31日以来的新高。 根据"十个工作日"原则，下一轮成品油零售调价窗口将于3月9日24时开启。 "整体来看，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。"展望后市，李彦对记者表示，虽然美伊双方仍将 进行新一轮会谈，但市场对双方潜在冲突的风险仍有担忧。此外，俄乌和谈也无实质性进展，因而地缘 带来的利好支撑依然存在。 据宝城期货研报分析，如果地缘冲突未进一步 ...

机构观点 □ 瑞银：黄金在今年前三季度将达到6200美元/盎司，随后在12月底前回调至5900美元/盎司 □ 高盛：中期看多黄金，基准情景下预计金价到今年底会缓慢上行至5400美元/盎司 ◎记者 张骄 2026年春节假期，国际贵金属市场先抑后扬，重拾升势。 伦敦现货黄金（下称"伦敦金"）连续四个交易日反弹，一度升破5200美元/盎司，伦敦现货白银（下 称"伦敦银"）走势与黄金高度同步，但弹性更为突出。截至2月23日收盘，伦敦金在春节假期期间累计 上涨约3.67%，伦敦银涨约14.03%。 2月24日，伦敦金冲高回落，在5200美元/盎司关口附近震荡整理；伦敦银盘中一度翻红，重返88美元/ 盎司上方。同日，上海黄金交易所黄金T+D午盘收报1147元/克，涨3.6%。 近期金价剧烈波动，多国央行或暂时减缓购金需求。高盛认为，近期私营部门买入黄金看涨期权的多元 化需求推升了金价波动，并在短期内抑制了全球央行购金节奏。不过，这种放缓应是暂时现象。多国央 行仍有意愿增持黄金以对冲地缘政治与金融风险，只是倾向于待价格波动回稳后恢复采购，因此当前节 奏更多是"等待波动收敛"的策略性调整，而非趋势性转向。 短期内，Cboe黄 ...

2026年2月24日，春节假期后的第一个交易日，国际黄金价格像坐上了火箭，一举冲破每盎司5240美元，创下三周 以来的最高点。 而就在刚刚过去的春节假期里，白银的表现更加疯狂，累计涨幅接近17%，在全球主要大宗商品 里一骑绝尘。 这可不是简单的市场波动，背后是两场正在上演的"完美风暴"：一边是美军双航母战斗群压境波斯 湾，特朗普给伊朗划下了10到15天的战争最后通牒；另一边是美国关税政策一夜变脸，全球进口关税税率从10% 猛提到15%。 当战争的阴影和贸易的乱局同时袭来，全世界的避险资金只有一个选择：冲进黄金和白银。 2026年2月19日，美国总统特朗普在"空军一号"上对随行记者划下了一道清晰的红线。 他说，伊朗还有10天到15 天的时间同美国达成"有意义的协议"，否则"将会发生不好的事"。 这不是普通的外交表态，这是一份带着硝烟味 的最后通牒。 时间，成了最关键的变量。 十天，十五天，这个期限精确地匹配着美军在中东地区军事集结的完成 时间表。 根据美国高级官员在2月18日透露的信息，所有参与这次中东军事集结的美军部队，都将在三月中旬前 全部部署到位。 那么，美国为了这场可能的"不好的事"，准备了怎样的力量呢 ...

尽管金价大涨，但国内市场的表现却呈现出"冰火两重天"的景象。 对于投资者而言，银行的投资金条和黄金ETF是主要的渠道。 今天，工商银行"如意 金"的投资金条价格大约在1166元每克，紧紧跟随国际大盘价格，溢价很低。 黄金ETF在二级市场也可以方便地交易。 这部分市场交易活跃，反映了强 烈的资产配置需求。 然而，对于想要购买金饰的消费者来说，感受就完全不同了。 品牌金店的零售价虽然也叫"足金"，但价格远高于投资金条。 就在今天，2026年2月24日，农历正月初八，很多人开工第一天还在收心，黄金市场却已经"炸了锅"。 国际金价盘中直线飙升，一举突破5240美元每盎 司，创下三周以来的新高。 国内虽然因为春节假期刚刚开市，但上海黄金交易所的黄金T D价格也站上了1150元每克。让人直观感受到"金贵"的是街边 的品牌金店，周大福、老凤祥这些店的足金零售价普遍突破了1550元每克，有些甚至标到了1603元。这意味着，如果你今天走进金店想买一个30克的金 手镯，光是黄金原料的成本就超过了4.5万元。 然而，就在这一片涨声之中，顶级投行高盛却发出了一个截然不同的警告：金价短期内可能闪崩，下行 边界看向4700美元。 一边是 ...

2月24日，A股和国内期货市场迎来马年春节后首个交易日。A股市场开门"发红包"。当日，上证指数收 涨0.87%，报4117.41点，深证成指涨逾1%，创业板指涨0.99%，北证50微涨0.37%，全天市场成交额突 破2万亿元，超4000只个股上涨，111只个股涨停。 "不过，地缘政治风险的影响往往是短暂的，油价长期走势还是要回归基本面。国际能源署最新月报显 示，2025年全球原油库存累积速度为2020年以来最快，增加4.77亿桶，OECD国家库存4年来首次超过5 年均值。OPEC+减产解除、非OPEC国家供应强劲增长及能源转型持续推进，共同影响原油的供需格 局。因此，油价可能是阶段性反弹，持续性存疑。"程小勇说。 节后首日，黑色板块表现偏弱。对此，中辉期货黑色负责人陈为昌认为，从供需来看，钢材需求仍然偏 弱，表观消费低于去年同期水平，但铁水产量为农历同期最高，供需整体偏宽松。原料端，铁矿石春节 假期期间发运量回升，为同期最高水平。焦煤节后开始复产，成本端存在下行驱动。黑色板块整体仍受 制于弱现实的压制。 （文章来源：期货日报网） 关于贵金属板块大涨的原因，金瑞期货贵金属研究员吴梓杰表示，春节假期期间，美国关税 ...

所以24日一开市，憋了10天的资金就像开闸的洪水一样冲了进来。 夜盘时段就已经有资金开始布局，等到正式开 盘，买盘更加汹涌。 这里面既有看到价差想要套利的资金，也有节后回流的散户资金。 他们买入的逻辑很简单， 就是"补涨"，把春节期间国际市场上涨的部分，一次性在国内价格上补回来。 这种集中性的买入直接推动了价格 跳空高开，并且一路向上。 就在国内投资者抢购黄金的同时，国际市场上却吹来了一阵冷风。 当天，亚特兰大联邦储备银行主席拉斐尔·博斯 蒂克发表了讲话。 这位美联储官员明确表示，通货膨胀问题仍然令人担忧，远未到可以放松警惕的时候。 他的这 番"鹰派"言论像一盆冷水，浇在了市场对美联储即将降息的乐观预期上。 根据芝加哥商品交易所的"美联储观 察"工具，市场对3月份降息的概率预测，直接从之前的52%大幅砍到了38%。 降息预期降温，直接导致美元走强。 美元指数在当天出现了反弹。 黄金是以美元计价的，美元涨了，黄金自然就 承受了压力。 这是外盘金价下跌的第一个主要原因。 第二个原因是地缘政治风险的短期缓和。 市场关注到，连接波斯湾和阿拉伯海的霍尔木兹海峡航运指数在当天早 上下跌了2.3%。 同时，美军在该区域的两 ...