华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 何一华 李未来 北京报道 6月13日以来，伊朗以色列冲突持续升级，国际油价大幅上涨，站上70美元/桶关口。作为部分化工品的 上游原材料，原油价格上涨也带动了化工品价格走势。金联创数据显示，6月13日，丙烯、纯苯、苯乙 烯、甲醇、乙二醇、短纤、瓶片、己二酸等产品价格均出现上涨。 资本市场上，能源化工上市公司股价也纷纷上涨。截至6月18日收盘，山东墨龙（002490.SZ）、准油股 份（002207.SZ）、贝肯能源（002828.SZ）和金牛化工（600722.SH）已经收获4个涨停板。此外，通源 石油（300164.SZ）、首华燃气（300483.SZ）等公司近日股价涨幅明显。 6月18日，金联创化工分析师杨媛媛在接受《华夏时报》记者采访时表示，从化工品基本面来看，自身 驱动暂时有限，绝对价格波动更多依赖于原油端扰动，目前市场计价伊朗与以色列冲突缓和，但地缘政 治风险仍未消除，短期化工市场预计仍将维持高波动。 能化产品价格走高 美东时间6月17日，由于伊朗与以色列持续互相发动袭击且特朗普否认与伊朗会谈，中东地缘局势紧张 提振原油价格，国际油价收盘上涨 ...

当前黄金市场正处于多重因素交织的关键节点。截至6月18日，伦敦金现货价格稳定在3383美元/盎司附近，纽约商品交易所黄金期货主力合约报3401美元/ 盎司，延续了自6月初突破3360美元后的震荡上行态势。这一走势背后，既有"去美元化"进程的结构性支撑，也受到美联储政策转向预期与地缘风险升级的 短期驱动。 技术面与资金面信号显示突破前的蓄力特征。伦敦金现货在3250美元（2024年12月低点转化支撑）与3360美元（2025年5月高点）之间形成宽幅震荡区间， 若站稳3400美元心理关口，量度涨幅指向3450-3500美元。 全球央行购金潮持续为金价提供长期动能。2025年一季度全球央行黄金净购买量达244吨，中国连续7个月增持黄金储备至7383万盎司，黄金占外汇储备比例 升至20%，超越欧元成为第二大储备资产。 这种战略储备需求在"去美元化"背景下尤为显著，3250-3300美元区间形成密集买盘支撑，构成中期防御枢纽。与此同时，市场对美债到期风险的担忧有所 缓解，6月实际到期量约2.1万亿美元且以短期债券为主，叠加中美贸易摩擦缓和带来的出口抢运效应，流动性冲击风险整体可控。 美联储政策转向预期成为短期波动的核心 ...

| 国技期货 | | 能源 日报 2025年06月18日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ★☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ★☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 中东地缘冲突仍在发酵，伊朗PQ生产与出口风险仍然不低、国际市场维持偏强运行。目前国内化工需求虽有回升， 关注进口成本走高后毛利回落的压力。月中到岸量和炼厂气外放约维持增长，苦地缘风险缓释,供给压力会带来较 强下行驱动。基本面仍有一定宽松压力,原油强势和政治风险支撑下盘面维持震荡偏强。 亚盘时段国际油价小幅回落,国内SC原油期货太幅上涨6.17%。伊以冲突仍在持续,且美国直接接入的可能性增 加，在美伊重返谈判桌前中东供应 ...

当地缘政治风暴再次席卷全球市场时，花旗集团的策略师们却在废墟中发现了一块避风港。 花旗策略师团队在最新研报中指出，英国股市凭借其对能源公司和传统防御性股票的高度敞口，可能为投资者提供抵御地缘政治紧张局势升级的 最佳保护。近期以伊冲突已导致油价跳涨约10%。 "如果地缘政治风险继续上升，这通常会有利于欧洲能源板块以及传统防御性板块，"由Beata Manthey领导的花旗团队在研报中写道： "瑞士和英国往往在地缘政治升级中跑赢同行。" 与瑞士类似，英国股市还在大型制药和消费品制造等更具防御性的板块拥有重要敞口，这些特征使其在市场动荡时期具备了天然的抗跌属性。 英国股市的独特优势 英国股市的这一优势源于其独特的结构配置。仅壳牌和英国石油两大石油巨头就占据了英国蓝筹股富时100指数约10%的权重。这一指数上周创下 收盘历史新高，与欧洲大陆同行的涨势保持同步。今年迄今，该股指上涨约7%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责 任自负。 值得注意的是， Manthey在 ...

证券研究报告 | 2025年06月18日 灵宝黄金（03330.HK） 优于大市 扎根河南，拓展海外，黄金矿企进入发展快车道 扎根河南的黄金矿企。公司是河南省黄金采选冶领军企业，目前形成日采 选矿石 7000 吨的生产规模，2024 年产矿产金 5.2 吨，占国内金矿产量 1.37%。2024 年公司营收中，金锭业务收入占税前收入的 96.8%。公司矿山 资源分别位于中国河南、新疆、江西、内蒙古及甘肃及吉尔吉斯，拥有 37 个采矿权及勘探权，总探采面积达 216.04 平方公里。截至 2024 年底， 公司总黄金储备资源量约 131.81 吨（约 4.1 百万盎司），矿产金产量 5.2 吨。 金价有望继续保持强势。美元信用边际走弱刺激黄金需求，年初至今（截 止至 6 月 11 日），美元指数已下跌 9.1%：不改下降趋势。央行购金对 金价形成中长期推力。全球央行购金量连续 3 年超过 1000 吨，远超 2010-2021 年平均 473 吨的水平。俄乌冲突和中东局势或持续扰动市场 情绪，黄金受多重因素影响有望继续保持强势。 公司拥有五大矿山基地和一个冶炼加工企业：灵宝南山、南阳桐柏兴源、 新疆哈巴河华泰、内 ...

部分市场观察人士担心，伊朗或在短期内选择阻止那些需要经霍尔木兹海峡航行的油船或LNG运输船 通行。随着局势升级，全球最大规模LNG出口国卡塔尔在周二已要求液化天然气运输船在海峡外等待 LNG装货，直到卡塔尔装载工作就绪。全球约五分之一的 LNG 贸易需通过这一狭窄的瓶颈海峡航道。 "水道运输仍处于严密监控中，因为任何贸易流动受阻都可能导致LNG价格不成比例地上涨——尤其是 对高度依赖该地区LNG供给的国家而言，"Rystad Energy高级分析师Lu Ming Pang在报告中写道。"保持 霍尔木兹海峡开放、避免供应中断符合包括伊朗在内所有中东国家的最大利益。" 随着以色列-伊朗之间的军事冲突有着愈演愈烈之势，且有可能把美国带入战争泥潭并波及整个中东， 甚至霍尔木兹海峡面临潜在的封锁危机，欧洲天然气价格在周三继续上涨，TTF天然气期货价格在周三 一度上涨2.8%，超过每兆瓦时40欧元大关，为4月初以来首次触及该水平。 荷兰合作银行驻伦敦市场的策略师Florence Schmit表示："未来两天应该会决定能源和天然气价格是否 会继续强势上涨步伐，或者市场是否会再次平静下来(至少是暂时平静下来)。"她补充道，伊 ...

Market Overview - The market is facing two major uncertainties: potential U.S. intervention in the Middle East conflict and the Federal Reserve's monetary policy decision [1] - U.S. stock futures have rebounded slightly, with the S&P 500 futures up approximately 0.2% [1][10] - European stocks have also seen a slight increase, with German and French stocks rising about 0.3% [2] - The MSCI Asia-Pacific index remained flat, indicating minimal changes in the Asia-Pacific region [3] Currency and Commodity Movements - The U.S. dollar index has decreased by about 0.1%, while the euro and yen have increased by approximately 0.2% and 0.1%, respectively [4] - U.S. Treasury yields have risen slightly, with the 10-year Treasury yield increasing by over 1 basis point [5] - Spot gold prices remained stable, while silver rose by about 0.3% [6] - Both WTI and Brent crude oil prices have continued to decline, with daily losses expanding to 1% [7][13] - European natural gas futures have surged over 1.4%, reaching above €40 per megawatt-hour, the highest since early April [8] Geopolitical and Economic Context - The ongoing conflict between Iran and Israel has raised concerns about U.S. military involvement, with speculation about a potential attack discussed in a recent National Security Council meeting [9] - The Federal Reserve is expected to announce its interest rate decision, with the market anticipating no changes in June and July, but betting on nearly two rate cuts later this year [9] - The CEO of EFG Asset Management highlighted the uncertainty faced by the Federal Reserve due to various intertwined factors, including tariffs, energy price fluctuations, geopolitical risks, and the growing U.S. fiscal deficit [9] Investor Sentiment - The VIX index, which measures market volatility, has surpassed the critical level of 20, indicating increased investor anxiety amid the Middle East tensions [11] - Despite the geopolitical situation, the market is already facing numerous risks, including high stock valuations and unaccounted uncertainties such as tariff policies and fiscal uncertainties [11]

2025-06-18燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：受中东地区夏季发电需求旺季预期提振，亚洲高硫燃料油市场短期内将持续获得支 撑，此外贸易商表示，中东地缘政治紧张局势促使市场参与者密切关注潜在的供应中断和船燃需 求变化；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为483.43美元/吨，基差为312元/吨，新加坡低硫燃料油为544.5美元 /吨，基差为192元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月11日当周库存为2311.9万桶，增加171万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏上；偏多 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低硫主力持仓空单，空增，偏空 6、预期：隔夜美国介入 ...

固收 市场的共识与潜在预期差 华泰研究 证券研究报告 2025 年 6 月 18 日│中国内地 资产配置周报 核心观点 近期影响资产的宏观主线发生切换，市场对关税的敏感度在下降，对经济数 据、地缘局势的关注度在提升，而前期形成的市场共识也开始出现分歧与预 期差。地缘冲突对资产价格多为短期的脉冲式影响，而关税、财政政策落地 后的基本面状态，成为影响大类资产价格走势的中长期变量。不确定性环境 下，重申"重赔率+重左侧+重交易"的配置策略，尤其关注一致预期出现 反转后的交易机会。本周配置建议方面，当前市场处于关税政策的疲劳期+ 基本面数据验证期+地缘扰动频发期，在基本面降温以及地缘避险需求下， 前期计入较多关税乐观预期的权益资产赔率或欠佳，而债券、黄金等避险资 产胜率相对更高，仍需关注中东地缘局势、陆家嘴论坛等。 核心主题：市场的共识与潜在预期差 我们尝试梳理了五组市场共识与潜在预期差，以供投资者参考，并建议把握 共识反转后的交易机会。1）关税对市场影响力度降低，逐渐退化为扰动性 因素。关税对美国基本面影响可能偏滞后，但不会缺席。2）美国债务问题 恶化，美债利率易上难下，美元或长期走弱。但长期债务问题已定价较为充 ...

Market Overview - Gold prices experienced fluctuations, reaching a high of $3,400 before retreating to around $3,384, demonstrating resilience amid geopolitical and economic uncertainties [1] - The recent surge in gold prices is attributed to escalating tensions in the Middle East, particularly the ongoing conflict between Iran and Israel, which has intensified over the past five days [1] - Despite the upward momentum, gold prices faced pressure from a 0.7% increase in the US dollar index and cautious sentiment ahead of the Federal Reserve's interest rate decision [1] Technical Analysis - On the previous trading day, gold maintained a narrow trading range between $3,366 and $3,403, with a notable rebound after hitting a low of $3,366, closing at $3,387, forming a doji candlestick pattern indicating a fierce market battle between bulls and bears [3] - The four-hour analysis shows gold initially declined to $3,370.4 before rebounding to around $3,400, currently trading near $3,382, with bearish indicators suggesting a preference for short positions [3] - Recommendations for trading include selling near $3,400-$3,403 with a stop loss at $3,408 and a target of $3,380-$3,370, as well as buying near $3,363-$3,366 with a stop loss at $3,358 and a target of $3,380 [5]