Market Overview - On December 9, the Shanghai Composite Index fell by 0.37%, and the Shenzhen Component Index decreased by 0.39%, while the ChiNext Index rose by 0.61%[3] - The trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets exceeded 1.9 trillion yuan, a decrease of over 130 billion yuan compared to the previous trading day[1] Sector Performance - The majority of industry sectors experienced declines, with the non-ferrous metals sector dropping more than 3%[1] - The top three sectors for capital inflow were components, communication equipment, and military electronics, while industrial metals, securities, and liquor saw the largest outflows[3] Investment Opportunities - The optical communication and consumer electronics sectors remain hot, driven by the global AI computing race and government policies aiming to create a trillion-level consumer electronics market[2] - New products like AI glasses and AI phones are expected to boost performance in the industry chain[2] Policy and Economic Outlook - The Central Political Bureau emphasized a more proactive fiscal policy to stimulate consumption, focusing on public service investments and targeted measures to enhance consumer spending[4] - The China Investment Corporation reported total assets of $1.57 trillion and net assets of $1.37 trillion as of December 31, 2024, with a 6.92% annualized net return on foreign investments over the past decade[6] Fund Market Dynamics - The public fund issuance market remains active, with 38 new funds expected to launch in the week of December 8 to 14, 2025, maintaining a high level of activity[11] - Over 60% of actively managed equity funds underperformed their benchmarks over the past three years, prompting many fund companies to tighten internal reviews[12]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货股指期货早报（2025 年 12 月 10 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2512 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 震荡偏强 | 政策利好预期持续发酵 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：昨日各股指均震荡小幅回调。沪深京三市全天成交额 1.92 万亿元，较上日成交额缩量 1340 亿元。政治局会议指出 2026 年将继续实施更加积极的财政政策和 ...

持续扩大内需和优化供给需要更加积极有为的宏观政策予以支撑。会议指出将继续实施更加积极的财政 政策。在财政资金使用上，需把"投资于物和投资于人"紧密结合在一起。"投资于物"意味着加强重点领 域财力保障，全力支持高水平科技自立自强、建设现代化产业体系、推动经济社会发展全面绿色转型 等。"投资于人"则聚焦加强民生保障，财税资源将优先保障教育、社会保障等基本公共服务，加大对普 惠养老和育儿支持体系的财政补贴与税收激励力度。 一方面，大力提振消费，激活高品质消费需求仍是关键。重点培育新业态、打造新场景，将有效降低居 民消费成本与企业创新门槛，激发市场对智能化、绿色化、高品质产品和服务的需求，为强大国内市场 注入持续的内生动力。此外，还应加大对服务消费领域的支持力度，如对养老托育、文化旅游、健康体 育等给予补贴支持或发放消费券，促进服务市场增量扩围。近年来以旧换新政策取得了积极成效，未来 在对家电、汽车等传统耐用消费品支持的基础上，可考虑将政策支持范围进一步扩充至智能家居、低碳 建材等更广泛的商品类别。 另一方面，着力扩大有效投资，夯实内需增长基础，也是当务之急。"十五五"时期，一批国家重大战略 实施和重点领域安全能力建 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。这是中央经济工作会议的前瞻会议， 为明年中国经济发展确定方向。 2025年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，过去5年，我们有效应对各种冲击挑战，我国经 济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升，"十四五"即将圆满收官，第二个百年 奋斗目标新征程实现良好开局。 会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币 政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效 能。 "从会议来看，宏观政策操作仍以宽松为基调，但体现出显著的政策'效能'大于政策'规模'的特征。"远 东资信研究院副院长张林告诉《华夏时报》记者。 申万宏源证券首席经济学家赵伟也在解读会议内容时对《华夏时报》记者表示，稳中求进的表述指向 2026年作为"十五五"开局之年，经济增速目标设置在5%左右的概率较大。 宏观政策微调 "十四五"时期，我国在复杂严峻的内外环境中迎难而上，为"十五五"时期的发展奠定了坚实的基础。 不过，中国人 ...

2026年政策延续偏松,但重视"跨周期"及"提质增效" 12月8日，新华社发布政治局会议通稿。通稿提及"宏观政策更加积极有为"，"继续实施更加积极的财政 政策和适度宽松的货币政策",表明2026年整体基调延续积极,不过细节表述也有变化: 一是,经济工作表述新增"提质增效"。 图说金融(20251209) : 二是,提及"加大逆周期和跨周期调节力度",政策可能兼顾短期及中长期。 由此,我们对2026年财政及货币政策看法是: 固定收益组 程小庆 邮箱: chengxiaoging@citicsf.com 从业资格号: F3083989 投资咨询号:Z0018635 从业资格号:F03105230 投资咨询号:Z0021341 固定收益组 张 陆 邮箱: zhanglu2@citicsf.com 固定收益组 甘 青 邮箱: ganqing@citicsf.com 从业资格号:F03124127 投资咨询号:Z0023461 投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为 关注、收到或阅读本报告内容而视相 ...

回顾:以固定利率、数量招标方式开展了1223亿元7天期逆回购操作,操 作利率1. 40%,投标量1223亿元,中标量1223亿元。当日1076亿元逆回购到 期,据此计算,单日净投放147亿元。 热评:本周央行公开市场将有6638亿元逆回购到期,其中周一至周五分别 到期1076亿元、1563亿元、793亿元、1808亿元、1398亿元。中共中央政治 局会议指出,明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效,继续实施更加积 极的财政政策和适度宽松的货币政策,发挥存量政策和增量政策集成效 应,加大逆周期和跨周期调节力度,切实提升宏观经济治理效能。其中, 货币政策延续适度宽松的基调。 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | 2025/12/9 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DROO1 | 1.30 ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | | | | | | | 钢材: | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周一螺纹热卷收跌。夜盘继续收跌。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作，审议《中国 | | | | | 共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出， | | | | | 明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽 | | | | | 松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度， | | | | | 切实提升宏观经济治理效能。 | | | | | 2、海关总署最新数据显示，2025 年 11 月中国出口汽车 81.8 万辆；1-11 月累计出 | | | | | 口 733.1 万辆 ...

Group 1 - China's proactive fiscal policy will continue to support consumption and improve public services, focusing on targeted measures to stimulate consumer spending [1] - The A-share market has shown signs of recovery with significant increases in major indices and a notable rise in trading volume, indicating a potential cross-year market rally [3] - The release of the new national medical insurance and commercial health insurance drug directories is expected to benefit several innovative pharmaceutical companies [4] Group 2 - China's import and export growth rate rebounded to 4.1% in November, marking ten consecutive months of year-on-year growth, demonstrating resilience in foreign trade [5] - The sodium-ion battery industry is gaining momentum as companies accelerate their development due to the rising cost of lithium carbonate, with a focus on cost-sensitive applications [7] - The wind power sector is shifting from large-scale turbine development to a "main unit + core components" model, emphasizing the need for technological integration and reliability [8] Group 3 - The implementation of consumer loan interest subsidies is expanding in regions like Sichuan, Guizhou, and Chongqing, with local banks joining the subsidy initiative [11] - The public fund issuance market remains active, with 38 new funds expected to launch in the upcoming week, reflecting sustained interest in investment products [12]

| 1、央行公告称，12月8日以固定利率、数量招标方式开展了1223亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1223 | | | | --- | --- | --- | | 亿元，中标量1223亿元。Wind数据显示，当日1076亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放147亿元。 | | | | 2、中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议强调，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续 | | 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力 | | 度，切实提升宏观经济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持 | | | | 改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联 | | 动；坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化 | | 解重点领域风险。 | | | | 3、12月3日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就今年经济形势和明年经济工作听取各民主党派中央、全国工 | | ...

| 申万期货品种策略日报——股指 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 2025/12/9 星期二 申银万国期货研究所 贾婷婷（从业资格号：F3056905；交易咨询号：Z0016232 ）jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356 | | | | | 申银万国期货研究所 柴玉荣 （从业资格号：F03111639；交易咨询号：Z0018586）chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529 | | | | | 一、股指期货市场 IF当月 | IF下月 | IF下季 | IF隔季 | | 前两日收盘价 4574.40 | 4557.00 | 4535.80 | 4487.80 | | 前日收盘价 4613.20 | 4597.40 | 4576.00 | 4529.00 | | 涨跌 35.00 沪深300 | 38.20 | 36.40 | 37.40 | | 涨跌幅 0.76 | 0.84 | 0.80 | 0.83 | | 成交量 76082.00 | 7171.00 | 31206.00 | 6069.00 | | 持仓量 1328 ...