穆迪，再度出手！ 继下调美国主权信用评级后，国际评级机构穆迪北京时间5月20日又下调了美国银行、摩根大通、富国银行等 大型银行的存款评级。有分析指出，此举标志着对美国金融体系的罕见打击，可能会提高借贷成本。 周二美股盘前，三大指数期货集体下跌，标普500指数期货现跌0.35%，纳指期货跌0.45%，道指期货跌 0.10%。 上周五，穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是"巨额财政赤字和利息成本攀升"。在美国信用评 级被下调后，本周一，美国抵押贷款利率再次突破7%， 30年期固定贷款平均利率达到7.04%，为4月11日以来 新高。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周一警告称，"如今的信贷风险很高，那些没经历过严重低迷的人，没有意识到 信贷市场可能会发生什么。"他还表示，关税的全面影响尚未传导到更广泛的经济中，随着公司考虑商品和供 应的新成本，美国股市可能会下跌。 穆迪下调多家美国大型银行存款评级 北京时间5月20日，穆迪下调了包括美国银行和摩根大通在内的一些大型银行的存款评级，理由是上周五美国 主权信用评级被下调，以及政府支持这些银行的能力减弱。 具体来看，穆迪将美国银行、摩根大通和富国银行旗下机构的长 ...

每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜高涵 ①【三大期指齐跌】截至发稿，道指期货跌0.16%、标普500指数期货跌0.33%、纳指期货跌0.39%。 ②【美国主权评级调整后，多家大行评级遭调降】当地时间5月19日，国际评级机构穆迪宣布下调多家 美国主要银行的部分信用评级。此次行动紧随其日前对美国主权信用评级的调整。根据穆迪公告，摩根 大通银行、美国银行和富国银行的长期存款评级均由Aa1下调至Aa2。 ③【文远知行盘前涨超2.4%，近期在阿布扎比开启纯无人Robotaxi试运营】截至发稿，文远知行盘前涨 超2.4%。消息面上，文远知行近期宣布，在阿布扎比开启纯无人驾驶Robotaxi试运营，打造中东地区第 一支纯无人Robotaxi车队。同时，文远知行Robotaxi在阿布扎比的服务范围进一步扩大，新增玛丽亚岛 和瑞姆岛等阿布扎比出行高需求区域。 ④【美国司法部据称对Coinbase网络攻击事件展开调查】据路透，美国司法部已对加密货币交易所 Coinbase日前公布的严重网络攻击事件展开调查。报道指出，调查人员正在深入调查该事件的相关情 况。Coinbase早前表示，此次黑客攻击涉及犯罪分子贿赂印度员工和承包商以获取客户资 ...

Ø 黄金行情回顾及主要观点： 上周金价大幅回调。伦敦现货黄金收于3，202美元/盎司（-3.7%），一度触及3500美元，国内AU9999 黄金收于746元/克（周环比-5.0%）。十年期美债利率上行6个基点至4.43%。 中美关税谈判缓和，但地缘风险带动避险情绪升温，黄金先跌后涨，站回3200美元。上周五，中东战火 与俄乌冲突双重夹击，叠加穆迪（Moody's Ratings）突然下调美国主权评级，这一"黑天鹅"事件引发外 界对美国财政状况的担忧，为市场注入强劲的分散风险动能。 第二，关注美国滞胀压力。当前市场对于美国经济状况定价不充分，由于前期关税矛盾，部分商家已完 成商品提价。因此虽然关税缓和，但价格易上难下，后续的通胀压力会逐步传导，同时前期关税对美国 经济的打击有所时滞，只是尚未反映到经济数据上，长周期的滞胀压力仍对美国经济形成挑战。 第三，美联储降息周期仍在进行。美联储的降息节奏虽有延后，但是并没有改变年内3次的降息预期， 尤其是美国财政压力对于降息有极大诉求，黄金受益于美联储降息大周期。 第四，美债矛盾削弱美元信用，支持央行购金。美债到期后的发行压力，除了上述提及的资金成本压 力，还进一步削弱美 ...

Core Viewpoint - Major financial institutions and hedge fund CEOs are increasingly concerned about potential risks in the market, particularly following Moody's downgrade of the U.S. credit rating, which has led to a rise in "sell America" trades and heightened scrutiny of U.S. fiscal health [1][3]. Group 1: Market Reactions - Following Moody's downgrade, the 30-year Treasury yield rose approximately 10 basis points, surpassing the psychological 5% mark, reaching its highest level since mid-2007 [1]. - The 10-year Treasury yield also increased to over 4.5%, indicating a shift in investor focus from trade issues to concerns about the long-term fiscal health of the U.S. [1]. - Despite initial market declines, major U.S. stock indices rebounded, reflecting a complex market response to the downgrade [1]. Group 2: CEO Insights - JPMorgan CEO Jamie Dimon warned that investors are overly complacent and may not fully recognize the risks posed by tariffs and the credit downgrade, suggesting that asset prices remain high and the credit market has not adequately priced in potential economic downturns [3][4]. - Dimon emphasized that the impact of tariffs on inflation and potential stagflation is underestimated, with the likelihood of stagflation possibly being twice what the market anticipates [4]. - Citigroup CEO Jane Fraser noted ongoing uncertainties and a shift towards a new phase of globalization defined more by strategic interests than cooperation, indicating deeper issues in financial markets [5]. Group 3: Debt and Inflation Concerns - Bridgewater CEO Ray Dalio expressed that the risks associated with U.S. debt are greater than what Moody's downgrade suggests, highlighting concerns about the potential for currency devaluation as a means of debt repayment [6][7]. - Dalio reiterated fears that current economic policies and trade tensions could lead to significant disruptions, potentially more severe than past economic crises [7].

宏观研究 /[Table_Date] 2025.05.14 2025-05-20 关税影响尚不明显 [Table_Authors] 王宇晴(分析师) 2025 年 4 月美国物价数据点评 本报告导读： 4 月美国通胀继续放缓，在能源价格回落以及一季度"抢出口"影响下，关税对通胀影 响尚未完全体现。展望未来，中美关税的大幅调降也有助于延缓美国通胀反弹，但 美国"滞胀"风险仍不容忽视，美联储短期或仍难以降息。 登记编号 S0880525040119 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 投资要点： 风险提示：美国关税政策超预期，通胀反弹压力超预期 研 究 宏 观 专 题 021-38676666 梁中华(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040019 [Table_Summary] 2025 年 4 月美国通胀继续降温。4 月美国 CPI 同比增速为 2.3%，前 值 2.4%，低于市场预期（2.4%）。核心 CPI 同比维持在 2.8%。环比 来看，4 月 CPI 环比 0.2%，前值-0.1%，略低于市场预期（0.3%）；核 心 CPI 环比 0.2%， ...

5月7日，美联储在货币政策决策会议上，决定维持联邦基金利率不变。这也是去年下半年持续降息之 后，美联储连续第三次按兵不动。当然在贸易战不确定因素上升的背景之下，美联储的这一决策符合市 场的普遍预期。美联储主席鲍威尔在会议后的新闻发布会上表示，美联储不必急于调整利率，目前的政 策是适度限制的，美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。 今年以来，在特朗普就任后，美联储改变此前持续降息的政策趋势，一直维持利率不变。这也引起特朗 普的一再指责，其多次呼吁美联储降息，并透露可能让鲍威尔提前"下课"。鲍威尔也多次表示会保持美 联储货币政策的独立性，不会听命于特朗普的指手画脚。货币政策委员会一致通过的利率决议，表明此 次决议并非鲍威尔一人之力，而是美联储集体的看法。当然，在市场巨幅波动的背景之下，特朗普也曾 表示不会寻求立刻让鲍威尔"下课"，似乎放缓了立场，以安抚市场。此次美联储继续选择维持政策不 变，在外界看来，有着和特朗普继续对抗的意味，似乎鲍威尔"扳回一局"。 当然，促使美联储一致决定维持不变的主要还是美国经济的现状，并非给特朗普"拆台"。抛开美联储与 新一届美国政府之间的分歧，就经济基本面来看，袖手旁观可 ...

1、摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）对全球一系列金融和政治风险保持警惕。 2、戴蒙表示，由于利差较低，信贷目前是一个严重的风险，盈利预期可能会下降。 该行将允许客户交易比特币，但戴蒙表示他仍然"不太支持"、他仍然"不喜欢"比特币。 仍对高通胀和滞胀保持警惕，通货膨胀和滞胀的可能性比大多数人预想的要高。 地缘政治风险（戴蒙过去经常关注的问题）仍然非常高。 ...

摩根大通(JPM.N)CEO戴蒙：不会排除美国经济陷入滞胀的可能性。 ...

摩根大通CEO戴蒙表示，不会排除美国经济陷入滞胀的可能性。 ...

本文来自微信公众号： 秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015） ，作者：吴照银、陈梦赟，题图来自：AI生 成 五一假期期间，受关税谈判乐观预期刺激，亚洲市场风险偏好回升，人民币、港币、新台币、韩元等 东亚货币集体走强。 尤其是新台币大幅升值，5月2日和5月5日两个交易日合计涨超9%。港元也出现持续升值，导致港元 兑美元触及7.75强方兑换保证，根据联系汇率机制，5月3日香港金管局斥资465.39亿港元购买美元， 5月5日斥资95.32亿港元，5月6日再度斥资605.43亿港元。 美国一季度GDP环比折年率下滑至-0.3%，低于市场预期。虽然一季度环比转负更多受到"抢进口"的 拖累，但加征关税会导致消费和固定资产投资承压，对经济的拖累将在下半年体现。 分项来看，一季度消费增速已经开始回落，个人消费支出环比折年率为1.8%，低于前值的4%，拉动 GDP1.21个百分点，服务消费表现仍有韧性，但商品消费尤其是耐用品消费走弱。 4月美国密歇根大学消费者信心指数终值为52.2，较前值57大幅下滑，已经连续第四个月下降。 人民币表现同样较为强势，5月5日离岸人民币一度升穿7.19关口，是去年11月以来首次突破。 此轮东亚 ...