1 市场有风险 投资需谨慎 地址： 电话： 2025 年 9 月 29 日星期一 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-63638617 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.20%报 114.190 元， 10 年期主力合约涨 0.13%报 107.680 元，5 年期主力合约涨 0.06%报 105.540 元，2 年 期主力合约涨 0.04%报 102.342 元。 公开市场方面，央行公告称，9 月 26 日以固定利率、数量招标方式开展了 1658 亿 元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1658 亿元，中标量 1658 亿元。同时， 以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了 6000 亿元 14 天期逆回购操作。Wind 数据显示，当日 3543 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 4115 亿元。 央行货币政策委员会召开 2025 年第三季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要 思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融 形势和金融市场运行情况， ...

而在肯尼亚，矿主奥马里向深圳采购一台7000美元的锂矿设备，需先将280万肯尼亚先令兑换为美 元（汇兑损失1.2%），再经纽约梅隆银行代理转账（耗时3天，手续费45美元）。最终因汇率波动，实 际多支付200多美元。 这两笔支付的强烈反差，揭示了全球金融治理的"百年变局"：金融强国的标准，已从"谁掌握主权 货币"转向"谁能提供更安全、低成本、普惠的跨境支付方案"。 2025年9月27日清晨，两笔跨越半球的支付同时发生： 在杭州，来自泰国的留学生阿珍用数字人民币App支付7元购买珍珠奶茶。后台依托"多边央行数字 货币桥"，31.28泰铢直接兑换为人民币，全程耗时4.2秒、手续费为0，未经过SWIFT（国际资金清算系 统）和美元中转。 这场"去美元化"暖流中，争议不断：美国彼得森研究所称"人民币缺乏完全可兑换性与深度离岸市 场"；而巴西央行指出，人民币已助其年省15亿美元汇兑成本。 中国能否将这股"暖流"转化为未来的主流？关键在于用好"五把钥匙"；而每把钥匙的背后，都有数 据支撑、现实可行的破局路径。 钥匙一：贸易场景"双向奔赴"——把每笔订单变成人民币需求 核心逻辑：不追求全球替代，优先实现区域主导，通过"便利化 ...

Group 1 - International gold prices reached a new high, breaking through $3800 per ounce, with a peak of $3819.80 per ounce on September 29 [1][4] - The price of 24K gold (千足金) has risen to over 1100 yuan per gram, with some brands planning to increase prices by approximately 30% in October [2][3] - The increase in gold prices is attributed to multiple factors, including the Federal Reserve's interest rate cuts, a weaker dollar, and rising global demand for gold as a safe-haven asset [6][7] Group 2 - Major jewelry brands are experiencing a surge in customer traffic as the traditional sales season approaches, leading to promotional activities to attract consumers [2] - Analysts predict that gold prices will continue to rise, with forecasts suggesting an average of $3800 per ounce in Q4 2023 and potential increases to $4000 per ounce by mid-2026 [7] - The ongoing trend of central banks purchasing gold and geopolitical risks are contributing to the bullish outlook for gold prices [6][7]

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform" [2] Core Views - The report indicates that the supply-demand reversal is expected to lead to an upward shift in copper prices, with a long-term price target above $10,500 per ton [6] - Precious metals, particularly gold and silver, are expected to continue their upward trend, with gold rising by 1.89% and silver by 6.92% in the recent week [5] - The report highlights that cobalt prices are likely to maintain an upward trend due to the implementation of export policies in the Democratic Republic of Congo [8] Summary by Sections Industry Overview - The closing index for the industry is at 6752.28, with a weekly high of 6795.38 and a low of 4280.14 [2] Price Movements - Basic metals saw LME copper increase by 2.09%, while aluminum decreased by 1.01% and zinc by 0.41% [20] - Precious metals experienced significant gains, with COMEX gold up by 1.89% and silver up by 6.92% [20] - Lithium carbonate prices saw a slight increase of 0.14% [20] Inventory Changes - Global visible copper inventory decreased by 3,021 tons, aluminum by 4,929 tons, and zinc by 8 tons [36][38] - Nickel inventory increased by 990 tons [38] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as Shengda Resources, Xingye Silver Tin, Chifeng Gold, Shenhuo Co., and Zijin Mining for potential investment opportunities [9]

It is turning into gold’s best year in decades. Bullion has hit a series of record highs in 2025, putting it firmly on track for its strongest annual performance since 1979, when revolution in Tehran rocked the global economy.Why is gold in such demand?The short answer is that gold is acting as a haven and a store of value, a role it’s played for thousands of years, since the kingdom of Lydia started churning out gold coins in the sixth century BC. Investors can be a jumpy lot, and there are plenty of reaso ...

黄金再创新高。 9月29日，现货黄金盘中站上3800美元/盎司，再刷新历史纪录。截至发稿，伦敦金现涨约1.2%，报3803.65美元/盎司。 当地时间9月17日，美联储宣布降息25个基点，并暗示在年底前会进一步降息。点阵图显示2025年降息中位数由6月的2次上调至3次，2026和2027年各一 次，长期中性利率维持在3%。截至目前，CME交易预期年内还有两次降息，于10月、12月分别降息25个基点的概率为91.9%、78.6%。 中信建投研报显示，2024年下半年以来，全球ETF需求进入补库阶段，但主导的买盘力量出现多次切换，反映市场定价主线的切换。今年6—8月，西方市 场重新主导ETF流入，直接映射下半年黄金的宏观定价主线，已经从之前的"去美元化"叙事转向对降息路径的关注。 近日，摩根大通、瑞银等均上调了对金价的预测。摩根大通预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎司，并在2026年第一季度突破4000美元/盎 司大关。瑞银预计，到2025年底金价将达到每盎司3800美元，高于此前预测的每盎司3500美元。到2026年中，金价可能在每盎司3900美元左右，此前预测 为每盎司3700美元。瑞银表 ...

今年以来，黄金价格震荡上涨，持续刷新历史纪录。中信建投研报认为，8月底以来，黄金打破今年5月之后的震荡格局出现趋势性上行，通过拆解三大需求 的变化，大致判断本轮价格新高的资金驱动仍是金融投资参与者（ETF市场）。 中信建投研报显示，2024年下半年以来，全球ETF需求进入补库阶段，但主导的买盘力量出现多次切换，反映市场定价主线的切换。今年6—8月，西方市场 重新主导ETF流入，直接映射下半年黄金的宏观定价主线，已经从之前的"去美元化"叙事转向对降息路径的关注。 近日，摩根大通、瑞银等均上调了对金价的预测。摩根大通预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎司，并在2026年第一季度突破4000美元/盎 司大关。瑞银预计，到2025年底金价将达到每盎司3800美元，高于此前预测的每盎司3500美元。到2026年中，金价可能在每盎司3900美元左右，此前预测 为每盎司3700美元。瑞银表示，由于就业数据疲软，市场对美联储将重启宽松周期的预期正在提振投资者兴趣。此外，持续的地缘政治不确定性也在支撑需 求。 巴克莱银行策略师则在周日的最新报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218），国泰黄金ETF联接C（004253）。 国海证券指出，黄金长期趋势取决于美元信用和通胀预期，长期来看美元信用弱化、美国通胀长期高于 2%目标水平对金价形成利多。理论上，滞胀为黄金上涨提供有利环境，过热和衰退对黄金价格影响偏 中性。黄金短期受事件驱动影响较大，包括美联储和欧央行货币政策预期的边际变化、地缘政治等。 相关机构表示，中长期来看，美国经济走弱、全球货币体系"去美元化"持续演进仍对金价构成支撑。投 资者可通过黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）布局相关机会。若金价在短期出现调 整，可以考虑逢低布局。 ...

亚投行在北京的总部（Reuters） 曾是最贫困国家之一的中国，如今中国的经济规模已逼近美国。中国描绘的蓝图可能是构建另一个不受 美元支配、可以使用人民币自由进行资金往来的金融体系。上合组织开发银行与亚投行肩负着实现这一 目标的"中国版世界银行"的职责…… 此类应对举措增强了各国的信心，亚投行成员国家和地区的数量达到了110个，比成立时翻了一番。远 远超过日本和美国拥有最大表决权的亚洲开发银行（ADB）的69个成员国。英法德等欧洲国家虽与中 国的广域经济圈构想"一带一路"保持距离，但却纷纷加入亚投行。 6月3日，中国政府在北京低调召开了有俄罗斯及印度参加的财长和央行行长会议。此次会议讨论的议题 是成立一家新银行。这家银行被冠以中俄主导的新兴国家组织——上海合作组织（SCO）的名称。 3个月后的9月1日，天津，"尽快建成上海合作组织开发银行"，在被俄罗斯总统普京及印度总理莫迪等 20多个国家的领导人环绕的席位上，中国国家主席习近平宣布了这一消息，让全世界知晓了启动新银行 构想的计划。 扩大非美元贷款范围 "这样就不必太担心美国的金融制裁了"，驻北京的外交官们私下相互这样表示。新银行的崛起将使非美 元支付范围扩大 ...

恶语攻击美联储主席，特朗普气势凌人；下令解雇美联储理事，特朗普步步紧逼；直接安插亲信进 入美联储核心层，特朗普毫不避讳。这场关乎政治力量与经济规律、行政干预与市场工具、宪法权限与 制度边界的激烈较量与尖锐斗争，不仅是共和党与民主党利益对抗与相互否定的又一次公开表演，更可 能彻底动摇乃至摧毁美联储的独立性根基，同时改变现代货币政策体系的格局与走向，进而颠覆美国宏 观政策的固有规则与演进顺序。更重要的是，全球金融市场很可能在这场"腥风血雨"中剧烈震荡。 必须强调的是，美联储的独立性并非只来自纸面上的规定，而是在经过危机的残酷洗礼以及屡屡试 错的深刻反思后逐步确立与巩固起来的。"二战"时期，美国政府发行了巨额国债，财政部要求美联 储"钉住"国债收益率以降低利率，美联储被迫服从。结果战后出现了大通胀，这倒逼美联储与财政部展 开谈判，进而于1951年达成了"财政部-美联储协议"。这在美联储独立性历史上具有里程碑意义。根据 该协议，美联储摆脱了财政部的控制，且不再承担维持国债利率稳定的义务，美联储独立性的重要实践 基石由此奠定。 尼克松执政后期，美国失业率加速上行。在白宫的压力下，美联储推出了宽松的货币政策。结果， 不仅 ...