Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [6][4][18] Core Views - The company's performance is under pressure due to multiple factors, including disappointing sales during major promotional events and high marketing costs on platforms like Douyin. The net profit for 2024 is expected to decline by 33.53% year-on-year, while revenue is projected to grow by 3.87% [1][7] - The main brand, Winona, continues to have strong consumer recognition in the sensitive skin care sector, despite short-term performance challenges. The company is actively expanding into the medical beauty and health sectors, which may drive long-term growth [4][18] - The company is currently in a brand matrix development and channel strategy transformation phase, with high expense ratios impacting profitability during this transition [4][18] Financial Performance Summary - For 2024, the company is expected to achieve revenue of 57.36 billion, a year-on-year increase of 3.87%, and a net profit of 5.03 billion, a year-on-year decrease of 33.53% [1][7] - The first quarter of 2025 shows a revenue of 9.49 billion, down 13.51% year-on-year, and a net profit of 0.28 billion, down 83.97% year-on-year [8] - The gross margin for 2024 is projected at 73.74%, a slight decrease of 0.16 percentage points year-on-year, while the first quarter of 2025 shows an improvement in gross margin to 77.47% [12][3] Brand and Channel Performance - In 2024, the main brand Winona generated revenue of 49.1 billion, a decrease of 2.8% year-on-year, while the sub-brand Winona Baby saw a revenue increase of 34.03% to 2 billion [2][8] - Online sales channels achieved revenue of 39.12 billion in 2024, a year-on-year increase of 10.13%, with significant growth on platforms like Douyin and JD [9][2] - The offline channel revenue decreased by 10.72% year-on-year to 12.74 billion, indicating a shift in consumer purchasing behavior towards online platforms [9][2] Expense and Profitability Metrics - The sales expense ratio for 2024 is projected to increase by 2.71 percentage points year-on-year to 49.97%, reflecting higher marketing investments [12][3] - The company plans to distribute a cash dividend of 6 yuan per 10 shares for 2024, representing a payout ratio of 50% of net profit [1][7] - The net profit forecast for 2025-2026 has been revised down to 6.87 billion and 8.22 billion, respectively, due to prolonged new product development cycles and high expense ratios during the transformation period [4][18]

上海家化董事长兼首席执行官林小海将其定义为"卸包袱"与"寻出路"的一年——砍掉历史包 袱、重塑品牌矩阵、重构渠道逻辑。这场转型背后，既有壮士断腕的决绝，也有对国货未来竞 争力的深思。 根据财报数据，2 0 2 4年，上海家化实现营业收入5 6 . 7 9亿元，同比下滑1 3 . 9 3%；归母净利润 亏 损 8 . 3 3 亿 元 ， 其 中 商 誉 减 值 6 . 1 亿 元 ， 海 外 业 务 亏 损 1 亿 元 ；2 0 2 5 年 一 季 度 ， 营 收 1 7 . 0 4 亿 元，同比下滑1 0 . 5 9%。 从表面上看，这是一份"触底"的成绩单，但，" 深蹲是为了更好地起跳。 " 林小海在媒体电话 会上表示。 4月2 4日晚，上海家化发布2 0 2 5年一季报暨2 0 2 4年报。 2 0 2 4年的中国美妆市场，K型分化加剧，国际品牌与新兴国货的夹击下，百年老牌上海家化交 出了一份"矛盾"的财报：营收利润双降，但应收账款、存货周转、现金流等指标显著优化。 2 0 2 4年，上海家化完成了深刻的业务和组织架构调整，业绩主要受到海外业务减值和国内业 务战略调整的影响。 其中，以母婴品牌汤美星为主的 ...

多场景品牌矩阵是乐刻进入下一个发展阶段的重要布局。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 在 2025年4月14日成立十周年之际，乐刻 正式对外发布其多场景品牌矩阵。 这意味着 ，乐刻正通过多品牌布局，构建和完善其运动健康生态，以满足更多元化、细分化的用户 需求。经过十年发展，乐刻现已在全国 40个城市拥有近2000家门店，平台累计注册用户数超1400 万。 乐刻创始人兼 CEO韩伟表示，"我们希望通过更精准的品牌定位，提供社会价值、创造优质产能供 给、提高产业效率，覆盖更多运动场景，满足更多消费者需求，让更多人动起来。" 乐刻联合创始人兼联席 CEO夏东 进一步 指出，多场景品牌矩阵是乐刻进入下一个发展阶段的重要 布局 ， "随着用户需求的日益细分化，单一品牌难以全面覆盖各类运动场景偏好，我们基于对趋势 的判断，近年来开始系统性地孵化和布局多个子品牌。" 本次发布的品牌矩阵，以用户基础较广的 "国民健身房"乐刻健身为核心，同时延伸出多个子品牌。 其中，高标准私教馆"FEELINGME"全国门店数已近400家，是乐刻旗下第二个实现规模化的品牌； 新兴市场综合 ...

本次股票发行后拟在创业板市场上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合 成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特 点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所 披露的风险因素，审慎作出投资决定。 赛维时代科技股份有限公司 （深圳市龙岗区南湾街道上李朗社区康利城 6 号 1001） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 东方证券承销保荐有限公司 （上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 2 号楼 24 层） 保荐人（主承销商） 赛维时代科技股份有限公司 招股说明书 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注 册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对 发行人的盈利能力、投资价值或对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何 与之相反的声明均属虚假不实陈述。 本次发行概况 | 发行股票类型 | 人民币普通股（A股） | | --- | --- | | 发行股票的数量 | 本次公开发行股票的数量为4,010万股，占发行后公司总股本 的10.02%；本次发行不涉及原股东公开发售股份 | ...