登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 6月5日傍晚，中国人民银行重磅公告点燃金融市场热度。 央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，6月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开 展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 央行当日还在官网开设中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了5月央行各项工具流动性投放情况。 | | 2025年5月中央银行各项工具流动性投放情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 字号去史小 | 文章来源: | | | 2025-06-05 17:00:00 | | | | | | 打印本页 关闭窗口 | | | | | | 单位:亿元 | | 工具类型 | 工具名称 | 投放 | 回笼 | 净投放 | | 准备金 | 调整法定存款准备金率 | 10000 | - | 10000 | | | 常备借贷便利(SLF) | 14 | 9 1250 | 5 3750 | | 中央银行贷款 | 中期借贷便利(MLF) | 5000 | | | | | 抵押补充贷款(PSL) | 5344 | 8044 | -270 ...

6月5日，央行发布公告称，将于6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断 式逆回购操作，期限为3个月(91天)。 2024年10月央行宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，买断式逆回购推出，使央行可以更加及 时、精准地调节市场流动性，从而更好地维护金融市场稳定，促进经济回升向好。 央行选择月初发布买断式逆回购操作有深意 数据显示，6月分别有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着6月6日央行将 实施5000亿元3个月期逆回购加量操作，6月整体逆回购操作情况要看央行月末是否还有新的操作公告。 数据显示，5月23日开展5000亿元1年期MLF操作，当月MLF到期量为1250亿元，因此当月超额续作 3750亿元。此前3月25日央行开展4500亿元MLF操作，实现净投放630亿元；4月25日，央行开展6000亿 元MLF操作，实现净投放5000亿元。央行连续三个月通过超额续作MLF共9380亿元，持续向市场注入 中期流动性。但4月，买断式逆回购操作首次缩量5000亿元，5月继续缩量2000亿元。 王青预计，接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回 ...

宏观金融数据日报 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【C 国贸易所得 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 期货执业证号:F3074875: 投资咨询证号: Z0017779 2025/6/5 导人将开展电话通话,讨论贸易政策。股指连续两日反弹,但未突破关 键压力位,市场成交量并未明显放量。 当前国内因素对股指的驱动力度不强,经济数据、高频地产消费和价 格数据无明显亮点,同时,继5月7日央行推出一揽子货币政策支持政策 后,国内政策层面处于相对真空期,短期内国家队护盘的必要性或有所 减弱。海外变量主导股指的短期波动,但特朗普政府形式风格多变,关 税政策仍面临较大不确定性。策略上,鉴于海外因素不确定性较大,期 指操作建议以观望为主,谨慎追涨。 | | 项目 | 当月合约 | 下月合约 | 当季合约 | 下季合约 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | नेत 贴 | IF升贴水 | 15.53% | 14.05% | 0.02% | 6.60% | | 水 | IH升贴水 | 14. 60% | 14.62% | 6.77% | 3.65% | | 情 ...

丨2025年6月5日 星期四丨 NO.1央行开展2149亿元7天期逆回购操作 中国人民银行公告显示，6月4日以固定利率、数量招标方式开展了2149亿元7天期逆回购操作，操作利 率1.40%，投标量2149亿元，中标量2149亿元。数据显示，6月4日2155亿元逆回购到期，据此计算，单 日净回笼6亿元。 点评：央行6月4日开展2149亿元7天期逆回购操作，中标量与投标量相等，操作利率维持1.40%。当日 逆回购到期2155亿元，单日净回笼6亿元，规模相对较小。从宏观视角来看，这一操作体现了央行在流 动性管理上的灵活精准调控。近期市场资金面整体较为平稳，央行通过小幅净回笼微调，有助于维持市 场资金供求平衡，避免资金过度淤积或短缺。 NO.2 欧洲央行正式批准保加利亚加入欧元区 据央视新闻，当地时间4日，欧洲央行正式批准保加利亚使用欧元的申请，使其成为欧元区第21个成员 国。欧盟委员会当天发布新闻稿称，保加利亚已准备好自2026年1月1日起使用欧元，这是一个重要的里 程碑。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，保加利亚距离欧元成为其正式货币又近了一步。 点评："2024年末信托资产规模接近30万亿元，这并不是一次简单的年度性 ...

本周以来，一场关于黄金能否被纳入高质量流动资产（High—Quality Liquid Assets，下称"HQLA"）的 争议，迅速引起华尔街金融资本的高度关注。 世界黄金协会发布最新报告，建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）将黄金认定为HQLA。 世界黄金协会全球研究负责人安凯（Juan Carlos Artigas）对此给出的理由是，过去数月受美国贸易政策 不确定性加剧影响，金融市场经历明显的波动，包括股市急剧下跌、美国国债出现异常抛售以及买卖价 差扩大。在这种状况下，黄金印证此前的研究发现——黄金市场流动性强且秩序良好，能以HQLA资产 类型降低市场风险。 "众多配置黄金的华尔街基金都在评估黄金被纳入HQLA的几率。"一位华尔街大宗商品投资型基金经理 赵刚向记者透露。以往全球资管机构配置黄金，主要是基于对冲投资风险与避险投资的需要。一旦黄金 被纳入HQLA，他们还会将黄金视为资产流动性管理工具进行配置，相应的黄金投资力度将进一步加 强，甚至会替代部分10年期与30年期美国国债持仓。 一直以来，10年期与30年期美国国债作为优质HQLA资产，成为众多华尔街投资机构开展资金流动性管 理的重要配置品种，但是 ...

6月3日，人民银行开展4545亿元逆回购操作，当日有8300亿元逆回购到期，实现净回笼3755亿元。这一操作标志着货币政策由5 月底的净投放转向中性调节，展现出央行对流动性管理的精准把控。 有关人士表示，此次资金净回笼符合市场预期。随着月初考核因素消退，市场资金面已自然转松。央行将继续综合运用逆回购、 MLF等中短期政策工具，确保银行体系年中流动性处于合理充裕状态。 央行已通过多维度措施筑牢流动性安全垫。5月15日实施的降准释放约1万亿元长期资金，叠加5月MLF超额续作等操作，向市场 释放了充足的流动性。财通证券宏观首席分析师陈兴指出，虽然6月作为传统信贷投放大月，银行缴准规模季节性增加可能对流 动性产生一定影响，但在央行完善的工具箱支持下，资金面平稳跨季无虞。 当前，央行已建立起多层次、立体化的流动性调控体系：长期依靠降准、国债买卖提供稳定支持；中期运用MLF、买断式逆回购 等工具保持合理充裕；短期借助7天期逆回购熨平临时波动。在确保总量平衡的同时，央行更加注重结构优化，通过结构性工具 精准引导资金流向实体经济重点领域和薄弱环节。 市场普遍预期，若有必要，央行将继续通过降准等方式释放长期流动性。同时，根据一 ...

央广网北京5月26日消息（记者 冯方）本周一（26日），央行继续维持流动性充裕，公开市场逆回购操作量重回3000亿元级别。当日，央行开展3820亿元7 天期逆回购，操作利率为1.40%，当日净投放2470亿元。 | 期限 | 操作利率 | 投标 | | --- | --- | --- | | 7天 | 1.40% | 38201 | （截图自央行网站） 近4000亿规模的逆回购投放较大程度上对冲了本周到期量。Wind数据显示，本周累计将有9460亿元逆回购到期。其中，周一至周五到期量分别为1350亿 元、3570亿元、1570亿元、1545亿元、1425亿元。 从短期资金面上来看，上周五（23日）上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种略有上扬，隔夜、7天期、14天期Shibor分别较前日涨10个、2.9个、3.5 个基点。中国外汇交易中心数据显示，今日（26日）11时，隔夜、7天期、14天期Shibor分别报1.5060%、1.5790%、1.6880%，分别较上周五下降5.9个基 点、上升2.7个基点、下降0.3个基点。 从中长期资金面来看，为保持银行体系流动性充裕，央行已于5月23日开展5000亿 ...

大河财立方记者注意到，这是央行连续第三个月加量续作MLF，也是自4月以来连续第二个月实施超 3000亿元的大额净投放，凸显货币政策持续发力支持实体经济的导向。 此次MLF操作延续了今年以来的"加量"基调。 数据显示，3月、4月央行分别对MLF进行了2000亿元、5000亿元的净投放，而5月3750亿元的净投放规 模，进一步印证了货币政策的连贯性。"在5月降准刚释放万亿资金的背景下，MLF继续大额净投放，表 明央行正通过数量型工具'组合拳'，持续为市场注入流动性，强化对实体经济的支持力度。"东方金诚 首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示。 【大河财立方 记者 徐兵】继本月降准释放万亿元长期资金之后，央行又端来一碗"麻辣粉"，再度加码 中期流动性投放。 5月22日，中国人民银行宣布将于5月23日开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，对冲当月1250亿 元到期量后，实现净投放3750亿元。 中信证券首席经济学家明明则表示，降准降息均已落地，后续或进入政策成效观察期。5月政府债供给 节奏加快，而买断式逆回购到期规模9000亿元，MLF到期规模1250亿元。在降准资金落地的环境下， 预计资金到期压力较多对冲，而 ...

Investment Rating - The investment rating for the commercial banking sector is "Outperform the Market" (maintained) [1] Core Insights - A new round of deposit rate declines is creating multidimensional impacts on commercial banks' asset-liability management, forcing a transformation in their strategies [3] - On the liability side, the decrease in deposit costs alleviates interest payment pressures, but the low-interest environment intensifies deposit diversion risks, pushing banks to enhance wealth management capabilities [3] - On the asset side, banks face dual challenges of yield compression and structural adjustments, necessitating a shift towards higher-yield retail assets like consumer loans and small business loans [3] - The complexity of interest rate risk management is increasing, requiring banks to utilize derivatives for hedging and optimize duration matching through dynamic gap management [3] - The operational stratification among commercial banks is increasing, with large banks leveraging their national networks and low-cost funding to support large-scale lending, while smaller banks are constrained by regional operations and high deposit costs [3] - The era of multidimensional asset-liability management for commercial banks has arrived, necessitating a shift towards "lightweight" operations and the expansion of non-interest income sources [3] Summary by Sections 1. Framework Objectives: Matching Assets and Liabilities - The goal of asset-liability management is to balance risk and return, maximizing risk-adjusted returns while considering profitability, liquidity, and safety [7][8] 2. Constraint Tools: Optimization Under Multiple Conditions - Asset-liability management involves managing the asset-liability portfolio, liquidity, interest rate risk, and capital management [7][8] 3. System Application: Perception of Liquidity Tightness - Liquidity management indicators include LCR, NSFR, liquidity ratios, and the adequacy of high-quality liquid assets [109][110] 4. Differentiated Characteristics of Different Institutions - Different types of banks exhibit varying asset structures and investment strategies, with large banks focusing on government bonds and large corporate loans, while smaller banks may have a more diversified approach [30][34]

光大证券研究所副所长王一峰介绍，降准后，将增加银行体系长期稳定资金，推动企业和居民以更低利率获取贷款，促进扩内需、 稳投资，降准也将缓解银行流动性管理压力。本轮降准后，我国大型银行存款准备金率总体仍处于较高水平，政策空间充裕。 央视网消息：5月15日起，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金 率5个百分点。 中国人民银行行长潘功胜此前表示，本次降准向金融市场提供长期流动性约1万亿元。通过降准可以优化央行向银行体系提供流动性 的结构、降低银行的负债成本，增强银行负债的稳定性。 招联首席研究员董希淼介绍，为保持流动性充裕，人民银行短期流动性投放几乎每天开展操作，且操作规模较大。当前，市场流动 性的矛盾主要是结构性的。而此次降准可以加大长期流动性供给，适当减少短期流动性工具的滚动续作，优化市场流动性的期限结 构。降准还降低银行资金成本，弱化银行高息揽存动力，压缩非银机构资金空转套利空间。 据了解，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款，在央行开立的准备金账户不能用于清算， 对此类机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措，有利于降 ...