Core Viewpoint - Stone Technology (688169.SH) plans to issue and list on the main board of the Hong Kong Stock Exchange, primarily to fund international business expansion, product development, and operational needs [1] Group 1: Company Strategy and Market Position - The fundraising from the Hong Kong listing will support international expansion, product R&D, and operational funding [1] - Analysts suggest that the decision to list in Hong Kong is influenced by the favorable market conditions and the company's significant overseas business presence [1][4] - Stone Technology has adopted an aggressive product and market strategy in overseas markets starting from Q3 2024, aiming to attract more international investors and enhance global brand influence [1][4] Group 2: Market Trends and Comparisons - The trend of A-share companies listing in Hong Kong is increasing, with a 720% year-on-year surge in IPO fundraising in the first five months of the year, driven by major companies like CATL and Hengrui Medicine [3] - Currently, only 155 companies are listed in both A and H shares, representing 6.4% of the 2,317 companies on the Hong Kong main board, indicating significant growth potential for A-share companies [3] - The Hong Kong market is showing improved liquidity and sentiment, benefiting from structural advantages in sectors like new consumption and innovative pharmaceuticals [4][8] Group 3: Investor Interest and Future Outlook - Stone Technology has attracted significant attention from foreign investors, with 50 overseas institutions conducting research on the company, highlighting its appeal to those looking for companies actively expanding internationally [4] - Goldman Sachs has recognized Stone Technology as a leading player in the global vacuum cleaner industry, projecting strong growth and new product launches [4] - The company is expected to enhance investor communication and management practices to improve its long-term development and profitability, with a positive outlook for its stock price following the Hong Kong listing [9]

证券研究报告 | 2025年06月15日 港股市场速览 优于大市 大盘高位震荡，行业分化明显 本周，恒生指数涨 0.4%，恒生科技跌 0.9%。风格方面，小盘（恒生小型股 +4.5%）＞中盘（恒生中型股+3.9%）＞大盘（恒生大型股+0.2%）。 概念指数涨跌互现，涨幅居前的有：恒生创新药（+10.6%）、恒生高股息 （+3.2%）；跌幅居前的有：恒生汽车（-3.1%）。 港股通行业中，19个行业上涨，11个行业下跌。上涨的主要有：综合（+19.2%）、 医药（+8.5%）、国防军工（+8.1%）、有色金属（+6.6%）、电力设备及新 能源（+4.7%）；下跌的主要有：汽车（-4.4%）、食品饮料（-3.5%）、电 子（-2.0%）、家电（-1.9%）、消费者服务（-1.8%）。 资金强度：资金大幅流出汽车板块权重股 本周，资金总体流出港股通成分股，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均 成交量）为-8.0 亿港元/日，上周为+7.4 亿港元/日，近 4 周平均为+2.2 亿 港元/日；近 13 周为-0.3 亿港元/日。 分行业看，20 个行业资金流入，10 个行业资金流出。资金流入的主要有： 医药（+4.8 ...

中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 房地产 Industry 2025下半年展望 | 房地产：信心、耐心与决心 >>点击图片查看全文<< 我们认为房地产市场"止跌回稳"是一个循序渐进的过程，可大体分为三个阶段，分别对应"住房交易量"、"房价"、"房地产投资"三类指标的企稳回 升；其中，步入正循环的核心点是供需结构改变带来的房价预期向上，或应成为市场耐心跟踪关注的关键转折信号。政策端促成"止跌回稳"仍需更大 决心，推进实体市场供需结构调整的措施落地和防范化解企业端衍生风险的措施补充是短期关键。我们此前在2025年度策略《 房地产：迈向止跌回 稳 》中提出三种政策强度情景；考虑到年初以来政策进展和市场表现、房地产政策约束条件的突破仍须时间、市场供需结构较历史上景气周期仍有 差距，我们认为对于房地产基本面磨底期的持续时长做充分估计，2025年演绎"中政策"情景的概率较大，其中仅销量表现由于926政策效果持续时长 超预期或略好于"中政策"情景。而一旦供需结构调整带动价格预期转为积极，我们认为总住房销量修复至历史合理水平对应的上行空间十分可观， 一、二手房占比结构的再平衡也意味着新房交 ...

在业内人士看来，基金限购有以下原因：一是防范机构资金冲击，大额资金突然涌入会导致基金规模快速扩张， 影响投资策略的执行；二是对于场内交易的基金，还存在防止套利行为的可能，大额资金可能利用时间差进行套 利操作，摊薄原持有人收益。另外，或由于投资策略容量限制，基金经理管理能力有限，规模过快增长会影响策 略有效性。而只针对 I 类份额限购而不限制其他份额，可能与防范机构大额资金短期进出有关。 值得一提的是，近期港股市场表现较好，参与港股短期交易的机构资金增多。从 I 类份额的定位与特点来看，通 常为机构投资者或特定渠道设计，费率低于 A 类和 C 类份额，往往容易吸引机构的大额资金。（南木） 在暂停大额申购、转换转入、定期定额投资业务期间，赎回、转换转出等其他业务仍照常办理。恢复办理该基金 I 类份额的大额申购、转换转入、定期定额投资业务或调整该基金 I 类份额上述业务限制，基金管理人届时将另行 公告。 此外，该公司旗下中证沪港深科技龙头指数证券投资基金（LOF）I类份额、中证港股通科技交易型开放式指数证 券投资基金发起式联接基金I类份额、中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金I 类份额也 ...

中金展望2025下半年港股：震荡市中寻结构性机会 金十数据6月10日讯，中金公司认为，上半年，港股市场显著跑赢A股，全球表现居前，展现出韧性。 但问题在于反弹呈现"脉冲式冲高回落"，且上涨高度集中（仅约35%的个股跑赢指数），近期市场再度 显露疲态。下半年，港股市场将面临过剩流动性的"资金盛"和有限回报的"资产荒"的局面。预计整体指 数将维持区间震荡，结构性行情仍是主线。 ...

港股市场策略周报 2025.6.2-2025.6.8 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： l 港股市场宏观环境： l 港股市场展望： 2 n 本周中美关税摩擦继续缓和，结合政策加力的预期，港股市场本周迎来反弹，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别 +2.20%/+2.16%/+2.25%。本周市场一级行业板块多数收涨，原材料业涨幅排在第一，周涨幅超5.5%；医疗 保健业继续保持强势，周涨幅超4.0%，排在第二。 n 截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点升至72.3%，估值水平略超5年均值。 n 基本面：央行本周打破惯例，在6月初首次开展1万亿元买断式逆回购操作，释放明确宽松信号。 n 资金面：5月美国非农虽较上月走弱，但超市场预期，就业市场仍有韧性，市场对于美联储降息的预期继续承压。 n 基本面：经济复苏的内生动能仍然偏弱，外需承压下内需仍待政策面托举；政策面： 货币政策持续宽松加 ...

Wind资讯数据显示，上述544只港股基金中，527只产品年内净值增长率走高，占比超九成；其中，最 高者净值增长率超过85%。根据该产品最新重仓名单显示，前十大重仓股均为医疗保健，包括荣昌生 物、信达生物等。 除医药类产品表现较好外，消费类产品同样出色。数据显示，多只消费类港股基金年内净值增长率超过 30%。其中，净值增长率最高的产品的重仓股包括泡泡玛特、老铺黄金、阿里巴巴-W和小米集团-W 等。 除了净值增长率表现较好外，港股基金总规模也呈现稳中增长态势。数据显示，年初港股基金总规模约 为3300亿元，目前已增至3400亿元。 多位受访基金经理对记者表示，今年以来港股市场表现较好，医药和新消费等板块投资机会比较突出。 银华品质消费股票A基金经理张萍对记者表示，现阶段，A股与港股的消费板块兼具短期政策催化与长 期成长逻辑。其中，具备"稀缺性、差异化"等特性的港股新消费板块，已经率先复苏，相关公司业绩表 现亮眼。当前A股传统消费板块估值水平处于历史低位，估值修复空间较大，有望迎来新旧消费"共 舞"。基于此，兼顾A股和港股市场的绩优消费基金，有望成为布局中国消费行业机会的优质工具。 今年以来，港股市场多个板块异军 ...

港股收盘，恒生指数跌0.48%，恒生科技指数跌0.63%。港股科技ETF(159751)收盘持平0.00%，恒生港 股通ETF(159318)收盘上涨0.39%。有色金属板块领涨，中国白银集团涨超26%，万国黄金集团涨超 10%。保险股领跌，众安在线跌超8%。 ...

金十数据整理：每日港股市场要闻速递（6月6日 周五） 重要新闻： 2. 新华制药(00719.HK)取得二十碳五烯酸乙酯软胶囊药品注册证书。 3. 景瑞控股(01862.HK)前5个月合约签约销售额约3.87亿元，同比下降50.76%。 4. 弘阳地产(01996.HK)前5个月累计合约销售金额为24.7亿元，同比减少39.77%。 5. 融创中国(01918).HK前5个月实现合同销售金额约160亿元，同比减少35.28%。 8. 恒瑞医药(01276.HK)及子公司就注射用SHR-A1811、阿得贝利单抗注射液、苹果酸法米替尼胶囊获药 物临床试验批准通知书。 6. 正荣地产(06158.HK)前5个月累计合约销售金额约19.63亿元，同比减少30.64%。 1. 国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。 2. 6月6日，中国人民银行将开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。 个股新闻： 7. 东风集团股份(00489.HK)前5个月累计汽车销量为67.28万辆，同比下降约17.1%。 1. 金隅集团(02009.HK)33.64亿竞得北京海淀区住宅用地。 ...

新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、港股恐慌淡去，要向上再接再厉吗？ 从资金层面来看，支持力相对较弱。最近这两天，大家再去观察这个指标，会发现它并没有明显的改 善。最典型的指标就是港币和美元之间的汇率。2025年年初的时候，港币曾经达到过升值的高点，这也 反映出市场上非常渴望持有港币，有大量资金涌入。但从5月中旬到现在，港币兑美元实际上一直处于 贬值状态。 如有疑问请以音频内容为准，添加妙妙子微信huxiuvip302，入群有机会与董小姐进一步交流。 本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 昨天我们在音频中聊到过，当天港股市场出现大跌，可能是一种特殊情况，市场对某些消息反应过度。 我们当时提到，市场有望在接下来的一两天内恢复正常，结束这种恐慌式下跌。 1、港股恐慌淡去，要向上再接再厉吗？ 今天的情况也不负所望，香港市场在迎来南下资金的支援后，出现了恢复性的上涨。恒生指数和恒生科 技指数的涨幅都在1%左右。那么，很多朋友可能会问，这种状况有没有可能再接再厉，向上突破呢？ 个人认为，指望现在的香港市场能够步步向上突破天花板，难度是比较大的。 2、内地陷入"等待期"，抓大放小等待趋势 ...