上期所就《上海期货交易所程序化交易管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。意见提出，对程序化 交易行为实行实时监控。交易所对报 撤单频率高、报撤单成交比高等程序化异常交易行为予以重点监 控。突出对高频交易的重点监管。交易所实行报撤单收费、交易限额等制度，并可以对高频交易手续费 实施差异化管理。 ...

上海期货交易所拟制定《上海期货交易所程序化交易管理办法》，现向社会公开征求意见。 其中涉及 交易监测与风险管理。一是明确程序化交易者合规风控要求。程序化交易者应当提高合规意识，加强风 险防控。二是明确期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构合规风控要求。期货公司会员、 境外特殊经纪参与者、境外中介机构应当建立并有效执行程序化交易相关制度，加强对客户程序化交易 行为的监控。三是对程序化交易行为实行实时监控。交易所对报 撤单频率高、报撤单成交比高等程序 化异常交易行为予以重点监控。四是突出对高频交易的重点监管。交易所实行报撤单收费、交易限额等 制度，并可以对高频交易手续费实施差异化管理。五是明确突发事件处置。对突发事件，程序化交易 者、期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构应当立即采取相关措施。交易所可以采取暂停 交易等措施。 ...

6月27日，大连商品交易所公告，根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期 货交易所管理办法》和《期货市场程序化交易管理规定(试行)》等有关法律、法规、规章和规范性文 件，大连商品交易所拟制定《大连商品交易所程序化交易管理办法》，现向社会公开征求意见。《管理 办法》共七章，分为总则、报告管理、系统接入管理、主机托管和席位管理、交易监测与风险管理、监 督管理、附则，共40条。 ...

夏至后的第一个周末，上海陆家嘴金融区的高层办公室里，老李盯着屏幕上那条几乎走平的K线图，手指无意识地敲着桌面。窗外，黄浦江上游轮缓缓驶 过，江面倒映着两岸霓虹，可老李的心思全在那条3357的支撑线上——它刚刚又顶住了周五全天的三次试探性下探，却始终没力气冲破3370点的压制。屏幕 上那根缩到不足1.3万亿的成交量柱，像根细针扎在他心里："没量，什么都是假的……" 关键压力位3378点近在咫尺——这里不仅是20日均线压制区，更与6月初沪指冲高回落的前期高点精准重叠。而往下看，3357点成了多方最后的防线，周四 盘中四次下探都被托起，技术派们连夜画图，把这里标为"多空生死线"。更下方，3348点被圈为"强弱分水岭"，一旦跌破可能触发程序化交易的自动抛盘， 直奔3330点的箱体底部。 二、资金迷局：北向摇摆与机构调仓暗战 资金动向露出矛盾信号。6月以来北向资金整体净流入，尤其沪股通方向持续加码银行与消费蓝筹，但周五单日突然净流出65亿，外资重仓的科技股应声下 跌。这种摇摆与美联储降息预期推迟到9月直接相关——美元走强趋势下，全球热钱流动更加敏感。 国内机构则在悄悄换防。公募基金受《高质量发展行动方案》约束，被迫减持 ...

热点资讯 早盘速递 2025/6/16 1、央行发布数据显示，5月金融数据与实体经济运行情况合理匹配，社会融资规模、M2和人民币贷款增速均明显高于名义GDP增 速。具体来看，5月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3%；前5个月，社会融资规 模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元。业内专家表示，总体来看，金融总量继续合理 增长，支持实体经济力度保持稳固。财政、产业等宏观政策也靠前发力、更加积极有为，与货币政策形成更强合力，推动经济 持续回稳向好。 2、证监会公布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，自2025年10月9日起施行。《管理规定》提到，期货交易所对高频 交易实行重点管理，可以建立报撤单收费、交易限额等制度，对高频交易手续费实施差异化管理。 3、据上期所，近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投 资，共同维护市场平稳运行。 4、Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.36个百分点 ；高炉炼铁产能 ...

宏观热点 国务院召开常务会议 6月13日召开的国务院常务会议指出，构建房地产发展新模式，要对全国房地产已供土地和在建项目进 行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 会议指出，要用好中国(上海)自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则的试点经验，在更大范围释 放制度创新红利，以高水平开放推动深层次改革、高质量发展。 会议指出，要加强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常态化 开展。 央行发布前五个月金融数据 5月末，广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长 2.3%。流通中货币(M0)余额13.13万亿元，同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。前五个月人 民币贷款增加10.68万亿元。 前5月新增人民币贷款10.68万亿元，分部门看，住户贷款增加5724亿元，企（事）业单位贷款增加9.8万 亿元，非银行业金融机构贷款增加1357亿元。 前5个月社会融资规模增量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元。其中，对实体经济发放的人 民币贷款增加10 ...

"整体上看，此次发布的相关规定在市场预期之内。目前，期货市场量化策略的成交量占比较大，预计 新规公布后会倒逼程序化交易机构完善策略风控，调整策略类型，后期高频交易或逐步减少，中低频策 略会逐渐成为主流。"侯延军说。 在王骏看来，期货市场程序化交易新规落地，有助于我国期货市场稳定运行，为实体企业和金融机构提 供更可靠的风险管理工具。期货市场相关参与者应主动适应监管要求，通过技术升级、加强合规管理， 在新的框架下探索可持续发展路径，创新业务发展模式。 （文章来源：期货日报网） 6月13日，证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》（下称《管理规定》），加强期货市 场程序化交易监管，维护期货交易秩序和市场公平。《管理规定》自2025年10月9日起实施。 值得注意的是，在加强系统接入方面，《管理规定》要求，期货公司客户用于程序化交易的技术系统， 在接入期货公司交易信息系统前，必须由期货公司自行或委托第三方机构进行全面测试。同时，期货公 司需妥善保存测试记录，且保存期限不得少于二十年。 王骏告诉期货日报记者，在这一规定下，未来期货公司需投入更多资源用于技术系统测试，数据存储和 管理的难度也将增加。不过，通过全面测 ...

文章来源 本文摘自：2025年6月15日发布的 综合展业的期货龙头优势将更为突出 刘欣琦，资格证书编号：S0880515050001 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 报告导读： 为推动行业高质量发展、维护市场交易秩序和公平，证监会修订推出《规 定》和《管理办法》。鼓励服务产业客户和中长期机构资金，利好综合展业的期货龙 头。 事件： 6 月 13 日，证监会发布《期货公司分类评价规定（征求意见稿）》（简称"《规定》"）及《期货 市场程序化交易管理规定（试行）》（简称"《管理办法》"） 为推动行业高质量发展、维护市场交易秩序和公平，证监会修订推出《规定》和《管理办法》。 为落实 《期货和衍生品法》、《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的要求，一方面，根据 市场形势和行业状况的变化，引导期货公司合规经营、专注主业、提升风险管理能力和服务实体经济能 力，证监会对《期货公司分类监管规定》进行修订，形成《期货公司分类评价规定（征求意见稿）》。另 一方面，在《期货市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》基础上，根据意见建议，修订推出 《期货市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 15 日 [Table_Title] 期货市场程序化交易新规发布；非上市险企 2026 年起执行新会计准则 [Table_Title2] 非银金融周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周（2025. 6.8-2 025.6 .14）A 股日均交易额 13,71 7 亿 元，环比增加 13.5 %，同比增加 88.1%。2025 年二季度至今日 均成交额 12, 392 亿元,较 202 4 年二季度日均交易额增加 49.7%。202 5 年至今日均成交额 13,91 7 亿元,较 2024 年日均 交易额增加 59.9 %。投行：本周发行新股 2 家，募集资金 12.6 亿元；本周上市新股 3 家，募集资金 26. 5 亿元。202 5 年至今，A 股 IPO 上市 48 家，募集金额 3 58.6 亿元。2 024 年，A 股 IPO 上市 100 家，募集金额 673.5 亿元。两融：截至 2025 年 6 月 12 日，两市两融余额 18,213.19 亿元，环比增加 0.53%，较 20 24 年日均水平增加 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 险资预计持续增配红利股 2025 年 06 月 15 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 52% 2024/6/17 2024/10/15 2025/2/12 2025/6/12 非银金融 沪深300 相关研究 《权益 ETF 系列：调整空间相对有限， 结构性行情持续涌现。》 2025-06-15 《非上市险企 2026 年执行新准则，预 计险资增配 OCI 股票趋势将延续》 2025-06-12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 1 / 15 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2025 年 06 月 09 日-2025 年 06 月 13 日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深 300 指数。保险行业 上涨 2 ...