就在大家以为C919终于要扬帆出海的时候，变故猝不及防。适航证，本该是今年批下来的，欧盟却突然改口，说还得"再评估"，时间表模糊拉长，延迟3年 至6年。没有证，就飞不出去。明摆着的事，非技术问题，根子在政治上。 这边，中国刚刚宣布退货一批波音飞机，总价值近百亿人民币，理由是交付延期。但懂行的都知道，这是在向市场传递清晰信号：自主的，才是稳的。波音 问题层出不穷，质量门、减配门、安全隐患不断，但欧盟眼瞅着不吭声，一纸批文，却能卡住中国大飞机的出海口。 欧洲航空安全局的这份拖延声明，说是"需要更多数据和飞行时间"，但C919在国内早就批量运行，超过百架的订单正在稳步推进。对比当年ARJ21同样的历 程，美国FAA和欧盟都曾设置重重障碍，审查一拖再拖，几年过去才勉强松口。现在又来了。 更耐人寻味的是这个时间点。中国退波音，欧盟却迟迟不批C919，一退一堵，不像是巧合。美欧，这回又默契了一次。穿一条裤子不是比喻，是现实。 现场有点尴尬。中国商飞的团队原本已在准备欧洲适航演示飞行，相关通用标准也对接得差不多，部分技术人员甚至已经前往欧洲机场勘察场地。如今一纸 通知下来，工作全部暂停。航展上的意向协议，也因为适航证卡壳被 ...

证券研究报告 | 宏观深度 2025 年 04 月 27 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 分析师：马家进 执业编号：S0300522110002 电话：13645711472 邮箱：majiajin@ykzq.com 研究助理：孙文婷 邮箱：sunwenting1@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】政治局会议释放的七大信 号》2025-04-25 《【粤开宏观】中国 31 省份对美进出口的 基本格局与特征》2025-04-24 《【粤开宏观】财政如何应对关税战？》 2025-04-24 《【粤开宏观】中国 31 省份进出口全景图 （2024）：区域格局、商品结构与贸易方式》 2025-04-22 《【粤开宏观】"双标"的美国产业政策： 类型、动因、效果及思考》2025-04-15 宏观研究 【粤开宏观】博弈视角看"关税战"： 特朗普的意图与各经济体的不同反应 摘要 特朗普于第二届任期之初，向全球发起"关税战"，将导致国际经贸体系发生 剧烈调整。全球经济处于高度不确定的状态，严重影响全球和 ...