投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-2-5 ⾦银冲⾼回落，短线震荡延续 ⽇内⾦银价格冲⾼后震荡回落，回吐部分涨幅，主要受美伊和俄乌地缘紧 张局势升级、以及美国政府暂停部分"停摆"等影响。当地时间2⽉3⽇， 美军在阿拉伯海击落伊朗⼀架⽆⼈机，同⽇俄军出动70余枚导弹、450 架 ⽆⼈机袭击乌克兰，推升市场避险情绪；此外，同⽇特朗普在⽩宫签署政 府拨款法案、结束政府部分"停摆"。4⽇晚间公布的美国1⽉ADP就业⼈ 数、ISM⾮制造业PMI均不及前值，⼀定程度上提振市场降息预期。预计 短线⾦银价格仍维持宽幅震荡，⽩银操作建议谨慎；近⽇地缘局势升级叠 加美国就业数据⾛软对贵⾦属形成⽀撑；但当前⾦银市场波动率仍处于⾼ 位，波动⻛险较⼤，⽩银端尤为明显。（数据来源：万得；新闻来源：央 视新闻、中新⽹） 黄金观点：短线大概率呈现宽幅震荡走势。 逻辑：万得数据显示，日内海内外金价冲高回落，COMEX金价一度 站上5100美元/盎司，沪金一度站上1100元/克；主要受益于美伊、俄 乌地缘局势在和谈前生变推升的避险情绪，然而投资者信心仍偏脆 弱。据央视新闻、北京日报报道，2 月 ...

2月2日，韩国现代汽车正式宣布，因俄乌冲突持续引发的地缘政治不确定性，公司未在1月31日的截止日期前行使俄罗斯圣彼得堡汽车工厂的回购选 择权。这一决定意味着现代汽车彻底放弃了重返俄罗斯市场的重要通道。 ■四年煎熬终成空 回首2022年2月下旬，俄乌冲突爆发，之后迫于政治及供应链压力，雷诺、日产、丰田、梅赛德斯-奔驰、福特、马自达、五十铃、大众集团等跨国车 企陆续撤离俄罗斯。2023年底，苦撑近两年的现代汽车终于决定放弃，其召开董事会，批准以1万卢布（约合人民币900元）的象征性价格，将其俄罗斯资 产出售给俄罗斯头部汽车经销商Avilon集团的关联投资平台Art-Finance公司。 当时1万卢布的价码中，不仅包括现代汽车2010年在圣彼得堡卡缅卡工业区设立、年产能23万辆的工厂，还有其2020年收购的通用汽车位于圣彼得堡 舒沙里工业区的工厂，后者年产能为10万辆。这两家工厂负责生产现代及起亚的旗舰车型。 这笔交易最终于2024年1月下旬完成。据现代汽车披露，公司因此遭受了2870亿韩元（约合人民币14亿元）的损失。不同于丰田、大众集团等车企出 售资产时直接放弃回购权利，现代汽车当时在交易条款中特意加入了为期两 ...

亚洲早盘金价上涨，因在美国与伊朗关系持续紧张的情况下，可能出现了逢低买盘。现货黄金上涨 1.1%，至每盎司5，017.30美元。虽然美国和伊朗已达成协议，将于周五在阿曼举行核谈判，但美国仍 未排除因伊朗从事核活动而对其进行打击的可能性。Kudotrade的客户关系管理主管Konstantinos Chrysikos在一封电子邮件中表示，在地缘政治风险仍是核心支撑因素的情况下，该贵金属继续吸引逢 低买入者。这位主管补充说，中东局势仍然高度敏感。 亚洲早盘金价上涨，因在美国与伊朗关系持续紧张的情况下，可能出现了逢低买盘。现货黄金上涨 1.1%，至每盎司5，017.30美元。虽然美国和伊朗已达成协议，将于周五在阿曼举行核谈判，但美国仍 未排除因伊朗从事核活动而对其进行打击的可能性。Kudotrade的客户关系管理主管Konstantinos Chrysikos在一封电子邮件中表示，在地缘政治风险仍是核心支撑因素的情况下，该贵金属继续吸引逢 低买入者。这位主管补充说，中东局势仍然高度敏感。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王永生 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王永生 ...

Core Viewpoint - Oil prices surged due to ongoing tensions surrounding US-Iran nuclear negotiations, with market reactions reflecting concerns over geopolitical risks [4][17]. Market Performance - WTI crude oil futures closed at $65.14, up $1.93 (3.05%) - Brent crude oil futures closed at $69.46, up $2.13 (3.16%) - INE crude oil futures closed at 473.50 yuan, up 3.32% [6][19]. EIA Report Insights - US commercial crude oil inventories decreased by 3.455 million barrels to 420 million barrels, a decline of 0.82% - Strategic Petroleum Reserve (SPR) increased by 214,000 barrels to 415.2 million barrels, an increase of 0.05% - US crude oil production fell by 481,000 barrels to 1.3215 million barrels per day, marking the largest decline since January 19, 2024 [7][20]. Geopolitical Developments - The US is expected to issue a general license for oil production in Venezuela, aiming to boost the country's oil output [21]. - Iranian naval vessels approached a US-flagged oil tanker in the Strait of Hormuz, highlighting ongoing regional tensions and the potential for increased shipping risks [22][23]. Russian Oil Market - The price of Russian Urals crude oil has tripled compared to pre-sanction levels from October last year, with India expected to maintain stable imports of 1.1 to 1.3 million barrels per day in the near term [5][18].

| 703 | A | 10 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | œ | 1 | 1 | 1 | 1 | 3 | . | V | œ | 1 | 1 | | . | | | | | | | | | | | | 原油 | 女女女 | | --- | --- | | 燃料油 | 女女女 | | 低硫燃料油 ☆☆☆ | | | 沥青 | ★★★ | 能源日报 2026年02月04日 王盈敏 中级分析师 F3066912 Z0016785 李海群 中级分析师 F03107558 Z0021515 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【原油】 美伊谈判前景依然存在诸多不确定性。美军击落了一架接近林肯号航空母舰的伊朗无人机,而伊朗武装快艇也 在霍尔木兹海峡逼近一艘悬挂美国国旗的船只。伊朗方面提出将谈判地点更改为阿曼,并要求把议题范围收 窄，仅限于核问题的双边会谈。另一方面,泽连斯基指责俄罗斯在停火期间围积弹药,并于和平谈判前夕发动 袭击 ...

格隆汇2月4日｜路透调查显示，黄金有望在2026年再创新高，地缘政治不确定性以及强劲的央行买盘仍 是主要驱动因素。过去三周对30名分析师和交易员进行的调查显示，2026年金价预期中值为每盎司 4746.50美元，创下路透自2012年开展该调查以来的最高年度预测，较去年10月预估的4275美元显著上 升。一年前的类似调查中，2026年的均价预期仅为2700美元。 分析师认为，推动金价上涨的因素——包括地缘政治风险、央行持续购金、对美联储独立性的担忧、美 国债务上升、贸易不确定性以及"去美元化"趋势——将在2026年继续支撑这黄金。白银价格预期同样被 上调，目前预计2026年白银均价为每盎司79.50美元，而去年10月调查中对2026年的预期仅为50美元。 ...

综合来看，铸造铝供需基本面整体变化不大，短期市场受情绪主导，预计期价将维持高位区间震荡。 长江有色金属网www.ccmn.cn 电话：0592-5668838 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 ccmn铸造铝合金市场分析： 宏观层面，近期金属市场行情大幅波动，主要受美联储主席人选变动影响。特朗普提名鹰派代表沃什， 引发投资者对美联储政策走向的重新评估，美元指数一度跳涨。不过，美国制造业数据释放积极信号， 上月PMI回升至52.6，创2022年8月以来新高。按常理，这应支撑美元走强，但周二美元指数却下跌 0.12%至97.42，结束了此前1.5%的涨势，显示市场正逐步回归理性。此外，中国计划增持战略性铜储 备；美国政府短暂停摆后重启，特朗普签署拨款协议并与民主党达成一致；美伊冲突频发，地缘政治风 险常态化，全球避险情绪持续升温，金银价格高位震荡，并与金属市场形成联动效应。受今日市场利多 消息及金铜大涨的刺激，沪铝迎来阶段性反弹，带动铸造铝价格上行。 基本面方面，现货市场，铝合金价格迎涨，持货商挺价惜售，下游观望谨慎，入市询价寥寥，市场一度 陷入交易冷淡格局。午后盘面延续涨势，持货商虽有报价但下游补货意愿不 ...

2月4日盘中，沪金期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至1143.36元。截止发稿，沪金主力合约 报1141.70元，涨幅7.29%。 短期来看，特朗普任命以鹰派著名的沃什为下任美联储主席，多家交易所上调黄金保证金，成为金价快 速上涨后大幅下调的导火索，目前来看恐慌盘现企稳迹象，市场逐步回归理性，近期地缘政治因素和经 济数据的不确定性引发避险资金逢低买入，预计金价进入盘整阶段。中长期看，地缘政治风险、美元祛 魅央行购金和美联储降息周期的支撑因素未发生改变。 铜冠金源期货：金银出现短期反弹 近期金银价格的大幅调整，更多是对市场情绪狂热和多头拥挤行情的修正。在经过了连续三个交易日的 暴跌之后，杠杆资金出清市场抛售压力有所缓解，金银出现短期反弹，但目前言调整结束还为时尚早。 目前市场仍处于高波动率状态，预计在波动率降温之前，贵金属价格还将继续调整。 中金财富期货：贵金属以市场趋势为主 沪金期货主力涨超7%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 贵金属市场虽然遭遇突然调整，但是强度未变，尤其是黄金的买盘非常踊跃。黄金作为此轮全球资产泡 沫的龙头，聚焦了天量的资金。对于贵金属，买盘力量和市场预期是主要驱动，贵金属走 ...

Core Viewpoint - Crude oil futures are experiencing a significant upward trend, with the main contract reaching 462.0 yuan per barrel, marking a substantial increase of 2.71% [1] Group 1: Inventory and Production Data - As of January 31, Japan's commercial crude oil inventory increased by 654,790 thousand liters to 9,905,950 thousand liters [2] - Japan's gasoline inventory decreased by 23,192 thousand liters to 1,695,734 thousand liters [2] - Japan's kerosene inventory fell by 126,993 thousand liters to 1,803,582 thousand liters [2] - The average operating rate of Japanese refineries is 87.7%, down from 91.1% the previous week [2] Group 2: Geopolitical and Market Dynamics - Analysts from DNB indicate that if India halts purchases of Russian crude oil, Russia may struggle to find buyers for its substantial supply [2] - The U.S. has agreed to reduce tariffs on Indian imports to 18% in exchange for India ceasing its procurement of Russian crude, raising questions about the future flow of these oil supplies [2] - Marathon Oil (MRO.N) stated that its refineries, including Garyville, can quickly adapt to process Venezuelan crude oil [2] Group 3: Market Sentiment and Price Fluctuations - Donghai Futures reports that tensions between the U.S. and Iran are escalating, contributing to renewed geopolitical risk premiums in the oil market [4] - API data indicates a significant decline in U.S. commercial inventories by 11 million barrels, which has improved market sentiment previously dampened by precious metals [4] - Hongyuan Futures notes that oil prices rebounded in the previous trading day, recovering some of the earlier losses, with expectations of fluctuating negotiations between the U.S. and Iran impacting market sentiment [4]

今日周三(2月4日)欧盘时段，白银期货目前交投于22634一线上方，今日开盘于22000元/千克，截至发 稿，白银期货暂报22687元/千克，上涨7.32%，最高触及23188元/千克，最低下探21919元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 伊朗要求本周与美国的谈判在阿曼进行，而不是土耳其，并且范围仅限于核问题的双边对话。特朗普警 告称，随着美国军舰驶向伊朗，如果无法达成协议，"坏事"可能会发生。 其次备受关注的美国1月份非农就业报告将不会在本周五发布。然而，周三发布的美国ADP私营部门就 业报告应能为劳动力市场的健康状况提供新的见解。除此之外，美国ISM服务业PMI可能会影响美元需 求，并为银价提供一些动力。 【最新白银期货行情解析】 沪银在确定止跌后，目前反弹最高在23100附近，周内上方关注两个点24500和27500，站稳24500后就不 用担心白银继续下跌，所以，白银上方的空间有所期待，沪银主力合约参考运行区间20600-23700区 间。 【要闻速递】 由于芝加哥商品交易所集团(CME)提高保证金要求，贵金属的抛售受到压力。CME集团在周末提高了黄 金和白银的保证金要求，迫使许多杠 ...