光伏主产业链现金流承压，逆变器业绩高增 投资评级：推荐（维持） 邮箱：xuzj@hlzq.com ——光伏行业2024年及2025年一季报业绩综述 华龙证券研究所 电力设备行业 分析师：杨阳 SAC执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 分析师：许紫荆 SAC执业证书编号：S0230524080001 2025年05月14日 证券研究报告 请认真阅读文后免责条款 最近一年市场走势（单位：%） 相关报告 -30 -20 -10 0 10 20 30 2 0 2 4 - 0 5 2 0 2 4 - 0 6 2 0 2 4 - 0 7 2 0 2 4 - 0 8 2 0 2 4 - 0 9 2 0 2 4 -10 2 0 2 4 -11 2 0 2 4 -12 2 0 2 5 - 01 2 0 2 5 - 0 2 2 0 2 5 - 0 3 2 0 2 5 - 0 4 2 0 2 5 - 0 5 光伏设备 沪深300 | 关 报 | | --- | | 相 | | aba | | 相对沪深300表现 | | | （单位：%） | | --- | --- | --- | --- ...

2、代工业务收入占比高增，中国大陆地区收入占比持平。 1）按系统拆分：①25Q1 存储收入占比 43%/环比-7pcts，其中 NVM 收入占比 20%/环比-4pcts，非中国大陆 NAND 增长符合预期，主要系 NAND 客户向 256 层升级；DRAM 占比 23%/环比-3pcts，DRAM 支出集中在 1α、1β和 1γ节点 技术升级，支持 D5、LPD5 和 HBM；②代工收入占比 48%/环比+13pcts，GAA 和先进封装出货强劲，同时受益于中国大陆成熟制程支出；③逻辑和其他收入 占比 9%/环比-6pcts，系客户前沿节点支出减少；2）按地区拆分：25Q1 中国 大陆收入 14.7 亿美元，同比-9%/环比+9%，占比 31%/环比持平；韩国收入 11.5 亿美元，同比+25%/环比+6%，占比 24%/环比-1pct；中国台湾地区收入 11.3 亿美元，创历史新高，同比+236%/环比+53%，占比 24%/环比+7pcts。 3、指引 25Q2 代工和 NAND 收入增长，客户尚未因关税提前拉货。 证券研究报告 | 行业简评报告 2025 年 05 月 16 日 中国大陆收入占比持平， ...

5月家电行业呈现内需回暖与出口波动并行的趋势。国内空调市场受益于夏季旺季及以旧换新政策，厂 商对5-7月排产预期乐观；外销端受中美关税政策调整影响，企业加快全球化布局对冲风险。与此同 时，原材料成本低位及海运价格回落进一步释放盈利空间，龙头企业通过技术升级与并购整合巩固竞争 优势。 以旧换新政策持续释放红利 国家以旧换新政策范围扩大至微波炉、净水器等小家电，进一步刺激消费需求。一季度全国家电零售额 同比增长19.3%，小熊电器等企业营收实现两位数增长。政策托底叠加消费升级，家电企业通过产品创 新和产能优化抢占市场份额。 头部企业加速技术迭代与产能布局 根据行业报告，家用空调5-7月排产计划显著增长，厂商对夏季销售旺季信心充足。以佛山家电企业为 例，一季度8家A股上市家电企业营业总收入同比大增17.67%，其中美的集团单季营收达1284.28亿元， 创历史新高。空调作为核心品类，在高温天气和政策带动下成为增长主力。 龙头企业如美的集团通过收购整合提升技术壁垒。5月，美的完成对喜德瑞中国业务的收购，强化暖通 领域竞争力；此前还完成对欧洲品牌Teka的整合，扩大海外生产基地至23个。技术升级与全球化产能布 局成为内 ...

点击 最 下方 " 推荐"、"赞 "及" 分享 "，"关注"材料汇 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 正文 证券研究报告 华安研究 · 拓展投资价值 | CONTENTS | 01 | 显示技术不断迭代,OLED引领产业升级 | | | --- | --- | --- | --- | | 02 | | OLED产业链全局国产化正当时,上游国产替代空间广阔 | | | 03 | | OLED面板加速渗透,长期需求向好 | | | 04 | | 中国企业逐步赶超,发展重点各异 | | | 敬请参阅末页重要声明及评级说明 | | ● 公 / 全安证券研究所 | | | 年度15分 | | 证券研究报告 | 5 | | | | 华安研究 · 拓展投资价值 | | | 显示技术不断迭代，OLED引领产业升级 | | 01 | | 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 华安研究 · 拓展投资价值 ■ 1.1 显示技术选代升级,OLED引领行业发展 OLED优势显著,有望引领显示产业进行新的变革。显示技术经历了从传统CRT技术主导到LCD技术主导再到OLED等新 A 型显示技术主导的三代演进。相比于以往的显示技术,OL ...

编号：2025-001 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 5 月 15 日（星期四）15:00-16:30 | | 地点 | 上海证券交易所上证路演中心（网址： | | | https://roadshow.sseinfo.com/） | | 上市公司接待人 | 董事长兼总裁：王钲霖先生 | | 员姓名 | 董事会秘书兼副总裁：杜云波先生 | | | 董事兼财务总监：沈斌先生 | | | 独立董事：李剑先生 | | | Q&A： | | | 1、问：介绍下公司 2025 年的规划？ | | | 答：尊敬的投资者您好，2025 年度公司将重点做好以下工作： | | | 一、聚焦核心业务，提速推进全球化布局。公司将不断发掘并 | | | 充分利用自身产业链优势，以自身在行业内积累的资源为基 | | 投资者关系活动 | ...

从标准制定到国际交流，新吉奥集团以全维度的参与，为房车行业发展注入强劲动能。未来，新吉奥将 持续发挥「技术+标准」双轮驱动优势，联动国际资源，推动中国房车产业从规模竞争向质量竞争跃 升。 在行业竞争激烈的背景下，本次大会成为凝聚共识、探索破局的关键平台。会议当天，新吉奥集团高层 率先亮相重要环节。集团总裁助理陈君在会上作关于变更四届理事会副理事长人选决议（草案）报告， 并出席授牌仪式，为行业组织架构优化建言献策，积极推动行业管理架构的优化升级；集团法规认证部 长刘伟良以《旅居车企业及产品评价技术规范》牵头起草人身份，深入解读规范起草方案，同时分享欧 美、澳大利亚等国家房车协会评价认证体系的宝贵经验，为国内房车行业标准与国际接轨提供重要参 考。 值得一提的是，大会高度重视现行团体标准的复审与修订工作，对 12 项标准进行系统性审查，其中 9 项启动修订程序。由新吉奥集团主导制定的《旅居车辆三包服务规范》和《旅居车箱体技术要求》两项 团体标准计划于年底送审后正式发布实施。这不仅是新吉奥集团技术实力与行业影响力的有力证明，更 为行业建立起更为完善的服务与产品质量标准。此外，会议明确以新吉奥等头部企业的综合实力为基准 ...

证券代码：301592 证券简称：六九一二 四川六九一二通信技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与六九一二（301592）2024年年度暨2025年第一季度业绩说 | | | 明会的全体投资者 | | 时间 | 2025年05月14日 15:30-16:30 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | 上市公司接待人员姓名 | 董事长 蒋家德先生 | | | 总经理 吴宏钢先生 | | | 财务总监 姜珂先生 | | | 董事会秘书 唐羚譞先生 | | | 独立董事 李子扬先生 | | | 保荐代表人 崔攀攀先生 | | | 保荐代表人 张新炜先生 1.2024年公司营业收入和净利润均实现了显著增长，能否详细 | | 投资者关系活动主要内容 介绍 | 分析一下 ...

随着科技的不断进步和工业需求的日益增长，海绵钛作为一种重要的金属材料，其市场前景备受关注。本文将深入分析2025年中国海绵钛市场的趋势，为相 关企业和投资者提供有益的参考。 一、市场概况 海绵钛，又称金属钛，是一种重要的轻金属，具有高强度、耐腐蚀、耐高温等优良性能。近年来，我国海绵钛产业取得了显著发展，已成为全球最大的海绵 钛生产国和消费国。 二、市场发展趋势 1. 需求增长 随着航空航天、海洋工程、生物医疗等领域的快速发展，海绵钛的需求量逐年上升。预计到2025年，我国海绵钛市场规模将达到百亿元级别。 3. 产业整合 在市场需求的推动下，海绵钛产业将逐步实现产业链上下游的整合。未来，企业将更加注重产业链的协同发展，以提高整体竞争力。 4. 绿色低碳 随着环保意识的提高，海绵钛企业将更加注重生产过程中的节能减排。预计到2025年，我国海绵钛产业将实现绿色低碳发展。 三、案例分析 2. 技术升级 为了满足日益增长的市场需求，我国海绵钛企业纷纷加大研发投入，提升生产技术水平。目前，我国已成功突破多项关键技术，实现了海绵钛生产过程的自 动化、智能化。 以某知名海绵钛生产企业为例，该企业通过引进先进的生产设备和技术， ...

中化新网讯 日前，由西南油气田公司承担的天然气净化领域首个"富氧克劳斯"项目——天然气净化总 厂万州分厂硫黄回收工艺升级改造项目在重庆投产。项目投产后，预计2025年将增加原料气处理量3800 万立方米，硫黄产量3839吨。按每户家庭日均用气1立方米计算，可满足3800万户家庭一天的用气需 求。 据悉，这是"富氧克劳斯"技术在天然气净化领域的首次应用。面对高含硫净化装置设备易腐蚀、易泄 漏，设施故障频发，安全风险高、现场风险管控难度大等挑战，天然气净化总厂精准评估改造项目、施 工节点及技术力量，采用装置大修与改造同步推进的方式，高效完成历时30天的改造工程。 据介绍，天然气净化总厂是国内实际处理量最大的天然气净化厂，具备日处理原料天然气6280万立方 米、年处理原料天然气210亿立方米的生产能力。万州分厂是中国石油首座实现自主设计、自主运营、 自主管理的高含硫天然气净化厂，日产能200万立方米，填补了国内高含硫净化技术领域的空白。万州 分厂通过应用"四新"技术，创下首次应用中国石油自主知识产权的CPS硫黄回收工艺、CPO氧化吸收尾 气处理工艺等8项"首次"，为特高含硫气田的开发提供了有力技术支撑。 近年来，随 ...

5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，全球资本市场应声上涨。在笔者看来，随着中美经 贸高层会谈取得实质性进展，来自政策、基本面以及市场预期的三重共振将推动中国资产价值重估进入 新阶段。 其一，政策组合拳助力提升中国资产应对外部环境急剧变化的能力。 在5月7日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会三部门负责 人宣布一揽子重磅政策，涉及降准降息，推动中长期资金入市，支持科技创新、提振消费、房地产等重 点领域，释放出稳市场稳预期的强信号。同日，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，旨在形 成"回报增—资金进—市场稳"的良性循环，进一步优化资本市场生态。 "当前，我国经济回稳向好的态势不断巩固，各有关方面对外部冲击做了政策应对的充分准备，这不仅 为充满不确定性的世界经济注入更多确定性，也为我国资本市场稳定运行创造了坚实的基础和条 件。"证监会主席吴清表示。 在多重挑战之下，这套"宏观调控+微观改革+制度创新"的政策组合，既构建起中国资产抵御外部冲击 的防火墙，更将培育出价值重估的肥沃土壤。 其二，基本面韧性强化中国资产价值重估逻辑。 今年以来，大模型、低空经济、机器人、具 ...