以下文章来源于宁南山 ，作者深圳宁南山 其二是可能更为重要的， 到达美国的货物量将会大幅减少，美国将会进入库存消耗阶段。 根据美国加州长滩港的CEO 马里奥.科尔德罗的说法，他预计5月4日到5月10日这个星期到港的船舶数量将会比去年同期下降44%！ 宁南山 . 本文来自微信公众号： 宁南山 ，作者：深圳宁南山，题图来自：AI生成 特朗普是在美国当地时间4月2日宣布对等关税的，并在4月9日宣布对不采取报复行动的75个国家暂停实施"对等关税"90天，税率降至10%。 在深圳搬砖，有价值的产业，经济，政经和生活内容信息提供者。 而对中国，也在4月9日这天宣布加征关税的数字达到125%，加上今年早些时候加征的20%，就是145%了。 从4月9日到现在已经20天了，我们都知道，货物从亚洲和欧洲运抵美国基本上就是一个月的时间，也就是说，正常来说，五月份的美国将会面临两件 事： 其一是到达美国的货物价格都因为关税价格上涨。 这简直是一场大型的社会经济学实验，如果美国进口的货物大幅下降，而进口的货物价格也因为关税上涨了，这将会对美国社会带来什么样的影响？ 要知道，美国又不是中国，制造业产能的建设是没有那么快的，因此从外国进口 ...

大家好，欢迎来到本期的《逸语道破》，我们继续围绕中美贸易摩擦来讲。 "交易的艺术"？不过是慌不择路罢了【逸语… 沈逸老师 关注 进入哔哩哔哩，观看更高清 已静音开播 点击恢复音量 00:02 / 10:29 【文/ 逸语道破】 最近中美双方关于贸易摩擦正在逐渐进入一个新的阶段：一方面，从美国的角度来看，特朗普持续不断地发出错乱、混淆，甚至是虚假的信息，让各方继续 感觉到所谓交易的艺术背后，其实就是乱七八糟、蛮横无比，而中方这边有很明确的战略目标。 整场贸易战，就是美国单方面发动的一场霸凌措施，违背了国家之间正常的相处之道，也违反了全球多边贸易的基本游戏规则，所以中方必须要强势反制。 中方也认识得非常清楚，从美方选择设置的目标到使用的政策工具，都是错误的，对美国人自己是没有好处的。所以一旦坚决抵制把它打回去，在经济规律 的作用下，美方一定会付出更高的代价，它的失败是注定的。 在明确了这样的战略目标之后，中方要解决的是方式、方法、策略和道路问题，以尽可能小的代价加以有效地反制和应对。所以中方最近两天集中在做的一 件事情就是辟谣，商务部、外交部两天连着四五次辟谣。 面对美方这次的单边贸易霸凌，今天的中国形成了举国一 ...

"对等关税"落地观察，亚洲内转口贸易与美国库存情况 20250427 摘要 • 中美贸易摩擦导致订单延后和取消，尤其对美线货量造成冲击，东南亚订 单量也一度下降 20%-30%。90 天宽限期后，东南亚货量有所回升，但仅 适用于中国之外的国家，中国出口北美的货物仍受限制。 • 贸易战升级后，部分贸易流向日韩和东南亚，泰越航线出现爆仓现象，企 业试图利用宽限期加紧出运。中国部级官员或正接洽解决 301 调查问题， 逐步开放承诺领域，但 90 天宽限期后可能面临窗口期关闭。 • 特朗普政府考虑豁免部分汽车零部件进口关税，主要因福特、通用等美国 大型汽车制造商施压，这些企业依赖中国供应链。中国出口北美的大量汽 车零部件未受明显影响，因对美国制造业至关重要。 • 美国零售联合会（NRF）预测，到 2025 年 6 月底，美国港口货物到港量 预计将减少 10%，7 月份进一步减少 15%-20%。订单暂停和生产线重启 需要过渡期，即使达成贸易协议，恢复正常出货仍需时间。 • 毛利率低的产品如零售、衣物、纺织品、玩具和机械类受影响较大，毛利 率高的小包裹电商产品则继续出货。出口商利用 90 天窗口期，通过东南 亚转口贸易 ...

"抢转口"适度支撑二季度出口，但美国需求下滑叠加透支效应，三季度出口承压更显 著。 文：国金宏观宋雪涛/联系人孙永乐 自 2024 年 11 月特朗普胜选后，美国企业便开始了"抢进口" ： 24 年 12 月，美国进口增速升至 12.8% ； 2025 年 1-2 月，美国进口增速突 破了 20% ，创下近年来新高。 分商品看，除汽车、零部件和发动机外（可能与年初美国汽车零售增速转负，需求不足有关），美国消费品、资本品、中间品的进口增速均明显上 行。其中， 2025 年 1-2 月， 工业用品和材料 的进口增速超过了 60% ，消费品的进口增速达到了 26.3% 。 细分商品来看（ SITC 二级口径），美国"抢进口"力度最大的是 杂项制品 ，包括玩具、游戏及运动用品、文具、印刷品、工艺品、装饰品等劳动 密集型制成品和日常消费品， 2024 年 12 月 -2025 年 2 月杂项制品的进口增长了 185.9% ，占美国进口金额比例从去年同期的 5% 提高到了 11.9% ，进口额达 1056 亿美元。 杂项制品进口大幅走高，一方面与相关商品的对外依赖度较高有关，比如美国玩具进口额占全球总进口额的 30% ， ...

对许多外贸行业工作者来说，最近这段日子，可能是从业以来最混乱的时期。 特朗普关税大棒乱挥，宣布对华个别商品征收最高245%的叠加税率，并针对性审查中国商品货值。最近他又透露会松动对华关税税率，左右横跳之下， 美元黄金再次异动。 每日一变的关税政策刺激着外贸人的神经，他们不敢停下来做"待宰的羊羔"。因为一天有一天的成本支出，房租、人工、水电、运费，要不就直接宣布倒 闭，厂子一关另寻他路；不然只能另辟蹊径，硬起脑袋闯一闯，等待中美转圜的那一天。 同一时间，TikTok平台上中美两国老百姓开始"对账"。 一群欧美奢侈品的中国代工厂直接在TikTok揭露：那些在欧美标价成千上万美元售卖的奢侈品大牌，80%都是中国工厂代工，实际成本低到离谱。 在关税上涨，生活成本激增的当口，不少看到这些视频的美国老百姓集体破防。毕竟他们超市的一板（12颗）鸡蛋目前已经卖到11.99刀，平均下来1美元 一颗，折合人民币7元一颗。 部分网友认为，中国代工厂这些"摔锅砸碗"的举动不顾长远发展，终会搬起石头砸自己的脚。 但特朗普政府的关税大棒一挥，扬起的尘埃落到每一个外贸人身上都是不能承受之殇，他们已经被逼至"角落"。特殊时刻到了，外贸人正在 ...

原标题： 船舶产品拉动出口增长。一季度，机电产品、石化产品强势拉动我市出口增长。其中船舶出口54.9亿 元，增长61.2%，占大连市外贸出口总值的9.7%。同期，保税期货原油快速发展，共出口保税原油54亿 元，去年同期无出口记录。船舶和原油拉高大连市外贸出口增长14.9个百分点。 石化产品占据进口半壁江山。一季度，原油进口315.4亿元，增长11.2%。同期，飞机进口13.9亿元，去 年同期无进口记录。上述两大商品合计拉高大连市外贸进口增长8.5个百分点。 新兴市场保持强劲势头。一季度，我市对马来西亚进出口保持强劲增长势头，进出口实现109.9亿元， 同比增长27.9%，成为我市第三大贸易伙伴。传统市场方面，对日本进出口180.2亿元，增长3.5%；对沙 特进出口110.6亿元，增长10.6%；对韩国进出口100.4亿元，下降4.9%。（大连新闻传媒集团记者徐伯 元） 我市外贸"开门红" 进出口额创历史同期最好水平 记者昨日从市商务局获悉，据大连海关初步统计，全市一季度进出口1198.6亿元，同比增长13.3%，增 幅高于全国（增长1.3%）12个百分点、高于全省（增长2.5%）10.8个百分点。其中，出口5 ...

A股复盘 | 中国红 / 2025.04.17 老美没想到吧，沪指八连阳了！这含金量！都是A股稳定器——散户和国家队的 重大功劳！ 你的账户连红八天了吗？ 大家都想看再次探底，可能要让大家失望了，上周一的3040点就是这轮关税底！ 虽然鲍威尔拒绝救市重创美股，但是我们A股开盘前也迎来了坏消息。 据路透社消息，日本政府养老金投资基金（下称GPIF）近日宣布，已将其管理的 1.7 万亿美元海外股票投资所参照的基准指数，调整为剔除中国在岸股票的版 本。 紧接着，A股如期低开，但是也如期拉红！ 房地产今天反弹了，是不是"青岛市实施住房"以旧换新"促进住房领域消费工作 方案（试行）。其中提出，全市拟通过收购个人二手住房1200套以上用作保障性 租赁住房、长租房等，支持改善性需求，鼓励群众"卖旧房，买新房"，实现带动 销售新建商品住房1200套以上。"这个消息影响？ 紧接着彭博中午又发高盛的研究，在全球两大经济体发生金融脱钩的"极端情 形"下，美国投资者可能被迫抛售约8,000亿美元的中国股票。 目前，中国企业美国存托凭证（ADR）市值中约有7%由可能无法在香港交易的 美国机构持有。 在强制退市情境下，ADR和MSCI中 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-04-16 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《出口可能出现的变化及应对》 - 2025.04.07 宏观研究 抢出口叠加低基数效应推升出口超预期 核心观点 以美元计价，3 月出口增速保持较高韧性，好于预期和季节性水 平；从国别来看，我国对东盟、欧盟、美国的出口保持韧性是支撑出 口超预期的主要原因。我们理解，虽然 2 月和 3 月美国对我国加征 20%关税落地，但市场基于美国"对等关税"的不确定性，短期仍存在 "抢出口"行为，同时叠加我国出口商品相对价格优势，支撑我国出 口韧性。 站在当前时点，向后看：（1）展望 4 月出口，因所谓的"对等关 税"已经落地，显著超市场预期，全球贸易体系面临重构风险，"抢出 口"或已结束，我国出口或面临较为显著压力，4 月我国出口增速或 回落至-3%左右。（2）年内看，出口有望实现正增长。一是关注美国是 否基于自身经济 ...

报 告 正 文 3月我国 出口同比增速 录得12.4%，较1-2月回升超10个百分点，环比增速也高于近5年中位数，指向出口较强。从 量价拆分 来看，数量拉动上行，价格拖累增加。 从 地区和品类 来看，对新兴市场出口增幅更高，对应机械和手机显著上升，家电以及劳动密集型商品受益于抢出口，增速回升显著。 出口为何回升？主因基数大 幅走低、抢出口和春节前置。一方面， 去年基数大幅走低超14个百分点，春节前置也有部分影响。 另一方面， 特朗普关税政策朝令夕改，关税不确定性刺激贸易 商抢出口持续。 未来出口如何演绎？一方面， 考虑到中美关税水平已达顶峰，而美对其他地区暂停对等关税，则对美出口或可通过转口应对，而转口贸易规模相应增加，同时伴随 对应的"抢出口"。综合来看，出口将整体回落，而随着关税影响逐步显现，至年中或将探底。 另一方面， 4月初的对等关税计划或是关税阶段高点。而随着美国与 各国贸易逆差收窄，则对应税率也将调降。 此外， 近期美国关税政策反复和金融市场表现，也表明其难以承受关税带来的恶劣影响，中美贸易合作空间仍大。 低基数和抢出口共同推升出口。 按美元计价，2025年3月我国出口同比增速录得12.4%，较1 ...

今天大概是我做投资以来亏钱最多的一天，具体亏多少没算，模糊估一下大几百肯定有了，懒得细算，算算也不会少亏，徒增烦恼罢了。 真的是24小时车轮亏，半夜币圈崩了个大的，早上醒来打开电梯就发现港股跌11%了，当时就觉得不对，杀跌超过了预期。之后的a股果然一上来就崩， 期指一个猛子就扎下去，反弹软弱无力，账户直接裂开。 我计算了一下账户的健康度，就去把还在睡觉的老婆叫醒，让她倒腾下资金，准备给我补充保证金。她一脸懵逼的看着我，问我亏了有没有一千，我说 没，放心吧，我不会瞎玩的。 之前有人问我滚ic到底要准备多少钱，我说30万一手应该差不多，现在想想还是说少了，这几年几乎每年都有一次ic跌停的情况，真要安全计一手备个40- 50万才算稳妥。 想想也是挺无奈的，一直强调要维护中国金融市场的稳定，但a股从来就和稳定这两个字不沾边，明明回报率那么低的废柴市场，偏偏波动率领跑全球。 中午休盘的时候就已经亏麻了，想着独乐乐不如众乐乐，就临时发了一篇《哥们shi都亏出来了》，没有用群发，但公众号现在的发布（不限次数）和群 发也没什么区别，不到10分钟就10万+，比我平时晚上的群发还快。 …… 最后说说今天的市场，市场中位数达到了惊 ...