特朗普这次的操作，就是嘴上把关税当大炮轰全世界，转身却对中国递上"别误会"的纸条，强硬是姿态，焦虑才是底色。 事情的起点很戏剧化，美国最高法院裁定，特朗普援引1977年《国际紧急经济权力法》IEEPA去加征关税，属于越权，构成违宪。 （创作不易，一篇文章需要作者查阅多方资料，整合分析、总结，望大家理解） 阅读须知：本文内容所有信息和数据，均为作者查阅官方信息和网络已知数据整合解析，旨在让读者更清晰了解相应信息，如有数据错误或观点 有误，请文明评论，作者积极改正！ 关税大棒被法槌敲断一截，特朗普当然不服气，不服气怎么办？ 当天就"加码"，他宣布把面向全球的"基准关税"从10%提高到15%。 而美国贸易代表格里尔出来定调，说美国与中国、欧盟、日本、韩国、越南等伙伴达成的协议"依然有效"。 白宫也补了一句很关键的话，美国希望这些伙伴明白协议有效，美国会遵守，也希望对方信守承诺。这是在全球加税之后，赶紧给"协议对象"打预防针。 但格里尔在采访里偏偏点名中国，这就不寻常了，他强调美国对华高额关税里，"很多并不涉及"被最高法院否决的IEEPA。这句话表面是解释，实际是安抚 甚至是试探。 去年上半年起，特朗普政府依据IEE ...

关税转机、特朗普应对与中美展望——对话国关专家 20260223 摘要 最高法院裁定特朗普政府实施的大规模无差别关税违宪，因其未经国会 批准，侵犯了国会专属的征税权，此举凸显了美国三权分立原则的重要 性。 共和党内部对特朗普的关税政策存在分歧，传统派议员反对无差别征收 高额关税，认为损害了美国进口商的利益并超越了总统权限，要求严格 限制。 最高法院推翻关税法案后，特朗普政府计划援引 1974 年贸易法案中的 122 条款，单边征收不超过 15%的关税，但该条款有 150 天时效限制， 需国会批准延期。 特朗普政府推行关税政策的主要目的包括增加财政收入以解决财政赤字、 推动制造业回流美国以及迫使市场开放，通过双边贸易协议为美国商品 争取更优惠条件。 由于美国对其他国家实施更优惠的双边协议和对等关税，中国与美国之 间的关税差异显著，导致中国企业调整供应链，中美贸易额在 2025 年 下降了约 33%。 Q&A 美国最高法院推翻特朗普政府关税政策的背景和原因是什么？ 美国最高法院推翻特朗普政府关税政策，反映了美国三权分立的原则，以及法 院在极少数情况下介入国际政治或对外政策。特朗普政府依据《国际紧急经济 权利法》实 ...

美国总统特朗普遭遇他第二个任期内最大的法庭败绩，他的核心政策工具被最高法院裁定违法。 据央视新闻，当地时间20日，美国最高法院裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。 最高法院以6票对3票的投票结果裁定，1977年出台的IEEPA并未赋予总统在未经国会批准时征收关税的权力。特朗普援引IEEPA在全球范围内实施所谓"对 等关税"以及针对特定进口商品征收的关税，超出了IEEPA赋予总统的权限。 首席大法官John Roberts在裁决书中写道："IEEPA并未授权总统征收关税。" 此裁决意味着，最高法院维持了下级法院去年作出的特朗普关税越权原判。特 朗普政府目前实行的大部分关税将被迫中止，包括所谓"芬太尼关税"以及去年4月首次宣布的对等关税。 据人民日报，2005年5月，位于纽约的美国国际贸易法院3人合议庭就小企业主和美国12州所提诉讼裁定，总统无权援引IEEPA征收上述关税。8月29日，美 国联邦巡回上诉法院在审理特朗普政府上诉后以7比4的投票结果维持原裁决。 据央视，在美最高法院作出关税政策违法的裁决后，特朗普表示此裁决"可耻"。央视提到，知情人士称， ...

李斯特的贸易保护主义，特朗普能用的基本都用了，奈何美元体系下的金融市场，说到底是听华尔街的，而不是听白宫的，我们只看到美国财政部和美联储 的冲突，但忽略了美国的金融系统实际上并不受美国财政完全掌控，美国有大量的交易策略都是在做空美国自己，这在东方是不可想象的，而正因为如此， 所以华尔街是不希望回到过去工业强国的时代，这种体系会影响其利差和杠杆的放大能力，从而增加他们投机时对自己的风险。 而美国持续的巨额贸易逆差，本质是因为其他国家对美投资效应旺盛，说白了"美国要做老大，那大家就都吃美国的消费增长和全球扩张红利"。 其路径是全世界的各种投资者都能通过美国的二级资本市场获得美国的扩张红利，并因为持仓问题在一级市场参与美国的扩张意志，从而驱动美元体系在全 球的决策配置。这点从经济学的角度去理解的话，就是国家综合实力实际上取决于其信用扩张基础上的融资能力，所以我们看到美债、美股、美国商品交易 所一起构成了庞大的全球性定价的美元池子，在这个池子里的是来自全球的资本在分享美国的红利，同时也被绑在了美国的金融体系之内，导致很多去美元 化的最后实际是从左手去了右手。 当然，造成逆差的原因还有很多，我们接下来就仔细分析下 一、 ...

美国政府官员在试图缩小关税的适用范围。这项关税不仅涉及钢铝本身，也覆盖数十种含有钢铝成分的 产品。 据知情人士称，企业表示这些税费很难计算；欧盟也希望，作为与美国待决贸易协议的一部分，此项关 税能加以约束。知情人士还称，白宫已告知企业，正在酝酿调整，但具体时间和细节仍不清楚。 格里尔表示，基本的金属关税将会继续实施，称这些关税在提振国内产业方面"非常成功"。"显然，方 向是对的。它们会继续实施，"他表示。 美国贸易代表贾米森·格里尔暗示，在商界团体和贸易伙伴施压之下，特朗普政府对调整其对钢铝的广 泛关税安排持开放态度。 "出于合规目的，有时可能需要调整某些关税的适用方式，"格里尔周二在CNBC表示。"我们听说有公 司不得不额外雇人来确保合规。我们并不想让大家把太多精力花在繁琐的核算上，以至于没法把公司好 好经营下去。" 美国贸易代表贾米森·格里尔暗示，在商界团体和贸易伙伴施压之下，特朗普政府对调整其对钢铝的广 泛关税安排持开放态度。 "出于合规目的，有时可能需要调整某些关税的适用方式，"格里尔周二在CNBC表示。"我们听说有公 司不得不额外雇人来确保合规。我们并不想让大家把太多精力花在繁琐的核算上，以至于没法 ...

然而，这种极限施压的手段不仅仅局限于关税。特朗普还通过加税对加拿大航空业施压，暂停部分边境基础设施项目，以此迫使对方按照我的要求行事。然 而，施加压力的结果往往是反弹的加剧。这次，众议院之所以能够刹住车，恰恰因为美国国内已经有人看到了这种代价的真实面貌。退协的后果是显而易见 的：三国的产业链已经高度耦合，尤其是在汽车行业，核心零部件跨境多次流转已经成为常态。脱钩的成本十分高昂，而这种代价根本不能由单一方来承 担。根据彼得森研究所的测算，如果美国真从协议中退出，国内GDP将损失超过1%，同时伴随着美元贬值和物价上涨。虽然加拿大和墨西哥对美国的依赖 更深，但它们仍然可以从欧盟和亚太地区寻找到替代选项，而美国则面临着盟友信任基础的进一步崩塌。墨西哥总统最近表示：我不认为美国会真的退出这 个协议。这并非因为信任，而是因为怀疑。 尽管众议院已经通过了决议，局势并未因此平息，变数依旧存在。参议院是否会跟进尚不可知，即便最终通过，特朗普几乎肯定会动用否决权。若要推翻他 的否决，国会需要获得2/3的票数，但目前跨党联合的难度极大。如今，贸易的方向盘依旧牢牢掌握在白宫手中。特朗普坚持交易式逻辑，坚决不给美国让 利的国家就让他们 ...

近期，市场传闻美国考虑降低部分钢铝商品的关税，对此，摩根士丹利称，即使关税调整确实发生，其 影响范围也极为有限。 研报指出，大摩认为，在钢铁领域，长材钢生产商（如CMC和Gerdau NA）受影响程度低于扁平钢生产 商（如STLD、NUE和CLF）。最重要的是，这一潜在政策调整并不意味着15%铜关税的可能性降低。 钢铝关税政策演变：从25%到50%的激进路径 研报称，美国的钢铝关税政策经历了快速升级。 2025年初，美国对钢材、铝材及其衍生产品实施了25%的关税，到6月份这一税率翻倍至 50%。 8月份，政府进一步将约400个海关编码纳入关税清单，将关税范围扩大到众多制成品——这 些商品中所含的铝或钢将面临50%关税，而商品的其余部分则按原产国的对等关税税率征 税。 值得注意的是，美国企业也积极游说将更多商品纳入关税清单。据媒体报道，床垫、蛋糕模具和自行车 制造商都曾申请对相关产品加征额外关税。大摩表示，这一机制使得受关税影响的商品清单不断扩大， 增加了海关清关的复杂性和企业成本。 据研报，此次传闻中的政策调整似乎旨在缩小受关税影响的产品清单，重点关注消费者负担能力。然 而，大摩强调，这并不意味着对初级金属关 ...

文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 事件： 2月11日，国家统计局公布1月通胀数据，CPI同比0.2%、前值0.8%、预期0.4%、环比0.2%；PPI同 比-1.4%、前值-1.9%、预期-1.5%、环比0.4%。 核心观点：1月通胀分化，背后源于春节错位、输入性因素拉动提升，需求偏弱共同影响 1月PPI降幅明显收窄，主因铜价对PPI的拉动进一步增加，基期轮换也有一定程度的影响。 1月PPI环比 0.4%，同比上行0.5个百分点至-1.4%。我国价格指数每五年进行一次基期轮换，2026年开始为新一轮基 期轮换调整，但对每月PPI同比的影响仅为0.08个百分点。更重要的是，1月铜价涨幅扩大，相应有色采 选、有色压延业价格环比分别5.7%、5.2%， 拉动PPI环比0.5% ，为最强贡献项。钢价对PPI贡献也为 正， 拉动PPI环比0.1%。 相比之下，煤油等大宗商品价格、中下游PPI表现偏弱。 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石 油产品制造价格分别下降3.1%和2.5%， 油价拖累PPI环比-0.08% ，煤价也有走弱， 拖累PPI环比-0.15% 。中下游产能利用率也未明显改善，导致上游涨 ...

Group 1: Production Trends - In January, the manufacturing PMI dropped to 49.3%, a decrease of 0.8 percentage points, indicating a contraction in manufacturing activity[3] - The average PMI over the past two months shows a recovery trend, rising 0.5 percentage points to 49.7% compared to November 2025[14] - The operating rate of blast furnaces in the metallurgical chain increased by 2.2 percentage points year-on-year to 1%[21] Group 2: Demand Insights - Export activity is expected to remain strong due to a delayed Spring Festival, with foreign trade cargo volume increasing by 13.9% year-on-year in the weeks leading up to the festival[5] - Retail sales are projected to see a slight rebound of approximately 1.9% in January-February 2026, supported by extended holiday periods and local consumption stimulus policies[39] - The government has introduced significant consumption vouchers in various regions, with Henan and Hubei issuing a total of 2 billion yuan in vouchers to stimulate spending[42] Group 3: Price Dynamics - The PPI is expected to show weak recovery, with January PPI at -1.4% year-on-year, reflecting limited transmission of upstream price increases to downstream sectors[59] - CPI is anticipated to exhibit a "V-shaped" trend, with January CPI declining to 0.2% year-on-year, but expected to rebound significantly in February due to seasonal factors[64] - Core CPI, excluding gold and silver, is likely to remain low due to weak demand and reduced government subsidies[64]

Core Viewpoint - The Ministry of Emergency Management has released a series of typical accident cases in industrial and trade enterprises to guide and urge regions and companies to learn from these lessons, effectively prevent major safety risks, and curb various accidents [1] Group 1: Accident Cases - On February 7, 2023, an explosion at a small illegal workshop in Shanxi Province resulted in 8 deaths and 3 injuries, prompting the State Council's Safety Committee to oversee the investigation and accountability [1] - On February 18, 2022, an explosion at Huaye Foundry in Guangdong caused 3 deaths and 2 serious injuries due to improper installation and operation of an oxygen lance, leading to a primary and secondary explosion [2] - On February 18, 2024, an explosion at Asia-Pacific Light Alloy in Jiangsu resulted in 5 deaths and 13 injuries due to a failure to install safety components, leading to a catastrophic aluminum liquid leak and explosion [3] - On February 5, 2014, a poisoning incident at Embraco in Beijing resulted in 3 deaths when workers improperly used sulfuric acid for cleaning, leading to the release of hydrogen sulfide gas [4] - On February 15, 2025, a dust explosion at Qianbaiwei Food Ingredients in Shandong caused 5 deaths due to metal sparks igniting dust during equipment installation [5] - On January 10, 2023, a poisoning incident at Fuqiang Hongtai Dyeing in Zhejiang resulted in 3 deaths and 3 injuries due to the release of hydrogen sulfide gas from improperly managed acidic wastewater [6] - On December 27, 2023, a carbon monoxide poisoning incident at a hot pot restaurant in Shanxi injured 23 people due to inadequate ventilation and improper combustion of the cooking equipment [7] Group 2: Lessons Learned - Companies must improve risk identification and safety management, especially during the resumption of operations after holidays, to prevent accidents [1][2][3][4][5][6][7] - There is a need for strict adherence to operational protocols and safety measures, including proper installation of safety devices and conducting thorough safety checks [2][3][4][5][6] - The importance of training employees on safety awareness and emergency response to prevent the escalation of accidents is highlighted [4][5][6][7]