美国当地时间12月10日下午，美联储如期将利率下调25个基点。然而，在本次议息会议中，反对降息的官员人数增至两人，进一步提升了降息 的门槛。此外，鲍威尔的发言态度不够坚决，加之美联储宣布启动短期债券购买计划以缓解市场担忧，导致此前市场预期的鹰派立场发生逆 转。受此影响，银价飙升至63美元。 降息叠加关税 资金涌入白银 今年以来，美联储已完成三次降息，自2024年9月至今累计降息六次。2025年年初，美国总统特朗普宣布加征关税，将白银列入关键矿物，导致 众多贸易商从年初开始大幅从海外进口白银至美国。白银隐含租赁利率持续维持在6%左右，并在10月一度飙升超过35%，远超融资成本。较高 的租赁利率表明现货市场出借意愿极低，库存紧张局面加剧。 在黄金价格连续两年大涨后，市场资金对投资黄金趋于谨慎，转而流入价格较低的白银，白银的投资属性进一步凸显。全球白银ETF持仓在10月 以来显著增长，机构与私人投资者通过ETF及海外投行渠道囤积现货，成为近期推升银价的关键动力。 百利好特约投资策略师麦东认为，展望后市，在经济与就业面临下行压力的环境下，市场预计美联储在2026年仍会继续降息；若通胀出现温和 回升，降息节奏可能放缓。 ...

Core Viewpoint - The Canadian dollar (CAD) is experiencing a low-level fluctuation against the US dollar (USD), primarily due to the divergence in monetary policy between the Bank of Canada (BoC) and the Federal Reserve (Fed), alongside the resilience of the Canadian economy and support from rebounding oil prices [1][2]. Group 1: Monetary Policy and Economic Indicators - The Bank of Canada maintained its policy interest rate at 2.25% during the monetary policy meeting on December 10, indicating that the current rate is suitable for supporting structural economic transformation, marking the end of the rate-cutting cycle [1]. - Canada's GDP grew by 2.6% in Q3, significantly exceeding market expectations, and the unemployment rate fell to 6.5% in November, indicating improvements in the job market [1]. - The inflation rate in Canada was stable at 2.2% in October, remaining close to the 2% target, with core inflation between 2.5% and 3%, suggesting manageable inflationary pressures [2]. Group 2: US Monetary Policy and Market Impact - The Federal Reserve completed its third rate cut of the year on December 11, lowering the federal funds rate target range to 3.50%-3.75%, with internal dissent among officials indicating significant divisions [2]. - Fed Chairman Jerome Powell's comments on the downside risks to the US labor market have heightened expectations for further easing, contributing to a decline in the USD index below 99, which diminishes the dollar's attractiveness [2]. Group 3: Technical Analysis and Market Focus - The technical outlook for USD/CAD shows a bearish trend, with the price consistently trading below the five-day moving average and a lack of rebound momentum [3]. - Key support levels are identified at 1.3740 and 1.3680, with potential for further decline towards 1.3600 if these levels are breached [3]. - Market attention is expected to focus on statements from BoC and Fed officials, trade-related data, and international oil price movements, which are crucial for CAD as a commodity currency [3].

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 12月FOMC会议较预期偏鸽，白银再创新高 ——中信期货晨报20251212 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | THE MAN MALL PROPERTY CONTRACT PRODUCTION 日度涨跌幅 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | | 沪深300期货 | 4539.6 | -0.76% | -0.76% | 0.75% | -1.70% | 15.78% | | 股指 | 上证50期货 | 2969.8 | -0.37% | -0.92% | 0.22% | -0.64% | 10.90% | | | 中证500期货 | ...

12月11日晚间，美股道指与纳指走势突然背离，中概股盘中直线走低。黄金再度直线拉升。 美国劳工部周四数据显示，截至12月6日当周，初请人数增加4.4万人至23.6万人，为2020年3月以来最大增幅，此前一周的申请人数为三年多来的最低水 平。 美股个股方面，明星科技股甲骨文大跌逾15%，公司宣布FY2026财年资本支出预期将比Q1后的预测多出150亿美元. 纳斯达克中国金龙指数跌0.9%，哔哩哔哩跌超2%，阿里巴巴跌逾2.8%。 值得注意的是，黄金、白银再度走强，其中，现货黄金直线拉升，截至发稿涨至4243美元附近，一度挑战4200美元。COMEX黄金更是涨近1%。 晚间，美国有两则经济数据值得关注。 消息面上，美国上周23.6万人首次申领失业救济金，和前一周修正后首次申请失业救济金的人数相比增加了44000人。 据最新消息，摩根大通、摩根士丹利与花旗一致预测，明年1月美联储将再次降息。美国商务部长也表达了希望美联储继续降息的愿望。 晚间美股开盘后涨跌不一，其中，纳指跌幅较大，道指拉涨。 华尔街普遍认为，美联储12月会议虽流露鹰派信号，如内部罕见分歧、强调数据依赖，但并未动摇其宽松基调。市场主流预期仍指向明年初 ...

北京时间12月12日凌晨，美股周四午盘走势分化，道指创盘中历史新高，纳指下跌220点。甲骨文拖累 科技股走低。尽管昨日美联储降息一度提振市场，但甲骨文的财报重新引发了市场对科技股估值过高的 担忧。 道指涨535.00点，涨幅为1.11%，报48592.75点；纳指跌227.06点，跌幅为0.96%，报23427.09点；标普 500指数跌20.70点，跌幅为0.30%，报6865.98点。 周四早间，道指最高上涨至48661.94点，创盘中历史新高。 甲骨文股价重挫14%。这家云计算公司公布季度营收不及预期，并上调了支出预期，引发对其债务状况 的更大担忧，导致其股价暴跌13%。 甲骨文公司的财报与上调开支预期，进一步加剧了关于科技公司能在多快时间内从人工智能（AI）投 资中获得回报的争论。包括包括英伟达和AMD、CoreWeave等在内，其他人工智能概念股也普遍走低。 科技股板块的下跌，抑制了前一交易日积累的上涨动能。此前，周三美联储在内部意见分歧的情况下宣 布今年第三次降息，并排除了加息的可能性，推动美股收高，标普500指数收盘仅差毫厘便创下新高。 北京时间12月12日凌晨，美股周四午盘走势分化，道指创盘中 ...

Economic Data - Initial jobless claims in the U.S. increased by 44,000 to 236,000, marking the largest increase since March 2020 [4] - U.S. imports in September were $342.1 billion, up from $340.4 billion, while exports were $289.3 billion, up from $280.8 billion, resulting in a trade deficit that narrowed to the lowest level since 2020 [4] Federal Reserve Outlook - Major banks including JPMorgan, Morgan Stanley, and Citigroup predict that the Federal Reserve will cut interest rates again in January [5] - The Federal Reserve recently lowered the federal funds rate target range by 25 basis points to between 3.50% and 3.75% [4] Market Reactions - The Nasdaq China Golden Dragon Index fell by 0.9%, with notable declines in stocks such as Bilibili and Alibaba [3] - Oracle's stock dropped over 15% after the company announced a $15 billion increase in its FY2026 capital expenditure forecast [2]

以下文章来源于财经连环话 ，作者就是轱辘慧 虽然结果是毫无悬念的"降息25个基点" （利率降到了3.50%-3.75%），但在轱辘慧看来，这背后简直就是一场 "年度宫斗大戏"！ 表面上：平平无奇"三连降"，全年KPI完成（共降75个基点）。 实际上：内部吵翻天，但鲍师傅最后还是给咱们发了个"超级流动性大红包"！ 来，跟着慧慧，咱们剥开那些枯燥的金融术语，看看这场大戏到底有多精彩。 01 活久见！会议室里上演"三国杀" 这次最劲爆的瓜，不是降息本身，而是 居然有三个人投了反对票。 家人们，这是自2019年以来头一回啊。美联储内部的裂痕已经藏不住了，简直是"神仙打架"： 财经连环话 . 一图看懂财经万象。 北京时间周四凌晨3点，大洋彼岸的那帮大佬们终于把2025年的最后一场大戏演完了。 激进派（踩油门）： 理事米兰（Milan）拍桌子嫌慢："才降25？我们要保就业！直接降50个基点啊！" 保守派（踩刹车）： 芝加哥的古尔斯比（Goolsbee）和堪萨斯城的施密德（Schmid）死死拉住手刹："停停停！通胀还没完呢，这次别降了！" 鲍威尔（端水大师）： 夹在中间瑟瑟发抖，既要哄这一头，又要劝那一头…… 这种"有人嫌 ...

在美国联邦储备委员会（美联储）如期宣布降息并上调美国经济增长预期后，铜价逼近历史新高，其他 金属价格也随之走高。 在伦敦市场，这一工业金属价格一度上涨 1.5%，突破每吨 11700 美元，接近本周一创下的历史纪录。 美联储已连续第三次降息，但在政策声明中微调措辞，暗示未来降息的不确定性有所增加，其政策目标 是在控制通胀的同时为经济增长提供支持。 美联储目前预计，明年美国经济将增长 2.3%，高于此前 1.8% 的预测值；同时预计通胀增速将放缓至 2.4%。降息往往对金属及其他大宗商品有利，一方面会提升其相对债券等生息资产的吸引力，另一方 面也会降低资本密集型制造和工业企业的融资成本。 此前数月中国铜消费量大幅下滑，而此次美国经济的乐观前景也提振了工业金属的需求预期。中国政府 于本周一释放信号，将坚持 "积极" 的财政政策取向和 "适度宽松" 的货币政策基调，着力提振内需。 今年以来，受多起矿山生产中断事件影响，且市场担忧明年潜在关税落地前贸易商纷纷向美国输送铜、 导致境外供应短缺，铜价已累计上涨超 30%。从长期来看，可再生能源行业消费需求的攀升正为这一 红色金属的需求提供支撑。 责任编辑：郭明煜 在美国联 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the dramatic rise of "Mole King" (摩尔线程), which saw its stock price increase by 28% in one day, reaching over 940 yuan, making it the third highest stock in A-shares [1][4]. - The article discusses the contrasting market behavior, where while "Mole King" surged, 90% of other stocks experienced declines, indicating a market-wide downturn despite the excitement around "Mole King" [2][5]. - The article emphasizes the uncertainty surrounding future interest rate cuts by the Federal Reserve, suggesting that while cuts are expected, the pace remains unclear, impacting investment strategies [4][7]. Group 2 - "Mole King" has a market capitalization exceeding 440 billion yuan, with a circulating market value of only 20 billion yuan, indicating it is a small-cap stock heavily driven by speculation [8][13]. - The trading volume of "Mole King" has been exceptionally high, with a turnover rate exceeding 50% for two consecutive days, suggesting significant trading activity and liquidity [9][10]. - The article compares "Mole King" with its peers, highlighting that while "Mole King" is currently unprofitable, its market valuation is comparable to established companies like "Cold King" (寒王) and "Sea King" (海王), which are profitable [14][18]. Group 3 - The article notes the growing interest in the aerospace and satellite industries, particularly the satellite ETF, which has been a leading sector in the market [21]. - It mentions the recent monetary policy meeting, indicating a continued expectation for accommodative monetary policies, including potential further interest rate cuts [26]. - The article discusses the trend of QDII funds and the importance of diversified asset allocation for investors, suggesting a strategic approach to investment in the current market environment [27].

固定收益 | 证券研究报告 — 点评报告 2025 年 12 月 11 日 除了美国就业市场降温外，发达经济体的财政扩张倾向，可能倒逼美联储推 进降息，事实上形成一种另类的"结构性双松"。 美联储 12 月议息会议中表现出来的分歧比预期中小。从议息决议来看， 只有施密德和古尔斯比两位票委反对降息；从利率预测点阵图看，认同 本次降息或者更多降息的 FOMC 官员达到 13 位，而 9 月会议时支持今年 降息到这一水平的只有 10 位。此外，美联储还宣布了对中短期美国国债 （剩余期限不超过 3 年）的购债计划。当然，这种表面分歧的弥合可能 是妥协的结果，而促成这种妥协的压力可能来自两方面：美国就业市场 降温和发达经济体整体的财政扩张倾向。 美国就业市场降温的迹象。如此前报告提到，美国 11 月 ADP 就业数据 印证美国就业市场降温，可以推测官方的私营非农就业数据增长也应在 放缓中，10 月或 11 月不排除有减少情况（《债市测试"平衡边界"》 20251207）。 发达经济体整体的财政扩张倾向。近期美债收益率面临的上行压力主要 来自日债和欧债。日本内阁近期批准 21.3 万亿日元补充预算，占 GDP 的 比重接 ...