智通财经APP获悉，摩根大通在1月30日发布的研报中对凯文·沃什获提名担任下一任美联储主席一事进 行了深度剖析。报告指出，这位曾在2006年至2011年间担任美联储理事的官员，在金融危机后的岁月里 常显露鹰派本色，然而近期言论却明显转向鸽派，恰好与现任政府的货币政策偏好同频共振。这种立场 转换引发了一个关键疑问：沃什的真实政策倾向究竟如何，而这种倾向又能在多长时间内保持不变?小 摩的分析师认为，今年的沃什很可能会为降息政策据理力争，但随着时间推移，特别是在中期选举结 束、政府进入跛脚鸭阶段后，他的立场存在重新回归鹰派的风险，届时其政策取向可能面临重大调整。 然而，来自北卡罗来纳州的参议员蒂利斯已经明确表示，在针对鲍威尔的刑事调查结束之前，他将反对 确认任何美联储提名人，而参议院多数党领袖图恩也承认，没有蒂利斯的支持，相关程序难以推进。 这种政治僵局可能导致一个意外结果：鲍威尔可能以临时主席的身份在五月之后继续留任，这种情况虽 然尴尬，但反而为政府解决针对鲍威尔的调查、并最终在几周后确认沃什的提名提供了充分的政治动 力。 在货币政策展望方面，摩根大通维持其既有判断，即美联储将在今年剩余时间内保持利率不变。报告强 ...

上周2025年工业企业利润数据和2026年1月PMI数据公布。上周二（1月27日）国家统计局公布2025年全 国规模以上工业企业数据，其中规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，比上年增长1.1%，略低 于2024年的2.1%；全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%，显著高于2024 年的-3.3%。整体来看，工业企业利润同比增速结束连续3年的负增长小幅转正，主要受益于出口偏 强、"反内卷"政策等对利润率的拉动；结构上看，高技术制造业和有色金属行业是全年利润增长的主要 支撑。 上周六（1月31日）国家统计局公布2026年1月PMI数据，其中制造业PMI49.3%，低于前值50.1%；非制 造业PMI49.4%，低于前值50.2%。总体上看，1月制造业景气水平受生产和订单拖累有所回落，价格指 数则双双回升。 上周美联储举行了年内首次联邦公开市场委员会会议。会议指出经济活动正以稳健的速度扩张，就业增 长依然低迷而失业率也显示出一些稳定的迹象，通胀仍略高，决定将联邦基金利率目标区间维持在 3.5%~3.75%不变。鲍威尔在新闻发布会上表示当前货币政策并非明显偏紧，下一步行动不 ...

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 宏观层面，金价暴跌之际，美元跳涨，此前特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔出任 央行主席。沃什长期更关注高通胀而非增长放缓，这缓解了华尔街对美联储将屈服于特朗普降息压力的 担忧。当前市场仍持续担忧，特朗普亲选的鲍威尔继任者会受总统影响，进而损害美联储独立性。2月 首个交易日，全球股市全线走低，市场恐慌情绪急剧升温，国内商品市场大面积下跌，沪银主力跌停， 黄金跌超16%，铜、铝、锡、镍触及跌停，资金持续流出，抛售潮延续，沪锌亦重挫。 基本面方面，锌矿周期性供给增加正逐步落地，但因海外炼厂减产，矿端增产向冶炼放量的传导节奏被 延缓。国内部分锌矿冬季停产，近期华中、华北、西南地区均有锌矿进入检修，国内锌矿供应仍偏紧， 锌精矿加工费承压，制约精炼锌产出。需求端相对平稳，以存量需求为主。但临近春节，沪锌下游消费 低迷。上期所库存数据显示，截至2026年1月30日，周度锌锭库存为6.52万吨，较1月23日下降7997吨， 显示锌市消费仍具韧性。不过，本周下游镀锌行业开工率明显下滑，部分厂家已放假。现货市场，持货 商逢跌挺价，下游贸易商及接货商因采购需求压价，现货成交价 ...

今日周一(2月2日)亚盘时段，伦敦银目前交投于77.53一线下方，今日开盘于80.27美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报76.19美元/盎司，下跌9.98%，最高触及87.91美元/盎司，最低下探75.05美元/盎司，目 前来看，伦敦银盘内短线偏向看跌走势。 【要闻速递】 全球贵金属市场于上周五遭遇罕见重挫，现货白银当日暴跌约26%，创下自1980年3月以来的最差单日 表现。 本周公布的经济数据可能进一步扰乱利率预期，市场焦点将转向美国劳动力市场，周五将发布1月非农 就业报告。 【最新伦敦银行情解析】 白银价格近期盘中下跌，受其交易在EMA50以下持续负压影响，确认了短期多头趋势线的突破，该趋 势增加了负压范围，削弱了快速反弹的机会。 另一方面，注意到在达到超卖水平后，相对强弱指标出现正向重叠信号，帮助价格稳定并进入波动波 动，试图抛售超卖状况，为潜在的跌幅减缓或有限的盘中反弹铺平道路。 因此，近期盘内交易因稳定在90.00美元以下而下跌，目标为72.00美元支撑位。预期交易区间介于72.00 美元支撑和93.00美元阻力之间。 上周五戏剧性抛售的触发因素在于，有消息称美国总统特朗普将提名凯文.沃什执掌美联储 ...

这一走势并非单一因素推动，而是政策预期、人事变动讨论与宏观数据预期共同作用的结果。 凯文·沃什被提名为美联储主席后，市场开始重新审视未来政策风格。从既有公开观点来看，将其简单归为"鹰派"并不完 全准确，更合理的解读是其强调政策克制与节奏管理。文章提到，他可能支持相对谨慎的降息路径，这意味着在通胀压 力未被充分确认缓解之前，货币政策难以快速转向宽松。这种立场并不指向进一步收紧，而是强调在高不确定环境下保 持政策稳定性。 资产负债表问题同样成为市场关注重点。若未来推动缩减资产负债表规模，意味着流动性环境可能逐步收敛。即便基准 利率保持不变，缩表本身也会对市场资金面产生影响。在当前利率处于高位区间的情况下，任何与流动性收紧相关的信 号，都会放大市场对融资成本和资产估值的敏感度，进而体现在长期利率水平的抬升上。 从政策制定层面看，美联储内部对宽松节奏的看法并未完全统一。尽管交易层面仍预期年内存在两次降息空间，但具体 时点和幅度仍存在明显分歧。这种分歧并非决策迟缓，而是源于现实经济信号的多重指向。通胀虽有回落迹象，但核心 指标仍处高位；经济增速放缓预期存在，但尚未形成一致确认。 就业数据的公布因此成为市场短期定价的重要 ...

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 2月2日，世界黄金协会亚欧市场策略师John Reade表示，黄金上涨最初的催化剂出现在2022年俄乌冲突 之后，当时西方对俄罗斯央行的制裁促使全球储备管理人员重新思考对西方金融体系内资产的依赖。虽 然央行的购买速度略有放缓，但Reade认为，它们仍在为金价提供强力支撑。最近，需求范围进一步扩 大，原因包括对美国降息的预期、对通胀的担忧，以及对财政赤字和政治风险日益增长的忧虑。 责任编辑：栎树 Reade认为，黄金正日益填补政府债券曾经扮演的角色，因为在市场压力时期，股票和债务作为多元化 投资工具的可靠性已经下降。尽管金价飙升，Reade还是告诫不要无限期地推断近期的涨幅。他表示， 黄金缺乏传统的估值框架，长期回报率可能远低于近年来的超常表现。尽管如此，随着人们对美元、债 券和传统投资组合韧性的疑虑不断增加，黄金作为战略对冲工具而非投机交易的吸引力似乎将持久存 在。 ...

2025 年，全国规模以上工业企业利润较上年增长 0.6%，规上工业企业利润止跌 回升，核心驱动力来自新动能扩张与结构优化，工业体系正由修复走向升级。 一是利润整体企稳回升，修复具备结构支撑。全年规上工业利润同比增长 0.6%，扭转连续三年下降态势。其中，制造业利润增速回升至 5.0%，12 月当月 利润由负转正，显示盈利修复具有一定延续性，但仍呈现行业分化。二是装备 制造与高技术制造成为利润压舱石。装备制造业利润增长 7.7%，对整体利润增 长贡献最大，占比升至近四成；高技术制造业利润增长 13.3%，半导体、智能设 备、生物医药等领域利润高增，成为工业向高端跃迁的核心引擎。三是传统产 业提质升级与主体结构改善增强韧性并行。传统行业中生物基、绿色化、高附 加值方向利润显著高于行业均值。中小企业、外资企业利润由负转正，股份制 和国企降幅收窄，表明工业利润改善正从点状突破走向面上扩散。 证券研究 宏观经济周报 2026 年第六周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数仍保持在接近 100 的边界区间运行，收缩幅度较 上周有所收敛，显示经济运行总体保持平稳。从分项结构看，经济景气呈现出 分化中趋稳的特征 ...

过去一周，基本金属和贵金属市场始终被强烈的投资者兴趣(尤其在中国)所主导，这源于市场对美元前 景的疑虑以及资金从货币和主权债券中轮动流出。上周五的下跌则是由美国总统特朗普提名以强硬抗击 通胀著称的凯文.沃什执掌美联储所触发。"一些基金在春节前退出市场，以规避如此高波动性下的风 险，"硕河资产管理公司分析师高银表示。"然而，支撑本轮上涨的中长期逻辑并未改变。中国投资者之 间存在着一致看涨的共识。" 一月是上海期货交易所有史以来金属交易最活跃的月份，铜的交易量在上周五的暴跌中飙升至创纪录高 位。由于需求前景强劲且供应紧张，铜被视为具有吸引力的押注标的，但上周的价格飙升甚至发生在中 国制造业活动停滞的背景下。 铜价进一步下跌，延续了上周五的深跌走势。此前数日，受中国市场多空力量激烈博弈推动，金属市场 经历剧烈震荡，交易员们正在研判后续走势。 周一，伦敦金属交易所(LME)铜价延续上周跌势，截至发稿，LME铜价下跌3.92%，至每吨12,653美 元，此前上周五已下跌3.4%。上周四，铜价曾飙升至每吨14,500美元以上的历史高位，随后在上周五的 盘中交易中跌破13,000美元。 ...

澳大利亚联储距离此前降息不足半年，或将于本周逆转政策方向，启动加息以压制抬头的通胀压力。 目前仍有高盛集团、德意志银行等机构预期联储维持利率不变，但多数观点倾向加息。也有声音指出， 该国中左翼政府去年大幅增加选举相关支出，加码监管措施，对生产率增长形成拖累，推高单位劳动力 成本至5%左右，与联储通胀目标难以匹配。 经济学家预计，澳洲联储将于周二将现金利率上调25个基点至3.85%。此次政策转向源于顽固的价格压 力，意外走低的失业率进一步加剧了通胀上行风险。GSFM的投资策略师斯蒂芬·米勒表示："通胀是一 个清晰而现实的危险，现在通过上调政策利率来应对这一危险是最恰当的反应。若不这样做，很可能将 导致未来不得不更激进地使用政策利率工具。" 当前全球货币政策路径分化明显。美联储以及一些亚洲新兴经济体准备降息，欧元区大概率维持利率不 变，日本则可能进一步收紧政策。 澳洲联储将于当地时间周二下午2:30宣布政策决定，并同步发布季度经济预测更新。一小时后，布洛克 将举行会后新闻发布会。若此次加息落地，将成为2023年11月以来的首次紧缩操作，但多数观点认为这 不会开启连续加息周期——当前金融条件已在收紧，澳元今年以来上 ...

于是，"血流成河"，又上演了一场经济学的公开课。没有只涨不跌的周期，也没有"这一次不一样"的例外。每一次都一样，成败皆贪婪，涨跌皆泡沫。 这是一次技术性回调，还是黄金牛市的终结，人们莫衷一是。因为谁也预测不了明天，特别是"黑天鹅"乱飞的当下。 所以，美元弱势和黄金牛市，是一个生态位上的跷跷板。美元指数不断走低的过程，恰是黄金价格不断走高的过程，因此一旦弱势美元的政策偏好生变， 美国重新寻求强势美元，那黄金牛市毫无疑问将受阻。 任何政策都有利有弊，没有完美的政策，可以一劳永逸解决所有问题。所谓好的政策，都是解决部分时期的部分问题。弱势美元的"好处"是一方面，但带 来的副作用就是美债收益率不断上升，美国政府的利息负担越来越重，债务危机如影随形。 特别是，弱势美元所导致的美元地位的下降，也在全球导致了进一步去美元化。全球央行持续购金，再加上近年来地缘政治风险劣化加剧，这构成了支撑 黄金牛市的另一种力量。 黄金成了新的修罗场。 1月30日，黄金价格经历了踩踏式的暴跌，并且是过山车式的暴跌。现货黄金价格在势不可挡攀至5600美元之际，便以迅雷不及掩耳之势下坠，一度跌至 4700美元之下，最终当日跌幅超过9%，创下40多 ...