2025.05.19-05.23 黄金、白银 期货品种周报 01 P A R T 黄金期货 中线行情分析 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 中美贸易缓和降低短期避险需求、美联储鹰派立场支撑美元走强、全球 央行购金节奏阶段性放缓、技术面修正压力显现以及地缘风险边际收敛。 尽管中长期仍受去美元化和央行购金支撑，但短期市场需消化政策预期 与流动性拐点的影响。需关注5月20日后美联储政策路径、6月欧洲央行 降息节奏及中美贸易谈判进展，以判断黄金是否能重回上行通道。 2 建议观望。 中线策略建议 3 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 品种交易策略 n 上周策略回顾 黄金短期回调，等待时机配置买入看涨期权。黄金主力合约2508 下方支撑：776－785，上方压力828-837。 n 本周策略建议 黄金短期高位承压，建议观望。黄金主力合约2508下方支撑： 732－741，上方压力750－759。 品种诊断情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 精选指标情况 本报告数据来源为Wind、Myst ...

技术指标超卖3：当前 Stochastic Oscillator 指标处于超卖区域（接近 20），暗示短期存在修复需求。但需结合成交量验证反弹有效性，若成交量能持 续放大，金价可能出现一定程度的反弹。 地缘政治仍有不确定性3：虽然近期地缘政治局势有所缓和，但中美在半导体等领域的 "经济战隔离区" 仍存，美欧贸易摩擦可能升级，俄乌冲突的和 平进程或存在变数，这些因素都可能在短期内触发避险需求反弹，从而支撑金价。 央行购金支撑5：2025 年一季度全球央行净购金 244 吨，中国连续多个月增持黄金储备，全球央行去美元化趋势延续，长期购金需求稳定，这为金价 提供了坚实的支撑。 美元信用弱化5：美国政府债务问题严峻，美国对欧盟加征关税等举动进一步削弱美元环流能力，黄金作为对冲美元风险的工具价值凸显，从长期来看 将推动金价上涨。 货币政策转向预期3：尽管美联储目前暂缓降息，但市场仍预期 2025 年剩余时间可能再降息 1 次，实际利率下行将利好黄金。 汇友驿站交易技术峰会【石家庄站】活动现场 文转至：汇友驿站官网 短期来看可能继续下跌的因素 短期存在支撑或反弹的因素 中长期走势分析 机构观点方面，高盛维持 2025 年 ...

"从黄金的定价逻辑看，本质是定价尾部风险，其价格变化反映市场对极端风险事件的预期与担忧，因 此在地缘政治风险攀升的情况下，黄金有了上行驱动力。"叶燕武表示，驱动逻辑则是看各国央行的购 金行为，此外，对美元体系的质疑也是推动金价上行的因素。 周泓灏则表示，黄金价格上涨的主要推动因素在于2022年以来持续加剧的逆全球化和去美元化特征，使 得黄金的定价回归到货币价值。尤其是今年1-4月持续升级的关税矛盾，加剧了美元信用的危机，反应 在黄金行情中。 从金价归因模型分析黄金的驱动因素，贾舒畅说，短期的金价归因模型囊括14个指标，而在2024年整个 黄金的变化情况最主要的贡献来自两个方面，一是央行购金，贡献率超过了10%，二是地缘政治风险指 标贡献了9%。 "2025年的情况与去年类似，但也有不一样的地方，比如地缘政治风险指标依然重要，提振了金价约4% 左右，黄金ETF从净流出变成净流入，贡献了金价5.6%的涨幅。"贾舒畅援引世界黄金协会的研究认 为，美元走弱也成为近期驱动黄金上涨的主要因素，其在2025年前四个月贡献了约8%的涨幅。 新华财经上海5月17日电 作为资产中的"避险王者"，在布雷顿森林体系瓦解后的半个世纪后 ...

| 贵金属日评20250516:美联储降息与否转向关注单月通胀,伊朗与美国或可以达成核协议 | 交易日期 | 较昨日变化 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 较上周变化 | 2025-05-15 | 2025-05-14 | 2025-05-09 | 收盘价 | 739.82 | 761. 72 | 788. 42 | -48.60 | -21.90 | | | | | | | 成交量 | 246, 538, 00 | 497536.00 | 663192.00 | 80, 882. 00 | 744074.00 | 期货活跃合约 | 持包量 | 214778.00 | 5, 329.00 | 211188.00 | 205859.00 | -3, 590. 00 | | | | 库存(十克) | 17238.00 | 17238.00 | 17238.00 | 0. 00 | 0. 00 | 上海黄金 | ...

黄金过山车行情背后： 黄金暴涨暴跌的推手 世界黄金协会数据显示，2020年8月金价首次突破2000美元大关后，2022年因美联储激进加息暴跌至 1618美元，2023年又因银行业危机反弹至2000美元上方。这轮剧烈波动的背后，是三重力量的角力： 第一重：避险资金与政策预期的博弈；俄乌冲突、巴以局势等地缘风险推高避险需求，而美联储货币政 策转向预期则引发美元强弱转换； 第二重：央行购金潮的持续发力；2022年全球央行购金1136吨，2023年再购1037吨，中国央行连续18个 月增持黄金储备； 第三重：亚洲消费市场的强力支撑；2023年印度黄金消费增长15%，中国黄金ETF持仓量突破60吨，创 历史新高。 谁在收割财富？ 谁在默默布局？ 2024年5月，国际金价从4月创下的2431美元/盎司历史新高急速回落至2320美元，上演了惊心动魄的"高 台跳水"。这波过山车行情不仅让普通投资者心跳加速，更折射出全球经济暗流涌动的深层逻辑。 通胀预期的温度计：黄金与10年期美债实际收益率的相关性达-0.91； 资产配置的稳定器：在股市波动率超过20%时，黄金正收益概率达73%。 普通投资者的生存法则 财富再分配的隐秘战场 ...

Core Viewpoint - The recent decline in gold prices is attributed to reduced risk aversion following the U.S.-China trade agreement, which has led to a more balanced market dynamic for gold [3][4][5]. Group 1: Gold Price Movement - On May 13, gold prices in the Asian market opened at $3,239.25 per ounce for spot London gold and $3,240.70 per ounce for New York futures, reflecting a drop of 2.69% and 2.76% respectively from the previous day [1]. - Major Chinese gold retailers, such as Chow Tai Fook and Lao Miao, have reduced the price of gold jewelry to below 1,000 yuan per gram, with significant decreases of 16 yuan and 13 yuan per gram respectively over two days [1][2]. Group 2: U.S.-China Trade Relations - The U.S. has committed to canceling 91% of tariffs on Chinese goods and suspending 24% of the remaining tariffs for 90 days, while China has reciprocated by canceling 91% of its counter-tariffs [4]. - This trade agreement is expected to alleviate pressure on both countries' export sectors and reduce uncertainty for Chinese manufacturing, positively impacting investor sentiment [4][5]. Group 3: Economic Indicators and Predictions - The U.S. dollar has seen its largest increase since the November 2024 presidential election, and U.S. Treasury yields have risen, which poses a challenge for gold prices as it increases the cost of holding non-yielding assets like gold [4][5]. - Goldman Sachs has pushed back its forecast for the first interest rate cut by the Federal Reserve to December, while Citibank has also delayed its prediction from June to July [5][6]. Group 4: Central Bank Gold Purchases - As of April, China's gold reserves increased to 73.77 million ounces, marking a continuous six-month increase, with a total rise of nearly 1 million ounces (approximately 28 tons) over this period [7]. - Global central banks purchased 244 tons of gold in the first quarter, aligning with the average quarterly purchase levels over the past three years, indicating sustained demand for gold as a reserve asset [7]. Group 5: Future Outlook for Gold - The low proportion of gold in China's foreign exchange reserves (5.5% as of December 2024) compared to the global average of around 15% suggests a continued trend of increasing gold purchases by the People's Bank of China [8]. - The ongoing geopolitical instability and the need to optimize reserve structures are driving central banks to enhance their gold holdings, which is expected to support gold prices in the long term [7][8].

1、中东局势（以色列与伊朗冲突）、德国政治不确定性及特朗普对好莱坞征收100%关税的政策扰动仍在，持续刺激避险需求，对黄金价格有一定的支撑作 用。但美英达成贸易协议，使得市场避险情绪显著降温，风险偏好升温，导致国际金价大幅下挫，这显示出地缘政治局势对黄金价格影响的复杂性，不同事 件的综合作用使得市场对避险需求的态度有所转变。 2、美联储5月7日维持利率不变，且声明强调"通胀压力仍需观察"，市场对6月降息预期降温，美元指数得到支撑有所回升，这压制了以美元计价的黄金的吸 引力。同时，市场对即将公布的美国4月CPI数据（预期3.5%）较为关注，若数据超预期，可能进一步强化美联储鹰派立场，对黄金价格形成更大压力；若 数据疲软，则可能使降息预期升温，从而对黄金价格产生支撑。 3、2025年一季度全球央行净购金290吨，中国连续17个月增持黄金储备，央行的持续购金行为表明对黄金长期价值的认可，从长期来看，为黄金价格提供了 有力支撑。不过在短期，央行购金行为对黄金市场价格的影响相对较小，难以抵消其他宏观因素如货币政策和地缘政治局势变化带来的短期波动。 黄金技术面分析： 黄金消息面解析 昨日现货黄金价格开盘3366.2美元/ ...

2024年全球黄金市场在需求与价格层面均创历史新高。全年黄金需求总量达到4974吨，同比激增20%，总消费额突破3820亿美元。伦敦金银市场协会 （LBMA）午盘金价年度均价攀升至2386美元/盎司，较2023年上涨23%，创下近十年最大涨幅。与此同时，黄金供应总量同比增长1%，但结构性分化显 著：金矿产量初步估算增长1%，全球套保量因企业策略调整下降8%，而回收金供应量激增11%，四季度回收金供应量达到359吨，为近十年单季最高水平。 金饰与投资需求呈现此消彼长的格局。尽管全球金饰消费量降至1877吨的历史低位，但受益于金价上扬，消费额逆势增长9%。区域分化明显：中国金饰需 求因经济放缓与高金价抑制下滑12%，印度市场因关税下调保持韧性，中东与土耳其地区则在四季度因金价回调出现环比增长18%。投资需求成为主要驱动 因素，年度总投资量攀升至1180吨，同比大增25%。黄金ETF下半年净流入量达420吨，亚洲市场表现尤为突出，中国与印度黄金ETF持仓量分别增长32%与 28%。值得注意的是，央行购金连续第三年突破千吨大关，2024年净购入量达1045吨，新兴市场央行（以波兰、印度为首）贡献率达78%，成为稳定需 ...

2025.05.06-05.09 黄金、白银 期货品种周报 01 P A R T 黄金期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 近期由于宏观经济数据边际改善削弱避险需求、贸易摩擦短期缓和叠加 技术性调整，导致了黄金价格高位回落。但中长期支撑逻辑未变：美国 财政赤字及全球央行购金仍提供基本面支撑。需关注5月非农数据及美 联储缩表节奏变化，若地缘风险再起或通胀反弹，贵金属可能重获上行 动能。 2 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 五一长假临近，注意风险，建议观望。 n 本周策略建议 黄金短期回调压力犹存，等待时机配置买入看涨期权。黄金主力 合约2506下方支撑：758－765，上方压力829-836。 品种诊断情况 | 黄金(au) v | | 黄金(au) v | | --- | --- | --- | | 品和立新 机构观点 盈利席位 主力资金 · | | | | | 品和诊断 | 机构观点 盈利席位 主力资記 | | - AI品种诊 ...