截至2025年6月4日 13:19，创业板50指数强势上涨1.37%，成分股乐普医疗上涨16.50%，新易盛上涨7.47%，中际旭创上涨6.02%，泰格医药、天孚通信等个 股跟涨。创业板50ETF嘉实(159373)上涨1.39%。 申万宏源认为，现阶段是市场对宏观变化不敏感的窗口。政策宽松的空间有限，经济有韧性阶段，政策新增布局和效果验证的重要性下降。A股对宏观扰动 有"隔离墙"，A股反映宏观下行风险有兜底。中期结构观点不变，A股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。 兴业证券则认为，科技成长风格已经到了左侧关注时。该机构认为，科技成长板块已再度来到了一个性价比较高的区间。从近十年风格表现的日历效应看， 6月份科技板块也表现出相对较高的胜率。此外，还可以重视军工、创新药等板块的配置机会。 场外投资者可通过对应的创业板50ETF嘉实联接基金（023429）把握投资机会。 流动性方面，创业板50ETF嘉实盘中换手3.09%，成交1153.28万元。拉长时间看，截至6月3日，创业板50ETF嘉实近1年日均成交3405.64万元。 规模方面，创业板50ETF嘉实近3月规模增长2.53亿元，实现显著增长，新增规模 ...

Group 1 - The core index, the CSI A500, has shown a 0.41% increase, with notable stock performances from Lepu Medical (+17.43%), Xinyi Technology (+6.28%), and others [1] - The CSI A500 ETF (159351) has also increased by 0.42%, indicating positive market sentiment [1] - The CSI A500 ETF has experienced a turnover rate of 4.97% and a transaction volume of 732 million yuan, ranking among the top two comparable funds in terms of average daily trading volume over the past week [3] Group 2 - The CSI A500 ETF has seen a significant growth in scale, with an increase of 21.8 million yuan over the past week, placing it among the top two comparable funds [3] - The ETF's net inflow of funds reached 43.12 million yuan recently, with three out of the last four trading days showing net inflows totaling 173 million yuan [3] - The CSI A500 index is currently valued at a historical low, with a price-to-book ratio (PB) of 1.46, which is lower than 84.04% of the time over the past year, indicating strong valuation attractiveness [3] Group 3 - According to industrial analysis, the technology growth sector is now at a favorable entry point after adjustments, with indicators suggesting it is time to explore specific segments [4] - June has historically shown a higher success rate for technology stocks, suggesting a potential opportunity for investors [4] - The market style in June is expected to lean towards large-cap stocks, with a balanced approach between growth and value [4]

每经编辑｜曾子建 6月3日，A股市场迎来六月行情开门红。沪指收盘报3361.98点，上涨0.43%。场内热门宽基标的A500指 数ETF（159351）日内微跌0.31%，全天获净申购4500万份。 A500指数ETF（159351）跟踪中证A500指数，由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，行业 分布均衡，偏向大中盘风格，且新质生产力成分占比较高，为投资者配置A股代表性公司提供了工具。 场外投资者可以通过A500指数ETF联接基金（A类022453；C类022454）布局优质核心资产上行机遇。 消息面上，国家新闻出版署发布5月份国产网络游戏和进口网络游戏审批信息，共有130款国产网络游戏 获得版号，14款进口网络游戏获版号。5月份合计发放版号达到144个，继今年3月之后，再度刷新近两 年单月版号发放纪录。受利好消息刺激，成分股中多只游戏行业龙头迎来大涨。其中，掌趣科技涨超 14%，巨人网络涨近7%，完美世界涨超5%。此外，医药类成分股维持强势，华海药业、贝达药业均涨 超7%。 券商机构指出，短期市场受内外扰动交织影响，但政策托底、盈利修复及人民币资产吸引力构成支撑， 配置上以"核心资产为盾，科技成 ...

2025 年 06 月 03 日 策略月报 | 研究所： | | | | [Table_Title] | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 胡国鹏 | S0350521080003 | | 等待破局 | | | | hugp@ghzq.com.cn | | | | 证券分析师： | 袁稻雨 | S0350521080002 | —— | 月月报 6 | | | yuandy@ghzq.com.cn | | | | 最近一年走势 相关报告 《全球 ETF 格局演变与中国市场未来机遇—— ETF 系列报告（一）*袁稻雨，胡国鹏》—— 2025-05-30 《业绩基准如何选择*袁稻雨，胡国鹏》—— 2025-05-29 《策略周报：并购重组标的如何选择*胡国鹏，袁 稻雨》——2025-05-25 《策略周报：指数冲关的条件和占优风格*胡国 鹏，袁稻雨》——2025-05-17 投资要点: 风险提示：政策落地不及预期；经济超预期变化；海外关税政策的不确 定性；地缘政治突发风险；文中涉及标的仅为相关概念股仅供参考，不 做任何个股推荐；对政策的理解可能存在偏差等。 国海 ...

市场层面，端午节前A股三大指数全线调整。对于A股后市，多家机构认为市场调整空间有限，科技成长已到左侧关注时。中信建投称，关税担忧短期或压 制市场情绪，但市场正逐步对关税脱敏，中国基本面韧性将为市场提供底部支撑；广发证券表示，A股市场目前窄幅震荡，若国内财政和中美关系无新进 展，科技产业变化或成触发因素，6月大厂发布会成色关键；兴业证券认为，短期关税扰动或冲击市场及科技风格，但结合交易指标、日历效应等，科技成 长风格已到左侧关注时，同时可重视军工、创新药等板块配置机会。（陈十一） 同日，深交所还发布关于深港通下的港股通标的证券名单调整的公告，因富智康集团开始并行买卖合并股份、钧达股份在香港市场价格稳定期结束且相应A 股上市满10个交易日，港股通标的证券名单自2025年6月3日起调整。 【环球网财经综合报道】6月3日，深交所发布关于调整深证成指、创业板指、深证100等指数样本股的公告，调整将于2025年6月16日生效。 具体来看，深证成指调入中钨高新等20只个股，调出南玻A等20只个股；创业板指调入蓝色光标等8只个股，调出安科生物等8只个股；深证100指数调入领 益智造等3只个股，调出TCL中环等3只个股。此外， ...

上周，重要经济数据和政策予以的指引相对较少，A股市场在20日均线附近缩量震荡，美国司法裁定特 朗普对等关税政策违宪提振市场情绪，上周四放量上行，后因批准特朗普紧急请求市场有所回落。周内 A股成交额有所下滑，日均成交额下跌至1.14万亿元。市场风格整体表现为：消费>成长>金融>周期。 贸易关税风险反复，A股维持区间震荡。国内方面，5月PMI显示经济虽有修复，但较一季度经济仍有明 显，贸易摩擦不确定背景下即使有边际缓和，企业更倾向去库存而非加速生产，由此形成经济的弱修 复，后续经济形势的巩固仍有待政策对冲。近期美国司法与行政的内部就关税政策分歧显现，但特朗普 仍有232等其他条款实现其关税政策，不宜乐观交易关税缓和。此外，近期美方再次对中美日内瓦贸易 共识的执行提出质疑，贸易风险反复促使市场风险上行受限。短期宏观面难有可持续交易的方向变化， 在外部冲击下，短期经济弹性有限、政策对冲的基准情形不变，市场中期顶底的压力和支撑均较强，金 鹰基金预计市场或仍将维持宽幅震荡、结构性轮动。 关注行业方面，金鹰基金表示，短期风偏提升空间有限和利率下行的背景下，有利于黄金等避险资产， 以及具有自身景气度支撑的新消费赛道，中期关注 ...

首先呢，沪深北三家交易所联合发布的《程序化交易管理实施细则》正式实施，这一量化新规无疑将对 股市生态产生深远影响。细则明确规定了高频交易的标准，并引入了AI监控系统，以应对四种异常交 易行为。与融券新规相呼应，这一新规如同给股市波动戴上了一副"紧箍咒"，旨在减少市场波动，维护 交易秩序。 盈信量化（首源投资)近期，量化新规的出台呢、美联储降息预期的降温以及中国关税反制措施的推 出，共同构成了影响A股市场走势的三大重要因素。这些因素或将导致A股下周出现低开高走的行情， 投资者应重点关注"反制受益"与"内需复苏"两大主线，并在科技成长与高股息防御之间做好布局。 假期三大消息深度剖析 其次啊，美联储主席鲍威尔的表态让全球降息预期降温。他指出，关税可能会在未来几个季度推高通 胀，因此降息需要谨慎。这意味着6月份的降息基本无望。自今年1月份以来，美联储已经转变了立场， 从之前的"通胀朝着2%的目标前进"转变为观望状态。这一转变导致美元指数上涨，对风险资产构成压 力，尤其是科技股等利率敏感型资产。外资可能会因此短期内撤出新兴市场，对A股造成一定影响。但 总体而言，A股的走势更多地取决于国内需求政策和关税博弈的结果。 市场 ...

先说一件大事，川普继续豁免301关税。 当地时间 5 月 31 日，美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策与做法所进行的 301 条款调查中部分产品的关税 豁免。 本来这些豁免原定于 2025 年 5 月 31 日到期，现已延长至 2025 年 8 月 31 日。 那么，什么是301关税呢？ 这要从2018年说起，当时川普根据《1974年贸易法》第301条款，对中国加征不合理的高额关税。 后来，2024年5月，拜登升级了301关税，提高了电动汽车、半导体等品类的税率。 但奇怪的是，美国一边在提高关税，一边却在豁免。 2018年，川普挥舞301条款对中国340亿美元商品加税25%，最终豁免549项； 2022年3月，拜登宣布延长352项中国商品的关税豁免至2023年9月； 2025年，川普继续豁免352项关键技术产品。这种矛盾的根源就在于，美国想要打压中国，但本质上却离不开中国。美国明确豁免的智能手机、芯 片、半导体设备等352项商品，基本上属于中国绝对优势领域。 之所以做这个动作，其根本目的，还是为了高层打电话 稀土的事儿，也是让美国人开始上火了，着急和我们谈： 这个电话 ...

本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下 的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现， 也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基 金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。过去持仓不代表现在持仓，也不代表 未来持仓预测，不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金 合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益 特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、 资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断 并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司 或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承 担任何责任。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 3）红利资产：政策强化分红、利率处于较低水平仍是未 ...

科技投资策略的适用性与趋势性出现变革：首先，DeepSeek 的技术突破提振市 场对中国科技实力的信心，推动 A 股和港股 AI 产业链股票估值提升，重塑 相关 科技公司从"价值股"向"成长股"的叙事转变，促使科技投资逻辑从"讲故事"转向"看应用"，建议科技领域组合投资仍然需要重视自上而下和自下而上相 结 合策略。把握更多行业基本面变化和产业链上的大机会；其次，科创投资重视"硬 科技"，公募持仓结构出现变化，科创板成分股持仓占比从 2021年 H1 的 10.31% 持续提升至2023 年 H2的 41.78%；再者，市场情绪以融资余额为代表，投资逻 辑转向左侧布局趋势，人工智能指数融资余额一直呈现出较为稳定 的上升趋势， 在 2024年 Q4 单季度增加314.09 亿元，提升幅度高达48.03%；科技子赛道走 势分化，行业分散化程度有所提高，对过往以"重仓单一行业博得 弹性收益"为 投资策略的基金经理提出来更高的考验，未来科技投资的发展将"从单一领域到 多元新兴领域"，同时对于科技成长主动权益基金的选股能力提 出了更高的要求。 科技成长主动权益产品相较指数产品长期更具配置优势：从历史业绩看，相比于 被动科 ...