'()*+,|-./0+ 2025-12-07 !"#$%&'()!"*+,'- !"#$ !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 蔡劭立 ( 0755-23887993 * caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 ( 021-60828524 * gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 %&'()*&+, -./01201121289 3 !"#$ 近期美债长端利率延续抬升，10年期收益率升至4.14%，曲线陡化特征明显。当前对降 息预期修正仍是影响美债价格的主要因素。短端受宽松预期支撑具下行趋势，但长端 在供给压力、经济韧性与资金面扰动下不确定性突出。需继续关注数据驱动的节奏波 动与长端风险溢价变化。 %&'( ■ !"#$ | 核心观点 1 | | | --- | --- | | 重点解读 3 | | | !"#$ | 4 | | !"%& | 5 | | '()%& | 5 | | *+, | 6 | | !- ...

东方金诚首席宏观分析师王青认为，受12月美联储降息预期升温、日本央行短期内加息概率上升等因素 带动，11月美元指数小幅下跌。这会带动中国外汇储备中非美元资产升值，小幅推高外汇储备规模。与 此同时，"美联储降息预期升温还带动当月美债收益率下行，美债价格走高，也会增加中国外汇储备月 末估值。"王青说。 中国民生银行首席经济学家温彬分析指出，中国稳步推进资本市场自主开放，对配置型外资准入实行绿 色通道等举措，有利于提升对境外投资者的吸引力，"中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是 外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑"。(完) 中新社北京12月7日电 (陶思阅)中国国家外汇管理局(下称"国家外汇局")7日发布统计数据显示，截至 2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。 国家外汇局表示，11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球 金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。中国经济 保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 ...

两项重要数据今日出炉。 12月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。 另据中国人民银行同日公布的数据，截至11月末，我国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，已是连续第13个月增持黄金。 | Official reserve assets | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.01 2025.02 2025.03 2025.04 2025.05 2025.06 | | 2025.07 | | 2025.08 | | 2025.09 | | 2025.10 | | 2025.11 | | 2025.12 | | | 项目 Item 《关完 (ZSDR 亿黄元 U.SDR 亿翼元 (ZSDR 《黄元 CZSDR 亿美元 Z.SDR 乙黄元 | CSDR | 《乙黄元 | CSDR | 乙黄元 | ZSDR | ...

美国国债结束了八个月以来表现最差的一周，10年期和30年期收益率出现自4月份以来最大单周涨幅， 其中10年期收益率收于4.14%。市场抛售的主要驱动因素是相互矛盾的经济数据（尤其是劳动力市场） 以及加速至2.8%的通胀数据，这使得投资者对美联储明年将进行额外降息的预期转为怀疑和"鹰派"。此 外，美国政府本周关于美联储领导层人事变动的评论（如财政部长提出地区银行行长应有居住地要求） 加剧了市场不确定性，也对美债价格走势产生了影响。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周五（12月5日），美债收益率集体上涨，3年期美债收益率涨3.97个基点报3.584%，5年 期美债收益率涨3.85个基点报3.711%，10年期美债收益率涨3.89个基点报4.137%，30年期美债收益率涨 3.91个基点报4.792%。 ...

周五（12月5日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨3.69个基点，报4.1351%，本周累计上涨12.18个 基点。两年期美债收益率涨3.77个基点，报3.5603%，本周累涨7.10个基点；30年期美债收益率涨3.41个 基点，报4.7888%。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨3.64个基点，至1.8428%；两年期TIPS收益 率涨1.44个基点，至1.0566%；30年期TIPS收益率涨3.59个基点，至2.5663%。 ...

Group 1 - The World Gold Council predicts three scenarios for gold prices by 2026: optimistic, baseline, and pessimistic [1][2] - In the optimistic scenario, gold prices could rise by 15%-30% if economic growth slows, interest rates decline, or global risks increase [1] - The baseline scenario suggests that gold prices will likely exhibit a range-bound volatility, aligning with macroeconomic consensus expectations [2] Group 2 - In the pessimistic scenario, if U.S. economic growth exceeds expectations due to fiscal stimulus, inflation pressures may lead the Federal Reserve to maintain or even raise interest rates, potentially causing gold prices to decline by 5%-20% [2] - Under the pessimistic outlook, gold ETF holdings may continue to see outflows, although some consumers and long-term investors might buy on dips, providing a buffer [2]

Group 1 - The domestic gold prices in retail stores remain stable, with the highest price at 1328 CNY per gram and the lowest at 1232 CNY per gram [1][3] - Major brands such as Lao Miao, Liufeng, and Chow Tai Fook have not changed their gold prices, maintaining stability [1][3] - The price difference between the highest and lowest gold prices in stores is consistent at 96 CNY per gram [1] Group 2 - Platinum prices have decreased, with Chow Tai Fook's platinum jewelry now priced at 662 CNY per gram, down by 9 CNY [4] - The gold recycling prices have seen a slight increase of 2.7 CNY per gram, with significant price variations among different brands [4] - The current gold recycling prices for various brands range from 907.90 CNY to 942.60 CNY per gram [4] Group 3 - International gold prices showed fluctuations, with a recent low of 4173.79 USD per ounce and a high of 4241.17 USD per ounce, closing at 4206.63 USD per ounce, reflecting a 0.09% increase [6] - As of the latest update, the spot gold price is reported at 4224.98 USD per ounce, indicating a 0.44% increase [6] - Analysts note that rising U.S. Treasury yields are limiting gold's upward potential, while fluctuations in the U.S. dollar index provide some support for gold prices [6]

Core Insights - The SPDR Gold Trust, the world's largest gold ETF, reported a total holding of 1050.58 tons of gold, an increase of 4 tons from the previous trading day [6] - Gold prices fluctuated around $4200 per ounce, closing at $4208.60, up $5.67 or 0.13% [6] - The U.S. labor market shows mixed signals, complicating market expectations for the Federal Reserve's monetary policy, with an 85% probability of a 25 basis point rate cut in the upcoming meeting [6][7] Group 1: Gold ETF Holdings - As of December 4, the SPDR Gold Trust's holdings reached 1050.58 tons, marking a notable increase [6] - The increase in ETF holdings coincides with gold prices stabilizing around the $4200 mark [6] Group 2: Market Conditions - The U.S. labor market is showing signs of cooling, with initial jobless claims dropping to the lowest level since September 2022, while layoffs remain high [6] - The mixed signals from the labor market are leading to a complex outlook for the Federal Reserve's policy direction [6][7] Group 3: Price Dynamics - The dollar index's decline is favorable for precious metals, but rising U.S. Treasury yields are suppressing gold's upward momentum [7] - Despite profit-taking, any pullback towards $4000 could attract new buyers, indicating strong underlying demand for gold [7] Group 4: Technical Analysis - Gold is forming a triangular consolidation pattern around $4200, with technical indicators showing no clear direction [8] - Resistance levels are identified at approximately $4230, $4240, and $4264, while support is noted at $4178 and $4165 [8]

周五(12月5日)亚洲时段，白银期货拉升走强，截至发稿，沪银主力合约暂报13622.00元/千克，上涨 0.03%，目前来看，沪银主力盘内短线偏上行。投资者目前正密切关注将于周五公布的美国9月PCE物价 指数报告，小心引爆白银市场行情！ 【要闻速递】 周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数降至19.1万人，是逾三年来最低，远低于经济学家预期 的22万人。该数据降低了市场对美国劳动市场恶化的担忧，但并未改变市场对下周美联储降息的预期。 美国10年期国债收益率上涨5.2个基点至4.108%，30年期收益率上涨4.1个基点至4.766%，两年期收益率 上涨4.5个基点至3.531%。这一抛售潮部分归因于劳动力市场韧性的显现，略微打击了降息预期，同时 投资者在美联储会议前整固仓位。 投资者目前正密切关注将于周五公布的美国9月PCE物价指数报告，这是美联储最青睐的通胀指标。北 京时间周五23:00，美国经济分析局将公布9月份个人消费支出(PCE)物价指数，势必会引发金融市场的 剧烈波动。 周四，尽管最新的美国就业数据显示劳动力市场依然坚挺，但降温迹象也开始显现，白银价格小幅上 涨。市场对美联储降息的预期支撑了银价。 ...