美联储理事Kugler：现在看到通胀风险和就业风险处于下行之路上。 ...

周五（5月30日）亚盘早盘，美元兑日元下跌，目前交投于143附近，截止北京时间11:32分，美元兑日 元报价143.90，下跌0.15%，上一交易日美元兑日元收盘为144.12。日本央行行长植田表示，日本央行 必须警惕食品价格上涨可能推高已经接近其2%目标的潜在通胀率的风险。 植田在日本央行主办的一次会议上发表讲话时表示，由于通胀预期处于1.5%至2%之间，尽管通胀预期 仍低于2%的目标，但为30年来的最高水平，因此日本央行将维持低利率。 但食品价格再度上涨，尤其 是大米价格飙升90%，不仅推高了总体通胀，还推高了潜在通胀，而潜在通胀通常主要受到经济改善和 就业市场紧张的影响，植田表示。他说："我们的基本观点是，食品价格通胀的影响预计会减弱。""然 而，鉴于潜在通胀率比几年前更接近2%，我们需要谨慎看待食品价格通胀将如何影响潜在通胀，"他补 充道。日本央行发表上述言论之际，正密切关注美国关税上调带来的经济风险以及国内通胀压力，以判 断何时恢复加息。植田表示，尽管日本央行因贸易政策的不确定性下调了预测，但其预计在预测期的后 半段（即2027财年），基础通胀率将逐步向其2%的目标靠拢。他说："随着经济活动和价格的 ...

兴业期货日度策略：2025.05.29 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：焦煤、玻璃、甲醇下行驱动明确。 联系电话：021-80220262 操作上： 1.供给持续过剩，焦煤 JM2509 前空持有； 2.需求预期悲观，玻璃 FG509 前空持有； 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 商贸零售、煤炭板块领涨，基础化工、农林牧渔行业跌幅居前。股 | | 投资咨询部 | | | | 量能不足，震荡延续 周三 A 股窄幅震荡，红利指数小幅收涨，沪深两市成交额维持 | | | | | | 在 1.03（前值 1.02）万亿元的低位水平。从行业来看，综合金融、 | | | | | | 指期货随现货指数震荡收跌，IC、IM 期货跌幅小于现货，基差小 | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | 股指 | 幅收敛，但远月合约仍处于深度贴水状态。 | 震荡 | 从业资格： | 021-80220135 | | | 当前市场延续缩量震荡趋势，红利防御与科技成长风格快速轮 | | F3037 ...

【美联储谨慎降息，多国债市、汇市有新动态，贵金属投资或迎机遇】美联储会议纪要显示，不确定性 高适合谨慎降息，几乎全员提及通胀风险，重申恐有"艰难取舍"。 5年期美债拍卖表现亮眼，海外需求 创历史最高。日本40年期国债拍卖投标倍数为2024年7月来新低，但结果优于上周。 美国6 - 7月到期短 期为主国债规模分别为1.2和1.46万亿美元，美债集中到期续发或引发流动性冲击。5月SPCI制造与服务 业PI均高于预期和前值，加关税引发消费端通胀反弹担忧，使美联储降息预期推迟至9/12月。 欧洲央行 4月降息25个基点，存款机制利率降至2.25%。5月欧元区与德法制造业FWI高于预期和前值，4月消费者 物价指数年率高于预期但持平前值，叠加预测中性利率，使欧洲央行或于6月降息，且25年底前再降息2 次左右。 英国央行5月关键利率降25个基点至4.25%，延续减持政府债券。5月SPCI制造业低于预期和前 值，服务业高于预期和前值，4月消费者物价指数年率高于预期和前值，市场预期25年底前或仅再降息1 次。 日本央行1月加息，基准利率升至0.5%，且已减少国债购买规模。4月消费者物价指数年率持平或 高于预期和前值，最大工会加 ...

会议纪要显示，本月稍早的会议上，美联储决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更 明朗，再考虑行动。 与会者一致认为， 经济前景的不确定性进一步增加，因此，在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的 。 而且，此次纪要中，联储决策者几乎全都表达了对关税长期推升通胀的担忧。继4月的上次会议纪要后，本次纪要中，联储官员再度警惕，联储货币政策委员 会FOMC可能不得不在抗通胀和保就业之间做出"艰难的取舍"。 有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos指出，本次会议纪要中，美联储决策者暗示，他们担心关税大幅上调会推升价格，可能刺激通胀上行。鉴于关税 政策的不确定性加剧，联储官员重申需要采取"谨慎态度"。 Timiraos称，纪要显示，联储决策者基本都认为，经济的不确定性增加，失业和通胀双双上行的风险也增加。这让他们不会改变观望的政策立场。 重申完全有能力等经济和通胀前景更明朗再行动 三周前召开的货币政策会议上，美联储决定继续暂停降息，示警滞胀风险，声明新增失业率和通胀均上升的风险已增加这一表述，并重申经济前景的"不确定 性 ...

欧洲央行管委Knot：短期增长风险和通胀风险都偏下行。 中期通胀前景展望更加模糊。 ...

美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）：美联储当前的政策合适；对通胀风险高度敏感。 ...

盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示："受全球和澳大利亚国内诸多不确定因素的影响，澳洲联 储宣布了鸽派降息。不确定性是声明中的重要内容——不仅涉及地缘政治和贸易，还涉及国内需求、工 资和企业定价行为未来将如何演变。" 自澳洲联储3月31日至4月1日的会议以来，数据显示通胀高于预期，薪资意外加速，招聘激增，突显出 澳洲联储对前景的谨慎态度。美国总统唐纳德·特朗普的关税计划引发了人们对全球增长前景的担忧， 进一步强化了这种政策立场。 即使澳大利亚避免受到关税的直接冲击，但作为一个小型开放经济体，其经济活动和市场情绪高度依赖 海外活动和市场情绪。 澳洲联储委员会表示："关税的最终范围和其他国家的政策反应仍存在相当大的不确定性。地缘政治的 不确定性也依然突出。预计这些事态发展将对全球经济活动产生不利影响，尤其是在家庭和企业推迟支 出以待前景更加明朗的情况下。" 本月初，澳大利亚中左翼政府在选举中取得压倒性胜利。竞选期间，两党都曾提出过扩张性财政计划， 标普全球评级警告称，如果这些承诺导致结构性赤字、债务和利息成本扩大，澳大利亚备受推崇的 AAA主权信用评级可能面临风险。鉴于未来几年预算预计仍将处于赤字 ...

澳洲联储 利率决议：维持低且稳定的通胀是首要任务，委员会判断通胀风险已趋于平衡。 ...

日度报告——综合晨报 4 月经济数据同比回落 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-05-20 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美联储官员频频为降息泼冷水 特朗普和普京的谈话结束，特朗普表态俄乌立刻谈判，但是分 歧存在的情况下，预计难以实现。 宏观策略（股指期货） 中国 4 月经济数据同比回落 综 4 月份经济数据同比增速回落，反映出外部冲击和内需走弱的双 重压力。下一阶段政策应竭力呵护房地产市场，持续巩固"止 跌回稳"态势，缓解居民资产收缩压力，释放消费潜力。 合 农产品（豆粕） 晨 美豆种植率高于预期 报 巴西 CNF 升贴水继续下降，国内进口大豆成本随之下行。随着 进口大豆到港及油厂开机增加，上周豆粕库存继续小幅上升， 昨日沿海豆粕现货报价以下跌为主。 有色金属（铜） 中国 4 月未锻轧铜及铜材进口量同比增加 0.2% 短期美元指数承压运行而支撑铜价，但国内基本面阶段转弱预 期升温而抑制铜价，总体上，铜价短期震荡偏弱运行可能性更 大。 能源化工（原油） 欧盟或向 G7 提议将俄罗斯石油价格上限降至 50 美元/桶 油价窄幅波动。 | 杨云兰 | 高级分析师 （农产品） | | --- | -- ...