金十数据7月2日讯，在美国参议院通过特朗普总统的数万亿美元税收法案后，投资者对美国财政状况感 到担忧，黄金保持上涨。金价保持在每盎司3340美元附近，此前两个交易日上涨了2%。最新版本的总 统签名法案——预计将在未来10年将赤字扩大3.3万亿美元——目前正在众议院等待批准。如果通过， 这可能有利于黄金作为避风港的吸引力，出于对特朗普破坏性的贸易和经济议程的考虑，投资者已经在 重新考虑他们对美国资产的配置。美元的持续疲软——目前处于2022年以来的最低水平——继续支撑金 价，抵消了周二一份报告显示美国职位空缺增加后美国国债收益率上升带来的压力。 特朗普税改法案引发美国赤字担忧，黄金保持涨势 ...

当前盘面来看，日线持续大阳拉升，目前价格运行在布林带中轨附近，且带动短期均线向上拐头，需要 注意是其他各指标维持空头排列，在加之macd指标保持死叉向下，日线级别整体可期冲高后的回落力 度。目前小时图上，黄金的持续极端上涨已经造成指标的验证顶部超买背离，技术上还是期待行情进行 常规的回修调整，但晚间务必高度谨慎，防范日内这种极端偏激走势的风险。 如果本周ADP与非农就业数据持续疲软，同时鲍威尔讲话偏向鸽派，美元料将继续承压，实际利率进一 步回落，将对黄金形成有效支撑。中长期来看，若美国财政赤字问题持续发酵，叠加市场对长期通胀的 担忧升温，黄金仍具备挑战3450及上方3499高点的潜力。综合来看，黄金今日短线操作思路上王召金建 议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3370-3385一线阻力，下方短期重点关注3316-3301 一线支撑。 积存金/融通金： 积存金走势国内黄金受市场影响，也出现了较大的下跌空间。但在这里要说的是，国内黄金的多头看涨 趋势不变。节奏上调整一下而已，融通金从787下跌至755，上周五有反弹的空间，但还没有形成强势力 度，本周在目前的弱势环境下，先看低位震荡表现，然后等待反转看 ...

流动性进一步宽松，贵金属板块展望 20250701 摘要 特朗普政府关税威胁及非农数据下滑曾引发市场波动，推动金价上涨， 但贸易紧张局势缓解后金价高位横盘。关注 2025 年下半年，预计流动 性宽松和风险偏好上行将继续支撑金价。 大美丽法案预计未来十年增加 2.4 万亿美元财政赤字，短期内加剧债务 压力并削弱美元信用，利好黄金等贵金属。美国国会预算办公室预测该 法案将显著增加财政支出，进一步加剧美元信用担忧。 短期投资建议关注受益于流动性宽松和风险偏好上行的贵金属与工业金 属组合，如黄金与铜或白银组合，并关注中报可能业绩超预期的标的， 如山东黄金等公司。 调降银行资本杠杆率（SLR）以刺激银行购买美债的空间有限。即使放 松监管，每年增加的购债规模也远小于未来几年的巨额财政支出，化债 效果可能不明显。 稳定币与美债需求绑定，可能带来短期限国库券购买需求，但长期美债 需求仍是重点。新增需求可能被高估，实际效果有待观察。渣打银行预 测到 2028 年稳定币规模可达 2 万亿美元。 Q&A 2025 年上半年贵金属市场的表现如何？主要驱动因素是什么？ 2025 年上半年，黄金价格上涨了 24%，在 4 月 22 日达 ...

由于党内分歧严重，美国参议院目前暂停审议"大漂亮"法案。参议院共和党领导人正努力游说，争取足 够票数来通过法案。 据央视新闻，美总统特朗普提出的"大而美"法案，正在经历参议院马拉松式投票。 共和党在参议院有53席，民主党47席，要通过法案需要至少50票。民主党全部会投反对票，所以党内容 错空间仅有3票，但眼下却有8名共和党议员可能反水。最明显的反对者是肯塔基州的Rand Paul和北卡 罗来纳州的Thom Tillis，这俩几乎是铁定的反对票，其余犹豫派则各有各的条件和不满。 党内分歧点包括是否大幅削减社会保障支出、是否保留清洁能源减税，以及整个法案的财政赤字规模， 这些都让党内协调变得异常艰难。 参议院流程复杂，修正案投票是关键环节 在最终表决前，参议员们可以对法案提出各种修正案，也就是提议修改法案条款。按照参议院流程，参 议院必须先处理完所有修正案，才能投全案的最终同意票。 虽然大部分修正案可能会被否决，但某些关键修正案的结果将直接决定有多少人愿意支持整部法案。而 且，有些修正案涉及的议题非常敏感，会让共和党内部的矛盾更加激烈，例如是否削减社会保障支出、 是否保留上届政府给清洁能源的税收减免、以及整份法案 ...

美国财政部长斯科特·贝森特表示，他有信心"一个美丽的大法案"将在未来几个小时内取得进展。该法 案在周末以微弱优势在参议院获得通过，提议对税法进行全面改革，包括通过削减医疗补助和绿色能源 计划提供资金的广泛扣除。 【要闻回顾】 6月30日，COMEX白银库存录得15542.26吨，较上一日增持18.8吨；comex白银上周一（6月30日）收报 36.33美元/盎司，上涨0.46%，comex白银价格日内最高触35.59美元/盎司，最低下探36.33美元/盎司。 最新comex白银库存数据： 日期 comex白银库存量(吨) 增持/减持（吨） 2025-06-30 15542.26 18.8 2025-06-27 15523.46 -28.93 在贸易方面，美国和中国正在解决之前与稀土矿产交易相关的问题，加拿大已取消对美国科技公司的数 字服务税，这有助于营造乐观的市场情绪，从而抑制金价。 预计美联储将在 2025 年将宽松政策 （bps） 超过 60 个基点，这很可能支撑金价，金价在低利率和地缘 政治不确定性时期蓬勃发展。 特朗普的"一大美丽法案"获得批准可能会使财政赤字大幅增加 3.8 万亿美元，这可能会进一步 ...

金十数据7月1日讯，受全球贸易紧张局势缓和和美元普遍疲软的提振，马来西亚林吉特兑美元汇率升至 9个月来的最高水平。林吉特兑美元一度攀升0.7%，至4.1805，这是去年10月以来的最高水平。最近几 周，由于有迹象表明全球贸易战正在缓和，林吉特升值，提振了对依赖出口的马来西亚经济的信心。有 迹象表明，美国与多达12个最大贸易伙伴的贸易协定预计将在7月9日的最后期限之前完成，这推动了林 吉特的上涨。与此同时，由于押注美联储将降息，以及对美国财政赤字不断扩大的担忧，美元下跌。 马来西亚林吉特升至9个月来的最高水平 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 美债4月外资净流出142亿 作为传统避险资产的美债自4月起波动加剧，特朗普在关税和税收政策上的反复无常，促使海外投资者 削减美元和美国市场敞口。 美国财政部国际资本（TIC）数据显示，4月外国资金净流出美国长短债和银行体系142亿美元，同月特 朗普"解放日"关税震动全球市场。 美国国债在不到10年内增长四倍至约36万亿美元，其中公众持有约29万亿美元。TIC数据显示，日本以 1.13万亿美元成为最大海外持有者，英国持有8077亿美元，中国持有7572亿美元。 受关税消息影响，美债下跌，10年期基准美债收益率5月22日升至4.629%，随后回落至4.277%，4月以 来在3.9%-4.629%区间震荡。 音频由扣子空间生成 欧洲成最大受益者 随着特朗普政府努力在参议院推进"美丽大法案"，外国投资者加速多元化配置，减持美国国债，因赤字 支出与通胀型关税正削弱美债吸引力。 参议院共和党人在经过上周末的马拉松式辩论后，预计周一晚至周二亚洲交易时段通过法案。两党政策 中心分析显示，参议院准备使用替代计算方法，未计入延长2017年减税，似乎可以节省5000亿美元。 据无党派国会预算办 ...

黄金方面：随着离特朗普设置的"对等关税"暂缓90天最终期限临近，投资者非常关注贸易谈判的情况。美国总统特朗普表示，7月9日并非谈判截止日期， 暗示可能会提前或推后；美国财长贝森特表示，美国政府有望在9月1日前与多个贸易伙伴达成协议。表明贸易局势将不会对市场造成4月时那么严重的冲 击。 5月22日，特朗普提议的"大而美"法案在众议院获得通过，6月28日以微弱优势通过参议院程序性投票，不过在随后作出了部分修改，改动部分在参议院投 票后需要回到众议院再一次投票。美国无党派机构国会预算办公室（CBO）预测，到2034年，该法案将使得美国收入减少4.5万亿美元，支出减少1.2万亿 美元，即财政赤字增加3.3万亿美元，比5月通过的法案增加8000亿美元。 技术面：黄金日线从4月22日开始进入调整，当前处于调整的尾声，波幅对比5月底有所放大。小时图来看，下跌结束的概率很大，日内若站稳于3300美元 上方，则有望反弹至3360美元一线。 百利好特约智昇研究国际金融分析师欧文认为，中东地区的地缘局势有所缓和，原油重回供需层面的基本面，OPEC+持续增产，导致原油供应将会过剩； 若是全球经济有回暖的迹象，则对全球市场有信心提振的 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号 黄金关注驱动博弈，白银谨慎对待 投资观点： -- 报告日期 2025-6-30 半年度报告 ⚫ 核心观点 黄金：中长期上涨趋势不变，但中短期驱动存在博弈。从长期 视角来看，特朗普对"外加征关税+对内减税"的政策组合将会继续 推升美国联邦政府债务规模，加剧美元信用长期走弱风险，叠加美 联储降息临近、全球地缘局势复杂、全球央行购金延续等，金价中 枢中长期上行趋势不变。但在经历了上半年波澜壮阔的行情后，黄 金中短期的驱动开始存在博弈。主要体现在：（1）在当下美国经济 尚未陷入衰退背景下，下半年关税政策谈判结果及实施和对内税改 法案推行对美国经济的相互对冲程度，市场将博弈美国经济滞胀 OR 中性偏弱，从而对金价运行节奏构成影响。（2）当前美国就业相对 稳健、通胀相对温和，但关税对通胀的滞后性影响仍存，因此我们 认为在评估完夏季数据前，美联储很难调整货币政策立场。降息预 期料将继续支撑贵金属，但时点或偏晚以及空间或有限下，则仍会 掣肘金价的短期上行空间。（3）尽管"去美元化"的宏大叙事将会 继续压制美元指数，但考虑到美元与美债收益率的背离以及美国相 对欧日经济增速差或仍然 ...

回顾历史上白银价格的大幅上涨行情，银价的强势表现往往由美联储宽松的货币政策预期 所驱动。而宽货币则与宽财政相辅相成，当前特朗普政府着力推动所谓"大而美"法案的通过 实施，而这将令美国财政赤字水平出现明显的扩张，进而带来美债发行量的增大。然而，受到 美联储政策利率高企的影响，当前美债的平均利率为 3.294%。高利率环境下新发行美债将会为 美国财政带来沉重的利息负担。因此，从美元信用本身的角度来看，联储在下半年进入新一轮 的宽松周期是具备确定性的，而这将驱动白银价格出现进一步的上涨。 专题报告 2025-06-30 贵金属：白银价格具备进一步上涨空间 报告要点： 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 0755-23375141 zhongjunxuan@wkqh.cn 贵金属研究 一、特朗普政府的减税政策将令美债面临较大发行压力 当前，特朗普政府着力推动所谓"美丽大法案"的通过实施，这一法案包含了特朗普在 竞选过程中的多项重要承诺，包括延期 2017 年《减税和就业法案》的主要条款，同时将延长 即将在 2025 年到期州和地方税（SALT）扣除上限。"美丽大法案"已 ...