文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 贾东旭 摘要 在当前宏观政策积极发力稳增长的背景下，政策性金融工具备受关注。前两轮其成效显著，本轮新型工 具何时可能落地？资金投向又会有哪些新动向？本文分析，可供参考。 短期还有哪些稳增长工具值得期待？政策性金融工具或"呼之欲出"。 4月政治局会议对宏观政策做出新部署，货币政策率先在5月初落地，财政政策方面，政府债发行依旧保 持积极态势，短期内增量可能来源于政策性金融工具。 货币政策上，央行于 5月7日推出三大类货币政策 措施及十项具体举措。财政政策方面，除政府债净融资维持高位外，增量资金来源需关注政治局会议提 出的 "新型政策性金融工具"。 政策性金融工具可能在6月底落地，一方面源于发改委给出的指引，另一方面也和当前经济基本面稳健有 关。 国家发展改革委副主任表示，"力争6月底前下达2025年'两重'建设和中央预算内投资全部项目清 单，同时设立新型政策性金融工具。"另外，当前经济基本面表现稳健，5月乘联会乘用车零售同比 13.0%，出口相关指标也处于较高区间。 同时，5 月份以来，多地积极筹备项目并准备申报，召开新型政策性金融工具政策宣讲会或对接会。 5月 中旬以来 ...

中国国新、中国诚通两家国有资本运营公司9日在银行间市场成功发行395亿元稳增长扩投资专项债，进 一步支持中央企业加强"两重""两新"投资，在重大设备更新和技术改造、重大科技创新和重大战略性新 兴产业等领域持续发力。这是两家中央企业自去年获批发行总规模5000亿元专项债之后，成功发行的第 二批专项债。本批专项债分别由中国国新发行230亿元、中国诚通发行165亿元，期限均为10年，最终票 面利率均为2.09%。(智通财经) ...

6月9日，中国国新、中国诚通两家国有资本运营公司在银行间市场成功发行395亿元稳增长扩投资专项债，进 一步支持中央企业加强"两重""两新"投资，在重大设备更新和技术改造、重大科技创新和重大战略性新兴产业 等领域持续发力。 这是两家中央企业自去年获批发行总规模5000亿元专项债之后，成功发行的第二批专项债。本批专项债分别由 中国国新发行230亿元、中国诚通发行165亿元，期限均为10年，最终票面利率均为2.09%。 责编：叶舒筠 校对： 赵燕 根据发行情况公告，参与中国国新和中国诚通本次专项债认购的合规申购投资者数量分别为20家和29家，均较 首批明显增加。 记者从中国国新获悉，专项债发行过程中，机构投资者特别是中国农业银行、国家开发银行、中国工商银行、 中国建设银行、中国银行、中信银行、北京银行、招商银行、兴业银行等金融机构踊跃认购。 分析认为，稳增长扩投资专项债产品优势特征明显。一是精准直达，专项债由国有资本运营公司统筹发行，支 持"两重""两新"项目投资，推动央企高质量发展，助力国民经济持续健康发展。二是期限合理。结合相关领域 投资资金需求大、投资周期长等特点，专项债以长期限产品为主，推动耐心资本为央企提 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 10 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡小幅反弹。昨日统计局公布的最新通胀数据继续走弱，说明国内需求方 面表现不足，稳增长政策预期持续升温。目前政策利好预期升温，市场情绪偏 ...

海关总署6月9日发布的最新数据显示，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值为17.94万亿元，同比增 长2.5%。其中，出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8%。 今年前5个月，我国对共建"一带一路"国家合计进出口9.24万亿元，增长4.2%。其中，出口5.34万亿元， 增长10.4%；进口3.9万亿元，下降3.2%。 根据海关总署统计数据，今年1—5月，除意大利、美国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家，我国对其他 主要国别(地区)的累计进出口值均保持增长。其中，非洲与我国的贸易往来增长表现亮眼。今年1—5 月，我国与非洲的进出口总值达到9632.1亿元，同比增长12.4%。其中，出口增长了20.2%。 从贸易伙伴来看，今年前5个月，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值为3.02万亿元， 增长9.1%，占外贸总值的比重达到16.8%，较去年同期进一步提高。 分贸易产品来看，今年前5个月，我国出口机电产品6.4万亿元，增长9.3%，占我国出口总值的比重为 60%。其中，集成电路、船舶、液晶平板显示模组保持量价高增态势，出口数量和金额都保持双位数增 长。 欧美等发达经济体中，今年前 ...

据海关统计，2025年前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元人民币，同比(下同)增长2.5%。其 中，出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8%。 5月份，我国货物贸易进出口总值3.81万亿元，增长2.7%。其中，出口2.28万亿元，增长6.3%；进口1.53 万亿元，下降2.1%。以美元计价，5月中国出口增长4.8%，进口下降3.4%，贸易顺差1032.2亿美元。 从地区来看，前5个月，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值为3.02万亿元，增长9.1%， 占我国外贸总值的16.8%。其中，对东盟出口1.9万亿元，增长13.5%；自东盟进口1.12万亿元，增长 2.3%。欧盟为我国第二大贸易伙伴，我国与欧盟贸易总值为2.3万亿元，增长2.9%，占12.8%。其中，对 欧盟出口1.57万亿元，增长7.7%；自欧盟进口7283.3亿元，下降6.1%。美国为我国第三大贸易伙伴，我 国与美国贸易总值为1.72万亿元，下降8.1%，占9.6%。其中，对美国出口1.27万亿元，下降8.7%；自美 国进口4475.1亿元，下降6.3%。同期，我国对共建"一带一路"国家合计进出口9 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-06-09 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《弱资质城投如何骑乘？——信用周 报 20240603》 - 2025.06.05 固收周报 物价边际回暖，航运指数上行 ——高频数据跟踪 20250609 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产稳中有降，焦炉、高炉、轮胎 开工率下降，沥青、化工回升。第二，房地产持续边际改善，30 城商 品房成交面积连续四周增长，100 城土地供应面积连续三周回升。第 三，物价边际回暖，原油、焦煤价格低位上行幅度较大，铜、铝、锌、 螺纹钢价格均上涨。第四，航运指数持续大幅上行，SCFI 周上涨 8.09%，BDI 周上涨 15.16%。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落 地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响。 生产：焦炉、高炉、轮胎开工率下降，沥青、化工回升 6 月 6 日当周，焦炉产能利用率下降 0. ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜彭水萍 随着中美贸易关系有所缓和，A股和港股市场6月首周均迎来反弹行情，每经品牌100指数周涨1.3%，实现6月"开门红"，股指以1077点报收，再度剑指1100 点大关。短期而言，市场将在震荡中等待新的驱动因素的到来，政策和科技领域的增量性变化或将有助于行情的进一步发展。 成分股迎普涨行情 6月首周，A股震荡上行，三大股指周涨幅均在1%以上，每经品牌100指数也实现周涨1.3%，以1077点报收。 成分股表现方面，有60只成分股实现上涨，上涨个股数量占比为60.61%，其中，中信银行和天合光能周涨幅超过5%，涨幅靠前，而江西铜业、中国人寿、 网易、拼多多、小米集团以及兴业银行周涨幅也在4%以上，反弹同样明显。 | 证券代码 | 证券简称 | 周涨跌幅 (%) | 周市値 | | --- | --- | --- | --- | | 601998.SH | 中信银行 | ર 653 | | | 688599 ટH | 天合光能 | 5.448 | | | 600362.SH | | 4.8 | | | 601628.SH | 中国人寿 | 4.544 | | | 9999.HK | ...

2025 年 6 月 8 日 策略研究 内外因素交织，市场或维持整固状态 ——策略周专题（2025 年 6 月第 1 期） 要点 本周 A 股市场出现分化 受风险偏好抬升等因素的影响，本周 A 股市场出现回暖。主要宽基指数普遍上 涨，在主要宽基指数中，本周创业板指涨幅最大，涨幅为 2.3%，而上证 50 涨 幅最小，涨幅为 0.4%。目前万得全 A 估值处于 2010 年以来历史中等位置。 行业方面，通信、有色金属、电子表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行 业大多出现上涨。通信、有色金属、电子等行业本周表现相对较好，涨幅分别为 5.3%、3.7%及 3.6%；相比之下，家用电器、食品饮料、交通运输等行业的跌 幅则较大，本周分别下跌 1.8%、1.1%及 0.5%。 内外因素交织，市场或维持整固状态 近期国内外都有哪些重要事件发生？国内事件主要为部分稳增长政策落地，如商 务部启动 2025 年"服务消费季"活动、五部门近期部署 2025 年新能源汽车下 乡活动等。从外部来看，近期发生的重要事件主要包括 6 月 5 日晚国家主席习 近平应约同美国总统特朗普通电话、美国证券交易委员会（SEC）周三进一步收 紧对 ...

2025 年 6 月 8 日 策略研究 内外因素交织，市场或维持整固状态 ——策略周专题（2025 年 6 月第 1 期） 要点 本周 A 股市场出现分化 受风险偏好抬升等因素的影响，本周 A 股市场出现回暖。主要宽基指数普遍上 涨，在主要宽基指数中，本周创业板指涨幅最大，涨幅为 2.3%，而上证 50 涨 幅最小，涨幅为 0.4%。目前万得全 A 估值处于 2010 年以来历史中等位置。 行业方面，通信、有色金属、电子表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行 业大多出现上涨。通信、有色金属、电子等行业本周表现相对较好，涨幅分别为 5.3%、3.7%及 3.6%；相比之下，家用电器、食品饮料、交通运输等行业的跌 幅则较大，本周分别下跌 1.8%、1.1%及 0.5%。 内外因素交织，市场或维持整固状态 近期国内外都有哪些重要事件发生？国内事件主要为部分稳增长政策落地，如商 务部启动 2025 年"服务消费季"活动、五部门近期部署 2025 年新能源汽车下 乡活动等。从外部来看，近期发生的重要事件主要包括 6 月 5 日晚国家主席习 近平应约同美国总统特朗普通电话、美国证券交易委员会（SEC）周三进一步收 紧对 ...