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【PVC市场近期或低位震荡，宜逢高做空】上游电石价格保持稳定，供应端PVC开工率环比降0.53个百 分点，至78.09%，降至近年同期中性偏高水平。下游开工继续小幅回落，同比仍偏低，采购谨慎。 印 度将BIS政策延期六个月，至2025年12月24日执行，中国台湾台塑7月报价上调10 - 25美元/吨，出口高 价成交受阻，低价交付较好。但印度雨季来临，或7月上旬执行的反倾销政策将限制中国PVC出口。 上 周社会库存小幅增加，仍处高位，库存压力大。2025年1 - 5月，房地产数据稍有改善，但同比为负，投 资、销售与竣工面积同比降幅大，竣工面积同比增速下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回升， 为历年同期最低，房地产改善尚需时间。 6月PVC检修增加，开工率略偏高，电石价格支撑弱，需求未 实质改善前PVC压力大。中东地缘风险降温，原油价格大跌，印度PVC BIS政策延期6个月，PVC现货 价格涨后成交转弱，煤炭价格下跌。预计PVC近期低位震荡，建议逢高做空。 期货方面，PVC2509合 约增仓震荡下行，最低4807元/吨，最高4888元/吨，收盘4821元/吨，在20日均线下方，跌幅2.09%，持 仓量增56 ...

氧化铝周报 2025 年 6 月 23 日 关注霍尔木兹海峡通行情况 氧化铝成本支撑或受巩固 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 ⚫ 上周矿端供应保持稳定，不过周末伊朗方面将封 锁霍尔木兹海峡和曼德海峡，如果影响运输，几内 亚进口铝土矿绕行，则运输成本将上行。供应端广 西有氧化铝企业由于矿石原因减产一条生产线， 减产产能50万吨。整体开工产能较前有所下降。消 费端电解铝产能小增，但对后市氧化铝价格看法 谨慎，采购长单执行为主。现货市场货源增量有 限，交易所仓单库存上亦继续减少，周内仓单减少 3.7万吨至4.3万吨，厂库300吨，持平。 ⚫ 整体，短时地缘因素导致的运输成本或将给到矿 价支持，氧化铝下方成本支撑 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 19 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 供需格局弱稳，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价延续震荡，录得 0.13%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 螺纹钢供需双弱局面未变，淡季基本面表现不佳，钢价继续承压，但库 存偏低，现实矛盾不大，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求表 现情况。 热轧卷板：主力期价低位震荡，录得 0.13%日涨幅，量仓收缩。目前来 看，热卷供应表现平稳，压力未见缓解，而需求有所改善，持续性待跟 踪，基本面弱稳运行，价格继续承压，相对利好的则是海外风险趋缓， 预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡运行，录得 0.43%日涨幅，量仓收缩。现阶 段，供强需弱格局未变，铁矿石基本面延续弱势，且期价贴水持续修 复，利空因素主导下预计矿价继续承压、偏弱震荡运行，关注铁水变化 情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年06月12日08时21分 报告导读： 消息面上，中美两国经贸谈判达成框架，短暂提振市场信心。房地产仍处于筑底过程中，对钢材的需求仍边际减弱。上周我的钢铁公布的数据显 示，产量有所回落，厂库下降，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比回落，数据显示目前处于供需双弱的状态 。从需求的季节性规律看，表 观需求高峰期已过，随着雨季和高温天气的到来，需求将进一步走弱。限产传闻对市场提振作用有限。整体来看，目前市场逐渐由强现实向弱现实 转变，弱预期也没有发生实质性的改变。从技术上看，期价反弹力度较强，连续三天站稳10 日均线，预示后期将进入低位震荡，大概率后市仍有可 能二次探底 操作建议： 维持观望。待二次探底后逢低做多 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | 较上周 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 2991 | 17 | 0.57% | 17 | 0.57% | | 期现货价 ...

消息面 美国可能对乙烷出口管制，或利好丙烷。LPG国产商品量继续反弹，与去年水平相当。库存较高，港口 库容率反弹至同期高位后小幅回落。炼厂库容率在多年最低附近小幅反弹，加气站库容率一年低位波动 不大；库存量：港口库存量反弹。关税降低后，预料国内将积极补库；市场此前对于美国市场缺口也在 积极寻求第三方的进口替代，也增加了潜在供应。需求方面，关税问题反复，市场主体观望情绪利空经 济发展。燃烧需求处于淡季，汽油消费量处于近四年低位，餐饮消费尚可，化工需求疲软，PDH周度产 能利用率小幅反弹但仍然处于多年区间低位，盈利边际好转；烷基化产能利用率同样反弹，毛利在零附 近；MTBE产能利用率回落至近年低点，亏损偏大。"气/油"比价依然偏高，预料液化气仍宽幅震荡为 主。操作上，少量多单谨慎持有，止损参考3970附近。 6月和7月陆续有PDH装置开车，但PDH装置利润较差，预期开工率难以突破70%，受汽油需求带动，烷 基化和MTBE装置负荷开始增加，碳四需求也有小幅增量。 国投安信期货： 6月9日，大商所液化石油气期货仓单9340手，环比上个交易日持平。 国内炼厂价维持弱势，终端燃气销售回落且炼厂复工增加外放，国产气维持宽松 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 6 月 6 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 市场情绪回暖，钢价低位回升 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 中美元首通话，市场情绪回暖，黑色金属集体低位回升，而螺纹钢供需两端均在走弱，钢厂保 板材供应为主，螺纹钢产量持续减量；相应的需求同样走弱，且季节性走弱担忧未退，供需双弱局 面螺纹基本面未见好转，钢价继续承压运行，相对利好还是库存偏低，现实端矛盾不大，预期现实 博弈下预计螺纹价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 22 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 基本面弱稳运行，钢价低位震荡 | （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端平稳运行，周产量环比微增，供应高位平稳运行，而周度表需虽有所回升，但 依旧是近年来同期低位，且后续存季节性走弱，需求表现弱稳，供高需弱局面下螺纹基本面矛盾易 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 14 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 供需格局平稳，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 商品市场情绪回暖，钢材期价震荡回升，相应的螺纹钢供需格局平稳运行，螺纹钢产量环比下 降，供应迎来收缩，持续性有待跟踪；同时假期因素扰动下需求大幅走弱，且主要下游行业并未改 善，需求或将延续季节性走弱，螺纹基本面料难实质性改善，钢价继续承压，相对利好则是库存低 位叠加市场情绪偏 ...

4月25日，上期所螺纹期货仓单录得202077吨，较上一交易日减少1226吨；最近一周，螺纹期货仓单累 计增加4514吨，增加幅度为2.28%；最近一个月，螺纹期货仓单累计增加46028吨，增加幅度为29.5%。 周五夜盘，螺纹钢期货主力合约小幅上涨1.67%，报3162.00元/吨。 【消息面汇总】 新世纪期货：月初关税冲击落地，但总量降准降息工具仍未发力，市场对未来谨慎心态，基差逐步走 扩。螺纹目前处于中性估值水平，短流程谷电利润也逐步进入亏损，成本支撑加强。五大材供增需减， 螺纹需求回落，有见顶迹象。后续下游需求下滑是事实，特别是出口雪上加霜。4月底有政治局会议， 一季度经济数据超预期，强刺激可能性不大，更多的是托举式、渐进式的政策支持，黑色整体或低位震 荡运行。 据调研了解，5月6日起四川钢厂将调整螺纹钢规格组距价差。具体调整如下：螺纹钢Φ16、Φ20和Ф22 规格在Φ18规格的基础上加价80元/吨上调至100元/吨 宝城期货：现阶段，螺纹钢产量小幅回落，供应平稳运行，但需求再度走弱，周度表需环比下降，旺季 需求表现不佳，供稳需弱局面下基本面改善未延续，叠加海外风险扰动未退，钢价继续承压、震荡偏弱 运 ...