【冠通期货研究报告】 热卷日报：震荡整理 发布日期：2025 年 12 月 30 日 ■需求端：截止 12 月 25 日周度表观消费量环比上升 8.76 万吨至 307.04 万吨，公历同比下降 2.29 万吨。本周表需回升，抢出口行情显现，但后续还要 关注 1 月的冬储行情。 ■库存端：截止 12 月 25 日总库存周环比下降 13.50 万吨至 377.22 万吨（社 会库存降 10.6 万吨，钢厂库存降 2.9 万吨，总库存降 13.50 万吨），总库存维 持去库，且去库加速，显示需求 12 月下旬韧性可以，应是企业抢出口导致，但 总库存处于近 4 年高位。后续需要关注库存继续去库速度。 ■政策面：钢材出口许可证管理新规出台，短期将导致出口波动，供应增加， 价格承压，长期则推动产业升级，结构优化，竞争力提升。12 月召开的中央经 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周二持仓量增仓 7022 手，成交量 311439 手， 相比上一交易日缩量，日内最低价 3278 元，最高价 3298 元，日内震荡整理运行 ...

热卷日报：震荡整理 发布日期：2025 年 12 月 26 日 一、市场行情回顾 【冠通期货研究报告】 ■库存端：截止 12 月 25 日总库存周环比下降 13.50 万吨至 377.22 万吨（社 会库存降 10.6 万吨，钢厂库存降 2.9 万吨，总库存降 13.50 万吨），总库存维 持去库，且去库加速，显示需求 12 月下旬韧性可以，应是企业抢出口导致，但 总库存处于近 4 年高位。后续需要关注库存继续去库速度。 ■政策面：钢材出口许可证管理新规出台，短期将导致出口波动，供应增加， 价格承压，长期则推动产业升级，结构优化，竞争力提升。12 月召开的中央经 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1，期货价格：热卷期货主力合约周四持仓量减仓 6522 手，成交量 490404 手， 相比上一交易日增量，日内最低价 3253 元，最高价 3288 元，日内震荡整理运行， 收于 3283 元/吨，下跌 2 元/吨，跌幅 0.06%。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3270 元/吨。相比上一交易日下跌 10 元。 3，基差：期现基差-13 元，基差接近平 ...

【冠通期货研究报告】 ■需求端：截止 12 月 25 日周度表观消费量环比上升 8.76 万吨至 307.04 万吨，公历同比下降 2.29 万吨。本周表需回升，抢出口行情显现，但后续还要 关注 1 月的冬储行情。 ■库存端：截止 12 月 25 日总库存周环比下降 13.50 万吨至 377.22 万吨（社 会库存降 10.6 万吨，钢厂库存降 2.9 万吨，总库存降 13.50 万吨），总库存维 持去库，且去库加速，显示需求 12 月下旬韧性可以，应是企业抢出口导致，但 总库存处于近 4 年高位。后续需要关注库存继续去库速度。 热卷日报：震荡整理 发布日期：2025 年 12 月 25 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周四持仓量增仓 9350 手，成交量 248652 手， 相比上一交易日缩量，日内最低价 3280 元，最高价 3291 元，日内震荡整理运行， 收于 3280 元/吨，上涨 1 元/吨，涨幅 0.03%。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3280 元/吨。相比上一交易日上涨 10 元。 3，基差：期现基差 0 元，基差平水。 二、基本面数据 供需情况： ■供应端： ...

资料来源：SMM、同花顺 ifind、钢联、国泰君安期货研究所 【综合快讯】 1. 阿拉丁（ALD）整理海关总署数据显示，2025 年 4 月国内铝及其制品出口 89.89 万吨，相比去年同 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 铝、氧化铝基本面数据更新 | | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20190 | 115 | -85 | ୧୩૨ | -385 | | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20135 | ー | ー | l | । | | | | LME铝3M收盘价 | 2476 | -6 | -47 | 87 | -151 | | | | 沪铝主力合约成交量 | 116735 | 10293 | -44215 | -23996 | 20597 | | | | 沪铝主力合约持仓量 | 200 ...