品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 | | | 在产产能低位小幅波动，周产量环比增加，上游库存环比续降，同期仍偏 高。短期高温背景下，现实基本面仍受到约束。关注政策：一是反内卷去 | | --- | --- | --- | | 玻璃 | 回调做多 | 产能政策与沙河新能源汽车提货政策，二是煤制产线技改预期，从供应和 | | | | 成本两方面产生支撑。策略：政策预期提振，现实基本面约束，60 日均线 | | | | 短期承压，关注 1000 支撑。FG【1020-1050】 | | | | 部分企业降负检修，开工率和产量环比回落，但供应处于绝对高位。下游 | | | | 需求表现不佳，浮法玻璃行业处于亏损或成本线附近，原料储备相对谨慎， | | | | 光伏玻璃去产能政策下存减量预期。碱厂库存持续累积，库存总量处于历 | | 纯碱 | 反弹偏空 | 史同期偏高位置，库存去化困难。中长期成本重心下移，带动价格中枢下 | | | | 移。高供应高库存压力下，反弹偏空为主。策略：碱厂持续累库，大方向 | | | | 依旧是供需过剩格局，均线承压。SA【1170-1200】 | | | | 检修损失量季节性高点，产量 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 增产压力逐渐上升，短期旺季存支撑。7 月 6 日，沙特、俄罗斯、伊拉克 | | 原油 | 盘整 | 等 8 个 OPEC+国家计划于 8 月份增产 54.8 万桶/日；从供需基本面看， | | | | OPEC+从 4 月份开始正式增产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行压 | | | | 力较大。策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。SC【500-520】 | | | | 跟随成本端油价盘整。OPEC+加速增产，成本端油价承压；下游化工需求 | | LPG | 盘整 | 有所下降，PDH 开工回落；库存端利好，厂内和港口库存均下降。策略： | | | | 走势偏弱，可轻仓布局空单。PG【4150-4250】 | | | | 社会库存继续累库，下游淡季成交偏弱，远期进口货源增加，华北基差为 -47（环比-5）。近期装置检修加强，新装置暂未释放，供给压力边际缓解， | | L | 空头盘整 | 预计本周产量降至 60.5 万吨。需求淡季，下游刚需拿货为主，关注后续库 | | ...

| | | 消费旺季 VS 供给增加，油价盘整。近期地缘风险溢价挤出，油价重回基 | | --- | --- | --- | | 原油 | 空头盘整 | 本面定价，OPEC+从 4 月份开始正式增产，当前产能处于增产初期，加上 | | | | 当前处于消费旺季，油价下方有一定支撑，但随着增产量逐渐上升，油价 | | | | 下行压力较大。策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。SC【490-505】 | | | | 油价下降，沙特下调 CP 合同价，液化气承压。近期地缘溢价挤出，成本 | | LPG | 偏弱 | 端原油回落；下游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升； | | | | 库存端中性偏空，厂库和港口库存均有所上升。策略：成本端利空，可轻 | | | | 仓试空。PG【4130-4250】 | | | | 社会库存转为累库，需求淡季，期现齐跌。华北基差为-49（环比-28）， | | | | 装置重启增多，预计本周产量增加至 60.7 万吨。近期上中游库存显著下滑， | | L | 空头盘整 | 需求淡季，下游刚需拿货为主，关注后续库存去化力度。7-8 月仍有山东 | | | | 新时代 ...

| | PX&PTA&PR | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/1 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/6/30 | 美元/桶 | 65.11 | 65.52 | -0.63% | | | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/6/30 | 美元/桶 | 67.61 | 67.77 | -0.24% | | 上 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/6/27 | 美元/吨 | 569.75 | 568.75 | 0.18% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/6/27 | | 美元/吨 | 728.50 | 725.50 | 0.41% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/6/30 | 美元/吨 | 874.00 | 866.67 | 0.85% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/6/30 | 元/吨 | 479 ...

来源：CCF，同花顺 iFinD，S&P Global，国泰君安期货研究 期 货 研 究 2025 年 07 月 01 日 对二甲苯：供需偏紧，单边震荡偏强 PTA：单边偏强震荡，月差走弱 MEG：低库存，不追空，月差走强 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6796 | 4798 | 4267 | 6542 | 496.7 | | 涨跌 | 44 | 20 | -4 | 16 | -1.8 | | 涨跌幅 | 0.65% | 0.42% | -0.09% | 0.25% | -0.36% | | 月差 | PX9-1 | PTA9-1 | MEG9-1 | PF8-9 | SC8-9 | | 昨日收盘价 | 194 | 144 | -27 | 78 | 7.2 | | 前日收盘价 | 206 | 172 | -43 | 80 | 7.3 | | 涨跌 | -12 | - ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 盘整 油价重回基本面定价，消费旺季 VS 供给增加，油价盘整。本周一周二油 价大幅下跌，地缘风险溢价被挤出，油价重回基本面定价。OPEC+从 4 月 份开始正式增产，当前产能处于增产初期，加上当前处于消费旺季，油价 下方有一定支撑，但随着增产量逐渐上升，油价下行压力较大。策略：轻 仓试空并购买看涨期权保护。SC【490-520】 LPG 反弹偏空 地缘缓和，成本端大幅下降，液化气承压。特朗普宣布，以色列和伊朗已 同意全面停火，成本端油价大幅回落；下游化工需求继续回升，PDH、烷 基化、MTBE 开工率上升；库存端利好，港口库存连续下降。策略：成本 端利空，可轻仓试空。PG【4250-4350】 L 空头盘整 装置大量重启，停车比例降至 13%，美伊冲突升级，盘面波动加剧。淡季 继续补库意愿不足，华北基差为 19（环比+71）。本周检修力度增加，预 计产量继续下降。需求淡季，下游补库力度放缓，关注后续库存去化力度。 策略：反弹偏空。L【7200-7400】 PP 空头盘整 停车比例上升，下游刚需采购，综合利润修复。华东基差为 116（环比-42）。 近期检修力度加剧，预 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 伊以冲突缓和，油价挤出地缘溢价。上周末美国下场对伊朗核设施进行轰 | | 原油 | 偏弱 | 炸，伊朗扬言封锁霍尔木兹海峡，当地时间 23 日，特朗普宣布，以色列 | | | | 和伊朗已同意全面停火，油价大幅回落。当前油价重回供需基本面定价， | | | | 走势震荡偏弱。策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。SC【500-530】 | | | | 地缘缓和，成本端大幅下降，液化气承压。特朗普宣布，以色列和伊朗已 | | LPG | 偏弱 | 同意全面停火，成本端油价大幅回落；下游化工需求继续回升，PDH、烷 | | | | 基化、MTBE 开工率上升；库存端利好，港口库存连续下降。策略：成本 | | | | 端利空，可轻仓试空。PG【4150-4250】 | | L | | 地缘降温，社库大幅去化，淡季继续补库意愿不足，华北基差为 90（环比 | | | 空头延续 | +144）。本周检修力度增加，预计产量继续下降。需求淡季，下游补库力 | | | | 度放缓，关注后续库存去化力度。策略：反弹偏空。L【72 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | OPEC+7 月或继续增产 41 万桶/日，油价走弱。OPEC+持续增产，原油远月压力较大； | | 原油 | 偏弱 | 夏季原油消费旺季即将到来；中美关税超预期下降，宏观面改善，市场风险偏好上升。 | | | | SC【445-465】 | | LPG | 偏弱 | 仓单压制盘面，液化气走势偏弱。近期液化气仓单不断攀升，盘面受到压制；油价偏弱， | | | | 下游利润不佳，但对美关税下降后，进口成本下降，开工率有上升预期。PG【4110-4140】 | | L | 偏弱 | 成本支撑减弱，期现齐跌，社库去化速度放缓，供给充沛；抢出口可持续性不强，农膜 | | | | 季节性淡季，反弹偏空。L【7100-7200】 | | PP | 偏弱 | 成本端原油偏弱，上中游库存去化，月内存新装置投产计划，供给充沛，内需淡季，基 | | | | 本面供需格局偏弱，反弹偏空。PP【6935-7050】 | | PVC | 偏弱 | 上中游库存续降，基差走强；烧碱涨价，氯碱一体化利润修复，低估值支撑。5-6 月有多 | ...

安如泰山 信守承诺 纯苯的价格及影响因素 国投期货研究院 1. 纯苯历史价格走势分析 2012-2013年华东纯苯现货价格从10000元/吨所近上涨至最高14000元/吨附近后,维持在11000元/吨以上高 征震荡为主,当时的Brent原油价格处于100美元/桶以上的高位,是纯苯价格居高不下的主要原因。另外,下游 苯胺、已内酰胺和苯酚产能加快增长,国内供应统口放大,也是当时纯苯价格走强的主要原因,纯苯一石脑油价 差走强至400美元/吨以上,行业利润丰厚。 图 1: 国内外纯苯现货价 图 2: 纯苯-石脑油价差 资料来源:iFind,国投期货 2014年纯苯的羅跌主要归因于原油价格,Brent油价从110美元/桶的高位最低跌至30美元/桶以下,纯苯价 格从11000元/吨以上跌至7000元/吨以下。但从二者走势看,纯苯先于油价见底,2015年油价继续暴跌的过程 中,纯苯价格甚至出现一轮剧烈波动,价格反弹至11000元/吨后再度跌至7000元/吨附近。 2016年初，随着油价探底回升,纯苯价格震荡上行,依旧保持高波动率,至2018年中再度逼近14000元/吨 的高位后暴跌至8000元/吨。在此期间,中国的纯苯进口 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 偏弱 | 美伊谈判取得进展，油价回落。美伊核问题谈判取得进展；中美关税超预期下降，宏观 | | | | 面改善，市场风险偏好上升；OPEC+扩产，油价上方空间有限。SC【475-490】 | | LPG | 偏弱 | 油价回调叠加下游开工下降，液化气震荡偏弱。成本端原油带动有限，对美关税降低后， | | | | 进口丙烷成本降低；自身基本面相对偏空，库存累库，下游开工下降。PG【4290-4350】 | | L | 反弹 | 终端塑料制品存抢出口预期，油价回落，盘面减仓反弹；基本面格局偏弱，供给充沛压 | | | | 制反弹空间。L【7300-7400】 | | PP | 反弹 | 终端制品存抢出口预期，下游阶段性集中库存；关税缓和，油价回落，PDH 开工存上行 | | | | 预期，基本面供需格局偏弱，基差走弱，反弹偏空。PP【7100-7230】 | | PVC | 反弹 | 中美贸易冲突缓和，地板出口预期好转，低估值支撑，盘面减仓反弹，短线顺势参与为 | | | | 主。高开工叠加弱内需压制反弹高度 ...