随着美联储12月降息落地、中央经济工作会议政策定调，市场迎来跨年布局关键窗口。多家券商研判， 2026年A股有望与全球股市共振上行，"科技+出海"主线持续深化。当前市场处于震荡蓄势阶段，跨年 行情与春季躁动可期。 中信建投：A股有望和全球股市一起共振上行 当前市场仍处于窄幅震荡格局当中，随着美联储12月延续降息和中央经济工作会议政策落地，市场中期 政策和流动性预期已经明确。短期A股波动主要受外部环境影响，如美股AI泡沫疑虑和日本央行加息， 目前美股AI核心公司股价已经企稳，日本央行加息落地后续影响有限，A股有望和全球股市一起共振上 行。从市场情绪角度进行分析，投资者情绪指数近期降至70以下水平，在本轮牛市中处于区间下沿，这 也同样反映出当前投资者悲观情绪已经得到了一轮较为充分的反应，考虑到仍然偏高的杠杆资金情绪， 预计投资者情绪也将小幅回升，带动市场波动上行。 行业配置思路主要有三条主线：1、红利价值，重点关注港股高股息、非银、银行等红利和金融板块。 2、布局景气，主要有有色（银、铜、锡、钨）、AI（液冷、光通信）、新能源（储能、固态电池）、 创新药等。3、主题热点，海南（免税）、核电、冰雪旅游。 中信证券： ...

"大盘持续震荡，结构快速轮动"状态，应该如何应对？我们认为要有两种心态： 1、战略上放松投资心态。我们认为一年平均来看只有 60%左右时间是主线清晰且积 极有为的，例如 2025 年投资最重要就是 1、能否精准把握 407 对等关税黄金坑与 2、 三季度能否转向反杠铃超额并意识到创业板指和科技科创是胜负手，而在剩下 40% 市场主线并不是很清晰时候要懂得如何"猫冬"，这也非常重要，百鸟在林不如一 鸟在手。具体而言，我们通过构建 A 股市场主线清晰度评估指标进行刻画：历史上 这指标波动范围大致在 30%-80%之间，并将 55%定义为主线是否清晰的划界，55%-80% 对应逻辑清晰且轮动并不频繁，是积极有为市场状态；30%-55%定义为主线无序阶段， 对应逻辑复杂且行业轮动快，投资机遇把握难度大。基于历史统计看，2011 年至今 每年市场主线清晰时间占比约为 60%，大致是 7-8 个月时间，而轮动无序时间占比 约 40%，大致是 4-5 个月左右。目前该指标位于 48%（前值为 44%），说明市场主线 依然并不清晰。 2025 年 12 月 21 日 胜在调心态而非调仓 本周市场大盘指数并没有什么起色，依然延 ...

2025年，A股、港股上演超预期的结构性行情，科技与有色板块共舞，年初的研判是否"兑现"？展望 2026年，宏观经济走向如何？资本市场大势怎么看？有哪些机会？ 中国基金报采访了七位券商首席策略分析师，把脉2026年市场走势，他们分别是中信证券首席A股策略 师裘翔、华泰证券研究所策略首席兼金工首席何康、招商证券首席策略分析师张夏、中信建投证券首席 经济学家黄文涛、兴业证券A股首席策略分析师张启尧、国投证券策略首席分析师林荣雄、西部证券研 究发展中心首席策略分析师曹柳龙。 "科技+出海"超预期 中国基金报：能否简单点评2025年的市场？与你年初预期的最大不同是什么？ 裘翔：2025年A股呈现震荡上行态势。春节后受DeepSeek催化，小盘成长风格相对占优。二季度A股经 历急跌修复的"V形"走势，"科技牛"特征延续。6月末至8月，海外AI算力需求大增，催化了一轮快涨行 情，直至10月上证指数突破4000点关口后出现震荡调整，市场情绪有所降温。 超出年初预期的领域主要在中企出海以及海外AI商业化。出海方面，一些企业出海收入和利润潜力超 出预期。海外AI商业化方面，谷歌等大厂推理Token使用量的激增打破了其商业化僵局 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中国基金报记者 券商报道组 【导读】七位券商首席研判2026年市场：A股、港股大概率继续上行，"科技+出海"仍是主线 【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出"2025年终报道"，梳理总结2025年公募基金、券商行业、 热门产业发展变化和大事件，展望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。 2025年，A股、港股上演超预期的结构性行情，科技与有色板块共舞，年初的研判是否"兑现"？展望 2026年，宏观经济走向如何？资本市场大势怎么看？有哪些机会？ 中国基金报采访了七位券商首席策略分析师，把脉2026年市场走势，他们分别是中信证券首席A股策略 师裘翔、华泰证券研究所策略首席兼金工首席何康、招商证券首席策略分析师张夏、中信建投证券首席 经济学家黄文涛、兴业证券A股首席策略分析师张启尧、国投证券策略首席分析师林荣雄、西部证券研 究发展中心首席策略分析师曹柳龙。 2025年市场震荡上行 "科技+出海"超预期 中国基金报：能否简单点评2025年的市场？与你年初预期的最大不同是什么？ 裘翔：2025年A股呈现震荡上行态势。春节后受Dee ...

【导读】 七位券商首席研判2026年市场：A股、港股大概率继续上行，"科技+出海"仍是主 线 【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出"2025年终报道"，梳理总结2025年公募基 金、券商行业、热门产业发展变化和大事件，展望2026年股市机会和基金行业发展前景，以 飨读者。 中国基金报记者 券商报道组 2025年，A股、港股上演超预期的结构性行情，科技与有色板块共舞，年初的研判是否"兑 现"？展望2026年，宏观经济走向如何？资本市场大势怎么看？有哪些机会？ 中国基金报采访了七位券商首席策略分析师，把脉2026年市场走势，他们分别是 中信证券首 席A股策略师裘翔、华泰证券研究所策略首席兼金工首席何康、招商证券首席策略分析师张 夏、中信建投证券首席经济学家黄文涛、兴业证券A股首席策略分析师张启尧、国投证券策略 首席分析师林荣雄、西部证券研究发展中心首席策略分析师曹柳龙 。 2025年市场震荡上行 张启尧： 今年市场超预期的地方在于，以DeepSeek、半导体、机器人、六代机、创新药等 为代表的各领域"多点开花"引发产业价值重估，以及市场中长期宏观"叙事"和认知的转变， 进一步强化本轮牛市的逻辑并拔高行情天 ...

Group 1 - The report indicates that the A-share market is entering a new profit cycle, with the profit structure shifting from upstream resource dominance to a dual drive of technology and overseas expansion, currently with a profit share exceeding 30% [10][12][21] - The technology and overseas expansion sectors are expected to continue rising, potentially reaching a profit share of 60% in the next 5-8 years, marking them as the core fundamental themes of this economic phase [2][3][10] - The report highlights that the rise of technology and overseas expansion will significantly impact the A-share profit cycle, with a breakthrough of 50% in their profit share likely to usher in a new upward cycle for A-shares [3][10][12] Group 2 - The analysis of the Q3 financial reports indicates that the bottom of the A-share profit growth has gradually become clear, with profit growth rates for the entire A-share market and non-financial sectors showing slight increases compared to H1 2025 [7][28] - The report identifies AI industry chains, overseas expansion, and rising resource prices as the core themes driving profitability, with notable growth in sectors such as electronics and communication equipment [8][37] - The report emphasizes that companies with a higher proportion of overseas business revenue have significantly better revenue and profit growth compared to domestic demand-driven companies, with ROE levels also showing continuous improvement [23][25][28]