受中东紧张局势持续升级影响，日韩股市周二全线重挫，其中，韩国综合指数一度暴跌超 5%，盘中触发熔断机制，韩国金融市场昨日因假期休市。在此之前，韩国股市持续狂飙， 截至上周五（伊朗遭袭之前）收盘，年内累计涨幅超48%，牛冠全球。另外，日经225指数 一度暴跌超1400点。 有分析指出，受中东紧张局势持续升级的影响，此前大举买入亚洲市场股票的对冲基金正急 于重新评估其头寸。值得一提的是，外国基金于上周五净卖出6.8万亿韩元（约合人民币 323亿元）的韩国综合股价指数成份股，刷新单日净卖出历史纪录。 中东局势方面，据最新消息，沙特国防部当地时间3月3日表示，美国驻沙特大使馆当天遭 到无人机袭击。对此，美国总统特朗普表示："人们很快会看到美方的报复行动。" 暴跌、熔断 3月3日，韩国股市恢复交易，遭遇猛烈抛售，韩国股市KOSPI 200指数期货一度暴跌5%， 程序化交易暂停5分钟。韩国综合指数一度暴跌超5%，盘中触发熔断机制。 明星股中，大韩航空、韩美半导体暴跌9%，起亚汽车、现代汽车大跌超8%，三星电子、 SK海力士大跌超7%。 与此同时，日本股市继续大幅下挫，截至北京时间12:30，日经225指数暴跌超1300点 ...

海外宏观 2026 年 3 月 3 日 宏 观 报 告 海外宏观周报 地缘冲突风险上升 证券分析师 平安观点： 截至 2 月 27 日当周：非美股市表现强劲，美股收跌，美债收益率回落、美 元震荡偏弱，黄金与原油价格上行。一方面，美国关税政策与美伊局势不确 定性升温对市场风险偏好形成压制，油价和贵金属价格受避险情绪 支撑上 行。另一方面，1 月核心 PPI 超预期，初请失业金人数略高于预期，美联储 官员表态偏谨慎。尽管英伟达财报表现强劲，但未能扭转市场对美科技股的 担忧。欧洲股当周收涨，系施耐德电气和英德拉等公司财报积极表现拉动。 汇率方面，避险情绪推高瑞郎，人民币则在结汇需求强劲驱动下走 强；之 后，央行远宣布将远期售汇外汇风险准备金率从 20% 降至 0%，人民币汇率 有所回调。 风险提示：特朗普关税政策超预期升级，美国通胀粘性超预期，全球金 融市场波动超预期，国际地缘局势超预期等。 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 告 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 杨见一 投资咨询资格编号 S1060526020001 YANGJIANYI730 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 瑞芯微(603893) 买入 |上调 个股表现 2025-03 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 2026-02 -18% -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 52% 瑞芯微 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 175.59 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）4.21 | / 4.21 | | 总市值/流通市值（亿元）739 | / 739 | | 52 周内最高/最低价 | 246.30 / 134.55 | | 资产负债率(%) | 16.9% | | 市盈率 | 123.65 | | 第一大股东 | 励民 | 研究所 分析师:万玮 SAC 登记编号:S1340525030001 Email:wanwei@cnpsec.com 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com n 盈利预测和财务指标 | [项ta目ble_FinchinaSimple] \年度 ...

受中东紧张局势持续升级影响，3月3日，亚太市场主要股指集体飘绿，A股、港股主要指数全线走弱，日韩股市重挫，黄金白银直线跳 水，原油大涨。 截至收盘，沪指跌超1%，创业板指跌超2%，深成指下挫逾3%，科创综指跌超5％。全市场超4800只个股下跌。沪深两市成交额突破3万 亿，较上一日此时放量超1100亿。 盘面上，军工、有色金属、计算机、传媒、电子、化工板块跌幅明显，商业航天、算力硬件、半导体、AI应用题材深度回调。 航天军工股领跌，航发控制（000738）、航发科技（600391）、振芯科技（300101）等多股跌停，航亚科技跌超15%，电科蓝天、纵横 股份等多股跌超10%。 稀土板块重挫，北方稀土（600111）、包钢股份（600010）等多股触及跌停；半导体产业链走低，普冉股份、东微半导等10余股跌超 10%。 油气、航运概念延续强势，三桶油等30余股涨停。其中"中国石化股价创2008年3月以来新高；国航远洋30CM涨停，中远海能 （600026）、招商南油（601975）、宁波海运（600798）、宁波远洋（601022）涨停，招商轮船（601872）走出8天5板，续创历史新 高。港股石油股同步走强，山东 ...

从急行军到安营扎寨：牛市新节奏·新打法 策略行业2026年春季投资策略 韦冀星（分析师） 证书编号：S0790524030002 邮箱：weijixing@kysec.cn 简宇涵（分析师） 证书编号：S0790525050005 邮箱：jianyuhan@kysec.cn 耿驰政（联系人） 证书编号：S0790125050007 邮箱：gengchizheng@kysec.cn 曹晋（联系人） 证书编号：S0790124080011 邮箱：caojin1@kysec.cn 证券研究报告 2026 年 3 月 3日 核心观点 1.节奏：攀登者的新路程——从急行军到安营扎寨。坚定牛市信心，降低斜率预期 ➢空间与位置：巴菲特连续13个季度净减持美股头寸的原因或藏在证券化率指标当中。A股视角，过去有2次证券化率突破1.1倍，但目前中枢在持 续上行，当前处于 0.91 倍的"爬坡中段"及高敏感区间，市场已由早期的估值修复转向存量资产深度盘活阶段。 ➢攀登模式切换：告别"一鼓作气、加速冲顶"的急行军，转向"每到关口就扎营休整"的安营扎寨。A股不再是"跑得快就赢"，而是进入 "换挡后比谁稳、比谁结构对"的体力管理阶段，通 ...

[Table_Reportdate] 2026年03月03日 陈芯楠 S0630525090001 cxn@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260303 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] [证券分析师： Table_Authors] ➢ 1.英伟达业绩继续超预期，关注GTC大会新品发布——电子行业周报2026/2/23-2026/3/1 ➢ 2.把握商品周期与科技赋能主线，关注油价变量——资产配置周报（2026/02/23- 2026/02/27） ➢ 1.央行：有序推进金融高水平对外开放 ➢ 2.郑栅洁主持召开民营企业座谈会，听取关于扩内需稳投资等意见建议 | 1.1. 英伟达业绩继续超预期，关注 GTC 大会新品发布——电子行业周报 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 宏观深度报告 20260303 企业出海：破除内卷、提振内需与文化输出 2026 年 03 月 03 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 相关研究 《伊朗冲突还有哪些变数？——海外 周报 20260302 》 2026-03-02 《伊朗问题对股债商汇等大类资产的 影响 》 2026-03-02 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：受国内部分行业产能过剩、全球贸易保护主义抬头以及供应 链重构等多重因素影响，近些年我国越来越多的企业选择通过出海寻求 破局的机会。一方面，高技术企业的加速出海使得我国企业利润率整体 有所提升，同时也部分缓解了国内"内卷式"竞争的局面；而另一方面， 服务和文化的加速出海正成为传播中国历史文化，向全球讲好中国故事 的重要载体。在双循环新发展格局下，出海已经成为了企业发展和竞争 增长的"必选项"。 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 金融产品深度报告 20260303 恒生科技 ETF， 2026 年 2 月复盘及 3 月展 望 [Table_Summary] ◼ 市场表现回顾： ◼ 事件驱动盘点： ◼ 指数后市展望： 2026 年 03 月 03 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 相关研究 《伊朗冲突还有哪些变数？——海外 周报 20260302 》 2026-03-02 《伊朗问题对股债商汇等大类资产的 影响 》 2026-03-02 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] ◼ 走势复盘：自 2026 年 1 月 31 日至 2026 年 2 月 28 日，恒生科技指数整 体呈现出"震荡下行、中途反弹后再探底"的运行格局，下跌 10.15%， 成交额约 12031 亿元。上旬从高位放量下行，中旬借助政策利好与资金 支撑，完成短暂温和反弹；中下旬再度缩量调整，月末小幅微修但未改 变整体弱势格局 ...

固 定 收 益 研 究 固定收益月报 信用债收益率下行，上海楼市新政将推动预期改善 ――信用债 3 月投资策略展望 分析师：李济安 SAC NO：S1150522060001 2026 年 3 月 3 日 核心观点： 交易商协会公布的发行指导利率多数下行，整体变化幅度为-6BP 至 1BP。 受节假日因素影响，2 月信用债发行规模环比下降，各品种发行金额均环比减少； 信用债净融资额环比减少，企业债、定向工具净融资额环比增加，其余品种净 融资额环比减少，企业债净融资额为负，其余品种净融资额为正。二级市场方 面，2 月信用债成交规模环比下降，各品种成交金额均减少。收益率方面，2 月 信用债表现较好，各品种收益率月度均值均环比下行。信用利差方面，2 月多数 品种信用利差月度均值环比收窄。分位数来看，多数品种利差均处于历史低位， 7 年期品种分位数相对较高。绝对收益角度来看，供给不足和相对旺盛的配置需 求将推动信用债延续修复行情，尽管多空因素影响下震荡调整难以避免，但总 体而言，信用债全面走熊的条件依旧不充分，长远来看未来收益率仍在下行通 道，逢调整则增配的思路依然可行。相对收益角度来看，现阶段各期限的信用 利差压缩 ...

环球市场动态 欧 盟 经 济 安 全 战 略 更 新 股 票 受伊朗局势影响，全球股市整体下 跌。A 股周一低开高走，表现坚挺， 油气股大幅拉升；港股大跌，科技 股表现疲软；欧洲股市全线回调， 国防军工板块逆市上涨；美股表现 分化，科技股走强带动标指基本持 平，AI 相关个股全线回暖。 外 汇 / 商 品 中東局勢升溫，周一国际原油价格 飙升 6%；投资者担忧能源价格飙 升可能会刺激通胀，黄金收窄涨幅 至 1%。 固 定 收 益 美国国债全线走弱，主要受到地缘 政治与通胀预期升温的双重影响。 投资者担心中东局势可能持续发 酵，美国政府或需要增加融资以支 撑潜在的延长军事行动。此外，美 国宏观数据亦偏强，加大了美债的 下行压力。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2026 年 3 月 3 日 ▪ 内外形势重大变化之下，欧盟于 2025 年 12 月发布了新版的《加强欧盟经济安全》框架，在 "去风险" 姿态上 更为主动。第一，政策执行尺度方面，受限于政策约束力较弱及成员国间存在利益诉求差异，政策实际执行上 难以同美国一样整体极端推进。对 ...