7月9日，郑州市住房保障和房地产管理局发布《关于征集收购存量商品房用作保障性住房项目的公 告》，明确收购存量商品房用作保障性住房进行配售或配租，面向郑州市征集符合条件的房源项目。 今年以来，各地发力巩固房地产市场稳定态势、构建"市场+保障"房地产发展新模式，持续推进收购存 量商品房相关工作。 "6月份，广州新房网签6796套，创下今年新高，主要动力是专项借款收购存量商品房用作安置房或用专 项借款来支持房票安置。"广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析称，收购存量商品房用作安 置房一方面能加快村民回迁进程，另一方面也能更好地匹配存量供给与住房需求，有效盘活房地产市 场。 在收购存量商品房资金来源方面，各地在用好住房租赁团体购房贷款、保障性住房再贷款的同时，也通 过地方政府专项债券(以下简称"专项债")筹集成本更低、期限更长的资金。 据中指研究院统计，今年5月份，浙江、四川先后发布用于收购存量商品房的专项债17.5亿元、1.7亿 元，合计收购11个项目。 严跃进表示，通过专项债资金的注入，能够加速已建成商品房的去化速度，减少库存积压带来的风险隐 患。同时，叠加保障性住房再贷款这一政策工具，两者相互配合、协同发 ...

（原标题：经观季度调查 |2025年二季度经济学人问卷调查： 兼顾"稳增长"与"防风险" 地方财税和汇率 稳定是关键） 李晓丹 实习生 周时进 胡雨彤 贺芊雨 邱天 /文 2025年二季度，在外需受冲击和房地产市场深度调整的 双重压力下，经济"稳增长"政策持续加码。如何在"稳增长"与"防风险"之间寻找动态平衡，将成为下半 年中国经济破局的关键。 本期调查显示：73%的经济学家认为2025年二季度GDP同比增速在5.0~5.2%这一区间，60%的经济学家 认为全年GDP同比增速可以达到5.0~5.3%；对于当前需要重点关注哪些主体的债务问题，地方政府债务 被认为最需要关注，达到44%，民营企业（28%），居民债务（19%）。 与此同时，本期调查显示，当前房地产市场止跌回稳，需要通过多种路径来巩固托底政策效果：改善经 济预期占比28%，稳步增加居民收入（25%），优化购房政策、激活住房需求（17%），推动房企重 组、化解债务风险（13%），拓宽房企融资渠道（9%），优化产品结构、加快建设"好房子"（8%）。 经济学人调查由《经济观察报》发起，每季度进行一次。受访者包括投行、研究机构和政府部门的权威 经济学家。本期 ...

丨证券研究报告丨 战略数据研究丨专题报告 [Table_Title] 小微盘、高估值占优，数字货币领涨主题—— W117 市场观察 报告要点 [Table_Summary] 当周基金重仓跑赢北向重仓，非基金重仓领涨；市场动速方面，行业、风格轮动速度均维持在 较高位；行业板块方面，地产板块涨幅居前，医疗龙头显著超额行业基准；风格方面，小微盘、 高估值占优，反转指数涨幅靠前；主题方面，数字货币、专精特新 100 领涨主题。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈洁敏 SAC：S0490518120005 SFC：BUT348 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 小微盘、高估值占优，数字货币 2] 领涨主题—— W117 市场观察 [Table_Summary2] 机构赚钱效应：基金重仓跑赢北向重仓，非基金重仓领涨 市场动速：行业、风格轮动速度均维持在较高位 行业板块：地产板块涨幅居前，医疗龙头显著超额行业基准 风格跟踪：小微盘、高估值占优，反转指数涨幅靠前 主题热点：数字货币、专精特新 100 领涨主题 风险提示 本文 ...

丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 上周小微盘收益弹性领先，万得微盘指数周度涨幅约 2.99%，超额全 A 显著。防御属性相对较 强的红利资产亦实现正收益，涨幅略低于沪深 300。红利内细分板块来看，央国企红利系列指 数收益表现更为亮眼，而红利增长类指数表现平淡。从市场表现来看，上周 A 股内行业多有回 暖，政策预期升温背景下，地产表现强劲，周度涨幅超 6%，领涨板块。聚焦电子板块内部来 看，LED 芯片、电子终端品涨幅居前。策略表现上，上周电子板块优选增强组合和攻守兼备红 利 50 组合跑赢各自基准，年初以来，两电子组合相较于电子行业指数超额显著。 分析师及联系人 [Table_Author] 金融工程丨专题报告 [Table_Title] 电子增强组合年初以来超额稳健 %% %% research.95579.com 1 冷旭晟 蔡文捷 覃川桃 SAC：S0490524080001 SAC：S0490523120001 SAC：S0490513030001 SFC：BUT353 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 主动量化产品周报（一） cjzqdt11111 [Table_ ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 13 年 月 日 房地产开发 2025W28：7 月首周新房成交明显下降，上半年土地市场分化演绎 新房：本周新房成交环比明显下降，主要是 7 月是传统上地产淡季，并且 上周数据涵盖 6 月末，因此环比基数也比较高。但本周季节性偏弱、量能 位于今年以来低点，也反映了现阶段新房市场较低迷的环境，仍有待政策 端进一步加码。本周 30 个城市新房成交面积为 131.0 万平方米，环比下 降 54.8%，同比下降 20.2%，其中样本一线城市的新房成交面积为 32.8 万方，环比-60.2%，同比-37.5%；样本二线城市为 61.4 万方，环比-57.0%， 同比-20.3%；样本三线城市为 36.9 万方，环比-43.3%，同比+6.1%。从 今年累计 28 周新房成交面积同比看，样本 30 城共计 5517.6 万方，同比 +0.9%；一线城市为 1444.6 万方，同比+8.8%；二线城市为 2637.3 万 方，同比-3.9%；三线城市为 1435.6 万方，同比+2.8%。 二手房：本周 14 个样本城市二手房成交面积合计 188.2 万 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] Q3 或是重要交易窗口 ——房地产行业周度观点更新 报告要点 [Tablary] Q2 以来行业量价跌幅加大，大多数城市房价已低于去年 9 月，且月环比跌幅接近政策阈值， 止跌回稳的政策目标面临新的挑战，政策宽松预期逐步强化，伴随市场整体估值抬升，重大会 议节点前或是板块买入窗口。尽管常规政策空间和效果相对有限，但超常规政策空间在当前框 架内仍有较大余地，并且对于交易而言，政策预期比政策实质更为重要。节奏层面，Q3 都是交 易窗口，只是受限于宽松的紧迫性，7 月的交易级别可能不及 9 月，届时宏观和产业维度的数 据压力均将有所加大，股价波动阶段是更好的买入机会。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 刘义 侯兆熔 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title Q3 或是重要交易窗口 2] ——房地产行业周度观点更新 核心观点 止跌回稳的政策目标一定程度上对市 ...

2025 年 07 月 13 日 本轮流动性高点基本确认——资产配置周报 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：黄海澜 S1050523050002 huanghl@cfsc.com.cn 相关研究 1、《关注股债性价比何时重回偏向 债券——资产配置周报》2025-07- 06 2、《股债跷跷板环境下转债维持偏 高估值》2025-07-06 3、《择券空间继续收窄》2025-06- 30 投资要点 ▌ 一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025 年 5 月实体部门负债增 速录得 8.9%，前值 9.0%，基本符合预期。以月末时点数衡 量，预计 4 月形成年内实体部门负债增速的高点，6 月实体 部门负债增速转而下行至 8.8%附近，7 月反抽至 4 月高点附 近，后续转而下行，重回缩表。按照两会公布的财政计划， 我们预计年底实体部门负债增速将下降至 8%附近。金融部门 方面，上周资金面边际上有所收敛，我们认为，6 月初以来 资金面松弛的顶点基本出现在 7 月 4 日、7 日、8 日三个交易 日期间，而实体部门在 6 月底至 7 月初之间，大 ...

钛媒体App 7月13日消息，下周（7月14日-20日）市场大事预告： 1.Wind数据显示，下周央行公开市场将有4257亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期1065亿 元、690亿元、755亿元、900亿元、847亿元。此外，下周二还将有1000亿元MLF到期。 2.周一（14日）：将公布中国6月贸易帐、中国6月M2同比、中国6月新增人民币货款等数据；上半年金 融统计数据情况新闻发布会。 3.周二（15日）：将公布中国第二季度GDP、中国1至6月全国房地产开发投资、中国6月城镇调查失业 率等数据。 4.Wind数据统计显示，下周（7月14日-7月18日）共有37家公司限售股陆续解禁，合计解禁15.94亿股， 按7月11日收盘价计算，解禁总市值为274.53亿元。从解禁市值来看，7月14日是解禁高峰期，16家公司 解禁市值合计168.58亿元，占下周解禁规模的61.4%。按7月11日收盘价计算，解禁市值居前三位的是： 天岳先进（74.87亿元）、迈威生物-U（54.2亿元）、宝立食品（30.1亿元）。 8.周三（16日）：将公布美国6月PPI同比、英国6月CPI等数据；美联储理事巴尔在美联储主办的会议上 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2025 年 7 月 13 日 宏观和大类资产配置周报 关注 7 月政治局会议 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 | 宏观经济 | | 本期观点 | 观点变化 | | --- | --- | --- | --- | | 一个月内 | = | 关注国内稳增长政策的落地情况 | 不变 | | 三个月内 | = | 关注中美经贸磋商进展及其释放的重要信息 | 不变 | | 一年内 | = | 地缘关系仍有较大不确定性 | 不变 | | 大类资产 | | 本期观点 | 观点变化 | | 股票 | + | 关注"增量"政策落实情况 | 超配 | | 债券 | - | "股债跷跷板"或将短期影响债市 | 低配 | | 货币 | - | 收益率将在 2%上下波动 | 低配 | | 大宗商品 | = | 关注财政增量政策落实进度 | 标配 | | 外汇 | = | 中国经济基本面优势支撑汇率宽幅波动 | 标配 | 资料来源：中银证券 相关研究报告 《中银量化多策略行业轮动周报 – 20250710》 20250711 《策略点评报告》20250710 《策略点 ...

2025 年 07 月 13 日 房地产 静待政策宽松 周观点：7 月销售转冷，静待政策宽松 Wind 统计，核心城市房管局成交数据中，新房成交数据全面走弱。重 点监测 32 城，周度成交合计 1.2 万套，环比上周大幅下降 50.5%， 周度成交规模跌至今年春节后周成交新低。一线城市二手房成交持续 回落，上周周度成交合计 0.8 万套，环比转弱明显。 我们认为，新房市场推盘放缓，叠加高温天气下，看房需求走弱下， 成交数据持续走弱，销售持续转冷下，建议持续关注月底政治局会议 对新一轮地产政策的方向定调。建议关注困境反转类房企：金地集团、 新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、 滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。 销售回顾（7.5-7.11） 重点监测 32 城合计成交总套数为 1.2 万套，环比上周下降 50.5%； 2025 年累计成交总套数为 44.1 万套，累计同比下降 5.4%。其中，一 线城市成交 3022 套，环比上周下降 54.7%，2025 年累计成交 12.6 万 套，累计同比增长 6.2%；二线城市成交 7192 套，环比上周下降 52.5%， ...