关税影响下，市场整体呈现出较为谨慎的观望态度，而当前北美航线运力已高于货量。 和一个月前、即6月6日分别为5606美元/FEU和6939美元/FEU的上海港出口至美西和美东基本港市场运 价相比，7月4日的运价只剩不到四成和六成，跌穿休战前水平。 需求相对平稳，旺季临近 国际海运价取决于运力和需求两端。 在美国一边对多国挥舞关税大棒、一边延长"对等关税"暂缓期的7月，中国外贸出口表现坚挺，对美航 线运价止跌回升。 关税战下美线运价坐"过山车" 随着国际运力逐步恢复，需求则相对平稳，中国出口集装箱综合指数近期呈现下跌趋势。不同航线因各 自的供需基本面存在一定差异。其中，特朗普政府持续反复的关税政策引发了北美航线的较大波动。 7月11日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1733.29点，较上期下跌1.7%。同期， 上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2194美元/FEU和4172美 元/FEU，分别较上期上涨5.0%、1.2%。 这是运费自6月第二周开始"跌跌不休"之后，首次恢复上涨。 7月4日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2089美元/F ...

各位上午好今天是7月9号欢迎来到摩根史丹利每周三的这个周期论剑的在线直播我是张蕾Rachel基础销量行业的分析师今天呢我们讨论几个主题一个呢是我们交易行业的首席范建磊会聊一下他们最近对交易行业的一些观点的更新接着呢我们金融行业的首席虚然会聊一下金融消费支付的数据反弹很明显但是为什么银行市场的这个份额在下降 然后再接着呢我们对这个新能源的这个首席意外侯会聊一下第一呢就是最近四源电器他们刚出了一个首次覆盖的报告第二的话呢就是这几天这个整个光伏板块这个反内卷的一些这个小作文满天飞所以他会聊一下他们这边的观点我呢会最后聊一下反内卷这个对我们原材料行业的一些影响 开始之前,例行我需要读一个DISCLAIMER请注意本次会议已经面向摩根史丹利的机构客户以及财务顾问本会议不对媒体开放如果您来自媒体的话,敬请退出会议另外提示一下大家,在整个会议的过程中您可以随时在屏幕上发送您的问题不需要等到最后这样我们可以节约一些后面的这个Q&A等待的时间好的,我也不多说了,我先把时间交给茜蕾 好的谢谢Rachel 大家好我们在过去这一周的时间还是有比较多的各个子行业的一些更新那今天我会分子行业分别讲一下先说一下快递那快递我们这一周比较这个 ...

金十期货7月10日讯，周四，波罗的海交易所干散货海运指数上涨，原因是所有船舶类别的运费均上 涨。波罗的海干散货运价指数上涨42点，至1465点，涨幅3%。海岬型船运价指数上涨10点或约0.6%， 至1664点，该合约结束了连续17个交易日的下跌。海岬型船日均获利增加84美元，至13799美元。巴拿 马型船运价指数上涨102点或6.3%，报1723点，创下去年7月31日以来的最高水平。巴拿马型船日均获 利上涨917美元，至15507美元。超灵便型散货船运价指数上涨31点或2.7%，至1182点。 波罗的海干散货运价指数周四上涨，因船舶运费均上涨 ...

2025.07. 10 就在开挖克拉运河还是修建横跨两洋的陆桥争议未定之时，一条从中国昆明直达泰国拉廊港再到缅 甸、孟加拉国等国的新货运通道被开辟出来，这提供了绕开马六甲海峡新的国际物流方案。 7月4日，"郑和号"海公铁国际多式联运班列在昆明晋宁腾俊国际陆港公铁联运中心首发。这标志着 中国西南连接印度洋的新国际物流大通道正式贯通。 这条线路最为显著的特点就是绕开马六甲海峡，从昆明直达印度洋港口。在泛亚铁路西线进展缓慢之 际，这条中国连接印度洋的新通道意义重大。 本文字数：2372，阅读时长大约4分钟 直通印度洋 作者 | 第一财经 李秀中 根据官方发布，"郑和号"是从郑和故里昆明市晋宁区出发，通过中老铁路抵达老挝万象后再分成三条 线路完成运输。第一条线路是换乘泰国铁路到达泰国北标府；第二条线路是接驳公路驶至泰国林查班 港，通过海运到达新加坡；第三条线路是接驳公路至泰国拉廊港，通过海运抵达缅甸仰光港，再继续 航行至孟加拉国吉大港。 其中，第三条线路开辟了全新路线。相比经北部湾出海、穿越马六甲海峡的传统模式，新线路运输距 离缩短近三分之一，约1700公里；时间缩短二分之一，约17天；运输时效提高50%以上，且不需 ...

金十期货7月9日讯，周三，波罗的海交易所干散货海运指数周三下滑，受到好望角型船舶费率下调的压 力。波罗的海干散货运价指数下跌8点，至1423点，跌幅0.6%。该合约触及6月2日以来的最低水平。海 岬型船运价指数下滑97点或约5.5%，至1654点，该合约连续第17个交易日下跌。海岬型船日均获利下 降806美元，至13715美元。巴拿马型船运价指数上涨52点或2.5%，报1621点，创下去年8月7日以来的 最高水平。巴拿马型船日均获利上涨469美元，至14590美元。超灵便型散货船运价指数上涨26点或 2.3%，至1151点。 波罗的海干散货运价指数周三下滑，受到好望角型船舶费率下调的压力 ...

反内卷预期提升，消费景气边际改善。 上周（ 06.30-07.06 ）中观景气表现分化，值得关注： 1 ）地 产景气偏弱持续拖累建工需求，但中央财经委员会强调治理低价无序竞争，周期行业供给存在收紧预期， 叠加螺纹钢和电厂用煤需求边际改善，钢铁、浮法和动力煤价格环比上升。 2 ）暑期消费景气有所改善， 旅游、电影和客运需求环比明显提升，生猪价格明显提升，乘用车景气延续偏强。继续关注消费政策进展 以及消费动能改善的持续性。 3 ）制造业开工环比表现分化，汽车开工率环比明显下滑，或因经销商库存 压力边际提高，化工和石油沥青开工保持韧性。海运价格明显下降，国内出口景气环比下滑，或受海外关 税政策反复的影响。 下游消费：地产销售持续磨底，服务消费景气边际上行。 30 大中城市商品房成交面积同比 -24.6% 。其 中一线 / 二线 / 三线城市商品房成交面积同比 -17.1%/-11.5%/-54.5% 。 10 大重点城市二手房成交 面积同比 -11.8% ，地产销售持续磨底。 6 月乘用车销量基本符合预期，暑期自驾购车需求对车市景气 形成拉动， 6 月汽车经销商库存预警指数环比 +3.9% ，或显示经销商库存压力小 ...

2025 年上半年远洋集装箱运输市场经历波动，一季度受苏伊士运河通 行和新船交付影响承压，四月因中美贸易摩擦导致美线货量下降，但船 公司通过削减运力维持运价，五月经贸协定达成后，关税下调引发抢运 潮，美线运费提升，整体表现强劲。 全球贸易格局东移，中国企业加速布局中东和东南亚，推动亚洲区内集 装箱运输需求增长。东盟成为中国最大贸易伙伴，外商直接投资增加， 支线船舶运力紧张，为亚洲区内市场带来发展潜力。 内贸集装箱运输市场 2025 年展望良好，供给端新船少，压力小；需求 端受国内消费补贴和基建项目带动。美国 301 法案可能促使中国船东采 取枢纽加中转服务，小型支线船舶受影响较小，市场具备良好发展潜力。 游轮市场处于"弱现实下的向上期权"状态，受中国炼油厂开工率、 OPEC 未增产及灰色团队影响。但 OPEC 自 4 月起增产，中东地缘政治 波动可能增加短期原油抢运需求，未来仍有增长空间。 Q&A 2025 年海运行业面临哪些主要的不确定性因素？ 2025 年，海运行业面临的主要不确定性因素包括全球范围内的地缘政治冲突 和贸易摩擦。例如，中美贸易摩擦、中东地区的伊朗与以色列冲突以及俄乌冲 突等。这些事件对海运 ...

在跨境贸易的广阔舞台上，美国海运专线作为连接中国与美国的物流主动脉，扮演着不可或缺的角色。凭借其庞大的运输能力和相对较低的成本，海运成为 大宗货物长途跋涉的理想选择，其航线网络更是遍布全球，将那些缺乏直接航空或陆路连接的地区紧密相连。 在这一系列应对措施中，合规操作被视为降低查验风险的关键。企业需从源头抓起，确保报关文件的真实性和完整性，避免因信息不符而引发的查验风险。 同时，与货代公司的紧密合作也是不可忽视的一环。货代公司作为物流链中的重要一环，其专业能力和行业经验将为企业应对查验挑战提供有力支持。 尽管美国海运专线在跨境贸易中发挥着举足轻重的作用，但外贸企业在选择海运方式时仍需保持警惕，充分考虑查验风险。通过加强合规操作、完善报关资 料、与货代和海关紧密合作，企业可以最大限度地降低查验风险，确保货物安全、高效地抵达美国市场，从而在激烈的国际竞争中立于不败之地。 来源：http://www.cnu.com.cn/digital/202507/104498.html 然而，这条物流大动脉并非一帆风顺。当满载货物的巨轮缓缓驶入美国港口，一场严苛的清关查验大戏随即拉开帷幕。货物有可能被海关随机挑选出来，接 受从物 ...

"确定性"多点开花，业绩估值各有看点 [Table_Industry] 交通运输 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 7 日 证券研究报告 行业研究 | [Table_ReportType] | | --- | | 行业投资策略 | | [Table_StockAndRank] 交通运输 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com 黄安 交通运输行业分析师 执业编号：S1500524110001 邮 箱：huangan@cindasc.com 秦梦鸽 交通运输行业分析师 执业编号：S1500524110002 邮 箱：qinmengge@cindasc.com 陈依晗 交通运输行业助理 邮 箱：chenyihan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Ta ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨深度报告丨海运 [Table_Title] 供给为锚，结构掘金 ——海运行业 2025 年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 报告要点 [Table_Summary] 展望 2025 年下半年，关税政策的频繁调整使得海运需求具有较大的不确定性，因此海运板块 下半年投资逻辑考虑现金流和供给两个因素，方向为：1）行业供给紧张，公司现金流较好的近 洋和内贸集运；2）供给增速低位，需求有望迎来边际变化的油运和散运。亚洲内及内贸集运供 给紧张，行业景气度相对高位；头部船东资本开支接近尾声，具有持续回报股东的能力。油轮 板块，弱现实下重视 OPEC+增产的看涨期权。同时，伊以冲突再次证明全球稳定环境或许正 遭破坏，油运将受益于地缘政治波动。散运供需双弱，年底西芒杜项目投产将利好大船景气。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 SAC：S0490512020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title 供给为锚，结构 ...