亚太经济体密集议息，英国央行公布金融稳定报告。 上周国际市场风云变幻，全球五大央行行长亮相欧央行论坛，美国与越南达成贸易协定。 市场方面，美股发力上攻，道指周涨2.30%，纳指周涨1.48%，标普500指数周涨1.72%。欧洲三大股指 涨跌互现，英国富时100指数周涨0.27%，德国DAX 30指数周跌1.02%，法国CAC 40指数周涨0.06%。 本周看点颇多，美国特朗普政府所谓的"对等关税"暂停90天的最后期限将至，美联储将公布会议纪要。 亚太地区迎来密集议息，澳大利亚、新西兰、韩国、马来西亚和泰国立场或有所分化。英国央行将公布 金融稳定报告，关注经济前景相关表述。 美联储公布会议纪要 美联储6月会议纪要将成为外界进一步了解未来降息线索的重要参考。上个月，美联储将联邦基金利率 维持在4.25%~4.50%的范围内，连续第四次按兵不动。"点阵图"预测显示，今年仍有两次降息。 自上次会议以来，美联储理事沃勒和鲍曼均曾表示，7月份降息是可能的。天达投顾在一份报告中表 示："然而他们似乎是少数派，包括美联储主席鲍威尔在内的大多数成员都主张'观望'的态度，拒绝了 白宫要求立即大规模降息的压力。"此外，好于预期的美 ...

2 July 2025 | 4:33PM EDT What's Top of Mind in Macro Research: Earlier Fed cuts, US/UK fiscal policy, Q2 earnings season This week: Transcript Earlier Fed cuts We recently pulled forward our forecast for the next Fed rate cut to September from December as the very early evidence suggests that the tariff effects on consumer prices are a bit smaller than we expected, disinflationary pressures are coming through, and we suspect that Fed leadership shares our view that tariffs will only have a one-time price le ...

Core Viewpoint - The Eurasian Development Bank's report predicts that the Russian economy will maintain a high growth level in 2025, but risks in the energy export sector cannot be ignored [1] Economic Characteristics - Economic Cooling: In Q1 2025, Russia's GDP grew by 1.4% year-on-year, a decline from 4.3% in 2024, marking the lowest growth in the past seven quarters. Industrial production remains the main driver of GDP growth, contributing approximately 0.3 percentage points [1] - Domestic Demand Slowdown: Retail, catering, and service sectors saw a 3.2% year-on-year increase in total turnover in Q1 2025, down from 6.5% in 2024. The unemployment rate stood at 2.3%, maintaining historical lows. However, high-interest rates have shifted consumer behavior towards saving, leading to a slowdown in consumption and investment activities [2] - Ruble Appreciation: The ruble appreciated over 20% against the dollar from December 2024 to May 2025, reaching its highest level since the second half of 2023. This appreciation is attributed to high-interest monetary policy and improved geopolitical expectations, although it negatively impacts exports and budget revenues [2] Economic Forecast - GDP Growth: The bank forecasts a 2% GDP growth for Russia in 2025, slightly lower than previous predictions, primarily due to weak economic performance in Q1. High-interest rates will continue to limit consumption and investment, while declining global market demand will negatively affect exports [3] - Inflation Outlook: The consumer price index (CPI) is expected to slow to 7.5% in 2025, but persistent high inflation expectations and budget spending will likely keep inflation above the central bank's target [3] - Monetary Policy: The Central Bank of Russia is expected to maintain a cautious monetary policy stance to gradually reduce inflation, with the key interest rate projected to drop to around 18% by the end of 2025 and further to about 10% by the end of 2027 [3] Currency Exchange Rate - Ruble Exchange Rate: The average exchange rate for USD to RUB in 2025 is projected to be 90. High-interest rates will support the ruble, but falling oil prices and reduced exports may create conditions for ruble depreciation in the second half of the year [4] Risks - Major Risks: The main risks to the Russian economy over the next three years include a significant and sustained drop in oil prices, which could lead to reduced export revenues and increased budget deficits. The government may need to seek additional financing sources through domestic financial markets to cover budget expenditures [4]

全球金融市场正经历一场由政策预期主导的乐观浪潮。美国与中国之间一份语焉不详的"贸易谅解"以及 市场对美联储即将降息的强烈押注，共同点燃了风险偏好。 这份乐观情绪，在某种程度上，似乎无视了潜藏的复杂性和不确定性，展现出市场在追逐利好叙事时的 非理性繁荣。 首先，关于中美贸易的最新进展，美国商务部长霍华德·卢特尼克的表态是关键触发点。 他确认双方已签署一份正式化协议，包括稀土运输。这被迅速解读为贸易紧张局势缓解的积极信号。然 而，值得注意的是，这份协议的具体内容、范围以及执行细节仍高度不透明。 美国近期公布的经济数据，如零售销售和部分地区制造业指标的走软，强化了经济增长放缓的叙事，从 而增加了美联储降息的可能性。旧金山联储主席玛丽·戴利的表态，认为关税可能不会引发通胀飙升， 为降息提供了更多理由。 市场对美联储在下半年降息的押注已相当充分，甚至出现了"美联储看跌期权"（Fed Put）的说法，即市 场相信美联储会在经济显著放缓时出手干预。然而，美联储的决策并非单一因素驱动。通胀是否会持续 回落、劳动力市场的韧性以及全球经济前景的变化都将影响其判断。 更为复杂的是，来自白宫的公开政治压力正在给美联储的独立性蒙上阴影 ...

鲍威尔重申不急于降息，关注以伊停火实施进展 市场分析 FICC日报 | 2025-06-25 国内5月经济仍待夯实。5月国内数据好坏参半，5月投资数据整体走弱，尤其是地产边际压力再增，后续或将拖累 财政收入，及整个地产链条；同时出口也略有承压，5月"抢出口"成色一般，叠加美国5月零售销售走弱，前期需 求透支下，后续外需预计将承压；5月仅有消费表现韧性，6月20日新华社发布后续以旧换新国补将继续下达。6月 24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。面对关税下的外需压力和内部的稳增 长诉求，关注财政进一步加码的可能。6月9-10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，落实两国元首6 月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。 关于7月9日到期的关税延后政策，6月12日特朗普政府首次公开承认其关税时间表存在灵活性。欧盟也表示预计延 期谈判。中国央行6月25日将开展3000亿元MLF操作，期限为1年期。 美联储维持利率不变。6月24日，美联储主席鲍威尔将亮相国会山，出席众议院金融服务委员会听证会。他在提前 公布的证词里表示，尽管 ...

以下文章来源于赛格大道 ，作者沉迷美国产业史的 赛格大道 . 关注数字时代，提供靠谱分析 本文来自微信公众号： 赛格大道 ，作者： 余绍清、郭陈韵，头图来自：AI生成 1925年，美元在全球外汇储备占比中坐上了头把交椅，这意味着美元地位实质性超越了英镑。但当 时的金融界，却并不会感到意外，因为早在1913年，纽约证券交易市场的市值就已经排名第一，伦 敦拱手让出了全球金融中心的位置，华尔街的钟声已悄然敲响金融新秩序的序曲。 比金融地位下滑更早的，是英国的工业产值和经济总量。一战爆发前，不要说美国，就连德国的经济 体量也已超过英国。为此，英国历史学家、伦敦政治经济学院教授莱斯利·汉纳 (Leslie Hannah) 曾不 无遗憾地感叹： "在1914年，英国最大的三家制造业公司都是外资企业：排第一英国西屋电气，是美国西屋的子公 司，排第二的汤姆森—休斯敦公司，是美国GE的子公司，而排第三的西门子兄弟公司，则是德国西门 子的分公司。" 回望1925年之前的美国，1894年美国工业产值超过英国，1906年美国GDP超越包含海外殖民地的大 英帝国，到1913年，美国完成了工业、经济和金融三个维度对曾经的宗主国英国的超越 ...

Group 1 - The unexpected announcement of a ceasefire between Iran and Israel has triggered significant reactions in global financial markets, leading to a sell-off of the dollar and a sharp decline in oil prices [2][5] - Both Iran and Israel declared victory despite the ceasefire, indicating ongoing tensions and continued military actions in the region [3][4] - Analysts suggest that the ceasefire may be a temporary measure, as both parties have shown a willingness to de-escalate the situation, but the underlying issues remain unresolved [4][8] Group 2 - Oil prices surged over 10% due to heightened geopolitical risks, with WTI crude reaching a peak of $77 per barrel, but are now expected to decline as risks diminish [5][6] - Major institutions predict that Brent crude oil prices will fall to around $60 per barrel by the end of the year, supported by strong global oil supply growth [6] - The dollar experienced a significant drop following the ceasefire announcement, returning to the 97 range, as the market reacted to the easing of geopolitical tensions [6][7] Group 3 - The potential for a long-term ceasefire remains uncertain, hinging on the continuation of nuclear negotiations and the mutual concerns regarding missile development between Iran and Israel [8][9] - The ceasefire agreement lacks detailed terms and enforcement mechanisms, raising concerns about its stability and the risk of miscommunication leading to renewed conflict [9]

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、王茂宇 联系人 | 王茂宇 摘要 对等关税落地已有数月，但美国通胀表现却持续弱于预期，与联储6月FOMC例会释放的 "鹰派"信息形成 反差。为何关税未能推升通胀、下半年美国通胀会否"卷土重来"？ 大类资产&海外事件&数据：美债拍卖强于预期，5月美国零售弱于预期 发达市场多数下跌，美元指数小幅反弹。 当周，标普500下跌0.2%，日经225上涨1.5%；10Y美债实际收 益率下行至2.1%；美元指数上涨0.6%至98.76，人民币兑美元持平前值；WTI原油上涨1.2%至73.8美元/ 桶，COMEX黄金下跌2.0%至3363.2美元/盎司。 美国财政部公布4月国际资本流动报告。 4月海外持有美国国债规模下降360亿美元至9.01万亿美元，其中 海外官方下降40亿美元，海外私人机构下降320亿美元。日本4月持有美债环比增长40亿美元，为连续第 四个月增加；英国环比增长284亿美元，为美债第二大持有国。 美国5月零售弱于市场预期，日央行放缓缩表。 5月美国零售销售弱于市场预期，环比-0.9%，市场预 期-0.6%，但零售控制组表现仍不弱。美国5月新屋开工环比-9 ...

周四美国金融市场休市，美股期货和欧股齐跌，纳斯达克100期货跌超1%，布油盘中涨超3%。 中国商务部：将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查。 中国国家禁毒办决定将尼秦类物质和12种新精神活性物质纳入管制。 白宫发言人称特朗普将在两周内决定是否打击伊朗。 特朗普连续两日要求美联储降息2.5个百分点，又骂鲍威尔愚蠢。 媒体：欧盟推动与美国达成"英国式"贸易协议，越来越接受以10%关税水平作为贸易协议基准。 加拿大考虑提高反制美国钢铝关税，保护国内行业。 英国央行如期按兵不动但释放鸽派信号，支持降息投票官员人数超预期，年内两次降息25基点预 期升温。 日本调整发债计划，大幅削减10%超长期国债发行，增发短债。 提醒：周五将公布中国6月LPR。 ...

【导读】市场跳水， 特朗普称鲍威尔是美国的耻辱，应该降息250个基点 中国基金报记者 泰勒 大家好啊，6月19日美股休市一天，以伊冲突仍在继续，一起关注下海外市场的表现。 中东局势升级风险加剧，美股期指跳水 6月19日晚间，虽然美股整体休市，但股指期货仍在交易。 随着市场越来越多揣测美国可能 直接介入以色列与伊朗之间的战争，导致地缘政治不确定性加剧，并引发对油价上涨带来的 通胀影响担忧，美股三大股指期货大幅跳水，道指期货指数跌400点，纳指期货跌超1%。欧 洲股市集体跌约1%。 在欧洲一系列货币政策决定中，英格兰银行将基准利率维持在4.25%，虽然符合经济学家的 预期，但投票中倾向降息的委员比预期更多。 早先，瑞士央行将利率降至零，以阻止法郎继续因资本流入而上涨——今年以来法郎对美元 已涨近10%。此外，挪威央行也意外地进行了疫情后首次降息。 Capital Economics首席全球经济师詹妮弗·麦基翁指出，如果美国更深度介入以色列—伊朗 战争，产生极端情景，尤其是在伊朗进行重大反击时，油价可能攀升至130至150美元／桶。 这将会使央行暂停进一步的政策宽松。 原油价格盘中拉升，涨近3%。 有报道称，美国高 ...