天眼查App显示，近日，甘肃优甜迪食品有限公司成立，法定代表人为王刚，注册资本100万人民币， 经营范围为许可项目：在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务）（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动）一般项目：食品销售（仅销售预包装食品）；食品互联网销售（仅销 售预包装食品）；国内贸易代理（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。 ...

天眼查App显示，近日，宁夏艾米源食品有限公司成立，法定代表人为李福华，注册资本5万人民币， 经营范围为许可项目：食品经营管理；食品互联网销售；食品销售。（依法须经批准的项目，经相关部 门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食品互联 网销售（仅销售预包装食品）；豆及薯类销售；谷物销售；农副产品销售；互联网销售（除销售需要许 可的商品）；食用农产品零售；食用农产品批发；食品添加剂销售；母婴用品销售；服装服饰零售；鞋 帽零售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；日用品销售；个人卫生用 品销售；针纺织品销售；化妆品零售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

天眼查App显示，近日，绿研创投（云南）有限公司成立，法定代表人为马吕杰，注册资本100万人民 币，经营范围为许可项目：道路货物运输（不含危险货物）；食品生产；食品互联网销售；调味品生 产；建筑劳务分包；建设工程施工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具 体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：供应链管理服务；软件开发；农产品的生 产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；食用农产品初加工；蔬菜种植；鲜肉批发；食品进出 口；以自有资金从事投资活动；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；餐饮管理；水产品批发；新鲜 水果批发；鲜蛋零售；新鲜蔬菜批发；初级农产品收购；灯具销售；建筑材料销售；电线、电缆经营； 办公设备销售；家具销售；卫生洁具销售；家用电器销售；电子产品销售；消防器材销售；配电开关控 制设备销售；机械设备销售；电气设备销售；塑料制品销售；建筑装饰材料销售；五金产品批发；安防 设备销售；特种设备销售；企业管理咨询；信息技术咨询服务；木材收购；木材加工；木材销售。（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，成都稳山食品有限公司成立，法定代表人为谢定星，注册资本50万人民币，经 营范围为许可项目：食品销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经 营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食用农产品批发；食用农产品零售；国内贸易 代理；食品销售（仅销售预包装食品）；互联网销售（除销售需要许可的商品）；农副产品销售；居民 日常生活服务；包装服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，四川朱朱粉食品有限公司成立，法定代表人为唐雨田，注册资本10万人民币， 经营范围为一般项目：食品销售（仅销售预包装食品）；互联网销售（除销售需要许可的商品）；食品 互联网销售（仅销售预包装食品）；农副产品销售；日用百货销售；服装服饰零售；鞋帽零售；化妆品 零售；电子产品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；文具用品零售；体育用品及 器材零售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；广告设计、代理；广告 制作；广告发布；会议及展览服务；货物进出口；技术进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执 照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，湖南容宇食品科技有限公司成立，法定代表人为李蓉，注册资本500万人民 币，经营范围为许可项目：食品销售;餐饮服务;道路货物运输（不含危险货物）;食品互联网销售（依法 须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可证件为准）一 般项目：食品销售（仅销售预包装食品）;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技 术推广;农副产品销售;鲜肉批发;鲜肉零售;餐饮管理;自动售货机销售;初级农产品收购;农产品的生产、销 售、加工、运输、贮藏及其他相关服务;食用农产品初加工;供应链管理服务;工艺美术品及礼仪用品销售 （象牙及其制品除外）;广告设计、代理;广告发布;企业形象策划;粮食收购;软件开发;信息咨询服务（不 含许可类信息咨询服务）;市场营销策划;会议及展览服务;社会经济咨询服务;新鲜水果批发;新鲜水果零 售;鲜蛋批发;鲜蛋零售（除依法须经批准的项目外，自主开展法律法规未禁止、未限制的经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，江西禾本食品有限公司成立，法定代表人为刘殿新，注册资本1万人民币，经 营范围为许可项目：食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开展经营 活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食品销售（仅销售预 包装食品），食品互联网销售（仅销售预包装食品），工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除 外），食品进出口，进出口代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，安徽鹏腾食品有限公司成立，法定代表人为程鹏，注册资本600万人民币，经 营范围为许可项目：食品销售；城市配送运输服务（不含危险货物）；道路货物运输（不含危险货物） （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许 可证件为准）一般项目：食品互联网销售（仅销售预包装食品）；谷物销售；豆及薯类销售；农副产品 销售；新鲜蔬菜批发；新鲜蔬菜零售；食用农产品零售；新鲜水果零售；鲜肉零售；鲜蛋零售；日用品 销售；水产品零售；厨具卫具及日用杂品零售；办公用品销售；五金产品零售；餐饮管理（除许可业务 外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3][6]. Core Views - The company reported a total revenue of 61.933 billion yuan in the first half of 2025, representing a year-on-year increase of 3.37%. The net profit attributable to the parent company was 7.200 billion yuan, down 4.39%, while the net profit excluding non-recurring items was 7.016 billion yuan, up 31.78% [1]. - In Q2 2025, the company achieved total revenue of 28.915 billion yuan, an increase of 5.77%, with a net profit of 2.326 billion yuan, up 44.65%, and a net profit excluding non-recurring items of 2.387 billion yuan, up 49.48% [1]. - The decline in liquid milk revenue has narrowed, while the revenue growth of milk powder, dairy products, and ice cream products has led the growth [1]. - The company’s gross margin for H1 2025 was 36.05%, an increase of 1.26 percentage points year-on-year, with Q2 gross margin at 34.19%, up 0.61 percentage points [2]. Summary by Sections Revenue Performance - In H1 2025, revenue from liquid milk, milk powder and dairy products, ice cream products, and other products was 36.126 billion, 16.578 billion, 8.229 billion, and 386 million yuan, respectively, with year-on-year changes of -2.06%, +14.26%, +12.39%, and -5.05%. In Q2 2025, the revenue for each product was -0.85%, +9.65%, +37.96%, and -3.05% [1]. - The company’s distribution and direct sales channels showed steady revenue growth, with H1 revenue from distributors and direct sales at 59.357 billion and 1.961 billion yuan, respectively, representing year-on-year increases of 3.31% and 17.34% [1]. Regional Performance - Revenue growth was steady in North China, South China, and Central China, with all regions achieving positive growth in Q2 2025. H1 revenue for these regions was 17.140 billion, 15.080 billion, and 11.362 billion yuan, with year-on-year changes of +2.04%, +2.54%, and +3.31% [1]. Profitability and Forecast - The company’s net profit margin for H1 2025 was 11.63%, down 0.94 percentage points year-on-year, primarily due to reduced investment income. However, the net profit margin for Q2 2025 improved to 8.05%, up 2.16 percentage points year-on-year, driven by improved gross margins and reduced sales and financial expense ratios [2]. - The company is expected to achieve net profits of 11.250 billion, 12.012 billion, and 12.663 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with year-on-year growth rates of 33.09%, 6.77%, and 5.42% [3].

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 蒙牛乳业(2319.HK)公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 投资建议 我们预计 2025、2026、2027 年公司归母净利分别为 42.79、51.43、55.99 亿元，同比增长 3994.80%、20.18%、8.86%，对应 8 月 27 日 PE 分别为 13、11、10 倍（市值 632 亿港元），维持"买入"评级。 [Table_Title] H1 收入降幅环比缩窄，经营利润同增 13% ——蒙牛乳业 2025 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2025 年中报。2025H1，公司实现总收入 415.67 亿元（-6.95%）， 归母净利 20.46 亿元（-16.37%）。 液态奶承压，冰淇淋、奶酪、其他业务收入增长领先 2025H1，公司液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪、其他业务收入分别为 321.92、 38.79、16.76、23.74、14.47 亿元，同比-11.22%、+15.04%、+2.47%、 +12.28%、+12.39%。公司液态奶增长承压主要受常温 ...