标普500指数周一收跌约1%，这是近期一系列抛售中的最新一次，投资者正面临关税不确定性及两种相 互矛盾的叙事引发的AI焦虑： 一方面，投资者担心随着编程变得更加容易，快速发展的人工智能工具将颠覆提供订阅服务 的软件公司。与此同时，竞相开发和建设人工智能基础设施的科技巨头们或许已经开启了危 险的借贷潮，而这些资本支出可能在数年内都无法获得回报。 上周末，研究公司Citrini Research发布的一份最新报告，在周一进一步引发了市场的恐慌。该机构提 出了一个设定在 2028年6月的"鬼故事"般的情景：人工智能的颠覆导致白领大规模失业、消费支出下 降、软件支撑的贷款违约以及经济萎缩。 "黑天鹅之父"塔勒布（Nassim Taleb）周一向投资者发出警告：随着人工智能驱动的涨势进入更加脆弱 的阶段，应准备好迎接软件行业不断升级的波动和潜在的破产风险。 Taleb认为，市场当前低估了结构性风险，同时高估了AI领军企业的持久力。虽然AI将产生巨额利润， 但他警告称，历史经验表明，早期的先驱者往往会被取代。 他曾在瑞士信贷、瑞银、第一波士顿等金融机构担任衍生品交易员，并创立一家对冲基金。他是畅销书 《黑天鹅》的作者，以 ...

Core Viewpoint - The report titled "2028 Global Intelligence Crisis" by Citrini Research founder James van Geelen predicts a dystopian future driven by AI advancements, leading to massive layoffs, deflation, and a spike in unemployment rates in the U.S. to over 10% [1][5]. Group 1: Market Reaction - Following the report's release, the U.S. stock market experienced a significant sell-off, with the S&P 500 index dropping over 1% and major software stock ETFs declining by more than 4% [3]. - Specific companies mentioned in the report, such as ServiceNow, DoorDash, and American Express, saw their stock prices fall, despite Citrini not shorting these companies [3][4]. - The market's reaction indicates a shift in sentiment regarding AI, moving from enthusiasm for growth to concerns about potential disruptions [3][4]. Group 2: Report Content and Implications - The report outlines a scenario where rapid AI advancements lead to increased productivity but also render many jobs obsolete, resulting in a consumer spending collapse and a "race to the bottom" in white-collar jobs [5][6]. - The report has sparked significant debate, with critics labeling it as "science fiction" and questioning its economic logic [5][6]. - Van Geelen emphasizes that the report aims to initiate dialogue to prevent the described scenarios from occurring, acknowledging the uncertainty surrounding the potential outcomes of AI advancements [6][7]. Group 3: Company Background - Citrini Research, founded by van Geelen, focuses on thematic investment research and has a subscriber base of over 119,000, covering various topics from modern warfare to macro trends [7]. - The company has gained attention in the financial sector, particularly after van Geelen's previous research on shorting Silicon Valley Bank prior to its collapse [6][7].

在澳大利亚货运软件巨头WiseTech Global宣布计划在两年内裁减近30%员工数小时后，该公司首席执行 官Zubin Appoo表示，由人工智能(AI)驱动的成本节约最终将渗透到整个公司。 Zubin Appoo在周三的一次采访中表示："我们将审视公司所有职能部门。我坚信AI和大型语言模型将提 升所有这些职能部门的生产力。我无法告诉你具体是50%、70%还是30%。" WiseTech开发的货运软件帮助从托运人到物流企业的各类公司规划和管理全球货物流动，包括追踪集装 箱和处理海关事务。Zubin Appoo指出，一些曾经需要六七个月的项目现在一天之内就能完成。他表 示，得益于AI，在一个新的市场推出全球海关功能，以前需要长达两年的时间，现在可以快六七倍。 Zubin Appoo计划在AI驱动的改革下削减2000个职位——该公司员工总数约为7000名。这代表着澳大利 亚同类裁员中规模最大的一次，裁员将在本财年及下一财年完成。虽然包括亚马逊(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)在内的科技巨头正花费数千亿美元来拥抱AI，但很少有公司像WiseTech那样早或那 样大规模地削减人员。 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 2月24日，高盛全球投资研究部发布报告《HALO影响力：AI领域的重资产、低淘汰》，提出当前股市 核心定价逻辑正从"可扩张的轻资产叙事"转向"可建造、难替代的实体产能与网络"，将这一变化概括 为"稀缺性重新定价"，具备"HALO效应"的股票正获得投资者追捧。 高盛将HALO定义为"重资产"与"低淘汰"的结合体。其中重资产指商业模式建立在庞大实物资本基础 上，拥有成本、监管、建设周期等多维度复制壁垒；低淘汰指资产经济价值可穿越技术周期长期存续， 典型包括输电网、油气管道、公用事业、交通基础设施等实体资产，这类资产替换周期缓慢，难以被数 字技术轻易替代。 报告指出，过去十余年零利率与充裕流动性催生轻资产商业模式，科技股与轻资产行业获得高估值溢 价，但当前这一平衡已被打破。AI崛起正对全球股市形成双重压力：一方面AI使部分轻资产行业的利 润率与终值不确定性提升，软件、IT服务等行业的护城河正在被重新评估；另一方面，AI竞赛推动此前 以轻资产著称的美国五大科技巨头转向资本密集模式，2023至2026 ...

摩根士丹利交易部门认为，市场对人工智能颠覆传统行业的恐慌情绪可能已经见顶，而对于担忧AI冲 击仍将持续的投资者而言，具有高进入壁垒且不易被技术淘汰的实体资产（即"HALO"交易）构成了当 前最佳的对冲策略。 最新的市场情绪催化剂来自人工智能公司Anthropic的企业代理（Enterprise Agents）简报会。与市场此 前担忧AI将完全取代现有软件供应商的悲观预期相反，该事件释放出两者更倾向于"合作"而非"替代"的 信号。这一预期的快速修正，直接引发了此前被严重做空的软件类股票出现释然性反弹。 然而，大盘指数之所以能够维持震荡格局，是因为资金迅速流向了防御性及周期性板块。在此期间，工 业板块上涨13%，日常消费品板块上涨16%，材料板块上涨22%，能源板块更是大涨25%。从2021年以 来的季度回报率来看，当前季度标普500指数表现最好与最差板块之间的收益率差，已达到自2021年以 来的第三高水平。 资金流向极值与"AI恐惧"的转折 对冲基金的资金流向进一步加剧了市场的极端头寸分布。据摩根士丹利主经纪商业务（PB）的数据显 示，今年以来，对冲基金净买入半导体和从电力到AI受益股的全栈AI资产，将这些板块 ...

2026年2月24日，来自浙江的杭州群核信息技术有限公司的控股公司Manycore Tech Inc.(下称"群核科技")在港交所递交招股书，拟在香港 主板上市。这是继其于2025年2月14日递表失效后的再一次申请。这是继其于2025年8月22日递表失效后的再一次申请。群核科技，于 2026年2月14日获中国证监会 境外发行上市备案通知书，可发行不超过3.14432亿股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市流通。 群核科技招股书链接： | 纂]項下的[編纂]數目 : [編纂](視乎[編纂] | 獲行使與否而定) | | --- | --- | | [編纂]數目 ... | [编纂](可予重新分配) | | [编纂]數目 : | [編纂](可予車新分配 | | | 及視乎[编纂]獲行使與否而定) | | : 最高 编纂] | 每股[編纂][編纂]港元,另加1.0%經 | | | 紀佣金 · 0.0027% 證監會交易徵 | | | 費、0.00015% 會財局交易徵費及 | | | 0.00565%聯交所交易費(須於[編纂] | | | 時以港元繳足,多繳款項可予退還) | | 面值 : | 每股[编纂]0.0 ...

长沙晚报掌上长沙2月25日讯（全媒体记者 周丛笑）25日，A股市场在昨日迎来"开门红"后，今日整体 呈现高位震荡格局。尽管指数层面波澜不惊，但盘面内部暗流涌动，资源周期股与AI概念股上演极端 分化，资金调仓迹象明显，为马年行情定下了"结构为王"的基调。 机构观点：聚焦业绩与政策双主线 板块：资源周期股持续"高烧" 盘面上最亮眼的明星依然是资源周期板块。受国际油价维持高位及地缘因素持续催化，油气板块延续昨 日强势。贵金属、有色金属、磷化工板块同样表现活跃。据华西证券研报分析，资源品行情由商品市场 涨价逻辑推动，贵金属和石油上涨与地缘因素及美元信用波动相关，有色和石油板块的修复趋势有望延 续。 行情：冰火两重天的"新结构" 在一片资源品火红的背后，市场内部的"割裂感"极为突出。此前被热炒的部分AI概念股遭遇重挫，成为 今日市场最大的"寒意"来源。DeepSeek、AIGC、ChatGPT等概念指数纷纷大幅下跌，短剧游戏、虚拟 人概念同样跌幅居前。 整体来看，马年开局呈现"普涨掩盖分化，次日分化加剧"的特征。一方面，回流资金大举涌入具备业绩 支撑和涨价预期的周期及硬件板块；另一方面，前期涨幅过高的纯题材股遭到无情抛 ...

假期间的事件驱动较难预判，今天的涨幅一次性释放后需要关注持续性。 ☁AI软件：春节期间，美股软件股继续暴跌，Adobe、CRM、Autodesk的最大回撤已经达到30%，驱动因素还是 多个大模型的密集发布，而Claude宣称具备的Cobol改造能力更是直逼IBM的心理防线（后者昨夜大跌13%，Cobol 语言起源于上世纪50年代，至今仍是美国政府和银行系统的核心底层支柱，因程序语言较为陈旧，稀缺维保能力 是IBM的护城河之一），但值得注意的是，这波计提的跌幅本质上是华尔街在等待一个尚未横空出世的杀手级产 品，何时到来、是否会到来都是未知数。 ☁AI硬件：不管软件板块有多腥风血雨，卖铲人的逻辑依然可靠。 "易中天"分别上涨1%、4%、12%，折射出的是市场对新技术的抢跑，CPO（光电共封装）技术有望在年底实现量 产，增量环节的光引擎、硅光芯片、光源、光纤、耦合乃至存储都是最大受益者，而业务模式单一、专注传统光 模块厂商的份额可能遭到挤占。 【春节后首个交易日，市场普涨，机构赎回含权资产】202602224 ☁春节假期海外事件频出，16号至23号期间恒生科技、纳斯达克整体微涨，对比之下A股表现更强，早盘高开、 午 ...

周二，美股三大指数全线收涨，纳指涨幅超过1%。科技股领涨，而此前空头仓位较重的软件股出现了典型的短线挤压行情。 | S&P 500 | Dow 30 | Nasdaq | | --- | --- | --- | | 6,890.07 | 49,174.50 | 22,863.68 | | and and the many of the same | A par rom monute | | | +52.32 | +370.44 | +236.41 | | (+0.77%) | (+0.76%) | (+1.04%) | 从"替代风险"到"增值工具" 这次反弹的核心在于市场叙事的切换。 此前的担忧是：AI自动化工具可能直接削弱法律数据库、金融终端、CRM系统的使用价值，从而压缩传统SaaS公司的订阅收入。 过去两周，Anthropic几乎成了美股SaaS板块波动的核心变量。 每当这家硅谷AI公司释放产品进展，软件股便先跌为敬。市场一度形成明显的防御姿态——先降低风险敞口，再判断影响程度。iShares软件业ETF （IGV）年初至今一度回撤接近26%，不少法律、金融信息服务商被视为"潜在受害者"。 但本周二的直 ...

2026 年 2 月 25 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 全球市场观察 全球市场观察 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 26,590 | -1.82 | 3.74 | | 恒生国企 | 9,008 | -2.06 | 1.06 | | 恒生科技 | 5,271 | -2.13 | -4.45 | | 上证综指 | 4,117 | 0.87 | 3.74 | | 深证综指 | 2,713 | 1.23 | 7.21 | | 深圳创业板 | 3,308 | 0.99 | 3.28 | | 美国道琼斯 | 49,175 | 0.76 | 2.31 | | 美国标普 500 | 6,890 | 0.77 | 0.65 | | 美国纳斯达克 | 22,864 | 1.04 | -1.63 | | 德国 DAX | 24,986 | -0.02 | 2.02 | | 法国 CA ...