证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2026 年 01 月 05 日 [Table_Title] 资产配置日报：股牛再出发 [Table_Title2] [Table_Summary] 1 月 5日，股市迎来新一年的首个交易日，债市则迎来交易力量的回归。开门行情之下，股债两市的喜悲却不 相通，股市强势开局，上证指数单日上涨 1.38%，新年伊始重返 4000 点之上；债市则经历大幅调整，各期限收益 率几乎全面上行。 权益市场放量上涨。万得全 A上涨 1.99%，全天成交额 2.57 万亿元，较上一交易日（12 月 31 日）放量 5015 亿元。港股方面，恒生指数上涨 0.03%，恒生科技上涨 0.09%。南向资金净流入 187.23 亿港元，其中快手 和小米集团分别净流入 15.56 亿港元和 10.19 亿港元，而腾讯控股、中国移动分别净流出 9.19 亿港元和 4.06 亿港 元。 指数突破前高，关注市场 FOMO（害怕踏空）情绪。万得全 A 强势突破 10-11 月高点，意味着前高附近的兑 现筹码基本出尽，做多资金掌握定价权，行情有望走出 10 月以来的震荡区间，形成上涨趋势。往后看 ...

【导读】沪指12连阳创出33年纪录，机构解读：A股春季行情或仍有上行空间 中国基金报记者 方丽 曹雯璟 同时，今日市场成交额大幅放量5000亿元至2.57万亿元，创下近两月新高。行业层面，仅有 石油石化、银行、交通运输和商贸零售微跌，传媒、医药生物、电子领涨市场。 春季行情是否开启？后市将如何演绎？中国基金报记者第一时间采访了博时、招商、广发、 景顺长城、长城、泉果、恒生前海等基金公司。他们认为，由于假期外围市场上涨以及春季 行情预期共同驱动了"开门红"，A股春季行情或仍有上行空间，看好消费电子、顺周期、AI等 领域。 多因素引发"开门红" 元旦假期港股市场大涨。2025年12月中国制造业PMI超预期回升至扩张区间，人民币汇率走 强助推外资回流等因素，共同推动2026年A股市场"开门红"。 招商基金表示，今日A股市场上涨是多重因素共振的结果：第一，受元旦假期港股市场大涨提 振，恒生科技指数1月2日上涨4%。AI应用加速落地事件催化频繁与AI产业催化不断，AI科技 周期向上背景下港股科技、半导体板块领涨。 2026年首个交易日，A股喜迎"开门红"！ 数据显示，今日A股指数放量大涨，沪指不仅重新站上4000点关口 ...

本周，美国将迎来重磅数据发布的一周，周五，美国12月季调后非农就业人数、失业率及新屋开工数据 集体公布，从就业和房地产两个维度把脉美国经济，美联储明年政策路径基本敲定。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 美联储方面对降息又有新的表态。 1月5日，美股三大指数集体高开。明星股英特尔一度涨逾5%。标普500能源板块创下一年多来最高水 平，最新上涨2.4%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数突然大幅回调，截至发稿跌约1.2%，个股方面，网易跌超4%，百 度、小鹏汽车跌近4%。中概股今日出现回调或因此前跳空大涨，上一个交易日，纳斯达克中国金龙指 数跳空大涨逾4%。 晚间，受地缘政治紧张等因素影响，黄金与白银继续飙涨，截至发稿，现货黄金上涨超2%，现货白银 涨逾4%。 美联储方面，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一发表了对降息前景的中性表态， 他认为，美国的基准利率可能已接近"中性水平"，未来的货币政策将取决于经济数据的走向。 卡什卡利指出，尽管过去两年市场一直预期经济会放缓，但美国经济表现出的韧性远超预期。 他认为，这说明目前的货币政策对经济的抑制作用并不 ...

今年以来该股累计进行2次回购，合计回购204.70万股，累计回购金额12.71亿港元。（数据宝） 证券时报·数据宝统计，腾讯控股在港交所公告显示，1月5日以每股617.000港元至627.500港元的价格回 购101.80万股，回购金额达6.36亿港元。该股当日收盘价624.500港元，上涨0.24%，全天成交额124.50 亿港元。 腾讯控股回购明细 自2025年11月18日以来公司已连续32日进行回购，合计回购3331.90万股，累计回购金额203.43亿港元。 其间该股累计下跌1.89%。 | 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026.01.05 | 101.80 | 627.500 | 617.000 | 63555.47 | | 2026.01.02 | 102.90 | 624.000 | 600.500 | 63581.26 | （文章来源：证券时报网） ...

成交活跃股方面，今日上榜个股中，南向资金成交金额最多的是阿里巴巴-W，合计成交额95.60亿港 元，中芯国际、盈富基金成交额紧随其后，分别成交87.99亿港元、68.45亿港元。以净买卖金额统计， 净买入的个股共有10只，盈富基金净买入额为68.26亿港元，净买入金额居首，该股收盘股价下跌 0.08%，快手-W净买入额为15.56亿港元，小米集团-W净买入额为10.19亿港元。净卖出金额最多的是腾 讯控股，净卖出9.19亿港元，该股收盘股价上涨0.24%，中国移动、南京熊猫电子股份遭净卖出4.06亿 港元、1.05亿港元。 今日上榜个股中，盈富基金、快手-W、小米集团-W等8只股同时上榜港股通（深）、港股通（沪）成 交活跃股， 盈富基金合计成交额68.45亿港元，成交净买入68.26亿港元，快手-W合计成交额53.10亿港 元，成交净买入15.56亿港元。腾讯控股合计成交额64.57亿港元，成交净卖出9.19亿港元。 从连续性进行统计， 有3只股获南向资金连续3天以上净买入，连续净买入天数较多的有华虹半导体、 小米集团-W、中芯国际，连续净买入天数分别为5天、3天、3天。以其间净买入金额统计，净买入金额 最多 ...

1月5日恒生指数上涨0.03%，报收26347.24点，全天南向资金通过港股通渠道合计净买入187.23亿港 元。 证券时报·数据宝统计，1月5日港股通全天合计成交金额为1436.06亿港元，成交净买入187.23亿港元。 具体来看，沪市港股通成交金额871.38亿港元，成交净买入98.09亿港元；深市港股通成交金额564.68亿 港元，成交净买入89.14亿港元。 成交活跃股方面，沪市港股通前十大成交活跃股中，阿里巴巴-W成交额为55.70亿港元，成交金额居 首；其次是中芯国际、盈富基金，成交金额分别为53.49亿港元、52.86亿港元。以净买卖金额统计，盈 富基金净买入额为52.72亿港元，净买入金额居首，该股收盘股价下跌0.08%。净卖出金额最多的是腾讯 控股，净卖出4.38亿港元，收盘股价上涨0.24%。 深市港股通前十大成交活跃股中，成交额居首的是阿里巴巴-W，成交金额39.90亿港元；其次是中芯国 际、腾讯控股，成交金额分别为34.50亿港元、30.33亿港元。以净买卖金额统计，有9只股为净买入，净 买入金额最多的是盈富基金，净买入15.54亿港元，该股收盘下跌0.08%。净卖出金额最多的是腾讯控 ...

腾讯控股、中国移动分别遭净卖出9.19亿港元、4.06亿港元。 上交所、深交所自2024年8月19日起调沪深港通交易信息披露机制。 在沪股通和深股通方面，调整后，每个沪股通和深股通交易日收市后，公布当日沪股通和深股通成交总 额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数 据的汇总情况。 风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反 而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财 政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险 详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。 来源：华盛通 华盛资讯1月5日讯，港股日内窄幅震荡，截至收盘，三大指数涨跌不一，恒生指数微涨0.03%，国企指 数跌0.22%，恒生科技指数涨0.09%。 今日科网股普涨，其中快手-W涨超11%领跑，哔哩哔哩-W涨超5%，阿里巴巴-W涨超2%。"三桶油"普 跌，中国石油股份、中国海洋石油跌超3%，中国石油化工股份跌近2%。 南向资 ...

| 南京熊猫 | | 中国人寿 | 中芯国际 | 中国移动 | | 华虹公司 | 南京熊猫电子 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分时图 | 日K线 | 周K线 | 月K线 | 13.44 | 1.22 9.98% | | 股份 | | | | 13.44 | | | | | | | | | 9.98% | | 13.03 | | | | | | | | | 6.63% | | 12.63 | | | | | | | | | 3.36% | | 12.22 | | | | | | | | | 0.00% | | 11.81 | | | | | | | | | 3.36% | | 11.41 | | | | | | | | | 6.63% | | 11.00 | | | | | | | | | 9.98% | | | | | | | | | | | 441万 | | | | | | | | | | | 294万 | | | | | | | | | | | 147万 | | | 09:30 | | 10:30 ...

Group 1: A-Share Market Performance - The A-share market opened high and closed strong, with the Shanghai Composite Index rising by 1.38% to close at 4023.42 points, surpassing the 4000-point mark again [1] - The Shenzhen Component Index reached a new high, increasing by 2.24% to close at 13828.63 points [1] - The total trading volume exceeded 2.56 trillion yuan, indicating significant market activity [1] - Sectors such as media and pharmaceuticals led the gains, while oil and banking sectors faced declines, with over 4100 stocks rising [1] - The market outlook remains bullish, supported by the New Year effect and macroeconomic policies [1] Group 2: Hong Kong Market and Technology Sector - The Hong Kong market showed strong performance during the mainland's holiday, with the technology ETF rising over 4% [3] - The Hang Seng Index increased by 28% in 2025, marking its best annual performance since 2017 [3] - Key factors supporting the technology sector include improved macroeconomic conditions and a truce in US-China tariffs, alongside expectations of interest rate cuts by the Federal Reserve [3] - China's GDP grew by 5.2% year-on-year in the first three quarters of 2025, indicating economic resilience [3] - The AI industry's explosive growth has significantly boosted market confidence, exemplified by a 117% increase in shares of SMIC in 2025 [3] Group 3: ETF Insights - The Hong Kong Technology ETF tracks the CSI Hong Kong Stock Connect Technology Index, which includes major internet platforms and hard technology stocks [4] - The index structure allows it to benefit from both internet giants' profit releases and the growth in AI and semiconductor sectors [4] - Despite potential short-term volatility, the long-term outlook for the Hong Kong technology sector remains strong, with a favorable price-to-earnings ratio compared to US tech stocks [4] - Investors are encouraged to consider the Hong Kong Technology ETF for gradual investments to capitalize on the technology bull market [4] Group 4: Gaming Sector Performance - The gaming ETF rose by 4.55%, reflecting strong confidence in the sector's performance for 2026 [14] - The domestic gaming market's actual sales revenue surpassed 350 billion yuan in 2025, marking a 7.68% year-on-year increase [14] - The growth in the gaming sector is driven by the explosive performance of mini-program games, which generated 53.54 billion yuan in revenue, a 34.39% increase [14] - Chinese game developers are increasingly competitive globally, with overseas sales reaching $20.455 billion, a 10.23% increase [14] Group 5: Semiconductor and Storage Market - The semiconductor equipment ETF rose by 5.96%, indicating strong market interest [16] - The demand for storage products has surged, with DRAM and NAND Flash prices increasing over 300% since September [16] - The first quarter of 2026 is expected to see continued price increases in storage due to ongoing supply constraints and rising AI-related demand [16] - The semiconductor equipment sector is poised for significant growth, with order growth expected to exceed 30% in 2026 [16] Group 6: Gold Market Outlook - Gold ETFs saw increases of 2.09% and 2.41% for gold funds and gold stock ETFs, respectively [17] - Geopolitical tensions, particularly in Venezuela and ongoing conflicts in Ukraine, are expected to drive demand for gold as a safe haven [18] - The Federal Reserve's cautious stance on interest rate cuts and the ongoing trend of de-dollarization globally are likely to support gold prices in the medium to long term [18]

固定收益报告 在岸市场：节后资金利率明显回落 节日资金需求量较大，人行上周通过逆回购操作净投放短期流动性 7374 亿人民 币。元旦假期后，资金回流银行体系，银行间资金利率明显下行，7 天存款类机 构质押式回购加权利率和 7 天银行间质押式回购加权利率全周分别下行 17 个和 48 个基点至 1.43%和 1.45%。3 年期和 10 年期国债收益率全周分别持平和下行 1 个基点至 1.38%和 1.85%。 固收周报 市场避险情绪未见明显增强 受假期影响，上周中资离岸债新发行冷淡，基本无新发行。美债收益率表现分化， 10 年期和 2 年期美债收益率上周分别上行 6 个和下行 1 个基点至 4.19% 和 3.47% 。 12 月份议息会议纪要显示，大多数与会者认为，若通胀如预期逐步下降，进一步 降息可能是适合的。总的来看，虽然通胀仍高于美联储政策目标，但在缺少进一 步上行趋势背景下，多数美联储官员倾向于降息以支持就业市场。从周一亚洲市 场走势看，上周末的委内瑞拉变局并未明显推升市场避险情绪，石油价格也大体 稳定。在这样的背景下，周一亚洲时段美债收益率变动并不大。彭博巴克莱中资 美元债总回报指数上周基本持平。 ...