黄奇帆表示，私募基金、公募基金，以及各种产业基金是重要的企业股权资本金补充机制，但并未改变企业70%负债率、30%股权资本金（占比）的格局。 一方面，对于微观企业，凡有基金投入的地方都会出现股权结构变化；另一方面，从宏观角度来说，数十万亿元的私募股权基金、公募基金、产业基金依然 是从工商企业本身的股权中"调出来的"。 "中国资本市场讨论不要老在证券、上市这一个范围，资本市场实际上既包含企业股权投资基金、股权补充机制的环节，也包含证券市场本身这个环节，两 个'轮子'一起转。"1月10日，在第三十届（2026年度）中国资本市场论坛上，中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆 围绕资本市场改革分享了重要观点。 他强调，资本市场对一个国家、一个社会来说包含两个"轮子"：一个是上市公司、证券公司，以及股民等形成的股票市场；另一个是全社会工商企业的资本 金形成和补充机制，涉及到股权投资基金的发展，是超越股票市场的一个更大的范围。 在黄奇帆看来，资本市场两个"轮子"一起转，形成国民经济的一个重要推动力。解决中国企业效益问题和风险问题，需要形成长期的、可持续的企业资本金 补充机制，额外调度资金降低 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 年金融危机之后，最大熊市。 而人民币利率2022年之后整体下降,所 以人民币债券，反而出现了一轮牛市。 (2) 利率对股票市场也会产生影响，其 中对红利等价值风格、以及小盘股，影 响更明显。 在利率下降周期: ·小盘股对资金更敏感,利率下降,市场 流动资金充裕，会带动小盘股上涨，例 如2014-2015年的 A股小盘股牛市,当时 就是伴随着人民币利率大幅降低。 ·利率下降,对红利等股息率较高的资产 也有利。 因为像保险、养老金等机构投资者， 篇 要定期现金流，支付给客户。 债券的现金流是债券利息;股票的现金 流就是股息分红。 如果长期债券、存款的利息降低，那保 险等机构，就需要将一部分长期债券的 资金,挪到股息率较高的红利类资产 上，这样才能保证每年现金流稳定。 2022年之后,人民币利率降低,红利指 数就 受 到 了 保 险 等 机 构 的 加 仓 , 2022-2024年红利等策略比较强势。 反过来,美股2022年之后利率上升,美 元长期债券利息比较高，美股投资者对 美股红利指数基金的需求没有太旺盛, 这几年美股红利类品种,反而跑输了美 股大盘。 风险提示 本文仅为 ...

其中提到，互联网应用程序（APP）应当在用户使用具体功能时方可索要对应的必要个人信息权限，并 同步告知使用目的，不得提前索要。用户拒绝的，互联网应用程序不得频繁索要影响用户正常使用其他 功能。 市场监管总局公布新规：优化消费维权，规制恶意索赔 宏观动态 事关互联网应用程序个人信息收集使用，网信办公开征求意见 为规范互联网应用程序个人信息收集使用活动，保护个人信息权益，促进个人信息合理利用，根据《中 华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》《网络数据安全管理条例》等法律法 规，国家互联网信息办公室起草了《互联网应用程序个人信息收集使用规定（征求意见稿）》，现向社 会公开征求意见。意见反馈截止时间为2026年2月9日。 线，制定2026年度安责险事故预防服务费用的预算和目标时，将严格按照不低于本年度实际收取安责险 保费总额的20%进行计提和投入，并确保专款专用、足额使用。 为适应市场监管新形势新要求、提升投诉举报处理质效、更好保护消费者和经营者合法权益，近日，市 场监管总局修订发布《市场监督管理投诉举报处理办法》（以下简称《办法》）。《办法》的修订实施 将有力健全统一权威、科学高效、便民利企的市场 ...

A H 股市场周度观察（1 月第 1 周） 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 01 月 10 日 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 是结构性切换？》2025-08-10 2、《A H 股市场周度观察（8 月第 1 周）》2025-08-04 分析师：徐驰 报告摘要 一、A 股： 【市场走势】本周 A 股市场整体表现强劲，成交活跃度显著提升。宽基指数中，中证 500、中证 1000 和中证 2000 涨幅居前，分别上涨 7.92%、7.03%和 6.54%，显示中 小盘股表现突出。风格指数方面，小盘成长领涨，上涨 6.96%。行业板块来看，国防 军工、传媒、有色金属和计算机等板块涨幅较大，其中国防军工和传媒均实现超 13% 的涨幅。市场日均成交额达到 2.85 万亿，环比大幅增长 35.68%。 二、港股： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 相关报告 1、《当前市场调整是大周期见顶还 【深入剖析】本周 A 股市场实现"开门红"，主要指数 ...

Group 1 - The China People's Property Insurance Company has received approval to change the business location of its Yuanzhou branch's Pengbao marketing service department to a self-built office at the entrance of the grain depot in Pengbao Town, Yuanzhou District, Guyuan City, Ningxia Hui Autonomous Region [1] - The company is required to handle the change and license renewal matters in accordance with relevant regulations in a timely manner [1] Group 2 - The Guyuan Financial Regulatory Bureau issued a reply on December 31, 2025, confirming the receipt of the request regarding the change of business address for the China People's Property Insurance Company Yuanzhou branch's Pengbao marketing service department [2]

Macro Dynamics - The National Internet Information Office has drafted regulations for the collection and use of personal information by internet applications, aiming to protect personal information rights and promote reasonable use [2] - The regulations require apps to request necessary personal information only when users are using specific functions and to inform users of the purpose of data collection [2] Market Regulation - The State Administration for Market Regulation has revised the "Complaint and Reporting Handling Measures" to enhance consumer rights protection and regulate malicious claims [3] - Key revisions include strengthening rights protection, optimizing complaint jurisdiction, improving reporting procedures, and preventing abuse of the system [3] Market Data - On January 9, US stock indices closed higher, with the Dow Jones and S&P 500 reaching all-time closing highs [7] - Intel saw a significant increase of over 10%, marking its largest single-day gain since September, while Tesla and Meta also experienced gains [7] Company Dynamics - Walmart will be included in the Nasdaq-100 Index on January 20, 2026, replacing AstraZeneca [9] - OpenAI and SoftBank announced a joint investment of $1 billion in SB Energy, part of the "Stargate" initiative, with plans for a 1.2GW data center in Texas [10]

1月10日，在第三十届（2026年度）中国资本市场论坛期间，中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆 市原市长黄奇帆，中国社会科学院原副院长、学部委员高培勇，中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓 求，中国人民银行金融研究所所长丁志杰围绕中国资本市场发展分主题作演讲。 在本次论坛上，四位学者分别从如何完善企业股本补充机制；如何理解健全预算管理机制与健全资本市场治理体系的关系； 如何做好资本市场改革工作；如何优化金融结构并提高直接融资比重等话题分享了各自观点。 中央经济工作会议明确提出，健全预期管理机制，提振社会信心。在高培勇看来，这可以折射出互为关联的两个方面的信 息。一方面，市场预期偏弱，社会信心不足，实际上已经构成当下经济发展中面临的突出挑战。另一方面，眺望2026年经济 运行轨迹时，能否跳出需求管理和供给管理的视野局限，深入到预期管理层面，进而从需求、供给、预期管理三者结合的意 义上去着力稳市场、稳就业、稳企业、稳预期，将在很大程度上决定着宏观经济治理的成效。 在银行资金方面，国际上，商业银行3%的资本金可用于股权投资。我国银行资本金规模庞大，若按照3%的比例，可有约1万 亿元资 ...

"16连阳"，上证指数再次打破历史纪录。 1月9日，上证指数收盘微涨0.92%，报4120.43点，续创逾10年新高。近4000只个股飘红，113只个股涨停，两市成交额超3万亿元。 编辑 王进雨 实习生 郭栩君 与此同时，航天军工、软件、贵金属、电信、教育、办公用品、零售等行业指数涨幅靠前，呈现多点开花现象。而保险、林木跌超1%，航 空、银行、石油化工、机场、家居用品等行业指数跌幅靠前。 多多合作以逾7%涨幅领涨热门概念，小红书平台，Kimi、抖音豆包、虚拟人、AIGC、网红经济、稀有金属、短剧游戏等热门概念涨超5%。 相比之下，光伏产业链、大金融等相关概念走弱。 银河证券首席策略分析师杨超向贝壳财经记者表示，1月9日，上证指数突破4100点，续创2015年7月以来新高，当前市场表现已从前期以流动 性预期驱动的"估值扩张"逐步转向"盈利修复"与估值协同支撑的阶段，但盈利端的全面改善仍处于初期验证期。 02 整体来看，AI应用题材爆发，影视、短剧游戏方向领跑。文化传媒、互联网等行业指数以逾5%的涨幅领跑，航天军工、软件、贵金属、电 信、教育、办公用品、零售等行业多点开花。而保险、林木、航空、银行、石油化工等跌幅 ...

中经记者 秦玉芳 广州报道 平安人寿于2026年1月8日公告称，平安资管受托该公司资金，投资于招商银行H股股票，于2025年12月 31日达到招商银行H股股本的20%。截至2025年12月31日，公司持有招商银行H股股票的账面余额为 439.56亿元，占上季度末总资产的比例为0.78%。 与此同时，平安人寿此前也公告指出，平安资管受托该公司资金，投资于农业银行H股股票，于2025年 12月30日达到农业银行H股股本的20%。截至2025年12月30日，公司持有农业银行H股股票的账面余额 为324.28亿元，占上季度末总资产的比例为0.58%。 2025年全年，平安人寿、弘康人寿、瑞众人寿、中国人寿、长城人寿等多家寿险公司频繁举牌银行股， 涉及邮储银行、农业银行、建设银行、工商银行、招商银行、郑州银行等9家H股和A股上市银行，尤其 以H股上市银行更为密集。 为何银行股成为险资"心头好"？ 对于保险资金持续增持上市银行股，尤其是H股银行的原因，天风证券在研报中分析指出，2025 年以 来，中长期资金入市及其他多项政策红利鼓励险资入市，显著增加险资对银行股的配置需求。银行股行 稳致远，在高股息行业中优势突出。一方面 ...

"上保险"，这个在汽车等财产领域司空见惯的要求，一时间成 了具身机器人生产企业迈向规模化销售的一个先决条件。 作者：陈植 封图：图虫创意 作为一家具身机器人研发生产企业的创始人，胡磊格外兴奋。在经历两年多的技术研发与应用场景 适用性验证，今年他有信心完成逾200台商业演出、会展表演等场景具身机器人的生产。这一产量 较2025年高出逾5倍。 这也是具身机器人进入量产发展期的一大缩影。 2025年12月，上海财经大学数字经济研究院发布的《人形机器人生态报告2025》指出，以优必 选、宇树科技、FigureAI等规模产线建成投产为标志，具身机器人正进入规模化量产，头部企业 有望实现千台级交付。 不过，量产后的销售前景，成为胡磊的一大心病。 以往，下游企业通常采购2—3台具身机器人"尝鲜"，尽管单个具身机器人售价达到20余万元，但 下游企业认为自己有能力自主承担这些具身机器人的风险事故损失；如今，随着采购量增至10— 20台，多家下游企业骤然发现，自己需承担的相关风险事故损失金额成倍增加，财务方面有点吃 不消，纷纷要求生产企业能否先给具身机器人买份保险，分担后者本体损坏与意外伤人等风险事故 的经济损失。 "上保险"， ...