第三，免签政策放开释放外来消费增量。上海持续优化入境游政策，依托《全面推动上海旅游业高质量 发展三年行动计划 （2025—2027 年）》，落实免签政策及口岸外国人团体旅游签证政策，升级通关、 支付、免税退税等便利化举措，并开发"航空+铁路""机票+邮轮" 等多元化入境游产品。政策红利下， 前三季度上海入境旅游人数同比增长 37%，浦东、虹桥国际机场旅客吞吐量持续攀升，入境游客的回 流直接拉动文旅、餐饮、零售等相关消费。国庆中秋假期期间，上海文旅市场尤为火爆，"上海之 夏""旅游节" 等活动进一步集聚人气，形成 "外来消费"与"本地消费"的联动增长，为消费经济带来显著 增量。 第四，去年基数相对较低凸显增长效应。去年上海消费市场处于恢复调整阶段，整体基数相对较低。 2025年以来，随着消费场景全面恢复、政策效应持续释放，消费市场进入"恢复性增长+结构性升级"的 双重通道，低基数效应进一步凸显增长态势。 10月22日，上海发布2025年前三季度经济数据。从消费板块指标来看，上海消费市场呈现"持续回暖、 活力增强"的势头。前三季度上海社会消费品零售总额同比增长4.3%，虽略低于全国4.5%的平均增速， 但在五个国 ...

央视网消息：2025年以来，随着提振消费系列政策措施落地见效，消费新业态、新模式、新场景不断拓展，消费潜力持续释 放，消费市场实现稳定增长。 以旧换新政策持续发力，相关商品零售实现较快增长。前三季度，限额以上单位家具类同比增长21.3%，延续2025年以来快速增长 态势。家用电器和音像器材类、文化办公用品类商品零售额分别同比增长25.3%和19.9%，增速比上年同期、上年全年明显加快。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任邹蕴涵表示，2025年前三季度，我国消费稳健有力的姿态向上向好，政策红利持续 释放，业态模式创新按下"加速键"，更好激发了消费的热情活力，更好满足了群众们对于有保障、品质化、多元化的一个消费升级 的需要。 2025年以来，服务消费增长加快。前三季度，服务零售额同比增长5.2%，增速比1—8月份加快0.1个百分点，高于同期商品零售额 0.6个百分点。其中，文体休闲服务类、通讯信息服务类、交通出行服务类零售额都实现两位数增长。 4.5%，这是2025前三季度社会消费品零售总额同比增速，这一速度，比上年同期、上年全年分别加快1.2个和1.0个百分点，反映出 市场销售平稳增长。 2025年以来 ...

Core Viewpoint - UBS has raised its earnings per share estimates for Minmetals Holdings (01999) for the fiscal years 2026 to 2028 by 12%, 9%, and 11% respectively, indicating that negative factors have already been reflected in the stock price [1] Group 1: Earnings Estimates - UBS expects that the negative factors affecting Minmetals Holdings have been fully reflected in the stock price, leading to an upward revision of earnings estimates [1] - The revised earnings per share estimates for fiscal years 2026, 2027, and 2028 are increased by 12%, 9%, and 11% respectively [1] Group 2: Valuation and Target Price - The target price for Minmetals Holdings has been raised from HKD 4.3 to HKD 5.5, reflecting a more favorable outlook [1] - The rating has been upgraded from "Neutral" to "Buy," indicating increased confidence in the stock's performance [1] Group 3: Market Conditions - The report suggests that while a turning point in the Chinese market may take longer to materialize, the domestic real estate situation is not expected to lead to a downward revaluation [1] - The potential for increased demand from the U.S. due to interest rate cuts may provide upward momentum for both fundamentals and valuations [1] - Despite uncertainties from tariffs, there may be opportunities for market share growth, contributing to a more positive outlook for Minmetals Holdings [1]

Core Viewpoint - UBS has upgraded its outlook on Minhua Holdings, citing that the negative factors affecting the company's stock price have already been reflected, and potential growth opportunities may arise from market share gains despite uncertainties from tariffs [1] Group 1: Stock Performance - Minhua Holdings' stock rose over 3%, currently trading at 4.71 HKD with a transaction volume of 30.6354 million HKD [1] Group 2: Market Conditions - The ongoing weakness in the domestic real estate market has been fully reflected in Minhua Holdings' stock price [1] - A potential increase in demand from the U.S. is anticipated due to interest rate cuts [1] Group 3: Financial Projections - UBS has raised its earnings per share estimates for Minhua Holdings for the fiscal years 2026 to 2028 by 12%, 9%, and 11% respectively [1] - The current low valuation is expected to provide upward potential for both fundamentals and valuations, even if a market turnaround in China takes longer than expected [1]

新华财经上海10月22日电上海市统计局10月22日发布2025年前三季度上海市国民经济运行情况。数据显 示，根据地区生产总值统一核算结果，前三季度全市实现地区生产总值40721.17亿元，按不变价格计 算，同比增长5.5%。分产业看，第一产业增加值64.26亿元，增长0.9%；第二产业增加值8448.67亿元， 增长3.9%；第三产业增加值32208.24亿元，增长5.9%。 关于2025年前三季度上海市国民经济运行情况，上海市统计局解读表示，前三季度，上海认真贯彻落实 党中央、国务院和市委、市政府决策部署，坚持稳中求进工作总基调，持续推动宏观政策落地显效，培 育壮大新质生产力，经济运行呈现稳中有进、稳中向好的态势。 前三季度，全市三大先导产业制造业产值同比增长8.5%，增速快于全市规模以上工业总产值2.8个百分 点，其中，人工智能制造业增长12.8%，集成电路制造业增长11.3%。前三季度，高技术制造业产值同 比增长10.3%，增速快于全市规模以上工业总产值4.6个百分点，其中，航空航天器及设备制造业、电子 及通信设备制造业产值同比分别增长20.6%和13.4%。前三季度，风力发电机组、储能用锂电池产量同 ...

消息面上，瑞银发布研报指出，由于国内房地产持续疲弱的情况已充分反映在敏华控股的股价之中，加 上随着利率下调，美国需求可能增长，另一方面，虽然关税带来不确定性，但亦可能创造市场份额增长 的机会，因此该行转为看好敏华控股。该行上调对其2026至28财年每股盈测分别12%、9%及11%，认为 负面因素已被反映，现时估值低迷，即使中国市场拐点或要等更长时间才发生，但预期国内房市疲弱不 会带来向下估值重评，随着美国降息将带来基本面及估值上行空间。 智通财经APP获悉，敏华控股(01999)涨超3%，截至发稿，涨2.39%，报4.71港元，成交额3063.54万港 元。 ...

10月22日，上海市统计局 发布 今年前三季度上海国民经济运行情况： 根据地区生产总值统一核算结果，前三季度全市实现地区生产总值40721.17亿元，按不变价格计算，同 比增长5.5%。分产业看，第一产业增加值64.26亿元，增长0.9%；第二产业增加值8448.67亿元，增长 3.9%；第三产业增加值32208.24亿元，增长5.9%。 四、销售市场持续回暖，以旧换新商品增势较好 前三季度，全市社会消费品零售总额12302.77亿元，同比增长4.3%，增速比上半年提高2.6个百分点。 消费品以旧换新政策持续显效。从类别看，限额以上单位中，体育和娱乐用品类、家具类、家用电器和 音像器材类零售额同比分别增长27.7%、22.1%、28.2%。 五、金融市场保持活跃，地方财政收支增长 一、工业生产保持增长态势，先导产业制造业较快增长 前三季度，全市工业增加值同比增长5.2%。全市规模以上工业总产值同比增长5.7%，增速比上半年提 高0.1个百分点。从行业产值完成情况看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比增长 15.9%，电气机械和器材制造业增长14.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.1%。 ...

面对日益复杂的贸易环境，报告提出了对外适应与对内强化的双轨策略，为受损最严重的国家提供政策 方向。 受美国加征关税举措影响，亚太地区贸易格局正加速重构，一些严重依赖美国市场的国家受到较大冲 击。 联合国开发计划署近期发布的《颠覆、多元化与分化》报告显示，越南与柬埔寨面临的困难最具代表 性，可能是亚太地区受冲击最严重的经济体，出口萎缩幅度预计高达19.2%与23.9%，远超亚太地区 6.4%的平均水平，正面临着经济增长模式被颠覆的危险。 越南经济长期依赖出口，尤其对美贸易占重要比重。数据显示，越南36.6%的出口流向美国市场，主要 集中在服装、鞋类和电子产品等领域。然而，这些产业大部分处于全球价值链的中低端，产品附加值有 限，且面临较高的可替代性。美国对越南征收的平均关税从接近0上升至约20%，导致越南出口成本大 幅攀升，价格竞争力被严重削弱。 尽管越南在电子产品领域具有一定竞争力，且部分半导体产品因美国供应链豁免政策而未受直接影响， 但其整体出口结构仍显单一。报告提出，在越南对美出口中，有相当比例属于"难以替代但竞争力有 限"的品类，例如家具和纺织品等。这些产品虽在美国市场占据一定份额，但在全球范围内并不具备 ...

央视网消息（新闻联播）：今年以来，随着提振消费系列政策措施落地见效，消费新业态、新模式、新场景不断拓展，消费潜力持续释放，消费市场实现稳 定增长。 以旧换新政策持续发力，相关商品零售实现较快增长。前三季度，限额以上单位家具类同比增长21.3%，延续今年以来快速增长态势；家用电器和音像器材 类、文化办公用品类商品零售额分别同比增长25.3%和19.9%，增速比上年同期、上年全年明显加快。 今年以来，新型消费加快增长，线上消费持续向好。前三季度，网上零售额同比增长9.8%，增速比1—8月份加快0.2个百分点。自5月份起增速持续加快，线 上商品消费对社会消费品零售总额增长的拉动作用持续增强。 前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率达到53.5%，比上年全年提升9.0个百分点，继续发挥经济增长主引擎作用。 4.5%，这是今年前三季度社会消费品零售总额同比增速，这一速度比上年同期、上年全年分别加快1.2个和1.0个百分点，反映出市场销售平稳增长。 今年以来，服务消费增长加快。前三季度，服务零售额同比增长5.2%，增速比1—8月份加快0.1个百分点，高于同期商品零售额0.6个百分点。其中，文体休 闲服务类、通讯信息服务类 ...

瑞银发表研究报告指，由于国内房地产持续疲弱的情况已充分反映在敏华控股的股价之中，加上随着利 率下调，美国需求可能增长，另一方面，虽然关税带来不确定性，但亦可能创造市场份额增长的机会， 因此该行转为看好敏华控股。 该行上调对其2026至28财年每股盈测分别12%、9%及11%，认为负面因素已被反映。随着美国减息将带 来基本面及估值上行空间，将敏华的目标价由4.3港元上调至5.5港元，并将评级从"中性"升至"买入"。 ...