第二股力量：通胀数据又超预期了。1月PPI环比涨0.5%，远超预期的0.3%；核心PPI涨0.8%，远超预期 的0.3%。同比来看，核心PPI涨3.6%，整体涨2.9%，都远高于美联储2%的目标。这意味着什么？降息 预期又要往后推了。市场本来盼着6月降息，现在这个盼头在一点点变淡。 朋友们，又跌了。 周五美股道指跌超500点，纳指跌0.92%，三大股指周线全绿。英伟达继续跌4%，软件股普跌， Salesforce跌2.3%，微软跌2.2%。更狠的是，网络安全公司Zscaler跌12%，CoreWeave跌18%。 为什么跌？这次不是单一原因，是三股力量同时砸盘。 第一股力量：英伟达的"利好出尽"还在发酵。财报超预期、数据中心增75%、指引远超预期——但股价 两天跌了近10%。为什么？因为预期打得太满了。Facet的首席投资官说得很透：市场现在处于"用事实 证明"模式，英伟达的财报没有完全证明自己。这话翻译过来就是：涨多了，就该跌一跌。不是公司不 好，是股价跑太快，得等一等业绩。 我的判断是：短期别接飞刀，但长期别悲观。 给你三个操作建议，周末就能用： 第一，美股别急着抄底。 英伟达情绪要消化，通胀数据要消化， ...

上证综合指数（SHCOMP）：-0.17% 上证 50（SSE 50）：-0.17% 沪深 300（CSI 300）：-0.71% 科创 50（STAR50）：-0.66% 创业板指（ChiNext）：-1.46% 中证 500（CSI 500）：+0.19% 总成交额（万亿元人民币）：1.60，环比下降 3% 早 上证综合指数（SHCOMP）：-0.17% 上证 50（SSE 50）：-0.17% 沪深 300（CSI 300）：-0.71% 科创 50（STAR50）：-0.66% 创业板指（ChiNext）：-1.46% 中证 500（CSI 500）：+0.19% 总成交额（万亿元人民币）：1.60，环比下降 3% 早盘市场波动，上证综指在平盘附近徘徊，临近午盘小幅走低。 板块方面，半导体板块早盘表现落后，但寒武纪（688256.SH）+1.17%、韦尔股份（688521.SZ）+5.63% 仍实 现上涨。 另一方面，受隔夜美国科技股走弱影响，光模块（CPO）和 PCB 板块出现回调，中际旭创（300308.SZ）- 6.4%、胜宏科技（300476.SZ）-5.41%。 稀土板块再度成为市场焦点，有 ...

我接到了大量愤怒的来电，均针对市场的过度反应问题（可参考 AXF、KRE相关标的表现）。 一个不容忽视的事实是，，标普软件 ETF 的估值出现大幅下调。 在最贴近人工智能技术本身的软件行业，市场对最新一代自主智能体人工智能的颠覆性影响抱有强烈的警惕 情绪。 若代码能够实现越来越高的自主编写程度，软件开发领域的行业准入壁垒将彻底崩塌，软件即服务模式中固 有的租金提取逻辑也将面临结构性挑战。 市场情绪探讨：过度自信还是恐慌？ 一个不容忽视的事实是，，标普软件 ETF 的估值出现大幅下调。 在最贴近人工智能技术本身的软件行业，市场对最新一代自主智能体人工智能的颠覆性影响抱有强烈的警惕 情绪。 若代码能够实现越来越高的自主编写程度，软件开发领域的行业准入壁垒将彻底崩塌，软件即服务模式中固 有的租金提取逻辑也将面临结构性挑战。 市场情绪探讨：过度自信还是恐慌？ 市场资本正呈现出从轻资产领域向重资产领域转移的趋势（超大规模云服务商除外）。 我的结论是，要么软件板块的定价存在严重偏差，要么我们必须接受一个事实 ——。 过去数周，我一直关注的核心投资主题是 **"护城河检验"**。 当下市场的核心矛盾，并非价值股与成长股、动 ...

市场人士指出，10年期收益率跌破4%具有重要信号意义，意味着交易员开始淡化对经济稳健增长的预期，转而 押注更具风险的情景。Wisdom Fixed Income Management投资组合经理Vincent Ahn表示，若收益率跌破3.75%， 债市将基本反映出"真实的增长恐慌"。他认为，当前债市走势"明显由就业和增长担忧主导"，而催化剂正是近期 蔓延的"AI冲击"担忧，这一主题已从科技板块扩散至宏观层面。 通常情况下，债券收益率下降有利于消费者、企业及政府融资成本。例如，根据房地美数据，新发放30年期固定 按揭贷款的平均利率本周已降至6%以下，为三年多来首次。但若收益率下行源于对经济或就业前景的担忧，则 往往伴随股市回落和风险资产抛售。 除AI因素外，市场还在消化其他不确定性，包括美伊核谈判未达成协议，以及股市波动加剧等。Interactive Brokers经济学家Jose Torres指出，科技股若持续走弱，可能拖累消费支出，同时若市场对AI前景的热情降温，也 可能压制整体经济表现。 美国国债周五大幅走强，基准10年期美债收益率跌破4%关口，创四个月新低，尽管1月生产者价格指数（PPI） 意外走高。本 ...

人工智能的发展正在颠覆华尔街专业资金管理者的投资工具箱。AI技术对未来经济格局的重塑，正使 得原本支撑数万亿美元资产配置的量化策略遭遇挑战，传统的选股假设——何为安全、何为便宜、何为 值得追逐——正在被全面改写。 这场冲击始于知名研究公司Citrini在Substack平台上发布的一项思想实验。该报告构想了一个反乌托邦 式的近未来场景，即AI迅速消灭白领工作，而经济无法承受这一打击。这一警告迅速引发市场震荡， 国际商业机器公司（IBM）股价创下25年来最大跌幅，此前已受重创的软件类股进一步跌至新低。知名 学者Nassim Taleb也发出破产警告。 这一事件不仅影响了特定的科技股，更动摇了整个市场的估值体系。随着AI对各行业赢家和输家的重 新洗牌，投资者对长期现金流的信心正在减弱，转而寻求具有即时基本面和低估值的股票，或能提供 AI基础设施支撑的企业。 "动能"因子脱节，基本面不再是核心动力 不仅是"质量"因子，投资组合中的"动能"因子（即追逐赢家的策略）也展现出罕见的内部矛盾。过去十 年中，股市中最可靠的趋势是上涨的股票往往会加速上涨，这通常得益于分析师基于盈利预期进行的持 续上调。 然而，Man Grou ...

美国国债周五大幅走强，基准10年期美债收益率跌破4%关口，创四个月新低，尽管1月生产者价格指数(PPI)意外 走高。本应因通胀压力而上行的收益率却反向下跌，显示市场交易逻辑已从通胀担忧转向对经济前景的忧虑，尤 其是人工智能(AI)可能带来的冲击。 10年期美债收益率收于3.96%，30年期国债收益率降至4.63%，为去年10月下旬以来的最低水平。2月份以来，两 项收益率均录得过去一年最大单月跌幅。与此同时，美股三大指数全线收跌，道琼斯工业平均指数下挫逾1%。 FHN Financial策略师Will Compernolle认为，长期收益率走低更多反映AI可能压低未来经济增长预期，而非单纯担 忧大规模失业。不过，他指出，若10年期收益率进一步跌至3.8%或3.85%，且股市同步下行，将意味着市场对未 来五到十年的增长预期明显降温。 Ahn则表示，传统衰退路径通常是"经济先走弱，随后就业恶化"，但当前市场逻辑似乎倒转为"AI先冲击就业，再 拖累经济"。他指出，收益率近几个月本已因市场预期美联储在新任主席领导下可能降息而走低，但AI因素在过 去两周迅速发酵，使债市反应更加明显。 他形容，若10年期收益率维持在4%至 ...

北京时间2月28日凌晨，美股周五收跌，三大股指在本周均录得跌幅。英伟达公布财报后，其股价连续 第二个交易日下跌。知名软件股普跌。最新生产者价格指数数据远超预期，显示美国通胀仍具粘性，加 重了引发市场动荡的担忧情绪。瑞银下调美国股票市场评级。 道指跌521.28点，跌幅为1.05%，报48977.92点；纳指跌210.17点，跌幅为0.92%，报22668.21点；标普 500指数跌29.98点，跌幅为0.43%，报6878.88点。 美股三大股指在本周均录得跌幅。本周道指下跌1.31%，纳指下跌0.95%，标普500指数下跌0.44%， 在2月份，三周股指涨跌不一，道指小幅上涨0.17%，为连续第10个月录得涨幅。纳指下跌3.38%，标普 500指数下跌0.87%。 瑞银下调美国股票市场评级 瑞银全球股票策略主管Andrew Garthwaite将一个已满仓的全球股票投资组合中的美国股票评级下调 至"基准"，理由是美元走弱、估值过高以及华盛顿政策动荡带来的风险不断上升。 加思韦特写道，美元风险是核心关切。瑞银预计，到第一季度末，欧元将攀升至1欧元兑1.22美元，并 认为美元面临"不对称的结构性下行风险"。该银 ...

What happened According to an SEC filing dated February 17, 2026, Anatole Investment Management Ltd established a new position in JFrog (NASDAQ:FROG), acquiring 1,385,795 shares during the fourth quarter of 2025. The estimated transaction value is approximately $86.56 million, calculated using the average price for the quarter. The quarter-end value of the stake, including price changes, also stands at $86.56 million. What else to know This new position represents 14.43% of Anatole's 13F reportable AUM ...

（一）账户盈亏 因为【组合账户】的净值更新会慢一些，所以【工作日】只统计ETF账户和某基金账户的收益；等到每周六发【周报统计】的时候，再把三个账户的收益 情况一起汇总。 但工作日都是"预估估值"，因为不同基金净值更新时间不同，所以只能是根据已有的净值来统计收益，周报或者第二天会有准确收益。 | く | v | 2026年02月 ▶ | 分享 C く | | ◀ 2026年02月 ▶ | | 分享 G | く | | 父勿 | 0 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | 郑*勇 3275 *** 4918 * | | | 周一 | 周二 | 周三 周四 | 周五 | 周一 周二 | 周三 | 周四 | 周五 | 买入 | 卖出 | 撤单 持仓 | 查询 | | 23 | 24 | 25 26 | 今日预估 | 23 24 | 25 | 26 | 今日预估 | 市值: | 持仓/可用 1 现价/成本价(1 | | 总盈亏; | | 休市 | | +2,43 ...

在近期由人工智能（AI）引发的股市动荡中一度成为"避风港"的投资级债券市场，开始显现压力。 交易员称，亚洲投资级美元债的收益率溢价周五扩大约2个基点。若这一幅度得以维持，本周利差将录 得自去年11月以来最大升幅。彭博一项指数显示，全球同类债券的收益率溢价本周已走阔近4个基点， 为11月初以来最大周度变动，因越来越多投资者警告称，AI可能抬高软件行业部分领域的违约风险， 尤其是杠杆较高的借款人。 投资者担心，软件行业的风险以及私募信贷领域的问题 —— 后者是科技公司重要的融资来源 —— 可能 打破公共债市相对平静的态势。就在上月，利差还曾触及数十年来低位。本周早些时候，瑞银集团信用 策略师表示，如果AI在企业借款人中引发"激烈"的冲击，私募信贷违约率可能攀升至15%。 尽管近期出现走阔，高评级信用指标的波动幅度仍小于股市以及信用风险更高的债券板块。彭博指数显 示，投资级公司债风险溢价过去一个月累计扩大约8个基点，至82个基点，仍显著低于10年均值119个基 点。 不过，估值水平、对通胀可能回升的担忧以及AI相关风险交织，正令投资者更趋谨慎 —— 即便在亚 洲，私募信贷与软件板块在较高风险债务市场中的占比并不大。 ...