摘要 食品饮料行业估值已降至合理水平，业绩是核心矛盾。预计居民资产负 债表修复和经济结构转换将推动消费需求呈现 L 型走势，新旧消费均有 望复苏。 传统消费需求探底后将迎来底部反转，建议配置顺序为速冻在前，白酒 在后。速冻企业通过 B 端转型优化竞争格局，小区域高占有率啤酒企业 增长潜力较好。 新消费领域看好新品类与新渠道驱动业绩增长的饮料与休闲食品赛道， 这些赛道凭借创新在当前经济环境下仍能保持增长。 白酒行业作为商业壁垒最强且库存积累最多的子行业，预计 2026 年一 季度迎来环比改善，加速去库存后板块风险降低。批价稳定或 L 型走势 将是配置良机。 短期内新旧消费并行发展，前期表现较好的新消费标的仍有机会，传统 消费业绩基本出清，两者过渡有望带来收益空间。 Q&A 2026 年食品饮料行业的年度策略是什么？ 2026 年被视为食品饮料行业的"大年起点"，我们看好整个板块的绝对收益。 无论是新消费结构性红利，还是传统消费总量红利，都有机会。预计在 2026 年第一季度，旧消费和新消费将共存并行。 为什么认为 2026 年是食品饮料行业的大年起点？ 我们认为整个板块已经进入一个非常纯粹的阶段，核心矛盾在于业 ...

2025年行业发展现状：东鹏登顶，底价+大包装成为行业标配 根据Euromonitor数据，2025年中国能量饮料市场规模预计达627.85亿元，同比增长4.3%;销售量预计 418.99万千升，同比增长6.4%，行业呈现稳定增长态势。根据马上赢数据显示，2025年上半年东鹏以 39.87%的市场份额登顶榜首。行业竞争加剧下，低价促销持续，2025年行业均价同比下降1.89%至14.98 元/升，降幅较2024年(-4.64%)收窄。东鹏延续"一元乐享"，统一焕神1L装定价6元，低价+大包装成为竞 争核心策略。 行业发展底层逻辑：内卷刚需与生活方式的双重驱动 国内：社会内卷催生刚性需求：社会内卷加速推动能量补给需求，不同发展阶段均与经济高速发展、劳 动强度提升相关。当前消费人群向"新蓝领"、白领、学生延伸，嘉世咨询数据显示，运动场景消费占比 31.21%，夜间加班(30.12%)、熬夜学习(29.44%)紧随其后，传统驾驶场景占比仅23.34%。智联招聘报告 显示，38.7%职场人几乎每天加班，21.9%每周加班2-3次;高考人数激增且录取率下行，学生备考压力 大，进一步扩大需求群体。 海外：从功能刚需到生活 ...

北京商报讯（记者 孔文燮）12月15日，北京商报记者获悉，近日中国轻工业发展研究中心产业技术研 究院联合杭州光合植造食品科技有限公司、浙江省饮料工业协会、上海市质量监督检验技术研究院等单 位发布了《椰子水》团体标准，该标准旨在为椰子水品类建立清晰、科学与统一的规范，引导企业规范 生产，帮助消费者明白选购，从而推动行业健康、可持续发展。中国轻工业发展研究中心产业技术研究 院副院长刘旭表示，新标准首次明确界定，"椰子水"是指仅以椰子果为原料，通过物理方法加工或由浓 缩汁复原而成的产品。这一界定从根本上区分了纯椰子水与添加糖、香精、色素的椰子风味饮料。同 时，标准在标签标识上做出规定，要求预包装产品标签应符合相关国家标准。复原椰子水应标明"复 原"，非复原椰子水可标示"NFC"。符合标准的椰子水可"声称100%"。标准强调，"如实标注是生产者的 法定义务""也是对消费者知情权最基本的尊重"。 ...

中国热带农业科学院椰子研究所产业发展部主任邓福明介绍，通过先进的稳定同位素指纹技术，可以为 椰子水"验明正身"，让其"回归本源"。这项技术的原理在于，食品中的碳、氢、氧等稳定同位素比例会 像"地理身份证"和"生物过程记录仪"一样，留下独特的印记。 邓福明进一步解释道，通过氢氧同位素比例分析，追溯"水的身份"：水中的氢氧同位素比率与当地降 水、地理环境密切相关。通过这项分析，可以鉴定椰子水中的水分是否来自宣称的产地，从而有效识别 掺假加水行为。 北京商报讯（记者 郭缤璐）12月15日，北京商报记者了解到，中国轻工业发展研究中心产业技术研究 院联合杭州光合植造食品科技有限公司、浙江省饮料工业协会、上海市质量监督检验技术研究院等单 位，共同发布了《椰子水》团体标准，该标准旨在为椰子水品类建立清晰、科学与统一的规范，引导企 业规范生产，帮助消费者明白选购，从而推动行业健康、可持续发展。 本标准首次明确界定，"椰子水"是指仅以椰子果为原料，通过物理方法加工或由浓缩汁复原而成的产 品。从根本上区分了纯椰子水与添加糖、香精、色素的椰子风味饮料。所有宣称符合本标准的产品，必 须严格遵守该定义，确保产品的纯粹性。 同时，本标准 ...

格隆汇12月15日丨香飘飘(603711.SH)在投资者互动平台表示，目前，公司新品"古方五红"暖乳茶正在 线上进行试销探测，产品尚处于初期阶段。公司将持续观察新品表现，并根据产品的适配渠道，积极推 进其渠道建设工作。 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform the Market" rating for the food and beverage sector [4][5][10]. Core Views - The food and beverage sector is expected to see a recovery in consumer scenarios, with a stable price expectation for Moutai [1][3]. - The sector is entering a left-side layout phase, with high-quality companies expected to gain greater growth potential [2][10]. - The report highlights the differentiation in the fundamentals of various categories, with beverages outperforming food and alcohol [2][10]. Summary by Relevant Sections 1. Sector Overview - The food and beverage sector experienced a cumulative decline of 1.52% this week, with A-shares down 1.63% and H-shares up 0.07% [1]. - The top five gainers in the food and beverage sector this week were Yanjinpuzi (5.11%), Huikaishan (4.85%), New Dairy (3.22%), Chenguang Biological (3.09%), and Anji Food (3.08%) [1]. 2. Alcohol Sector - In the liquor segment, the report recommends focusing on leading companies like Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, Guizhou Moutai, and Yingjia Gongjiu, while also monitoring the reform pace of Wuliangye and Yanghe [2][10]. - The report notes that the current market is in a left-side layout phase, with positive signals expected from both demand and supply sides [10]. 3. Beverage Sector - The beverage industry is experiencing a sustained boom, with leading companies significantly outperforming the market [14]. - Recommendations include Nongfu Spring and Dongpeng Beverage, which are accelerating their national and platform expansion [14]. 4. Food Sector - The snack segment is advised to focus on strong alpha stocks, particularly in the konjac snack category, where leading companies like Weilong and Yanjinpuzi show strong competitive advantages [11][12]. - The restaurant supply chain is showing signs of stabilization, with recommendations for leading companies like Yihai International and Haitian Flavoring [12]. 5. Earnings Forecasts and Investment Ratings - Key companies such as Guizhou Moutai, Nongfu Spring, Wuliangye, Shanxi Fenjiu, and Luzhou Laojiao are rated as "Outperform the Market" with projected earnings per share (EPS) growth for 2025 and 2026 [4][10]. - The report provides detailed earnings forecasts for these companies, indicating a positive outlook for the sector [4][15].

时隔数月，记者再次回访发现，报道涉及的山寨产品已全部下架，涉事企业也被处以18万元罚款。有监 管部门提示，购买食品时，务必仔细核对商品名称、商标、生产厂家、包装细节等信息，注意观察字体 清晰度、图案印刷质量及包装密封情况，避免因外观相似而盲目选购。 "东方爽茶"全部下架 即饮茶通常指瓶装茶饮料，依据产品含糖或不含糖的不同属性，可分为有糖即饮茶与无糖即饮茶两类。 需要明确的是，仅添加代糖的产品，因符合国标中对于"无糖"宣称的要求，也被划分为无糖即饮茶产 品。 饮料行业的山寨现象一直存在。除了农夫山泉外，可口可乐、元气森林、三得利、果子熟了等品牌都曾 遭遇山寨问题。随着无糖茶饮日益走红，该品类也成为这些山寨品牌的重点"目标"。 根据消费者在社交平台发布的图片信息，该饮料瓶身下半部分采用了与东方树叶类似的方形包装设计。 瓶贴上半部分为弧形，"茉莉花茶"四个字位于瓶贴的右上角。整体瓶贴呈暗黄色，配有茶园、树木的图 案。与东方树叶的圆柱形瓶身上半部分不同，东方爽茶采用了上窄下宽的圆台造型。圆台部分的包装同 样采用了与东方树叶类似的墨绿色，但上面写的是"东方爽茶"。 有报道称，东方爽茶的生产公司工作人员表示，该产品与东方 ...

本报讯(记者梁傲男)12月12日，中国轻工业发展研究中心产业技术研究院联合杭州光合植造食品科技有 限公司、浙江省饮料工业协会、上海市质量监督检验技术研究院等单位，共同发布了《椰子水团体标 准》，该标准旨在为椰子水品类建立清晰、科学与统一的规范，引导企业规范生产，帮助消费者明白选 购，从而推动行业健康、可持续发展。 此次发布的《椰子水团体标准》，回答了"什么是真正的椰子水"这一问题，"定义清晰""品质保障""标 识透明"是其三大特点。 在业内人士看来，此次《椰子水团体标准》的发布，不仅是一次技术规范的输出，更承载着对行业未来 的责任与期许。生产企业应积极学习、主动采纳并严格执行本标准，将规范融入生产全环节，共同维 护"椰子水"品类的声誉；渠道与平台方可将其作为产品准入或优选的重要依据，助力筛选优质产品；消 费者与媒体也应关注、了解并利用该标准，行使监督权利，共同推动市场净化与升级。 在此次标准发布会上，"椰子知道"也正式对外阐释其核心品牌理念。"椰子知道"联合创始人曹超表示， 面对当下的市场环境，"椰子知道"选择坚守诚信与本心：不欺骗消费者，坚持做正确的事。 曹超强调，团队将"真实"视作品牌的最高荣誉与最终壁垒 ...

持续火热的即饮茶，成为各大品牌争相发力的热门品类。与此同时，一些山寨产品也陆续出现，扰乱市 场秩序。今年7月15日，新京报刊发《想买东方树叶，收到"东方爽茶"？起底"山寨大牌"无糖茶》一文 （全文链接：https://m.bjnews.com.cn/detail/1752582640168549.html）。报道显示，有多位消费者表示曾 购买过"东方爽茶""东方元甄"等产品，且以为它就是"东方树叶"，因此上当受骗。 时隔数月，记者再次回访发现，报道涉及的山寨产品已全部下架，涉事企业也被处以18万元罚款。有监 管部门提示，购买食品时，务必仔细核对商品名称、商标、生产厂家、包装细节等信息，注意观察字体 清晰度、图案印刷质量及包装密封情况，避免因外观相似而盲目选购。 "东方爽茶"全部下架 即饮茶通常指瓶装茶饮料，依据产品含糖或不含糖的不同属性，可分为有糖即饮茶与无糖即饮茶两类。 需要明确的是，仅添加代糖的产品，因符合国标中对于"无糖"宣称的要求，也被划分为无糖即饮茶产 品。 饮料行业的山寨现象一直存在。除了农夫山泉外，可口可乐、元气森林、三得利、果子熟了等品牌都曾 遭遇山寨问题。随着无糖茶饮日益走红，该品类也成为这 ...

12月13日美股成交额前20：博通股价创10个月来最大跌幅 12月13日热门中概股涨跌不一 网易涨2.11%，台积电跌4.17% 周五国际油价因供应过剩担忧小幅走低 现货黄金涨0.53% 本周累涨约2.5% 欧洲股市从创纪录高点附近回落 美国科技股下跌带来压力 宏观 欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 上周市场回顾 12月13日收盘：美股收跌纳指下跌400点 AI个股普跌 特朗普称美联储新掌门将倾向于降息 哈塞特称特朗普可自由就美联储政策发表意见 美国特使称美乌柏林会谈取得"重大进展" 美乌代表团将于15日继续商讨"和平计划" 美国安全专家：乌克兰放弃加入北约目标不会改变和谈进程 美国众议院共和党医保计划不延长"奥巴马医改"补贴 泽连斯基：乌克兰已放弃加入北约 美墨达成协议 解决格兰德河水争端 悉尼邦迪海滩发生致命枪击案 警方已拘留两人 美叙部队在叙利亚中部遭袭 三名美方人员死亡 黎真主党领导人称永远不会解除武装 斯塔默与冯德莱恩讨论乌克兰和平计划及俄罗斯冻结资产问题 美国布朗大学发生校园枪击事件 公司 报道：SpaceX 启动华尔街投行竞标 为潜在IPO甄选承销商 SpaceX敲定内部股票 ...