港股晨报 北向资金方面，6 月 23 日，北向资金共成交 1377.36 亿元，占两市总成交额 的 12.27%。交通银行601328.CH、贵州茅台600519.CH、中国银行 601988.CH 位列沪股通成交前三，成交额分别为 14.85 亿、10.18 亿、8.27 亿。宁德时代 300750.CH、比亚迪 002594.CH、中际旭创 300308.CH 位列深股通成交前三， 成交额分别为 12.22 亿、10.68 亿、9.96 亿。 板块方面，半导体板块表现突出，成为涨幅居前的主要板块，相关个股普遍录 得 1.5%-4.6%的升幅。其中中芯国际 981.HK 涨幅最大达 4.56%，华虹半导体 1347.HK 紧随其后涨 4.43%，晶门半导体 2878.HK 及上海复旦 1385.HK 分别 上涨 3.53%及 1.58%。消息面显示，美国商务部计划撤销台积电、三星、SK 海力士在华使用美国技术的豁免政策，要求相关企业今后需逐案申请许可证。 此举旨在限制美国关键技术流向中国，但遭到美国国防部等部门反对。随着外 部环境对中国半导体产业限制不断加剧，国产替代进程有望加速推进，国内半 导体产业链中， ...

上周市场整体放量，震荡下行，周内日均成交额约12，150亿元，短期内震荡承压局面或延续。风格 上，整体价值优于成长，大盘跑赢小盘；行业上，银行、通信、电子等表现靠前，美容护理、纺织服 饰、医药生物等表现靠后。 宏观展望：海外风险犹有加剧 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：江钰涵 另外，美联储6月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间，维持在4.25%~4.50%，同时继续缩 表。当前美国关税政策、经济方向和通胀方向的不确定性都较强，美联储倾向于保持观望，如果短期内 通胀压力持续较大，可能对各类美元主导的风险资产形成明显压制。往后展望，全球权益资产的风险在 不断累积，不低的位置+滞胀风险的提升可能会带动美股迎来一轮Risk Off，后续美股调整的风险较 大。 市场展望：大盘方向或具更高性价比 今年市场的韧性明显比过去两年要强，虽然基本面存在压力，但市场并没有大幅调整。目前来看，国内 7月政策窗口期临近，海外地缘冲突有所升级，油价大幅上升，对国内市场影响更多偏情绪，对海外市 场造成的压力可能更大。展望后续，国内基本面压力仍存，但市场的定价逻辑也在逐渐从基本面向政策 预期过渡，待出现一些较好的政策 ...

截至6月23日，市场最新融资余额为18051.72亿元，较上个交易日环比增加42.24亿元，分行业统计，申 万所属一级行业有22个行业融资余额增加，医药生物行业融资余额增加最多，较上一日增加9.57亿元； 融资余额增加居前的行业还有电力设备、银行、计算机等，融资余额分别增加8.90亿元、6.65亿元、 6.48亿元；融资余额减少的行业有9个，国防军工、煤炭、非银金融等行业融资余额减少较多，分别减 少3.07亿元、1.60亿元、8455.72万元。 以幅度进行统计，银行行业融资余额增幅最高，最新融资余额为532.82亿元，环比增长1.26%，其次是 建筑材料、家用电器、交通运输行业，环比增幅分别为1.02%、0.85%、0.76%；融资余额环比降幅居前 的行业有煤炭、国防军工、综合等，最新融资余额分别有154.11亿元、637.96亿元、32.37亿元，分别下 降1.03%、0.48%、0.44%。（数据宝） | 基础化工 | 782.40 | -0.23 | -0.03 | | --- | --- | --- | --- | | 商贸零售 | 212.00 | -0.34 | -0.16 | | 电子 | 2 ...

6月23日沪指上涨0.65%，市场两融余额为18169.01亿元，较前一交易日增加44.20亿元。 证券时报·数据宝统计显示，截至6月23日，沪市两融余额9213.79亿元，较前一交易日增加21.51亿元； 深市两融余额8900.54亿元，较前一交易日增加21.66亿元；北交所两融余额54.68亿元，较前一交易日增 加1.02亿元；深沪北两融余额合计18169.01亿元，较前一交易日增加44.20亿元。 融资余额降幅前20只个股 | 代码 | 简称 | 最新融资余额（万 | 较前一个交易日增减 | 当日涨跌幅（%） | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 元） | （%） | | | | 873690 | 捷众科 | 466.75 | -41.05 | 1.46 | 汽车 | | | 技 | | | | | | 001395 | 亚联机 | 6983.40 | -30.34 | -1.86 | 机械设备 | | | 械 | | | | | | 873726 | 卓兆点 | 702.08 | -29.52 | 4.19 | 机械设备 | | | ...

投资策略 流动性与仓位周观察——6 月第 3 期：资金延续净流出 资金净流出，交投活跃度下降。上周全 A 成交额 6.08 万亿，较前一 周下降，换手率 6.87%，较前一周下降，资金供给端中基金、ETF 净流入， 两融净流出；资金需求端 IPO 规模为 12.64 亿元，再融资规模 4238.28 亿 元。市场资金合计净流出 3891.24 亿元，流动性转弱。 国内流动性：上周公开市场操作净投放资金 1021 亿元，DR007 下行， R007 上行，R007 与 DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。 利差来看，10 年期国债收益率下降 5bp，1 年期国债收益率下降 1bp，国 债期限利差扩大；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率下行，中 美利差倒挂程度减轻；市场预期 7 月美联储不降息概率至 85.5%。 2025 年 06 月 23 日 市场微观交易结构：换手率下降，成交额同步下降。 机构投资者：上周偏股型基金发行规模 256.74 亿元，规模较上一周 上升。 偏股型公募基金：上周加仓行业前三：银行、电子、食品饮料；上周 减仓幅度前三行业：医药生物、有色金属、农林牧渔。 杠杆 ...

Group 1 - The A-share market demonstrated strong internal resilience with a low opening and high closing amid escalating overseas geopolitical conflicts [1] - The trading volume of the CSI A500 ETF (563360) reached 812 million yuan, a nearly 150% increase compared to the previous trading day's 325 million yuan [1] - CITIC Securities indicated that core assets have a significant relative profitability advantage and strong operational resilience, with a profit inflection point appearing ahead of the overall A-share market [1] Group 2 - The CSI A500 Index, tracked by the CSI A500 ETF (563360), consists of 500 leading stocks in the A-share market, with the top five sectors being electronics, banking, power equipment, pharmaceuticals, and food and beverage [1] - The management fee and custody fee for the CSI A500 ETF (563360) are 0.15% and 0.05% per year, respectively, which are among the lowest in the market for stock ETFs [1] - Huatai-PB Fund, the manager of the CSI A500 ETF (563360), is one of the first ETF managers in China with over 18 years of experience, managing the largest ETF in the A-share market, the CSI 300 ETF (510300) [1]

2025 年 06 月 23 日 一周市场回顾 证券研究报告-一周市场回顾 分析师：马遥识途 资格证书：S1330524050001 联系邮箱：mayst@hxzb.cn 联系电话：15201282186 相关研究 一周市场回顾 （ 2025.06.09 — 2025.06.13） 2025.06.16 一周市场回顾 （ 2025.06.03 — 2025.06.06） 2025.06.09 融资融券： 市 场 研 究 · 一 周 市 场 回 顾 · 证 券 研 究 报 告 请务必阅读报告正文后各项声明 1 / 7 一周市场回顾 （2025.06.16—2025.06.20） 一周市场回顾 （ 2025.05.26 — 2025.05.30） 2025.06.03 本周 A 股上证指数下跌 0.51%，收于 3359.90 点，深证成指下跌 1.16%，收于 10005.03 点，创业板指下跌 1.66%，收于 2009.89 点。 价值风格类板块代表指数上证 50、中证 100、沪深 300 分别下跌 0.10%、下跌 0.68%、下跌 0.45%，成长风格类板块代表指数中小 100、中证 500、中证 1 ...

半 n 市 场 与 周一还将有1000亿元国库现金定存到期。央行行长潘功胜表示,过去 年,央行坚持稳健的货币政策立场,从量价结构等多维度实施多项举 措,有效支持经济持续回升向好,维护金融市场稳定。同时,央行着力 完善货币政策框架:优化中间变量、培育政策利率、提升传导效率、丰富 政策工具箱并加强沟通与预期引导。货币政策框架转型是一个渐进持续 的过程,未来将持续评估并完善。 | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | | | 动(%) | | 沪深300 | 3847 | 0.09 | IF当月 | 3804 | 0.2 | | 上证50 | 2674 | 0.31 | IH当月 | 2637 | 0.6 | | 中证500 | 5640 | -0.66 | IC当月 | 5588 | -0.5 | | 中证1000 | 6000 | -0.80 | IM当月 | રેત્રેર | -0.6 | | IF成交量 | 93277 | -20.6 | IF持仓量 | 213382 ...

Group 1: Market Overview - The market has seen adjustments in hot sectors, with cyclical commodities like coking coal, aluminum, and Brent crude oil performing well due to the Middle East crisis affecting global commodity supply [2] - The North China 50 index has adjusted, influenced by discussions around micro-cap stock trading congestion, with cautious investors taking action [2] - A weekly review of A-shares shows bank stocks leading in gains, while sectors like beauty care, pharmaceuticals, textiles, and social services have seen declines [2] Group 2: Middle East Risk - The Middle East crisis is currently limited to Iran, but concerns are growing about the potential for escalation following U.S. airstrikes on Iranian nuclear facilities [3] - Predictions suggest that if Iran expands its attacks and blocks the Strait of Hormuz, oil prices could surge to $120-130 per barrel, leading to high global inflation and reduced manufacturing profits [3] - Analysis indicates that U.S. actions may be politically motivated to alleviate internal pressures, with a focus on avoiding ground troop deployment [3] Group 3: China Asset Revaluation - The recent Lujiazui Forum indicated a policy tone favoring openness, which could release policy dividends for the revaluation of Chinese assets [5] - Foreign Direct Investment (FDI) in China has shown a decline, with actual foreign investment amounting to 358.19 billion yuan in the first five months of 2025, down 13.2% year-on-year [5][6] - The structure of FDI shows positive trends in high-tech industries, with significant growth in sectors like e-commerce services and aerospace manufacturing [6] Group 4: Tax Revenue Insights - National public budget revenue for January to May 2025 was 96,623 billion yuan, a slight decrease of 0.3% year-on-year, with land use rights revenue down 11.9% [7] - The probability of a real estate market resurgence is low, as indicated by declining property-related tax revenues [7] - Securities transaction stamp duty increased by 52.4% year-on-year, reflecting heightened market activity and the importance of the stock market in asset revaluation [8] Group 5: Non-Tax Revenue and Market Dynamics - Non-tax revenue grew by 6.2% year-on-year, indicating a shift in focus from external factors to internal reforms and adjustments in interests [9] - The government is increasingly normalizing its behavior in revenue collection, which is crucial for market vitality and asset revaluation [9] Group 6: Long-Term Asset Revaluation - While external risk premiums suggest a foundation for asset revaluation in China, internal conditions still require improvement for a complete revaluation [10] - The restructuring of international order and adjustments in China's leading industries present ongoing investment opportunities [11]

从资金流向看，股东增持股中，近5日主力资金净流入的有16只，净流入资金最多的是中国平安，合计 净流入资金1.55亿元；近5日净流出资金居前的有小商品城、五粮液等，净流出资金分别为2.85亿元、 0.67亿元。（数据宝） | 代码 | 简称 | 增持股东 | 增持次 | 合计增持量（万 | 增持金额（万 | 近5日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 数 | 数 | 股） | 元） | （%） | | 601816 | 京沪高 铁 | 1 | 1 | 122489.01 | 707986.49 | 0.52 | | 000858 | 五粮液 | 1 | 1 | 470.37 | 60631.57 | 0.37 | | 601318 | 中国平 安 | 1 | 1 | 749.60 | 40549.93 | 0.48 | | 601058 | 赛轮轮 胎 | 1 | 1 | 3282.15 | 40337.62 | 1.15 | | 000921 | 海信家 电 | 1 | 1 | 1164.84 | 30868.33 | -3.07 | ...