在最近几年此起彼伏的结构性市场中，有人热衷于追逐短期热点，有人却锚定产业脉络深耕长期价 值。当市场目光聚焦于新旧动能切换的关键机遇，一位历经十六载投研锤炼的 " 穿越周期的基本面 投资者 " ，正凭借扎实的研究功底与成熟的投资框架，在波动中持续为投资者创造收益，他就是泉 果基金董事总经理、研究部总经理刚登峰。 这位拥有十六年从业经验的投研老将，将其历经市场打磨的投资框架，凝练为从宏观周期研究到中观 产业捕捉， " 从产业逻辑的角度去把握产业周期，通过抓住产业趋势来获取投资机会 " ，最终落地 为精选 " 高质量 + 成长 " 型公司的完整链条。 在刚登峰看来，当前经济转型已接近尾声，长期来看，现在 A 股、港股，都是一个非常好的投资时 期。当下乃至未来的最大机遇正蕴藏于科技、新能源与周期这三大脉络的产业景气度之中。这一判 断，也将成为其在泉果的首只开放式基金 " 泉果竞争优势 " 的核心投资逻辑。 经历多轮牛熊转换 " 好公司 " 是核心选股标准 刚登峰拥有 16 年证券从业经验和 11 年投资管理经验。他的投研生涯始于 2009 年，作为一名周期 行业研究员，他早期研究房地产、机械等周期板块，亲自见证了 " ...

港股晨报 港股回顾 点，跌幅随即扩大至 247 点，低见 23730 点，其后跌幅 一度收窄至仅 20 点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再 度扩大。截至收盘，恒指收报 23831 点，下跌 145 点或 0.61%；国指收报 9656 点，下跌 47 点或 0.49%，大市 成交进一步减至 827.99 亿。港股通录得净流入资金 4.84 亿，其中港股通(沪)净流入 2.83 亿，港股通(深)净 流入 2.01 亿。板块方面，本地地产、软件、5G 概念板 块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 上周五港股三大指数震荡小幅收涨。收盘恒指涨 0.32%，国企指数、恒生科技指数分别上涨 0.1% 及 0.15%。大型科技股走势分化明显，其中，阿 里巴巴、京东涨近 3%，百度、美团跌超 2%；巴克 莱大幅上调金银铜价格预期，铜业股、黄金股等 有色金属股再度活跃，尤其是招金矿业盘中刷新 历史新高价；国际油价反弹创两周新高，中国石 化与中国航油官宣重组，石油股普遍上涨；AI 医 疗新时代开启，互联网医疗概念股齐涨。 美股市场 1. 上周五美股三大指数集体收涨，纳指涨 0.81%， 全周累涨 1.88%；标普 500 指数涨 0.65 ...

AI 快讯 马斯克宣布开源X推荐算法 1月11日消息，马斯克今日宣布，将在一周内正式开源X平台最新的内容推荐算法。马斯克称，本次开源将覆盖"所有用于决定向用户推 荐自然内容和广告内容的代码"，并强调这只是第一步。后续将每四周更新一次代码，同时附带开发者说明，标注算法和逻辑上的改动 内容。 这意味着，外界或将首次系统性地看到X如何决定向用户推荐自然内容与广告内容，并进一步理解信息流中争议性内容频繁出现的技术 原因。（IT之家） 在AGI-Next前沿峰会上，Qwen技术负责人林俊旸在谈及基础模型与Agent的关系时指出，"模型即产品，今天做基础模型本身，其实也 就是在做产品，研究人员也需要像产品经理一样，把研究成果做成真实世界可用的系统。"在林俊旸看来，伴随着主动学习的发展， Agent将具备长时间托管式工作的能力，在执行通用任务的过程中自行进化、决定行动路径，这对模型能力上限提出了极高要求，也意 味着做基础模型本身就是在做产品。（新浪科技） 消息称DeepSeek将于2月发布下一代AI模型V4 据外媒报道，DeepSeek将于2月发布新一代旗舰AI模型DeepSeek V4，该模型主打强劲的代码生成能力，是D ...

港股科网股持续走强，快手(01024.HK)涨超4%，阿里巴巴(09988.HK)涨超2%，百度(09888.HK)、哔哩 哔哩(09626.HK)等跟涨。 本文源自：金融界AI电报 ...

证券研究报告 港股"三重门" 西部证券研发中心 2026年1月12日 分析师 | 曹柳龙 S0800525010001 王超特 S0800525100005 联系人 | 金科 15047249819 机密和专有 未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止 核心观点 引言：港股吹响反攻的号角 • 2025年，港股整体跑赢A股，但下半年美元走强、南向资金流入放缓、基本面边际恶化导致港股相对A股偏弱； 2026年，①美元回归走弱区间驱动国际资本增配港股+②人民币升值吸引滞留海外的中国资本流入港股+③通胀 回升叠加潜在的化债政策修复中国基本面，三重因素驱动下，港股吹响反攻的号角 一、港股的贝塔来自"三重门"：【国际资本】、【中国资本】、【中国经济】 二、一重门开：2026美元回归走弱区间驱动【国际资本】增配港股 三、二重门开：2026人民币升值吸引滞留海外的【中国资本】流入港股 • 2025年南向资金放量流入港股，节奏上来看， 2025年上半年南向资金放量流入，下半年由于A股预期收益率更 高，叠加人民币升值趋势确立，南向资金流入放缓，导致港股相对A股走弱 请仔细阅读尾部的免责声明 2 • 由于港股没有涨跌停限制和资 ...

截至发稿，何如累计任职时间11年252天，现任基金资产总规模2238.43亿元，任职期间最佳基金回报 190.31%， 任职期间最差基金回报-6.72%。 刘珈吟累计任职时间9年297天，现任基金资产总规模2257.44亿元，任职期间最佳基金回报156.57%， 任职期间最差基金回报-31.37%。 资料显示，昆仑万维科技股份有限公司位于北京市东城区西总布胡同46号明阳国际中心B座，成立日期 2008年3月27日，上市日期2015年1月21日，公司主营业务涉及综合性互联网增值服务;新能源投资业 务。主营业务收入构成为：网络广告业务38.37%，Opera搜索业务18.51%，短剧平台业务15.61%，海外 社交网络业务13.92%，游戏业务6.40%，闲徕社交娱乐平台业务4.27%，AI软件技术业务1.75%，其他业 务1.16%。 从昆仑万维十大流通股东角度 数据显示，嘉实基金旗下1只基金位居昆仑万维十大流通股东。嘉实沪深300ETF（159919）三季度新进 十大流通股东，持有股数695.89万股，占流通股的比例为0.55%。根据测算，今日浮盈赚取约2686.12万 元。 嘉实沪深300ETF（15991 ...

腾讯控股回购数量103.90万股，回购金额6.36亿港元，回购最高价为616.000港元，最低价为610.500港 元，年内累计回购金额38.14亿港元；小米集团-W回购数量400.00万股，回购金额1.51亿港元，回购最 高价为37.920港元，最低价为37.740港元，年内累计回购金额7.90亿港元；舜宇光学科技回购数量84.00 万股，回购金额5398.94万港元，回购最高价为64.750港元，最低价为63.650港元，年内累计回购金额 1.08亿港元。 | 02598 | 连连数字 | 13.00 | 90.18 | 6.980 | 6.780 | 364.90 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 01600 | 天伦燃气 | 20.00 | 61.12 | 3.060 | 3.030 | 591.56 | | 02416 | 易点云 | 26.05 | 59.97 | 2.330 | 2.270 | 353.80 | | 06831 | 绿茶集团 | 7.24 | 48.61 | 6.800 | 6.610 | 500.24 | | 006 ...

Investment Rating - Goldman Sachs upgrades the investment rating for the Asia-Pacific region, specifically the MX APJ index, with a 12-month target raised to 825 points, indicating a 14% price return in USD and a total return of 17% [1][2]. Core Insights - The macroeconomic environment is viewed as constructive, with U.S. GDP growth expected to exceed market consensus at 2.6%, and the Federal Reserve likely to cut interest rates twice before mid-year, which typically benefits Asian markets [3][4]. - Earnings growth for 2026 is projected to be strong, increasing from 10% to 19%, with significant contributions from North Asia, India, and cyclical sectors [1][5]. - Valuations are considered reasonable but slightly high, with a forecasted slight compression from 15x to 14.6x, indicating that corporate earnings will be the primary driver of stock market returns [6]. Summary by Sections Macroeconomic Outlook - The macroeconomic outlook is positive, with U.S. GDP growth at 2.6% and AEG growth around 4.8%. The Federal Reserve is expected to lower interest rates twice this year, leading to a weaker dollar, which is favorable for Asian markets [3][4]. Earnings Expectations - Earnings growth is anticipated to rise significantly, with overall growth expected to reach 19%. The recovery in quarterly earnings is attributed to easing base effects, and the ERI indicator suggests a positive outlook for earnings revisions [5]. Valuation Perspective - Current valuations are slightly above historical averages, with the region's price-to-earnings ratio at 1.2 standard deviations above the long-term mean. Earnings will be crucial for driving stock market returns this year [6]. Fund Flow Trends - There has been a significant outflow of approximately $100 billion from overseas investors, with current mutual fund allocations 75 basis points below benchmarks, indicating potential for rebuilding positions in the region [7][8]. Sector and Industry Focus - Investment in large-scale enterprises is expected to grow by 34% to approximately $550 billion, benefiting sectors such as hardware, semiconductors, and AI. The "Asian Energy Upgrade" theme is highlighted, focusing on nuclear power, electricity, and renewable energy [9]. - The geopolitical tension between the U.S. and China presents opportunities for U.S. re-industrialization, with countries like South Korea and Japan increasing investments in response to U.S. demand [10]. China Market Outlook - The Chinese stock market is expected to remain robust, with the MSCI China index projected to rise by 15%-17% and the CSI 300 index by about 10%. Profit growth is forecasted to increase significantly from 4% to 14% [13][14]. India Market Strategy - The Indian market rating has been upgraded to "overweight," with expected earnings growth of around 15%. Key sectors include finance, consumer goods, and industrials, particularly in defense and energy security [16][19].

1月12日，港股集体高开，其中恒生指数涨0.55%，报26376.84点，恒生科技指数涨0.88%，报5737.43 点，国企指数涨0.75%，报9116.01点，红筹指数涨0.68%，报4129.13点。 盘面上，大型科技股多数走高，阿里巴巴涨0.27%，腾讯控股涨0.82%，京东集团涨0.87%，小米集团跌 0.21%，网易涨0.37%，美团涨2.84%，快手涨1.47%，哔哩哔哩涨2.06%；贵金属板块多股高开，赤峰黄 金涨4%，紫金矿业涨2.72%；商业航天概念继续活跃，亚太卫星涨超5%；芯片股高开，天数智芯涨超 3%；今日豪威集团登陆港交所，首日高开逾3%。 企业新闻 舜宇光学科技(02382.HK)：12月手机镜头出货量为9559.2万件，同比减少8.9%。车载镜头出货量为747.7 万件，同比增长17.7%。手机摄像模组出货量为3774.4万件，同比减少29.3%。主要受客户年底的库存管 控、圣诞节假期等因素影响。 东方海外国际(00316.HK)：截至2025年12月31日止第4季度的航线收入较去年同期减少17.2%，报20.81 亿美元。总载货量上升0.8%，运载力上升4.5%。整体运载率较 ...

客户端 美股上周五造好，美国最新职位增长逊预期，未有影响市场气氛，三大指数均录得升幅收市。美元走势 向上，美国十年期债息维持于4.17厘水平，金价表现理想，油价走势亦向好。 今日港股三大指数集体高开，恒指开盘涨0.55%，报26376.84点，恒科指涨0.88%，国企指数涨0.75%。 盘面上，科网股普涨，美团、百度、哔哩哔哩涨超2%，快手涨超1%；黄金股普涨，赤峰黄金涨4%；商 业航天概念继续活跃，亚太卫星涨超5%；芯片股高开，天数智芯涨超3%；今日豪威集团登陆港交所， 首日高开逾3%。 美股上周五造好，美国最新职位增长逊预期，未有影响市场气氛，三大指数均录得升幅收市。美元走势 向上，美国十年期债息维持于4.17厘水平，金价表现理想，油价走势亦向好。 今日港股三大指数集体高开，恒指开盘涨0.55%，报26376.84点，恒科指涨0.88%，国企指数涨0.75%。 盘面上，科网股普涨，美团、百度、哔哩哔哩涨超2%，快手涨超1%；黄金股普涨，赤峰黄金涨4%；商 业航天概念继续活跃，亚太卫星涨超5%；芯片股高开，天数智芯涨超3%；今日豪威集团登陆港交所， 首日高开逾3%。 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 へ | ...