Core Viewpoint - The April PMI data reflects the impact of tariff shocks, indicating that the previous "export rush" has come to an end, with significant declines in both manufacturing PMI and new export orders, surpassing the declines seen in 2018 [1] Dimension 1: Direct Impact - The new export orders index for April PMI dropped by 4.3 percentage points to 44.7%, marking a decline much steeper than the -2.7 percentage points seen during the lowest growth rates between 2018-2019 [5] - High-frequency data also shows a clear decline in export container freight rates to regions such as the U.S. West Coast, East Coast, and South America in April, signaling the end of the "export rush" [5] Dimension 2: Indirect Impact - The PMI new orders index, representing domestic demand, fell to 49.2% (down 2.6 percentage points), while the PMI production index dropped to 49.8% (down 2.8 percentage points), both falling below the growth threshold and contributing to the overall decline in manufacturing PMI [11] Dimension 3: Corporate Behavior Impact - As demand weakens, companies are more inclined to reduce prices to clear inventory, with the PMI finished goods inventory index decreasing by 0.7 percentage points to 47.3% and the PMI production expectations index falling by 1.7 percentage points [13] - The PMI ex-factory price index also declined by 3.1 percentage points to 44.8%, indicating ongoing downward pressure on inflation [13] Dimension 4: Employment and Expectations Impact - The negative impact of U.S. tariffs on the PMI employment index and production expectations index may be more significant and longer-lasting than the direct effects on exports [16] - The PMI employment index fell by 0.3 percentage points to 47.9%, aligning with the political bureau's emphasis on "stabilizing employment," "stabilizing enterprises," and "stabilizing expectations" [16] Dimension 5: Impact by Enterprise Type - In April, the PMIs for large, medium, and small enterprises were 49.2%, 48.8%, and 48.7% respectively, with declines of 2.0 percentage points, 1.1 percentage points, and 0.9 percentage points, indicating a downturn in business sentiment across all sizes, particularly among small enterprises [17] Non-Manufacturing Sector - The non-manufacturing sector also experienced a decline, with the construction PMI at 51.9% (down 1.5 percentage points) and the services PMI at 50.1% (down 0.2 percentage points), both at historically low levels [20] Policy Implications - The tariff shocks reflected in the PMI data suggest that policy measures may need to prioritize "stabilizing livelihoods" over "total countermeasures," with a focus on targeted structural policies for affected enterprises expected to be accelerated [22]

2025年4月30日 [Table_Title] 4月PMI数据超预期回落，经济景气有所下降 东 海 研 究 东 海 观 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 察 宏 观 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-80128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 ——宏观数据观察 分析师： 事件要点： 中国4月官方制造业PMI为49%，预期49.8%，前值50.5%；中国4月官方非制造 业PMI为50.4%，预期50.6%，前值50.8%。综合PMI为50.2%，前值51.4%。 摘要： [table_main] [Table_Report] 4月份，由于美国关税政策原因，企业生产经营活动大幅放缓，制造业采购经理指数、非 制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49%、50.4%和50.2%，比上月下降1.5、 0.4和1.2个百分点。三大指数均出现明显放缓，但我国经济总体保持扩张。目前，国内投 资方面，房地产销售持续改善，房企资金来 ...

制造业PMI有所回落 4月制造业PMI比3月下降1.5个百分点，分项数据显示，制造业市场需求有所放缓。4月，新出口订单指 数为44.7%，较3月下降4.3个百分点；新订单指数为49.2%，较3月下降2.6个百分点。 中国物流信息中心分析师文韬表示，国外需求短期收紧拖累了我国制造业整体市场需求。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，从全球范围看，受贸易环境不确定性增大影响，主 要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间，美国供应管理协会发布的3月份美国制造业PMI为49.0%，有 关机构发布的4月份欧元区、英国、日本制造业PMI初值均低于临界点。 制造业PMI中生产指数和价格指数也有所下降。4月，制造业生产指数为49.8%，比3月下降2.8个百分 点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为47.0%和44.8%，比3月下降2.8和3.1个百分点，制 造业市场价格总体水平有所下降。 "制造业价格指数有所下降，主要受到市场需求不足和近期部分大宗商品价格持续下行等因素影响。"赵 庆河表示。 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会4月30日发布数据显示，4月，制造业PMI为49%， 比3月下降1.5个百 ...

2025 年 4 月 PMI 点评 4 月 PMI：盘点冲击信号 2025 年 04 月 30 日 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhongyumei@mszq.com 与此同时，4 月进口也受到较大冲击。4 月 PMI 进口指数环比降幅达 4.1pct，这 一降幅为 2020 年 5 月以来的最大降幅，同时也超过了"贸易冲突 1.0"时期 2.6pct 的最大降幅。 ➢ 维度二（间接影响）：供需两端同步放缓。4 月代表内需的 PMI 新订单指数 为 49.2%（环比-2.6pct），代表生产的 PMI 生产指数为 49.8%（环比-2.8pct）。 两个指标同时降至荣枯线之下，成为 4 月制造业 PMI 的两大拖累项，外部风险 的加剧对国内产需也造成一定负面影响。 ➢ 维度三（企业行为影响）：主动去库后的价格下跌。随着需求的走弱，企业 面对未来不确定性，更倾向于通过降价等方式加快对库存的"清理"，4 月 PMI 产成品库存指数下降 0.7pct 至 47.3%、同时 PMI 生产经营预期指数下降 1.7pct 均佐证了这一点。外部冲击下企业的主动去库行为导致 4 月 PMI 出厂价格指数 ...

Group 1 - The total number of migrant workers in China for 2024 is 29.973 million, an increase of 2.2 million from the previous year, representing a year-on-year growth of 0.7% [1] - The number of local migrant workers is 12.102 million, with an increase of 70,000, while the number of outbound migrant workers is 17.871 million, increasing by 213,000, which is a growth of 1.2% [1] - The average age of migrant workers is 43.2 years, which is an increase of 0.1 years from the previous year [1] Group 2 - The average monthly income of migrant workers is 4,961 yuan, an increase of 181 yuan, reflecting a growth of 3.8% [1] - The income of migrant workers in the construction industry is the highest at 5,743 yuan, with a year-on-year growth of 4.6% [2] - The income for migrant workers in manufacturing and wholesale/retail sectors is 4,978 yuan and 4,362 yuan respectively, both showing growth rates exceeding 4% [2] Group 3 - The number of migrant workers engaged in the tertiary industry is 54.6%, an increase of 0.8 percentage points from the previous year [1] - The living conditions of migrant workers have improved, with an average living space of 24.7 square meters, an increase of 0.7 square meters from the previous year [2]

来源：金融界 经营范围含许可项目：建设工程施工（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开 展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）工业设计服务，工业工程 设计服务，承接总公司工程建设业务，工业互联网数据服务，建设工程消防验收现场评定技术服务，消 防技术服务，专用设备修理，机械设备销售，增材制造装备制造，安全技术防范系统设计施工服务，人 工智能行业应用系统集成服务，节能管理服务，专业设计服务，工程管理服务，数字技术服务，园林绿 化工程施工，集贸市场管理服务，保温材料销售，生物质能技术服务，融资咨询服务，租赁服务（不含 许可类租赁服务），工程和技术研究和试验发展，停车场服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照 依法自主开展经营活动） 企业名称安福县福创建设开发有限公司法定代表人邱文财注册资本1000万人民币国标行业建筑业>土木 工程建筑业>其他土木工程建筑地址江西省吉安市安福县高新技术产业园区管委会三楼309室企业类型 有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限2025-4-29至无固定期限登记机关安福县市 场监督管理局 天眼查App显示，近日，安福县福创建设 ...

企业名称四川长耘建安建筑工程有限公司法定代表人赵志锦注册资本200万人民币国标行业建筑业>房 屋建筑业>住宅房屋建筑地址四川省遂宁市经济技术开发区南航西路101号机场小区A区三四期28栋1层8 号(商业）企业类型有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)营业期限2025-4-29至无固定期限登记 机关遂宁市市场监督管理局 来源：金融界 经营范围含许可项目：建设工程施工；住宅室内装饰装修；建设工程监理；建设工程设计；室内环境检 测；建设工程勘察；建筑物拆除作业（爆破作业除外）；施工专业作业；建筑劳务分包；房地产开发经 营；地质灾害治理工程施工；测绘服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活 动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）消防技术服务；工程造价咨询业务；土石方工 程施工；土地整治服务；地质灾害治理服务；园林绿化工程施工；环境应急治理服务；招投标代理服 务；灌溉服务；工程管理服务；水污染治理；金属门窗工程施工；规划设计管理；建筑工程机械与设备 租赁；体育场地设施工程施工。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 天眼查App显示，近日，四川长耘建安建筑工程有限公 ...

非制造业商务活动指数继续保持扩张 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采 购经理指数有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总 体稳定。总体看，综合PMI产出指数自2023年1月以来始终位于临界点以上，我国经济总体产出持续扩 张，长期向好的基本面没有改变。 赵庆河表示，从全球范围看，贸易战、关税战没有赢家，受贸易环境不确定性增大影响，主要经济体制 造业景气度普遍位于收缩区间。下阶段，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，着力稳就业、稳企业、 稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。 制造业采购经理指数有所回落 从13个分项指数来看，同上月相比，4月份生产指数、新订单指数、新出口订单指数积压订单指数、产 成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数、从业人员指 数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数均下降，指数降幅在0.1至5.5个百分点之间。 物流与采购联合会特约分析师张立群认为，4月份PMI出现明显回落，且回到荣枯线之下，表明经济底 部回升态势仍有较大不稳 ...

天眼查App显示，近日，成都壹杉水木建设发展有限公司成立，法定代表人为宁敬晔，注册资本1600万 人民币，成都友利合信置业有限公司、成都壹杉山实业有限公司、北京田乙水木科技发展有限公司持 股。 序号股东名称持股比例1成都友利合信置业有限公司40%2成都壹杉山实业有限公司30%3北京田乙水木 科技发展有限公司30% 经营范围含许可项目：建设工程施工；房地产开发经营；旅游业务；职业中介活动。（依法须经批准的 项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）技术 服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；数字技术服务；平面设计；广告设计、 代理；物业管理；建筑材料销售；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；机械设备销售；五 金产品零售；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；企业形象策划；会议及展览服务；软件外包 服务；人工智能应用软件开发；软件开发；软件销售；信息技术咨询服务；咨询策划服务；市场营销策 划；社会经济咨询服务；广告发布；广告制作；数字广告制作；旅游开发项目策划咨询；项目策划与公 关服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；矿山机械销售；资源再 ...