6月27日，AI算力、光模块概念低开后V型反转，光库科技、联特科技盘中涨超4%。相关ETF强势翻 红。截至10:04，创业板人工智能ETF华夏（159381）涨0.52%，5G通信ETF（515050）涨0.71%。 布局AI算力反弹修复行情，可关注5G通信ETF（515050），跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦英伟 达、苹果、华为产业链，覆盖了多个AI算力、6G、消费电子、半导体、PCB、通信设备、服务器、光 模块、物联网等细分行业的龙头个股。相关ETF全称：华夏中证5G通信主题ETF（515050），场外联接 （A类：008086；C类：008087）。 追求更高弹性可关注创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市 的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%。目前年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率 在可比基金中最低。行业分布上，覆盖AI上游硬件+中下游软件、应用，并侧重通信硬件、云计算。前 5大成分股囊括新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头，前十大成分股包含北京君正、全志科技 两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深 ...

军工板块领涨两市，兵装重组概念大涨超8%；银行股逆市走强，工商银行等11只银行股再创历史新高；稳定币概念继续活跃，国泰君安国际高位 巨震。下跌方面，创新药、半导体跌幅居前。 连涨3天之后，今天市场窄幅震荡，交投氛围依然活跃，全天成交达1.58万亿。截至收盘，沪指 跌0.22% ， 深成指 跌0.48% ， 创业板指跌 0.66%。 一起来看下今天的热点。 01 国泰君安国际 冲高回落，百亿搏杀 稳定币是近期市场的热点板块。吉大正元、京北方、 楚天龙、 格尔软件涨停，信安世纪20%涨停。 热门个股方面，港股国泰君安国际在昨天大涨近200%的基础上大幅高开，并且直线拉升至一度涨近90%，之后迅速回落，一度翻绿转跌。截至发 稿，跌0.81%，成交额将近250亿港元，爆了天量。 消息面上，国泰君安国际获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务并提供意见。 该消息直接引爆市场。 雪球APP上不少投资者也惊叹于国泰君安国际的巨震。 据香港证监会披露，目前获批可通过综合账户提供虚拟资产交易服务的机构共计40家，除了国泰君安国际之外，还有天风证券旗下的天风国际、东 方财富旗下的哈富证券，以及富途证券（香 ...

消息面上，美国时间周三，英伟达股价大涨4.3%至154.31美元，再创历史新高，市值达到3.77万亿美 元，超越微软成为全球市值最大的公司。此前，黄仁勋在英伟达年度股东大会上强调AI和机器人技术 带来"数万亿美元机会"，并指出全球对"主权AI"的需求正在增长，英伟达正处于为期十年的AI基础设施 建设浪潮的起点。 6月26日早盘， 通信、综合、电子、计算机等行业板块领涨A股，锂电电解液、航母、电路板、光模块 CPO、固态电池等概念盘中活跃。近期热度较高的云计算50ETF（516630）高开高走，一度涨近2%， 持仓股中，恒生电子、新易盛、中际旭创、卫宁健康、中科曙光、曙光数创等涨幅居前，其中新易盛一 度涨近6%。 国金证券认为，海外光模块需求上调，开启1.6T时代，推荐配置海外光模块供应链。光铜共进，下一代 连接技术走向成熟，建议关注CPO、DCI、AEC产业链标的。国产算力链长坡厚雪，建议关注交换机、 液冷板块。运营商分红稳步提升，资本开支向AI算力倾斜，兼备红利与成长属性。 （文章来源：每日经济新闻） 公开信息显示，云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851）。该指数的AI算力含量较高，覆 ...

美东时间周三（6月25日），全球AI总龙头英伟达涨超4%，股价再创新高，总市值3.77万亿美元，再度 成为全球市值最高的公司。对于全球AI投资来说，这无疑是一个令人兴奋的消息！映射至A股投资，随 着国内外云厂商加大资本开支，多数机构认为AI仍是全年主线，算力是其中最重要的方向之一。 从北美算力看，英伟达、博通等推动网络架构持续升级，光模块景气度持续，关注新技术带来的新机 会。北美算力升级围绕更高带宽（1.6T光模块/CPO）、更优连接（铜缆/AEC）和更高效DCI（相干光/ 空芯光纤）展开，产业链各环节技术迭代催生新机会。 从国内算力看，受"政策驱动+技术升级+业绩兑现"影响，当前整体估值水平或已调整至相对合理区 间。短期来看，国产算力链有望随英伟达特供芯片出货逐步复苏，需求端高景气+供给端降速提质或将 共同驱动IDC机房行业进入周期拐点；长期来看，"技术升级+国产替代"为产业链带来结构性α机会，光 模块、交换机等环节有望受益。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 华西证券表示，展望2025年下半年，随着国内外云厂商加大资本开支，北美算力板块及国产算力链景气 度有望持续，AI应用发展有望推动端侧AI加速落 ...

中国光模块企业占据全球60%以上的市场份额，先发优势显著，业绩能见度高、落地性强。中证全 指通信设备指数中光模块占比近30%，位于市场同类产品中前列。 另外，截至2025年5月29日，指数估值为29.10倍，位于历史21.4%分位，估值相对处于较低位置， 配置性价比凸显。 注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构 成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹 配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 光模块强势反弹，通信ETF（515880）涨近1%。 人工智能军备竞赛背景下，算力需求高增。北美头部云厂商资本开支维持高增，微软、谷歌、亚马 逊、META等四大云厂2025全年Capex指引合计超3200亿美元，较2024年增长约43%。国内方面，2025 年一季度腾讯资本开支275亿元，同比+91%。阿里资本开支为246亿元，同比增长121%。未来三年，阿 里将投入超过3800亿元。资本开支中大部分资金将用于AI基建，国内外各大云厂指引积极，有望支撑 算力硬件中长期景气。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文 ...

通信 需求仍强劲，国产链再出发 20250624 摘要 AI 驱动算力需求激增，光模块用量环比增长 30%，AI 工具调用占比提 升至 30%，云厂商通过囤货和租赁保障算力，预计三季度后或有新的采 购方案，为国内产业链带来机遇。 国内光模块产业链受益于云厂商需求，如阿里巴巴大规模招标和 H 公司 增加高光模块配比订单，二线云厂商需求增加，自动驾驶等应用场景驱 动算力需求，预计下半年云厂商持续招标，国产厂商通过海外布局扩大 市场份额。 IDC 行业存量资产预计短期内消化，国产产业链超预期或改善行业情绪， CSP 大客户占比高及传统机柜无法满足需求加速 IDC 去化，IDC 运营行 业价格接近历史低点，供需结构失衡问题凸显，关注润泽科技等规模大、 贝塔属性强的标的。 算力租赁市场迎来布局时机，国内需求与产业紧密度相关，大厂资本开 支保持高位，AI 端侧需求增加将释放推理算力需求，Blackwell 芯片推 理能力更强，算力租赁成为大厂获取高端算力的重要途径，推荐具有稳 定芯片获取渠道公司。 Q&A 当前国内算力产业链的核心观点是什么？ 国内算力产业链在 2025 年第二季度的需求情况仍然非常强劲，相关主要公司 的 ...

国产算力产业链在二季度迎来盈利拐点，规模效应显现，研发、销售及 管理费用率普遍提升，打破了市场对国产算力不盈利的固有认知，其中 交换机产业链最先出现利润拐点。 国内数据中心板块整体稳定，头部互联网企业上架率稳步提升，国产服 务器、光模块及交换机产业出货量显著增长，表明国内算力产业未受 H20 禁令重大影响。 国内以太网交换机市场以 BBAT 等互联网大厂需求为主导，倾向于 SDN 模式或白盒交换机，与海外市场以 IB 交换机为主存在显著差异，国内厂 商在快速动态配置方面更具优势。 白盒交换机凭借其可配置性和快速迭代能力，满足数据中心流量实时变 化的需要，CSP 厂商更倾向于采用开放的 SDN 白盒模式，推动了紫光 新华 3 和锐捷等交换机厂商市场份额的提升。 交换机产业毛利较高，不仅得益于硬件生产，更在于与互联网厂家联合 研发 JDM 模式，涉及路由协议和 Mac 表配置等软件技术，技术门槛高 于其他环节，建议关注星网锐捷和锐捷网络。 重点推荐国产算力链 20250624 摘要 Q&A 为什么在当前时点重点推荐国产算力链？ 当前推荐国产算力链的原因主要有以下几点：首先，尽管 H20 被禁导致国内互 联网大厂资 ...

市场热点方面，固态电池概念股大爆发，机器人、无人驾驶概念股表现强势，油气、港口、贵金属等板 块大跌。 焦点股方面，固态电池概念股诺德股份6连板、兴业股份8天5板、湘潭电化4连板，脑机接口概念股浙江 东日6天5板，PCB板块中京电子5天4板。 | 代码 | 名称 | 价格 | 涨幅 | 几天几板 涨停分析 | 换手率 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600110 诺德股份 | | 6.24 | +10.05% | 6连板 固态电池材料+PCB概念+电 | 26.33% | 27.60亿 | | 600113 浙江东日 | | 25.04 | +10.02% | 6天5板 脑机接口+农批市场+特医食 | 6.60% | 6.661Z | | 002579 | 中京电子 | 12.65 | +10.00% | 5天4板 PCB+AI眼镜+小米概念+人形 | 41.52% | 29.76 Z | | 826609 | 兴业股份 | 16.62 | 49.99% | 4连板 酚醛树脂(固态电池材料) | 2.64% | 1.15 Z. | | ...

通信｜从龙头看行业，追光不停歇！20250622 摘要 光模块市场需求持续上修，特别是 2026 年 800G 光模块需求，受益于 海外云计算从 400G 向 800G 迁移及 ESTIC 应用提升，对网络架构提出 新挑战，推动光模块增长。旭创、新易盛等公司发货收入、毛利率及利 润改善明显。 AI 应用与通信行业形成闭环共振，大型企业对 AI 基础设施建设的投入， 如博通 ASIC 客户情况显示美国 CSP 开始大规模投放定制化设计，成为 长期发展的关键驱动力，类似于早期的云基础设施建设。 2025 年 GPT-5 等新技术有望推动软硬件共振，延长投资周期。A 股市 场逐步美股化，二线企业如申宏、中际旭创等利润释放，供应链扩圈提 升板块活跃度。 海外算力机构交易虽受关税影响有所淡化，但空间仍存。谷歌、AWS 等 企业需求增加，迈拓等公司下半年将有更大规模释放，关注 Meta 和微 软可能出现的新供应商。 老旧和新兴 CSP 共同投入，下半年至明年需求将上升。光源环节物料紧 张，中国企业竞争力提升，有望占据更大份额，利好元杰科技等公司。 Q&A 当前通信行业的投资机会和市场表现如何？ 当前通信行业的投资机会主要 ...

证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 22 日 [Table_Title] Marvell 上调预期，拉动海外算力链持续上涨 [Table_Title2] 通信行业 [Table_Summary] 1、Marvell 上调数据中心 Capex 与 ASIC 预期指引，引发海外算 力链持续上涨 美东时间 6 月 18 日，Marvell 举办 AI 投资者日，预计 2028 年 数据中心资本开支将超过一万亿美元。同时进一步上调数据中 心市场规模 2028 年预期至 940 亿美元，较 2024 年 4 月的预期 750 亿美元上调 26%，其中上调定制计算芯片（XPU 和 XPU 配套 芯片）市场规模指引 37%。 2、投资建议 算力需求在过去两年受益于算力芯片催生一波跳跃式需求增 长，受数据源限制、密度功耗、Scaling Law 效率递减等多重 因素影响下开源与闭源模型效用逐渐达到同一等级，在 DeepSeek 影响下训练算力成本大幅下降，对于主权算力以及算 力资本开支下滑的担忧不止。 尽管如此，OpenAI 其营收规模与商用付费客户也持续呈现快速 增长，包括 Ora ...