投资策略 | 定期报告 攻势未歇，蓄力再攀 策略周报 20250629 研究结论 ⚫ 利率未变，心弦已动 美联储主席表态维持"按兵不动"：美联储主席鲍威尔出席国会参众两院的半年度 货币政策听证会，重申在经济数据未明朗前不会贸然降息，暗示政策调整窗口或在 9 月，而 7 月按兵不动旨在争取时间评估风险。 市场降息预期边际升温：虽然鲍威尔表态只是暗示了政策调整的窗口期，但市场已 经开始预计 9 月降息，有交易员预计美联储将于 9 月开始降息，增加了美联储将在 2025 年降息 3 次的押注。另一方面，本周多位美联储官员也释放了鸽派信号，比如 监管副主席鲍曼和美联储理事沃勒。 全球市场对降息升温反应积极：本周全球主要市场普遍上涨，日经上涨 4.55%，纳 斯达克指数上涨 4.25%，恒生指数上涨 3.2%，我们认为全球市场本周上涨是因为风 险偏好受降息预期升温的影响，正在提升。 ⚫ 下周是加仓点：市场短暂整理后有望继续进攻 A 股市场风险偏好回升，但仍有犹豫：本周市场风险偏好明显回升，上证指数涨 1.91%，并突破前期压制许久的 3400 点位，但和海外市场相比，仍然有明显的犹 豫，周四周五回踩明显。我们认为本周一 ...

随着以美联储为代表的海外发达经济开启降息周期，流动性充裕将对黄金形成利好;黄金具有抗通胀属 性，美国通胀预期升温背景下，黄金投资价值凸显，叠加关税不确定性仍存，增加黄金避险需求。另 外，全球地缘政治风险上升、大国博弈加剧，主要央行持续增持黄金储备等，都有望推动金价中枢进一 步上移。白银商品和金融属性共振，金银比存修复预期，银价具备更大向上弹性。 稀土供需格局边际改善，出口管制催化战略价值提升 "两新"政策驱动下，新能源汽车、家电等需求量有望增长，进而带来稀土永磁材料需求增加。人形机器 人落地加速，有望打开稀土永磁材料长期成长空间。国内稀土开采总量控制指标增速放缓，缅甸稀土矿 进口情况虽短期有所恢复，但雨季临近等因素导致后续进口情况仍不稳定，稀土供给端或难有增量。稀 土供需格局改善可期，稀土价格回升趋势有望延续。2025年4月，国家对中重稀土实施出口管制，有望 推动海外稀土价格上涨、国内稀土价格跟涨。 国联民生（601456）证券发布研报称，2025年一季度基金对有色金属板块配置比例环比提升1.07个百分 点至4.59%，铜、黄金和铝成为增配重点品种。多重因素催化金价上涨，白银有望迎来补涨;稀土供需格 局边际改 ...

其 他 报 告 2025年06月23日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3360 | -0.07 | -0.25 | | 深证成份指数 | 10005 | -0.47 | -0.60 | | 沪深300指数 | 3847 | 0.09 | -0.25 | | 创业板指数 | 2010 | -0.83 | 0.22 | | 上证国债指数 | 225 | 0.06 | 0.16 | | 上证基金指数 | 6906 | -0.01 | -0.02 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 23530 | 1.26 | 0.42 | | 中国香港国企指数 | 8527 | 1.38 | 0.30 | | 中国台湾加权指数 | 22046 | 0.19 | 1.90 | | 道琼斯指数 | 42207 | 0 ...

记者6月13日从省工业和信息化厅获悉，第三批中小企业数字化转型试点城市名单日前完成公示，全国 共计35个市（区）入围，我省洛阳市、许昌市位列其中。加上此前入选的郑州（第一批）、新乡和鹤壁 （第二批），我省共有5市跻身试点城市，总数居全国前列。 新进入试点的洛阳市将围绕轴承及通用零部件、铜铝及先进合金材料、电气及光电设备、化工材料及产 品4个优势产业，在"点"上"一企一策"抓改造，在"线"上"一链条一平台"抓转型，在"面"上"一集群一特 色"抓提升，推动全市超过92%的规上中小企业数字化改造达到二级及以上水平，规下企业"愿改尽 改"。 中央财政对试点城市给予定额奖励，其中，省会城市、计划单列市、兵团奖补资金总额不超过1.5亿 元，其他地级市、直辖市所辖区县奖补资金总额不超过1亿元。 "我们将鼓励试点城市探索支持中小企业数字化转型的有效模式，形成可复制、可推广的经验，实现'试 成一批、带动一片'，放大规模效应、提升政策效能，发挥数字化创新引领作用，推动企业核心竞争力 显著提升。"省工业和信息化厅相关负责人表示。（记者 陈辉） 责任编辑： 杨露露 该试点工作由财政部、工业和信息化部联合开展，聚焦中小企业数字化转型中 ...

特朗普政府可能对白银和铜等金属征收关税的担忧导致市场持仓量快速 增加，黄金价格在 3,000 美元/盎司以上企稳，关税叙事减弱，贵金属向 上突破阻力减小，投资者应关注相关标的。 4 月关税冲击和中重稀土管制后，终端需求和出口需求担忧加剧，5 月 谈判缓和后衰退预期减弱，但出口管制持续。5 月末，海关总署出口审 批周期及海外企业库存见底，中国商务部释放改善出口善意，增强外需 修复预期，带动稀土价格上涨。 6 月初中美元首通话后，美国总统拜登表示稀土复杂性不再是问题，中 国商务部表示已依法批准一定数量合规申请，将继续加强审批工作，稀 土资源板块战略属性得到市场认可，值得关注。 当前铜铝市场处于强现实弱预期阶段，估值性价比突出。考虑到特朗普 政府面临美债到期压力，预计全球宏观层面将保持平稳，铜铝现实层面 的强势将有所修复。 港股市场中黄金和磁性材料标的更具投资价值，AH 股市场都有的标的 一般港股存在折价，且港元挂钩美元联系汇率制，若美国最终走放水路 线，将利好港股标的。 Q&A 贵金属市场近期的表现及未来预期如何？ 近期铂、钯、银等贵金属价格出现上涨，主要原因有两点。首先，4 月份以来 关税避险情绪有所下降，衰退 ...

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（5月15日） 能源： 1. 特朗普称，与伊朗达成协议的距离非常接近，伊朗已经大致同意了协议条款。油价日内跌幅有所扩 大。 2. 同意增产的欧佩克成员国4月仅增产2.5万桶/日，计划为13.8万桶/日。 3. 俄罗斯与埃及就液化天然气终端项目进行磋商。 4. 欧佩克月报：维持2025年全球原油需求增速为130万桶/日，维持2026年全球原油需求增速为128万桶/ 日。下调欧佩克+以外国家的原油供应增长预期。 5. 俄罗斯政府考虑将汽油出口限制延长两个月至10月底。 6. 俄罗斯与马来西亚就增加石油供应事宜进行磋商。 7. 据消息人士和路透计算，哈萨克斯坦4月石油产量较3月下降了3%，为182万桶/日，仍高于欧佩克+的 配额。 8. 花旗：将3个月布油目标价略微上调至60美元，但维持二季度和三季度均价分别为62美元和63美元的 预期。 9. 伊朗高级官员：准备有条件的与特朗普政府签署核协议 将放弃高浓缩铀。 10. 卡塔尔将7月份al-shaheen原油价格设定在比迪拜报价高出1.63美元/桶。 贵金属和矿业： 1. 知情人士：英国考虑针对那些关键的战略产业实施新版投资 ...

A 股策略周报 20250511 修复之后，关注变化 2025 年 05 月 11 日 ➢ 经济潜在的走弱即将验证，而对政策期待还需要时间兑现。此前全球大部分 市场基于贸易争端缓和预期的修复是一种短暂的平静，资产的波动率可能将再次 放大。本周中美市场似乎已经摸到"天花板"：A 股、港股都在刚好接近 4 月 2 日水平之前出现回落，美股在修复到 4 月 2 日水平时开始止步不前，两个市场都 需要支撑上涨的进一步证据。A 股自 4 月 2 日以来涨幅前 10 的二级行业平均海 外营收占比是 10%，而跌幅前 10 的二级行业平均海外营收占比是 8%，意味着 A 股的进一步修复要么需要贸易上出现积极改善信号，促使落后的外需型行业反 弹，要么是内部出现增量的扩内需政策。就前者而言，虽然中美经贸高层会谈于 当地时间 10 日上午在瑞士日内瓦开始举行，但从本周美国高调公布的"重大贸 易协议"仅是与英国之间达成了一份模糊的协议来看，要中美之间通过一次会议 接触就拿出一份有重大进展的贸易协议的难度很高，"夹在"中国供给和美国需 求之间的越南股市的较差表现也侧面印证了这一点。就后者而言，中美两国政策 都进入了"自动巡航"的阶段 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002203 证券简称：海亮股份 公告编号：2025-022 债券代码：128081 债券简称：海亮转债 浙江海亮股份有限公司2024年年度报告摘要 股票代码：002203 股票简称：海亮股份 披露日期：2025年4月 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 是否以公积金转增股本 □是 √否 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司实施利润分配方案时股权登记日的总股本扣除已 回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），送红股0股（含税），不 以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 □不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 （一）公司业务与经营模式 公司主要从事铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体 ...