即将过去的2025年，科技产业历经诸多变革，助推科技股成为贯穿全年的行情主线。年末之际，人工智能、芯片、新能源等科技主题的行情波动明显放 大。随着AI泡沫之争再起，新一年的科技投资脉络成为市场关注焦点。 迷雾之中，长城基金2026年度投资策略会如约而至。赵凤飞、尤国梁、梁福睿、龙宇飞、韩林、刘疆等多位深耕"科技+"领域的基金经理，聚焦科技投资 领域的热门问题展开深度探讨。 以下为本次策略会中长城基金"科技+"基金经理分享的部分精彩观点： 赵凤飞：2026年的市场风格将更加均衡：一是算力板块内海外与国产算力趋向均衡，二是AI领域内算力与应用趋向均衡，三是科技板块内AI与商业航 天、量子计算等非AI赛道趋向均衡。 尤国梁：前不久的可回收火箭发射相当于商业航天产业的"成人礼"，直接为卫星互联网、太空算力、6G等未来赛道铺好了运力底座，一个全新的万亿级 市场正在被打开。 梁福睿：面对国内集采、海外药价管控带来的全球医药通缩压力，只有具备全球化能力、能迭代现有治疗方式的创新药与器械企业，才能突破发展瓶颈。 龙宇飞：医药行业核心竞争力标准持续演进：十几年前比拼商业化能力，5-10年前转向产品研发与产品力，如今则要求研发与 ...

本年度商业航天企业百强的调研与编制将以企业市值/估值为主要排名依据，并结合其他相关指标综合评定企业实力。为了确保评选的公正性和客观性， 我们诚挚邀请贵企业参与本次调研与编制活动，并提供以下信息： 1. 企业最新估值数据：请提交贵企业2025年最新估值（市值）数据，并出具信息真实性承诺，为全面评估企业实力提供可靠依据。 2. 2025年融资情况说明：若贵企业在2025年已完成融资，请详细提供融资时间、融资金额及投资方等核心信息，并同步出具信息真实性承诺，助力精准研 判企业发展活力。 来源：泰伯网 近日，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，明确提出到2027年实现商业航天产业规模与创新活力显著提升的发展 目标，为行业发展注入强劲动力。作为商业航天领域的专业咨询机构，泰伯智库正式启动"2025中国商业航天企业百强"榜单调研与编制工作，旨在精准挖 掘政策扶持下的行业标杆，助力产业高质量发展。 自2021年起，泰伯智库商业航天企业百强榜单已连续四年发布，至今已形成深厚行业影响力，成为反映行业发展脉搏的核心风向标，赢得政府主管部门、 投资机构及媒体的广泛认可。据《2024中国商业 ...

12月16日，多家A股上市公司包括股票名称含"航天"字眼的公司，发公告称"主营业务不涉及商业航 天"或"公司产品未直接应用于商业航天"。近期商业航天概念已成A股市场最大风口，商业航天概念指 数创历史新高，多只相关概念股涨幅惊人。令人不解的是，该概念已爆发近一个月之久，为何这些上市 公司未更早声明，而是在自身股票涨幅巨大后才发布相关公告呢？ 11月中旬以来，A股市场陷入调整，大多数个股也随之下调。但商业航天概念率先于11月24日止跌反 弹，至12月15日涨幅约18%，多只相关概念股涨幅惊人，上周五更是上演疯狂涨停潮，当天涨停或涨幅 超过10%的商业航天概念股超过30只。其间上指指数涨幅仅0.16%。在科技股偃旗息鼓的近一个月内， 商业航天概念站上当之无愧的风口。 消息面上，近期商业航天产业利好频频。近期，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全 发展行动计划（2025年~2027年）》，通过五大类22条进一步为商业航天擘画发展蓝图。同时，国家航 天局于近期设立了商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业 航天高质量发展，产业链有望全线受益。另外，本周我国商业航天领域将迎来 ...

更具里程碑意义的是，根据业内信息，被赋予"中国商业火箭复用首款产品"、具有划时代意义的长征十二号B可重 复使用运载火箭，已计划于2026年1月执行首飞任务。这标志着中国商业航天在低成本、高频次发射能力的核心赛 道上，即将实现"从0到1"的历史性突破。关于此前备受关注的长征十二号甲火箭，有接近项目的人士表示："万众 期待的发射，状态已经OK了，正在等待协调新的时间。"这进一步稳定了市场对关键技术路线稳步推进的信心。 2025年12月16日，在多重预期催化下，卫星产业延续强势表现，板块核心标的航天电子再次录得涨停，成为引领 行情的绝对龙头。市场的乐观情绪也清晰地反映在资金流向上，全市场规同标的产业ETF(159218)连续2日获得资 金净流入，累计约6900万元，年内揽金合计约5.7亿元。 【核心催化：一场高规格的产业盛会与划时代的发射计划】 本轮行情的核心驱动力，来自于一系列已确定和高度预期的里程碑事件，它们共同描绘出中国商业航天从技术突 破迈向产业爆发的清晰图景。 据悉，12月21日至23日，一场高规格的商业航天产业大会将在海南文昌举行。据知情人士透露，此次大会不仅规 格极高，更将包含重磅的战略合作签约与关键 ...

证 券 研 究 报 告 "制造强国"实干系列周报(12/14期) 证券分析师： 韩强 A0230518060003 屠亦婷 A0230512080003 王珂 A0230521120002 刘正 A0230518100001 马天一 A0230525040004 戴文杰 A0230522100006 黄莎 A0230522010002 武雨桐 A0230520090001 李蕾 A0230519080008 穆少阳 A0230524070009 李冲 A0230524070001 联系人：何佳霖 A0230523080002 2025.12.17 核心观点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 铝代铜：铜铝价差、能效标准升级及制冷剂替换，微通道技术应用大势所趋，纵观微通道换热器在全球家电市场的竞争格 局，以国内的三花微通道为首，形成了三花-马勒/德尔福-丹佛斯三足鼎立的竞争格局。 ◼ 核聚变：随着技术的持续突破、政策不断落地以及国内相关装置建设加速，核聚变技术的工程化与商业化进程有望加快。 两条主线推荐相关标的：1）从核聚变总体项目挖掘相关核心配套标的；2）从产业链环节关注高壁垒及高价 ...

A股开盘，三大指数涨跌不一，沪指跌0.06%报3822.51点，深证成指涨0.1%，创业板指涨0.03%。盘面 上，养殖业、锂矿、贵金属板块高开，影视院线、商业航天板块调整。 ...

12月16日，A股三大指数集体下挫，全市场成交额1.75万亿元，较前一交易日缩量463亿元。 板块方面，超导概念下挫，贵金属板块走低，海南板块、可控核聚变板块重挫;退税商店、商业百货板块则逆市走高。 今日全市场共42股涨停，连板股总数13只，19股封板未遂，封板率为69%(不含ST股、退市股)。 焦点股方面，线缆概念股太阳电缆11天7板、法尔胜4连板、华菱线缆4连板，泛消费板块安记食品11天7板、百大集团4连板。 下面来看今日龙虎榜情况： 龙虎榜单日净买入额前三为永辉超市、九牧王、恒宝股份，分别为6.56亿元、2.99亿元、2.84亿元。 龙虎榜单日净卖出额前三为雷科防务、航天机电、航天动力，分别为5.32亿元、3.9亿元、3.62亿元。 龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为中超控股、航天科技、雪人集团，分别为1.24亿元、1.18亿元、9501.85万 元。 龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净卖出额前三为雷科防务、航天发展、安妮股份，分别为1.24亿元、8904.73万元、5899.4 万元。 部分榜单个股题材： 2、据2025年半年度报告及2025年9月2日募集说明书修订稿，公司20 ...

前言 《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品。侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析 产业链公司以及解读重磅政策的要点。即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考，将信息的价值 用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户。 ①商业航天+存储芯片，宇航级存储芯片与多家航天企业达成合作多年，在航天智能仿真系统等领域拥有 核心技术，这家公司已成为国内特种机器人重要供应商。 ②自动驾驶+机器人，正在研发L3级自动驾驶产 品，雷达产品配套问界，这家公司提供感知系统和决策系统产品，已量产交付多家机器人企业。 ...

创业10年，49岁的段晓峰又一次来到选择的"十字路口"。 "回所，还是继续创业？"这是摆在段晓峰面前的选择题。这一次，他依然坚定地选择创业。 "让科研成果转化为产品，是我当初创业的初心。"12月15日，段晓峰说。 时间的指针拨回到10年前。彼时，段晓峰是西安光机所一名从事高精度光学载荷研究的科研人员。 不到两周时间，段晓峰申请的500万元贷款获批了。他说："利率只有2.8%。和其他贷款比，一个 月省下来的利息就能支付一名员工的工资。融资的难题解决了，公司要进一步扩大产能，趁势迈上新台 阶。" 当时，为鼓励科研人员创业，西安光机所出台一系列激励措施。段晓峰出去创业，可以保留所里的 职务待遇；在企业刚成立时，可以继续使用所里的科研平台，还能获得科研成果转化平台中科创星的天 使投资。 在政策和初心的推动下，段晓峰"下海"创业，成立西安瑞峰光电技术有限公司。 然而，这一路走得格外艰辛。段晓峰坦言："公司为航空航天配备高精度光学载荷部件，投入大、 周期长，资金一直是让人头疼的难题。" 为了融资，段晓峰没少跑腿。但因为公司是小微企业，轻资产，缺少抵押物，银行贷款十分困难。 这些年，为了公司发展，他动用各种资源和关系，一步 ...

多重利好共振 12月以来，火箭发射活动持续不断。12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射 升空，火箭二级进入预定轨道。12月12日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，成功 将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道。12月13日，快舟十一号遥八运载火箭在酒泉卫星发射中心发 射升空，将迪迩五号空间试验器、希望五号二期卫星顺利送入轨道。 分析人士认为，近期商业航天司的设立及商业航天发展三年规划的出台，充分彰显出顶层对商业航天发 展的重视。同时，我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生 态，看好商业航天板块的投资机遇。 政策方面，国家航天局日前宣布设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，这标志着我国商业航天产业 迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。 国家航天局日前印发的《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025－2027年）》，明确 了五方面22项重点举措，推进商业航天高质量发展和高水平安全。其中明确，"鼓励商业航天布局航天 产业链相应环节""重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景"" ...