央视网消息（焦点访谈）：今年以来，外部环境复杂变化，单边主义、保护主义抬头，严重冲击国际经贸秩序。大家都很关心，我们的外贸扛不扛得住？中 国经济稳步增长、向新向好的势头会不会受影响？近日，国家统计局等部门发布了5月份和今年前5个月的一些宏观经济数据，我们从这些数据中去寻找答 案。 今年以来，外部环境发生急剧变化，让外贸成为人们关注的焦点。数据显示，5月份，我国货物进出口总额同比增长2.7%，其中出口增长6.3%。 对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉："最近这几个月的外贸政策环境变动非常大，所以大家非常关心5月份外贸数据出台。从这个结果来看，应 该说好于大家的普遍预期，尤其是出口能增长6.3%，这是个相当不错的成绩。一方面还是会有惯性，5月份表现出来的出口数据可能很多是以前下的订单。 另外，确实出口增长反映了制造业的竞争力确实非常强，韧性非常强。" 面对巨大的不确定性，中国一直在拓展更广阔的全球市场。虽然对美国进出口下滑，但对我们的主要贸易伙伴东盟和欧盟，包括共建"一带一路"国家进出口 都持续增长。5月份，我国对东盟、欧盟出口分别增长16.9%、13.7%，对非洲出口增长达到了35.3%。 屠新泉："在 ...

开源证券表示，中国消费板块的投资价值在当前市场环境下展现出结构性的吸引力。传统消费升级仍在 持续推进，例如家电产品的智能化反映了消费者对高品质生活的追求，而新消费赛道如健康零食、智能 家居等则依托技术创新和对新兴需求的深入洞察，不断开辟增量市场。与此同时，消费者情绪化特征愈 加明显，倾向于通过消费实现心理补偿与情绪释放，并更加重视本土文化的认同感与价值共鸣。这种趋 势与日本自2005年起进入的"第四消费时代"高度相似，表明中国消费市场正在经历从"占有型"向"共享 型""体验型"的系统性转变。 相关产品：港股消费ETF（159735） 消息面上，商务部发布数据显示，线上消费稳步增长，实体零售持续回升向好。1至5月，网上零售额同 比增长8.5%，其中实物商品网上零售额增长6.3%，占社零总额比重为24.5%。实体零售企业不断创新多 元化消费场景、提升居民消费体验，销售保持平稳增长态势。1至5月，限额以上零售业实体店铺零售额 同比增长4.5%，增速较1至4月加快0.1个百分点。 港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是"更新的消费"，相较A股消费以白酒高端消费为主，港 股消费板块中电商、消费电子、新能源车 ...

A股文娱用品板块持续走低，金陵体育跌超10%，高乐股份、珠江钢琴、康力源、实丰文化等跟跌。 ...

国家统计局披露数据显示，2025年5月，全国社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%。其中， 除汽车以外的消费品零售额37316亿元，同比增长7.0%。 在餐饮市场，5月收入4578亿元，同比增长5.9%，好于前四个月的4.8%。 更多假期成为5月份餐饮市场增长的利好。按照新的节假日政策，今年五一法定节假日比去年多一天。 统计5月的休息日，今年为12天，去年为10天。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李晴 报道 假期正在成为消费市场增长推力。 事实上，假期经济确实越来越重要了。 粤开证券首席经济学家罗志恒就撰文指出，增加居民闲暇时间有利于促进供需再平衡。他提到，增加居 民闲暇时间、减少劳动时间确实对生产会有局部扰动，但是当前我国经济面临的问题不是生产不足，而 是需求不足，是供给大于需求导致的物价持续下行和企业盈利压力。 此时，只有增加居民的收入和闲暇，才能激活更多消费场景来消化庞大的产能。 罗志恒建议，通过在下半年增设七夕节、重阳节假期，推动公共假期分布均衡化，完善公共假期制度。 同时，可以优化调休规则，减少连续补班带来的负面影响。 罗志恒还提到，完善弹性工作制相关制度，大力推广弹性工作制应用，也 ...

一是商品消费增速加快，家电手机等产品热销。5月份，商品零售额同比增长6.5%，增速比上月加快1.4 个百分点。限额以上单位商品零售额增长8.2%，增速比上月加快1.6个百分点。消费品以旧换新政策拉 动作用进一步显现，限额以上单位家电、通讯器材、文化办公用品、家具零售额同比分别增长53.0%、 33.0%、30.5%和25.6%；据汽车流通协会数据，5月份乘用车零售量同比增长13.3%。升级类商品销售较 快增长，限额以上单位体育娱乐用品、金银珠宝零售额同比分别增长28.3%和21.8%。 三是离境退税优化政策成效初显，入境消费不断扩大。4月26日，商务部会同相关部门印发《关于进一 步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》，各地积极创新工作举措，扩商店、增商品、优服务，不断 提升境外旅客购物体验。北京设立3个可为全市离境退税商店提供退税服务的"即买即退"集中退付点， 上海在南京路商圈启用全国首台离境退税自助开单机，深圳率先推出海关免拆封验核"一单一包"模式。 国家税务总局数据显示，离境退税优化政策实施首月，离境退税笔数同比增长116%，退税商店销售额 增长56%；全国离境退税商店已增至5196家，为2024年底的1 ...

6月19日，港股市场高开低走，汽车、食品饮料等大消费方向逆势上涨。港股消费指数成分股涨跌互 现。港股消费ETF（159735）过去5个交易日日均成交额超6000万元，市场热度较高。 消息面上，本周国新办发布会表示，消费是经济增长的重要引擎，大力提振消费是应对外部环境变化、 畅通国内大循环、提升居民生活品质的关键。总的来看，经济保持平稳运行，消费品以旧换新政策效果 不断显现，消费市场活力逐步增强。从未来发展看，直播带货、即时零售等消费新业态新模式日益成 熟，银发经济、首发经济、低空经济等快速发展，消费经济新的增长点不断涌现。但也要看到，居民消 费能力和信心仍有待提升，消费内生动能仍需增强。 港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是"更新的消费"，相较A股消费以白酒高端消费为主，港 股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服 务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。 中银证券表示，消费板块近年来展现出多元化的发展趋势，尤其在新消费赛道中，多个细分领域呈现出 不同的增长动能和市场表现。从整体来看，折扣零售和娱乐经济 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李晴报道 终于，婴配粉市场恢复增长。 2025年6月17日，尼尔森IQ数据显示，在一季度国内婴配粉市场销售额同比增长2.3%。作为对比，过去 12个月，该市场同比收缩0.9%。 "龙年宝宝热"是带动因素之一。受龙年生育意愿增强、疫后生育补偿效应等利好因素影响，2024年，我 国出生人口数量954万人，结束了连续七年下降趋势，实现小幅回升。 但是，这种增长又是脆弱的。 2024年，国内的结婚登记对数下降了超20%。这预示着，新生儿数量大概率会继续减少。随着2024年新 生儿存量消耗完毕，母婴市场的竞争重心大概率将从争夺新生儿转向争取大童市场。 还要看到，婴配粉市场销售渠道也在发生变化。 一个重要方向是，线上狂奔。 尼尔森IQ数据显示，在今年一季度，天猫婴配粉销额增幅达到13.7%，京东婴配粉销额增幅达到 12.6%。 亦要看到，虽然新生儿数依旧与高点存在明显距离，但家长们更愿意花钱了。 超高端产品已成为婴配粉市场主流。1-4月，超高端+市场同比增长13.3%，超高端市场同比下滑4.8%， 高端市场同比下滑14.6%，中高端同比增长2%，中低端市场同比增长2.7%。 从市场占比来 ...

即将于7月16日至20日举办的第三届链博会首创设立了"链博首发站"新品发布专区，集中发布参展企业 的新产品、新技术、新工艺、新场景。届时，与会者可以到现场感受珠峰极限场景，参与人工智能绘图 工具创意工坊等。 首发概念融入大型展会，正是首发经济日渐火热的表现之一。依托我国超大规模市场优势，首发经济正 多点开花。专家认为，首发经济是符合消费升级趋势和高质量发展要求的经济形态，购物中心等传统业 态可借助首发经济创新消费场景，并通过REITs（不动产投资信托基金）等形式优化运营模式，激发城 市消费动能。 促进线下线上消费 走进北京西单大悦城，"盛夏动漫季"的各个IP形象亮相于环廊玻璃、地面、吊旗等各处，格外亮眼。6 月13日是"艺术与潮流·遇见EVA展"开展首日，中国证券报记者看到，带着行李箱来"囤货"的动漫迷不在 少数。西单大悦城相关负责人表示，此次展览首发近百款限定周边新品。同时，商场内餐饮、服装等多 个业态的全国首店、北京首店于近期开门营业。 首发经济吸睛又吸金。上述负责人说，西单大悦城2024年暑期首发整合策划的"盛夏动漫季"总销售额超 1500万元，带动全场销售近7亿元，暑期客流近450万人次，为今年的"盛 ...

2025 年 06 月 17 日 策略研究团队 ——投资策略专题 韦冀星（分析师） 耿驰政（联系人） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 gengchizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125050007 总量承压、结构分化：中国消费正步入深层次转型期 当前中国消费市场在经济弱复苏与政策持续支持下，呈现出"总量承压、结构分化" 的趋势：一方面，传统消费升级持续推进；另一方面，新兴赛道加快扩张。同时， 当前中国消费呈现出更为突出的情绪化特征，消费者倾向于通过消费进行心理补偿 与情绪释放，并愈发重视本土文化的认同感与价值共鸣。这一转型路径与日本自 2005 年前后进入的"第四消费时代"在特征上高度相似，背后是经济、人口和社会心理 等多重因素共同作用的结果。在这一背景下，日本过去四十年的消费转型过程所呈 现出的阶段性特征与成因，可作为观察消费演进趋势的一个参照视角。同时，围绕 消费板块的二级行业表现，我们提出以 Delta G（盈利增速的边际变化）为核心线索 的分析方法，重点回答以下问题：当前有哪些消费细分品类值得重点关注？ "日本消费四十年"的突围逻辑 日 ...

以下文章来源于公募排排网 ，作者日月辉 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 今年5月24日，前华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灏在中国宏观经济论坛上表示： 今年几乎所有非美资产都会跑赢美元资产，尤其是黄 金（ 可参考： 黄金牛市：20余年来大幅跑赢纳指！还能追吗？普通人如何上车？ ）。他强调，今年港股依然有新高，特别看好三季度，预计 有望突破24000点。在具体领域上，他尤其看好"科技、消费、医疗保健"这三大板块。 50只港股南下净买入超25亿！1只创新药概念股大幅跑赢泡泡玛特 从南下资金来看，今年以来南下资金共买入550只港股，其中50只港股净买入额在25亿以上，14只 港股 净买入额在100亿以上。 在这50只港股中，39只个股近1周获得南下资金净买入。从行业分类来看，国有大型银行、生物制品板块的个股较多，分别有6只、4只。 从净买入额来看，多只互联网龙头以及银行股位居前列，其中位居前3的分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W，净买入额分别约为877亿 元、397亿元、352亿元。 从涨跌幅来看，44只港股今年以来实现上涨，占比88%。值得注意的是，有5只 ...