棕榈及菜系市场2026年年报 棕榈与菜系：蓬身已随洪波宽，菘节犹阻寒潭 清 ——2025 年棕榈与菜系市场回顾与 2026 年展望 方正中期期货研究院 农产品团队 王亮亮 Z0017427 ➢ 摘要： 棕榈油：今年以来，棕榈油盘面呈现出冲高回落走势，但盘面重心有所上移。主产地 供给扰动事件带动盘面短期大幅冲高，但年内印尼恢复性增产及马棕产量预计创历史 新高下，实际供给维持充裕水平；而受全球生柴掺混需求利多及印度植物油消费增长 提振，需求端同样表现亮眼，供需双增下，基本面延续紧平衡态势，进而棕榈油价格 重心有所上移。 年底来看，11 月后马棕转向减产季，但今年减产力度不及往年，加上淡季出口需求 超预期回落，拖累产地库存大幅累库，短期价格或偏弱承压。但往后看，减产季数据 仍需继续关注，主产地树龄问题也将限制产量上方高度。需求端，明年 2 月印度斋月 前或将迎来一波需求释放，同时全球生柴政策仍将提供长期利好支撑。往后可关注一 季度的逢低做多机会。 展望明年，25/26 年度棕榈油全球供需预计维持紧平衡态势，市场关注点主要在于明 年印尼 B50 政策的推行效果、主产地天气情况以及出口需求情况，主产地树龄问题， 1 请 ...

【国富棕榈油研究周报】MPOB 马棕 11 月累库超预期，棕榈油价 格下跌 20251215 国富研究 国富研究 2025年12月15日 07:20 上海 油脂油料周度行情 目录 | í | 行情回顾 | | --- | --- | | 1. | BMD 马棕 1 | | 2. | DCE 棕榈油 | | | 二、产区天气 | | | 1. 棕榈油产区天气 | | = ( | 国际供需 | | 1. | MPOB 11 月报告 | | 2. | 马棕 12月预测 3100 ... | | 3. | 其他重要资讯 | | 四、 | 国内供需 | | 1. | 进口利润 | | 2. | 棕榈油成交 | | 3. | 棕榈油库存 | | 五、 | 国内外油脂期现价格、价差情况 10 | | 1. | 基差、月差、品种差情况 | | 2. | 棕榈油仓单数量和期货持仓量 | | | 3. FOB 报价 13 | 2 公众号 · 国富研究 油脂油料周度行情 一、 行情回顾 1. BMD 马棕 图: BMD马棕行情图 图片来源:文华财经 外盘方面,截至12月12日收盘,BMD 马棕02合约收于 4018 令吉/吨, 较 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20251209 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：海外市场情绪谨慎，国内政治局会议召开 海外方面，特朗普政策出现"科技局部松动与贸易再趋强硬"的双重信号：政府拟允许 英伟达 H200 以收费模式对华出口，显示高端芯片监管出现边际调整；同时特朗普再度施压 邻国，威胁提升对墨西哥和加拿大的关税，引发外部摩擦升温。热门美联储主席候选人哈塞 特重申，美联储应坚持数据依赖，不提前给出路径承诺。多重政策预期交织下，市场情绪偏 谨慎，美股震荡走弱，美元指数回升至 99，10Y 美债收益率升至 4.16%，铜价续创新高，而 油金承压回落。 国内方面，中央政治局会议部署 2026 年经济工作，强调稳中求进、提质增效，继续实 施积极财政与适度宽松货币政策，加大逆周期与跨周期调节，提升宏观治理效能。会议提出 坚持内需主导、建设强大国内市场，并以创新驱动培育壮大新动能，总体而言符合预期，等 待下半周中央经济工作会议更多细节。11 月外贸明显回升，出口同比 5.9%，进口同比 1.9%， 对欧盟、非洲、拉美地区出口走强是 ...

| CNF到岸价: | 指标 | | --- | --- | | 名称 | | | | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月（从业编号:F03119649；交易咨询号:Z0019570） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 8230 | 8706 | 9502 | 2778 | 2395 | 8844 | | 国 | 涨跌 | -36 | -64 | -116 | -43 | -2 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | -0.44% | -0.73% | -3.15% | -1.52% | -0.08% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 | | 货 | 现值 | -278 | -160 | -102 | -594 | 1448 | ...

油脂油料产业日报 2025/12/08 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：近端宽松预期下，短期上方空间有限 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性偏空 | （1）洪水带来的产量影响未知，但GAPKI官方表示对印尼产量影响较小，马来的减产幅度也不足以消化库存压力；（2）全球大豆丰产，国内豆油供 | | | | 给正常；（3）加拿大、澳大利亚上调菜籽产量，外部菜籽宽松在贸易壁垒下未充分交易，国内菜籽短期仍较短缺，但后续有宽松预期。 | | 需求 | 观望 | （1）印尼近期仍宣称将维护能源的自主性，说明长期推进生柴产业的大方向不会改变，但B50将明年下半年落地，时间较远短期难带来驱动；（2）原 定10月31日敲定的生柴RVO未落定，观望；（3）豆油国内消费稳定、另有出口端支撑。 | | 库存 | 观望 | 国内油脂总库存仍处高位，菜油因原料短缺持续去库，棕榈油因贸易商大量买船有补库预期，豆油则需关注美豆进口后的去向（国储/商业压榨）。 | | 宏观及政策 | 偏空 | （1）印尼B50处于道路实验中，预计明年下半年实行，但有分析师 ...

2025-12-08 产业服务总部 饲料养殖中心 全球植物油：供应端，USDA11 月预估 25/26 年度全球植物油增产放慢，其中 菜油增产幅度最大而棕油增产最小。需求端，各国生物柴油政策发力，在增强油脂 国内消费的同时缩紧了油脂出口，不过总需求依然同比增长。需求增幅大于供应增 幅，25/26 年度全球植物油期末库存及库销比均同比下降，供需继续收紧，对植物油 价格有支撑。后续全球油脂市场的不确定性将主要集中于南美大豆/印尼棕油产量和 各国生物柴油政策上，可能造成价格剧烈波动：一是 25/26 年度美豆及南美豆因为 天气炒作，印尼棕油因为种植园强征等原因导致产量下降，收紧供应。二是美国和 印尼利多植物油生柴需求的生柴政策能否成功落地。 长江期货股份有限公司交易咨询 业务资格：鄂证监期货字[2014]1 号 研究员 棕油：供应端，目前市场对 2026 年东南亚棕油产量预估较为乐观，印尼两国均 同比增产。需求端，印度人口增长带来的刚性需求与印尼 B40 计划支撑，2025 年 产地棕油出口及国内消费有望维持强劲。供需双强下，25/26 年度印马库存预计都 同比下滑，马来库存历史中位，印尼库存则是更紧张的历史低位。 ...

李婷 2025 年 12 月 8 日 关注马棕油累库情况 棕榈油区间震荡 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 棕榈油周报 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 9 ⚫ 上周，BMD马棕油主连涨38收于4152林吉特/吨，涨幅 0.92%；棕榈油01合约涨144收于8770元/吨，涨幅 1.67%；豆油01合约涨22收于8266元/吨，涨幅0.27%； 菜油01合约跌139收于9618元/吨，跌幅1.42%；CBOT豆 油主连跌0.38收于51.7美分/磅，跌幅0.73%；ICE油菜 籽活跃合约跌33.5收于618.2加元/吨，跌幅5.14%。 ⚫ 随着东南亚洪灾题材降温，盘面上涨动能减弱；但 ...

（责任编辑：郭健东 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 每经AI快讯，国内商品期市夜盘收盘多数下跌，黑色系跌幅居前，焦煤跌5.24%；农副产品多数下 跌，玉米淀粉跌1.70%；化工品多数下跌，乙二醇跌1.64%；非金属建材涨跌参半，PVC跌0.99%；油脂 油料多数下跌，菜粕跌0.71%；能源品涨幅居前，低硫燃料油涨1.32%。 每日经济新闻 ...

油脂油料产业日报 2025/12/05 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究 ...