中辉有色观点 | 中辉有色观点 | | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | 黄金 | | 尽管 PCE 不支持大幅降息，但是美政府关门等风险和联储官员鸽派表态提供支撑。 | | ★★ | 长期持有 | 降息落地但资金情绪不止，短期沪金 840 支撑。中长期黄金支撑逻辑不变，降息周 | | | | 期开启，地缘重塑，央行买黄金，黄金战略配置价值不变。长单持仓过节 | | 白银 | | 白银跟随黄金波动，但同时也受到铜等其他金属情绪的支撑。全球政策刺激明显， | | | 轻仓过节 | 白银需求坚挺，供供需缺口明显，白银长期看多逻辑不变。黄金等品种波动会白银 | | ★★ | | 盘面波动有冲击。短线轻仓过节，长线长期持有 | | | | 印尼矿难利多充分被市场消化，美宏观数据超预期削弱 10 月降息预期，国庆假期在 | | 铜 | 长期持有 | 即，建议铜短期投机多单移动止盈兑现，准备空仓或轻仓过节，产业卖出套保积极 | | ★ | | 布局，锁定合理利润。中长期，对铜依旧看好。 | | | | 宏观和板块情绪冲高回落，锌重新回归弱现实，国庆假期在即，建议沪锌 ...

证券日报网讯 9月29日，铜陵有色发布公告称，公司于2025年9月26日召开十届二十五次董事会和十届 十五次监事会，会议审议通过了《公司2025年半年度利润分配预案》。公司2025年半年度利润分配预案 为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含 税）。现暂以截至2025年9月26日相关数据测算，公司总股本为13，409，471，510股，拟派发现金红利 为670，473，575.50元（含税）。 （文章来源：证券日报） ...

Core Viewpoint - The company, China Nonferrous Metal Industry's Foreign Engineering and Construction Co., Ltd. (中色股份), confirmed that its production and operations are normal and has scheduled the disclosure of its Q3 2025 report for October 29 [1] Summary by Categories - **Company Performance** - The company stated that its production and operations are running normally [1] - **Financial Disclosure** - The company has planned to disclose its Q3 2025 report on October 29 [1]

| 产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月29日 星期一 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解铜 | 82485 | 82505 | -20.00 | -0.02% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | -5 | 30 | -35.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 82490 | 82385 | +105.00 | 0.13% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 70 | 60 | +10.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 82385 | 82415 | -30.00 | -0.04% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | -105 | -60 | -45.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 307J | 3126 | -115.00 | ...

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/09/29 铜：跨市套利跟踪 2025/09/29 国内价格 LME价格 比价 现货 82480 10233 8.08 三月 82480 10272 8.04 均衡比价 盈利 现货进口 8.12 -652.74 现货出口 134.27 锌：跨市套利跟踪 2025/09/29 国内价格 LME价格 比价 现货 21950 2957 7.42 三月 21995 2918 5.85 均衡比价 盈利 现货进口 8.55 -3338.99 铝：跨市套利跟踪 2025/09/29 国内价格 LME价格 比价 现货 20770 2651 7.83 三月 20755 2656 7.82 均衡比价 盈利 现货进口 8.40 -1511.91 镍：跨市套利跟踪 2025/09/29 国内价格 LME价格 比价 现货 120550 15043 8.01 均衡比价 盈利 现货进口 8.20 -2042.46 跨期套利跟踪 2025/09/29 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -190 -180 -240 -260 理论价差 515 929 1351 1773 ...

有色金属行业快速发展，对我国工业经济增长提供了有力支撑，但也要看到，目前行业面临资源保障能力、高端供给水平和有效需求挖掘不足等问题。接 受记者采访的业内人士表示，行业"内卷化"竞争问题仍未缓解，过度投资的情况不仅在传统的铜冶炼、氧化铝、普通铜铝钛加工等产业不同程度存在，近 年还向锂、硅等新能源领域，以及电子铜箔等高端领域蔓延。不仅如此，由于欧盟碳边境调节机制（CBAM）、301调查，以及"关税战"等，使得行业面 临更加复杂严峻的贸易形势。 针对新情况，工作方案设置了稳增长主要目标，即2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年 均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持 续提升。 "这既是上一轮稳增长方案的延续，也对行业高质量发展提出了新的要求。"中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林对记者表示，工作方案在稳增 长、促转型上下功夫，把行业质的有效提升和量的合理增长统一于高质量发展全过程，"这意味着要以高质量发展的确定性，来应对外部环境急剧变化带 来的不确定性 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 9 月 26 日） 一、研究观点 | 品 种 | | 点评 | | --- | --- | --- | | | 隔夜内外盘铜价震荡偏弱，未能进一步延续涨势，国内现货进口处于亏损态势。宏观方 | | | | 面，美国二季度实际 GDP 年化季环比终值 3.8%，高于预期和前值 3.3%；美国二季度 | | | | PCE 物价指数年化季环比终值 2.6%，略高于预期和前值 2.5%。该数据表明美国经济 | | | | 韧性和通胀顽固性同在。美国首申失业金人数为 21.8 万人，较前周下降 1.4 万人，为 | | | | 七月以来最低水平，劳动力市场放缓担忧减缓。昨晚美联储理事米兰表示应每次降息 | | | | 50 个基点，通过"短暂且大幅"降息快速达到中性利率。库存方面，LME 库存下降 350 | | | | 吨至 144425 吨；Comex 库存增加 2564 吨至 291260 吨；SMM 周四统计国内铜社会库 | | | 铜 | 存较周一下降 0.44 万吨至 14.01 万吨。需求方面，长假到来，下游采购相对谨慎。美 | | | | Freeport M ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-26 有色金属普涨，沪镍价格跟随上行 镍品种 2025-09-25日沪镍主力合约2510开于121900元/吨，收于122990元/吨，较前一交易日收盘变化1.08%，当日成交量为 177030（+69275）手，持仓量为99642（14116）手。 期货方面：由于昨日铜矿事件带动，有色金属价格普遍上涨。沪镍主力合约夜盘开盘后呈震荡上行趋势，日盘开 盘后涨势延续，最高至123550元/吨，后维持高位震荡态势，截至收盘较上一日结算价上涨1310元/吨。综合来看， 流动性预期为有色金属价格提供底部支撑， 镍矿方面：交投氛围尚可，价格持稳运行。菲律宾CNC矿山1.3%FOB31，菲律宾至印尼1.4%镍矿成交分别落地 CIF50.5和CIF51.5。菲律宾方面，矿山报价坚挺，新台风"博罗依"预计将对出货造成影响。下游铁厂亏损仍存，镍 矿采购维持谨慎压价心理，当前未有明显节前补库操作。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。10月(一期)内贸 基准价预计上涨，内贸升水方面，易涨难跌。 现货方面：金川集团上海市场销售价格125500元/吨，较上一个交易日上涨1800元/吨。现货价格走 ...

电投 VS 神火深度对比之电解铝行业投资机会 20250924 摘要 供给侧改革锁定电解铝产能上限，稳定市场供需关系，严格监管有效控 制超产，确保行业规范运行，为电解铝行业发展奠定基础。 国内低廉且充足的能源供应，特别是煤炭和电力成本优势，是中国成为 全球最大电解铝生产国的重要支撑，增强了企业国际竞争力。 短期内，传统旺季需求提升和库存拐点推动去库存及价格上涨；长期来 看，国内供应增速放缓与需求增长加剧供需矛盾，支撑铝价上涨。 再生利用和海外扩展是解决供应问题的重要途径，但需要更高价格以保 证盈利，高价位将成为推动这些措施的重要动力。 国内电解铝产能增量有限，未来新增产能主要来自天山铝业和电投能源， 年均增量预计在 1%至 1.5%之间，增长幅度有限。 海外电解铝产能扩张面临投资成本高、建设进度慢、盈利不确定等挑战， 新增产能对全球供需格局冲击有限。 电解铝行业成本端趋于稳定，供需紧张推动价格中枢抬升，公司盈利仍 有上行空间，应关注海外新增产能及其成本水平以判断未来定价趋势。 Q&A 电解铝行业在全球和国内的定位及其重要性如何？ 电解铝行业在全球范围内具有重要的战略地位。全球约 60%的电解铝产能集中 在中国 ...

| | 首说 | 1.美国公布与欧盟关税协议的正式文件。美国正式下调对欧盟汽车关税至15%,自2025年8月1日起生效。（金十数据） | | --- | --- | --- | | | | 【多空逻辑】 9月24日,沪線主力合约区间震荡,成交量为107755手（+54856）,特色量为8526手(+4733),伦保涨0.53%。观货市场成交 | | | | 一般。基差升水缩小。供给端,锲矿价格持平,上周级矿到浓量增加,港口库存照库;煤铁厂亏损幅度收窄,9月国内排产 | | | | 增加,印尼排产增加,镍铁去库;9月国内电解裂腓产增加,出口盈利扩大。需求瑞,三元群产减少;不锈钢厂排产增加; | | | 媒 | 合金与电镀需求稳定。库存来看,上期所减少,LNE增加,社会库存增加,保税区库存减少。综上,有色金属领铜出现反 | | | | 弹,铜存供应端批动,而铁基本面偏弱并有库存压力,预计银价反弹空间有限。 | | | | 【交易策略】逢高法空。 | | | | 【风险提示】美联储降息预期变化,印尼骚乱升级、菲律宾抗议活动升级 | | 投资集略 | | (观点评分:0) | | | | 【多空逻辑】 | | | | ...