Table_First|Table_Summary 华福证券 固收定期研究 2025 年 6 月 22 日 如何看近期转债信用面变动 ➢ 如何看近期转债信用面变动 近期进入转债评级调整的密集披露期，若转债评级被下调个券卖压或增强；但评级调整 期结束后，未被评级下调的弱资质转债，若25年信用出现一定的优化，那么债底的修复 或支撑转债价格上升；我们认为转债6月-7月信用挖掘策略具有较强的性价比，投资者 一方面需要跟踪转债评级下调的可能，另一方面跟踪近期个券财务情况边际变化，预测 个券25年信用的变动方向。我们认为转债评级主要评估24年的财务变动和信用情况，通 过定量和定性的分析得到最新的评级结果，但是转债信用挖掘的预期差在于个券25年及 未来信用情况的定价，这方面评级结果解释力度或相对有限。 我们构建了转债信用评分模型，跟踪转债25年Q1的信用情况变动，观察哪些转债在财务 指标和信用资质上有边际优化，通过个券的信用变动分析中观行业层面的信用变动。转 债信用评分模型与转债信用评级互为补充，为投资者分析转债近期信用变动情况和构建 信用挖掘策略提供参考。 信用评分共包含6个维度：规模水平、营运能力、盈利能力、景气度、杠 ...

记者从市场监管总局在京举行的2025年产品质量国家监督抽查任务推进会议上了解到，今年将对164种 产品开展国家监督抽查。市场监管总局采取双随机的方式，随机选取了拟抽查企业，匹配了抽样检验机 构，随后将在生产、流通、网络广泛抽取样品，共计1.6万余批次，涵盖电子电器、农业生产资料、建 筑装饰装修材料、电工及材料、机械及安防、日用及纺织品、轻工产品、食品相关产品等八大重点领 域，并对上次抽查不合格的企业，实行全覆盖抽查。今年儿童学生用品仍然是重点；直播带货等网售产 品抽查力度将显著增大，抽查批次较2024年增加70%；充电宝、电动自行车等产品抽查批次数将大幅提 升。围绕保障新兴产业快速发展，将电动汽车充电桩、动力电池、无人机、光伏组件等纳入抽查范围。 (央视新闻) ...

轻工制造行业资金流出榜 主力资金净流出的行业有28个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金54.08亿元，其次 是非银金融行业，净流出资金为48.07亿元，净流出资金较多的还有医药生物、计算机、国防军工等行 业。 轻工制造行业今日下跌1.96%，全天主力资金净流出6.40亿元，该行业所属的个股共156只，今日上涨的 有14只，涨停的有1只；下跌的有141只，跌停的有3只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入 的个股有41只，净流入资金居首的是鸿博股份，今日净流入资金8508.48万元，紧随其后的是王力安 防、安妮股份，净流入资金分别为5596.10万元、4752.43万元。轻工制造行业资金净流出个股中，资金 净流出超3000万元的有5只，净流出资金居前的有王子新材、英派斯、创源股份，净流出资金分别为 7954.33万元、5854.14万元、4684.37万元。（数据宝） 轻工制造行业资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002229 | 鸿博股份 | 3.12 ...

【博时市场点评6月19日】风险偏好收敛，沪深两市调整 6月19日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3362.11点，下跌0.79%；深证成指报10051.97点， 下跌1.21%；创业板指报2026.82点，下跌1.36%；科创100报1022.12点，下跌0.46%。申万一级行业中， 仅石油石化上涨，涨幅为0.86%；纺织服饰、美容护理、轻工制造跌幅靠前，分别下跌2.36%、2.28%、 1.96%。699只个股上涨，4471只个股下跌。 简评：通过深化科创板改革"1+6"政策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，未盈利的优 质企业可在成长层渡过研发高风险期，盈利达标后转至科创板主层或主板，从而对科创企业形成全生命 周期的资本市场多层次支持链条，有助于提振科创企业发展信心，避免优质企业因盈利门槛外流，促进 资本市场各板块良性互动。 美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预 期。美联储表示，对前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平。美联储将2025年GDP预估下调至 1.4%，同时将通胀预期上调至3%。另外，美联储点阵图显示，202 ...

周三（6 月 18 日）大盘探底回升，小幅收涨。截至收 盘，上证综指收于 3388.81 点，上涨 0.04%；深成指 收于 10175.59 点，上涨 0.24%；科创 50 上涨 0.53%； 创业板指上涨 0.23%，万得全 A 成交额共 12218 亿元， 较前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 9 个行业收涨，其中 电子、通信及国防军工涨幅居前，而综合金融、房地 产及轻工制造则跌幅较大。概念方面，电路板、光模 块 CPO 及军工信息化等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，VISA 跌近 5% 周三（6 月 18 日），美国三大股指收盘涨跌不一，道 指跌 0.1%，标普 500 指数跌 0.03%，纳指涨 0.13%。万 得美国科技七巨头指数涨 0.04%，特斯拉涨超 1%，英伟 达涨近 1%。中概股多数下跌，比特小鹿跌逾 7%。 新闻精要 1. 2025 陆家嘴论坛召开 国家金融管理部门主要领导 重磅发声 2. 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际 金融中心的意见》 3. 国家有关部门：剩余支持资金将有序下达 国内市场综述 探底回升 小幅收涨 6. 全球重要 ...

近几十年来，国家提出了"以经济建设为中心"的指导方针，明确强调将经济发展置于首要位置。然而，有些人误解了这一点，竟然以此来否定改革开放前 的经济建设，仿佛在他们眼中，改革开放之前国家并未重视经济发展。这种理解其实是片面的和曲解的。经济建设不仅仅是GDP的数字增长，更不仅是简 单的金钱积累，它代表着社会财富增长过程中各种要素的综合优化与协同发展。 当然，可以帮你改写这篇文章，保持原意的基础上增加一些细节描述，字数变化不大。以下是改写版： --- 实际上，无论哪个历史阶段，无论是哪种社会制度，任何国家都不可能忽视经济建设。不同历史时期所面临的条件不同，经济建设的重点和侧重点自然也 有所不同。说哪个时期国家不搞经济建设，根本说不通。新中国成立以来，改革前后的两个阶段经济建设的重点显著区别。建国初期，国家积贫积弱，经 济基础几乎为零，正处于百废待兴的紧急恢复期。经历了上百年的战争和内乱，国土满目疮痍，需要从头开始振兴经济基础，因此那个时期的经济建设主 要是打牢"基础经济"的根基。基础设施一旦建立起来，国家便顺理成章进入了以满足消费需求为核心的"消费经济"阶段。 改革开放启动时，国家的基础设施建设已经基本完成，建立起了 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 市场总览 重要观点 报告日期：2025 年 06 月 19 日 浙商早知道 2025 年 06 月 19 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 大势：6 月 18 日上证指数上涨 0.04%，沪深 300 上涨 0.12%，科创 50 上涨 0.53%，中证 1000 下跌 0.1%，创业板 指上涨 0.23%，恒生指数下跌 1.12%。 ❑ 行业：6 月 18 日表现最好的行业分别是电子（+1.5%)、通信（+1.39%)、国防军工（+0.95%)、银行（+0.92%)、 电力设备（+0.32%)，表现最差的行业分别是美容护理（-1.73%)、房地产（-1.35%)、建筑材料（-1.22%)、非银金 融（-1.16%)、轻工制造（-1.13%)。 ❑ 资金：6 月 18 日全 A 总成交额为 12217.64 亿元，南下资金净流入 12.42 亿港元。 ❑ 【浙商煤炭 樊金璐】煤炭 半年行业策略 ...

盘面回顾：全天窄幅震荡，领涨板块创新药和银行均出现调整。周二 A 股的明显变化，是此前领 涨市场的创新药和银行板块出现明显调整，在连续上涨后遇阻回落。取而代之的是煤炭、公用事业、石 油石化等高股息红利方向领涨，防御型品种内部实现高低切换。大盘全天窄幅震荡，沪指收盘依然站在 20 日均线之上，交易量相比周一小幅萎缩。板块表现涨跌互现，上涨个股数量超过 2200 家，市场依然 有着不错的赚钱效应。领涨板块分别是煤炭、公用事业、石油石化、交通运输、商贸零售等，多为前期 滞涨的防御型板块；领跌板块包括医药、美容护理、传媒、纺织服饰、轻工等。 风险提示：关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降息延后，海外经济衰退超预期， 国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等。 东局势紧张并未影响 A 股走势，大盘仍然在犹豫中缓慢前行。本周初中东局势的紧张令市场情绪 较为紧张，但实际影响比较影响，A 股并未受到该事件的影响，继续延续窄幅震荡的格局。近期市场对 于贸易冲突的担忧情绪进一步缓解，市场在震荡中维持缓慢盘升的格局，均线慢慢开始发散。6 月上中 旬贸易谈判和关税事件窗口已经慢慢过去，即将迎来 6 月中下旬的政策窗口期， ...

国内市场综述 窄幅整理 小幅收跌 周二（6 月 17 日）大盘窄幅整理，小幅收跌。截至收 盘，上证综指收于 3387.4 点，下跌 0.04%；深成指收 于 10151.43 点，下跌 0.12%；科创 50 下跌 0.8%；创 业板指下跌 0.36%，万得全 A 成交额共 12371 亿元， 较前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 16 个行业收涨，其 中综合金融、煤炭及综合涨幅居前，而医药、传媒及 轻工制造则跌幅较大。概念方面，稳定币、油气开采 及航运精选等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，特斯拉跌近 4% 周二（6 月 17 日），美国三大股指全线收跌，道指跌 0.7%，标普 500 指数跌 0.84%，纳指跌 0.91%。默克、 耐克跌超 3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌 0.81%，特斯拉跌近 4%，苹果跌超 1%。中概股普遍下跌， 再鼎医药跌超 8%，阿特斯太阳能跌逾 6%。 新闻精要 1. 习近平出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言 2. 我国对中亚国家投资持续加大 累计超过 300 亿美 元 3. 北京市商务局发布《关于进一步扩围 2025 年消费 品以 ...

证券研究报告 | 2025年06月17日 金融工程日报 A 股窄幅整理，稳定币持续活跃、创新药调整明显 市场表现：今日(20250617) 大部分指数处于下跌状态，规模指数中上证 50 指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中沪深 300 价值指 数表现较好。综合金融、煤炭、综合、电力公用事业、石油石化行业表现较 好，医药、传媒、轻工制造、汽车、纺织服装行业表现较差。稳定币、抗核 辐射、页岩气、可燃冰、油气开采等概念表现较好，化学制药精选、CRO、 谷子经济、创新药、减肥药等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有 60 只股票涨停，有 10 只股票跌停。昨日涨停股票 今日收盘收益为 1.16%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.44%。今日封板率 65%，较前日下降 7%，连板率 17%，较前日下降 11%。 市场资金流向：截至 20250616 两融余额为 18223 亿元，其中融资余额 18100 亿元，融券余额 123 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.3%，两融交易占市 场成交额比重为 8.7%。 折溢价：20250616 当日 ETF 溢价较多的是影视 ETF，ETF 折价较多的是 BO ...