行业点评报告 · 钢铁行业 供需格局改善,政策催化预期溶 2026 年 02 月 27 日 核心观点 钢铁行业 | | | 分析师 ☎: 0755-8347-9312 网: hongye_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060002 相对沪深 300 表现图 2026 年 02 月 27 日 400/ 20% 资料来源:Wind. 相关研究 1.【银河钢铁】行业点评报告_钢铁行业 2025 年业 绩预告:盈利改善趋势渐显,"十五五"开局产能加 速出清 20260131 赵良毕 ☎: 010-8092-7619 区: zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 开标 2. 【银河钢铁】行业点评:行业盈利修复提速,龙头 优势凸显 3. 【银河钢铁】行业周报_碳市场配额方案印发,钢 铁供给侧有望收缩 www.chinastock.com.cn 洪烨,通信&钢铁组分析师。中国人民大学财务硕士,曾供职于国泰君安证券,2023年加入中国银河证券。 免责声明 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公 ...

证券研究报告 | 2026年02月28日 策略周报 两会前后市场如何演绎？ 两会前后市场及风格、行业特征或与政策导向有关。那么为何两会前后 A 股 存在明显的日历效应？这是由于历年全国两会是观察今年经济工作动向的 重要窗口，往往对市场行情产生重要影响。宏观层面看，两会前稳增长政策 预期通常升温、融资交易活跃，市场风格也偏向小盘；两会召开期间随着政 策部署，前期预期兑现，市场情绪阶段性回落，行情表现也多为震荡休整； 两会后随着全年政策目标明确，各类政策加速落地，叠加高频数据往往季节 性上行，易推动乐观预期发酵，与宏观经济相关度较高的顺周期板块胜率也 往往较高。产业层面看，两会前后资金往往围绕产业政策布局，且历年两会 报告中提及的重点产业往往能成为当年的投资热点， 核心观点 策略研究·策略周报 从春季行情望继续，均衡配置为佳。当前多重因素有望支撑春季行情延续： 一是国内宏观政策面延续积极；二是特朗普访华预期提振市场风偏；三 是近期资金面已重回增量。从中长期的视角看，未来随着宏微观基本面 的修复由点到面扩散，配合居民资金入市，2026 年 A 股牛市有望走向后 半场。结构上行业轮动或加快，均衡配置为佳，阶段性关注资 ...

策略周报 A 股估值扩张，钢铁行业领涨 A 股 TTM&全动态估值全景扫描（20260228） 核心结论 本周 A 股总体估值扩张，钢铁行业领涨。今年钢铁冬储累库力度较弱，后续 库存压力较小，节后开工钢铁需求季节性提升，叠加 PPI 回升带来的价格回 升预期较强，而黑色板块位置相对较低，钢铁行业迎来补涨。从估值角度， 当前钢铁行业全动态估值处于历史 45.3%分位数，后续仍存在估值提升空 间。 主板和创业板 PE 扩张，科创板 PE 收缩。算力基建剔除运营商/资源类的相 对估值收缩。算力基建剔除运营商/资源类的相对 PE（TTM）从上周的 3.89 倍降至本周的 3.58 倍，相对 PB（LF）从上周的 4.12 倍降至本周的 3.97 倍。 观察行业绝对估值与相对估值的历史分位数—— （1）从静态的 PE（TTM）角度，大类行业中，可选消费、中游制造、周期 类、大消费、中游材料绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消 费、中游制造绝对估值和相对估值均高于历史 90 分位数，必需消费、服务 业、金融服务相对估值低于历史 10 分位数。 （2）从 PB（LF）角度，大类行业中，大类行业中，资源类、周期类、 ...

证券研究报告 | 2026年02月28日 策略周报 两会前后市场如何演绎？ 核心结论：①历年两会前后市场上涨概率较高，且顺周期行业胜率更高。② 两会前后市场表现与政策预期有关，政策及预期变化往往对行情产生重要影 响。③多重积极因素支撑下，春季行情仍在延续，结构上均衡配置，科技中 重视 AI 应用，关注资源品、地产白酒等。 春季行情仍在延续，近期成交放量。自去年 12 月中旬以来春季行情逐渐 展开，1 月中旬后受海内外流动性等因素干扰，A 股春季行情短期歇脚； 但节前在红包效应的提振下，叠加假期间全球流动性预期修正、国内政 策预期发酵，2 月初以来 A 股春季行情延续，26/02/03 至今上证指数涨 跌幅为 3.7%/近一周涨跌幅为 2.0%，沪深 300 为 2.3%/1.1%，万得全 A 为 5.2%/2.7%。节后市场成交也重回放量。从春季行情的时间规律看， 历史上行情多数在两会前结束，但牛市中却未必，例如 07 年、16 年、 17 年、19 年、25 年，行情均延续到两会后。 历年两会前后市场上涨概率大，顺周期行业上涨概率高。复盘 05 年至今两 会前后市场表现，可以发现市场、风格及行业表现存在一定 ...

证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 本周市场继续偏强震荡，主要宽基指数明显分化。展望后市，考虑到当前市场主线并 不彰显、"炒后排"特征明显，我们认为后市仍有横盘震荡、继续夯实的需要；从主要 宽基指数走势看，市场趋势性机会或在三月中旬之后，在此之前大概率呈现"三角形 震荡"走势。恒生科技指数受部分权重股影响走势趋弱，需密切关注 20 月线和 500 天 线得失。配置方面，基于"主线不彰震荡未完，趋势机会静待 3 月"的判断，我们建 议：择时方面，中线仓维持当前持仓弹性，多看少动、等待趋势性机会，短线仓适当 选择后排低位品种、快进快出；行业方面，继续持有相对低位的证券、建材、银行等， 增加对石油石化行业事件性机会的关注；个股方面，优先选择在"924 行情"以来涨 幅落后、具有补涨潜力且能站上年线的个股，适当关注周期性行业中涨幅相对落后的 "后排品种"。 ❑ 本周（2026-02-24 至 2026-02-27）行情概况 （1）主要指数：市场继续偏强震荡，主要宽基指数明显分化。（2）板块观察： 有色反弹策动周期，传媒消费金融走弱。（3）市场情绪：两市成交额明显放大， 股指期货大多升水。（4）资金流向：两 ...

2026 年 2 月 28 日 分评级来看，债项评级高评级券（评级为 AAA）、中高评级券（评级为 AA+）、 中评级券（评级为 AA）、中低评级券（评级为 AA-）和低评级券（评级为 AA- 及以下）本周涨跌幅分别为-0.76%、-0.25% 、-1.57%、-1.53%、-0.42%，中 高评级券跌幅最小。 分转债规模看，大规模转债（债券余额大于 20 亿元）、中大规模转债（余额在 15 至 20 亿元之间）、中规模转债（余额在 10 至 15 亿元之间）、中小规模转 债（余额在 5 至 10 亿元之间）、小规模转债（余额小于 5 亿元）本周涨跌幅分 别为-0.80%、+0.02%、-2.84%、-1.34%、-0.89%，中大规模转债上涨，其余 均有所下跌。 总量研究 本周有所下跌 ——可转债周报（2026 年 2 月 24 日至 2026 年 2 月 27 日） 要点 1、市场行情 本周（2026 年 2 月 24 日至 2026 年 2 月 27 日，共 4 个交易日）中证转债指数 涨跌幅为-0.23%（上周涨跌幅为+1.08%），中证全指变动为+2.74%（上周涨 跌幅为+1.07%）。2026 ...

编辑|Z.Y 离岸、在岸人民币兑美元汇率双双升破6.84关口，创下新高。短短一段时间，人民币从7.4的低位一路飙 升至6.84，这样的升值速度堪称"核爆"级。 随之而来的，是全网最关心的两个问题：国内通胀会不会跟着抬头？各类资产价格真的要全面起飞吗？ 升势猛 人民币这次的升值势头，远比大家想象的更强劲，而且不是短期波动，而是持续走强的趋势。回顾近期 走势，2月20日以来，人民币迎来五连涨，离岸人民币兑美元累计上涨600多个基点，涨幅接近1%。 如果把时间拉长到2026年开年，升值幅度更为明显。 截至2月26日，离岸人民币兑美元累计升值近1400个基点，幅度达到2%，从年初的高位逐步回落，一路 突破6.9、6.85等关键关口，最终站稳6.84上方。 2月26当天，人民币对美元中间价报6.9228，较前一天上调93个基点，同样创下2023年5月中旬以来的新 高。 美元承压下跌，也间接推动了人民币升值。近期，美国司法部对美联储主席发起刑事调查，美联储的独 立性受到冲击，市场对美元的信任度下降，导致美元指数走弱，非美货币集体走高，人民币也顺势迎来 升值。 更值得关注的是，2月26日盘中，离岸人民币兑美元一度跌破6.8 ...

该计划属于欧盟拟推出的《工业加速法案》(Industrial Accelerator Act,IAA)框架。目前法案尚未获得欧 盟委员会正式通过，但政策信号已较为明确，即通过强化本地产业链来减少对外部供应链的依赖。另据 路透社报道，欧盟委员会原定于2月26日公布相关方案，但因内部对"欧洲制造"地理范围界定存在分 歧，已推迟至3月4日发布。这表明法案内容仍有调整空间，后续还需在欧盟理事会及欧洲议会层面磋 商。同时，欧洲钢铁行业游说组织Eurofer也在推动将钢铁纳入该机制，并主张对"本地"作出更为严格的 界定。该组织负责人表示，并非所有与欧盟签署自由贸易协定的国家都应自动被纳入"本地"范围。 分析认为，若"欧洲制造"标准进一步收紧，并与补贴资格或市场准入挂钩，促使欧洲车企将供应链环节 更多回流欧盟内部，以确保政策合规性和成本优势，摩洛哥将面临订单外移与新增投资放缓的双重风 险。由此带来的连锁反应，可能影响当地就业稳定、产业配套体系发展以及外资流入节奏，对经济增长 形成一定压力。 当前，欧洲公共补贴政策不断强化本土附加值要求，环保法规持续趋严，整车企业投资重心明显向电动 平台、电池系统和智能化领域倾斜，产业升级步 ...

【东财策略】每日复盘20260227 一、市场概况 2月27日A股结构分化，三大指数涨跌不一。 截至收盘，沪指涨0.39%收报4162点，深证成指跌0.06%，创业板指跌1.04%；两市成交额2.49万亿，较昨日放量超 500亿。 全天上涨3271家，下跌2068家。 二、行业表现 分行业看，申万一级行业中，涨幅前五位是钢铁（+3.37%）、煤炭（+3 【东财策略】每日复盘20260227 一、市场概况 2月27日A股结构分化，三大指数涨跌不一。 截至收盘，沪指涨0.39%收报4162点，深证成指跌0.06%，创业板指跌1.04%；两市成交额2.49万亿，较昨日放量超 500亿。 全天上涨3271家，下跌2068家。 二、行业表现 三、市场要闻 1）中国央行27日发布消息称，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，决定自2026年3月2日起，将远期 售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。 2）据中国载人航天工程办公室消息，2026年将深入贯彻落实"十五五"规划部署，深化推进空间站应用与发展和载 人月球探测两大任务。 计划实施2次载人飞行任务、1次货运飞船补给任务，来自港澳地区的航天员有望最早于今年执 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票简称：山东钢铁 证券代码：600022 编号：2026-007 山东钢铁股份有限公司 第八届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实、准确和完整承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 （二）本次董事会会议通知于2026年2月24日以电子邮件和直接送达的方式发出。 （三）本次董事会会议于2026年2月27日以通讯方式召开。 （四）本次董事会会议应到董事9人，亲自出席董事9人。 （五）本次会议由公司董事长毛展宏先生主持，公司高级管理人员列席会议。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议并通过了以下议案： （一）关于公司《2025年度估值提升计划暨提质增效重回报行动方案》的年度评估报告的议案 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票。 详细内容见上交所网站（www.sse.com.cn）公告。 （三）关于公司固定资产折旧年限区间调整的议案 该议案已经公司董事会风险管理与审计委员会审议通过。 ...